OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Changement de tour de table pour Kaufman & Broad, OPR sur Agricole de la Crau, fusion de Johnson Controls et de Tyco International, sans oublier les offres en cours (Montupet, Richel) et les rumeurs (Vivendi/BeIn) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Kaufman & Broad : vers une offre au marché. Financière Gaillon 8, principal actionnaire du promoteur avec 87,95% du capital, a l’intention d’initier la cession de sa participation, le cas échéant par une offre au marché, qui pourrait ramener sa participation en deçà de 50% du capital. Par ailleurs, et compte tenu de sa trésorerie, Kaufman & Broad proposera à l’assemblée du 13 avril 2016 le versement d’un dividende exceptionnel (incluant un acompte de 1,85 € par action, qui sera payé en mars 2016). Le paiement interviendra préalablement à la cession qui pourrait être réalisée dans le courant du premier semestre 2016.
Agricole de la Crau : dans l’attente de l’offre publique de retrait. Selon nos informations, le projet d’offre devrait être déposé à l’AMF dans le courant de la semaine prochaine. Rappelons que le conseil de surveillance du holding agro-alimentaire Sabeton a décidé d’initier un projet d’OPR suivie d’un retrait obligatoire visant les titres de sa filiale détenue à 98,17%. Au départ, le prix proposé devait être compris entre 75 et 85 € par action, contre un dernier cours de 71,11 €. Mais, compte tenu de l’acompte sur dividende, d’un montant de 50 € par action, payé le 22 décembre 2015, le prix de l’OPR sera compris entre 25 € et 35 €, sous réserve des travaux du cabinet Orfis Baker Tilly, désigné en qualité d’expert indépendant.
A l’étranger
Johnson Controls va absorber Tyco International. Selon les termes de l’accord, qui a été approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires de l’équipementier automobile détiendront 56% du capital du nouvel ensemble et recevront une contrepartie en espèces de 3,9 milliards de dollars. Les actionnaires actuels de Tyco, groupe spécialisé dans les systèmes de lutte contre l’incendie, détiendront, pour leur part, 44% de la nouvelle entité, qui devrait peser environ 32 milliards de dollars et dont le siège social se situera… en Irlande (le taux d’imposition des bénéfices se limite à 12,5% contre 35% au pays de l’Oncle Sam).
Les opérations en cours
En France
Montupet : l’offre est rouverte jusqu’au 11 février 2016 inclus. Les co-initiateurs, filiales du groupe canadien Linamar, qui détiennent désormais 92,84% du capital de l’équipementier automobile, s’engagent à acquérir, au prix unitaire de 71,53 €, la totalité des actions non détenues, représentant 7,16% du capital.
Richel Group : l’OPA de Green Step en passe d’être un succès. Dans le cadre de son offre publique au prix de 9,50 € par action, cette structure, détenue à 65,5% par Green Développement (elle-même détenue par les membres de la famille Richel) et à 34,5% par BNP Paribas Développement, a déjà franchi en hausse le seuil de 95% du fabricant de serres pour détenir 96,29% du capital et 95,23% des droits de vote.
Les résultats
Alstom : taux de service supérieur à 31%. L’offre publique de rachat (OPRA) au prix unitaire de 35 €, destinée à redistribuer aux actionnaires une partie du montant de la vente des activités Energie, a été un succès avec 233.826.700 actions apportées. Le nombre d’actions présentées étant supérieur au nombre maximum de 91 500 000 actions (soit 29,5% du capital) que la société s’était engagée à racheter, il a été procédé à une réduction des demandes de rachat. Le taux de service, calculé par rapport au nombre de titres détenus par les actionnaires vendeurs, ressort ainsi à 31,4%. Suite à cette opération, Bouygues détient 28,3% du capital d’Alstom.
Cegereal : le concert Northwood a réussi son offre. A la clôture de l’OPA simplifiée au prix unitaire de 35,65 €, l’initiateur détient 13 163 489 actions, soit 98,44% du capital et des droits de vote de cette société qui possède un portefeuille de bureaux au sein du Grand Paris d’une surface totale de 125.000 m². A noter que le concert Northwood n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.
Nouveaux tours de table
Orange se désengage d’EE. Le groupe dirigé par Stéphane Richard a finalisé la cession de ses parts dans le capital de l’opérateur mobile britannique EE (Everything Everywhere) à BT Group. Après la distribution par EE à Orange d’un dividende intérimaire de 60,5 millions de livres sterling (79 millions d’euros) au 3e trimestre 2015 et d’un dividende final de 131,5 millions de livres sterling (173 millions d’euros), le 25 janvier 2016, Orange a reçu en contrepartie 3,438 milliards de livres sterling (4,510 milliards d’euros) en cash et une participation de 4% dans BT.
Bruits de marché
Vivendi lorgne BeIn pour sauver Canal+. Selon Libération, le groupe présidé par Vincent Bolloré « veut racheter la chaîne sportive des Qataris pour relancer son groupe de télé à péage, en perte de vitesse ». « Deux schémas d’alliance sont envisagés à ce stade, précise le quotidien. Le premier, de nature commerciale, ferait de Vivendi le distributeur exclusif de BeIn Sports ». Dans l’autre schéma, plus ambitieux, « Il s’agirait d’une acquisition pure et simple de la partie française de BeIn Sports. Sa valeur est estimée à 500 millions d’euros par Natixis. Payée en actions plutôt qu’en cash, la somme permettrait aux Qataris de prendre en échange 8 % de Canal +. Ou même de demander une participation à l’étage au-dessus, dans Vivendi ».
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