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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine 6

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Rachat des minoritaires d’Euro Disney par Walt Disney, projet d’OPA de Fosun sur Paref, OPA amicale de RB sur Mead Johnson, sans oublier les offres en cours (Faiveley Transport, Radiall, Genticel, Parmalat, Syngenta) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouvelles offres

En France

Walt Disney va lancer une OPA sur Euro Disney. Dans un premier temps, le géant américain du divertissement va acquérir 90% de la participation de Kingdom Holding Company, la société du Prince Al-Walid, dans Euro Disney au prix unitaire de 2 €, lui permettant de porter sa participation de 76,7% à 85,7%. Dans un second temps, le groupe lancera une OPA sur le solde des actions pour le même prix, faisant ressortir une prime de 66,7% sur le dernier cours coté (1,20 €). Si le nombre de titres apportés lui permet d’atteindre le seuil de 95%, une procédure de retrait obligatoire sera lancée. Walt Disney estime nécessaire de renflouer à nouveau l’opérateur du parc Disneyland Paris pour un montant allant jusqu’à 1,5 milliard d’euros.

Paref : OPA en perspective du groupe chinois Fosun. Cette société, qui détient un patrimoine immobilier de 167 millions d’euros, a reçu une offre ferme de la part de Fosun Property Holdings. Cette offre porte sur l’acquisition, auprès de quatre actionnaires (Apicil, Gesco, MO1 et le groupe Lévy-Lambert), d’un bloc de contrôle représentant 50,01% du capital, à un prix de 75 € par action, dividende 2016 attaché. Ce prix fait ressortir une prime de 25,6% sur le dernier cours avant cette annonce et valorise Paref 90,6 millions d’euros. En cas d’accord, cette transaction sera suivie d’une OPA simplifiée au même prix de 75 € par action (dividende attaché).

A l’étranger

Reckitt Benckiser signe un accord pour acquérir Mead Johnson. Une semaine après avoir annoncé officiellement son entrée en négociations, le groupe britannique de produits de santé grand public a conclu un accord en vue d’acquérir le groupe américain, spécialisée dans la nutrition pour enfants en bas âge. RB lancera une OPA au prix de 90 $ par action, valorisant Mead Johnson 16,6 milliards de dollars. Ce prix fait ressortir une prime de 29% sur le cours du 1er février, dernière séance avant les mouvements spéculatifs. L’opération, soumise à l’approbation des actionnaires et des autorités de réglementation, devrait être bouclée d’ici la fin du 3e  trimestre 2017.

Les opérations en cours

En France

Faiveley Transport : l’OPA sera rouverte du 15 février au 6 mars 2017. Wabtec France, qui détient désormais 78,17% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues dans le cadre d’une offre se décomposant en une OPA à titre principal (au prix de 100 € par action), assortie à titre subsidiaire d’une OPE (à raison de 13 Faiveley Transport  pour 15 Wabtec Corp.). A l’issue de cette offre, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire au prix de l’OPA.

Radiall : l’OPA a été clôturée provisoirement le 8 février 2017. Suite à une ordonnance de la cour d’appel, l’AMF a été autorisée, dans l’intérêt du marché et à titre conservatoire, à clôturer provisoirement l’OPA simplifiée, puis à la rouvrir après l’arrêt de la cour d’appel au fond pour une durée d’au moins dix jours dans l’hypothèse où elle confirmerait le bien-fondé de la décision de conformité, la radiation n’intervenant qu’à l’issue de la clôture définitive de l’offre publique.

Genticel : les documents relatifs à l’AGM sont disponibles. Dans le cadre du projet de rapprochement entre Genticel et Genkyotex, annoncé le 22 décembre 2016, les documents relatifs à l’assemblée générale mixte, qui se tiendra le 28 février 2017, sont disponibles. En cas d’acceptation, les actionnaires de Genkyotex, société biopharmaceutique suisse non cotée, apporteront 100% des actions à Genticel, qui émettra des actions nouvelles en rémunération, à raison de 11,8355 Genticel pour une Genkyotex apportée. Cette parité a été arrêtée sur la base d’une valeur de Genkyotex établie à 120 millions d’euros et celle de Genticel à 30 millions d’euros.

A l’étranger

Parmalat : l’OPA de Lactalis a démarré le 9 février 2017. Après avoir obtenu le feu vert de la Consob, le géant laitier français, qui détient déjà via Sofil 87,74% du capital, a lancé son offre pour acquérir le solde des actions Parmalat qu’il ne détient pas encore, soit 12,26% des actions. Jusqu’au 10 mars 2017 inclus, Lactalis propose d’acquérir chaque action au prix de 2,80 €, avec pour objectif le retrait de la cotation de la Bourse de Milan. Le prix fait ressortir une prime de près de 15% sur la moyenne des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération.

Syngenta/ChemChina : clôture de l’opération prévue pour le 2e trimestre 2017. « 13 autorités réglementaires ont d’ores et déjà délivré leur autorisation. Nous attendons encore celles du Brésil, du Canada, de la Chine, de l’UE, de l’Inde, du Mexique et des États-Unis », indique Syngenta. « ChemChina et Syngenta restent pleinement engagées dans l’opération et déterminées à la mener à bien ». Pour rappel, ChemChina va acquérir le géant suisse au prix de 465 $ par action, augmenté d’un dividende spécial de 5 francs suisses, soit 43 milliards de dollars.

Les résultats

Banco BPI : CaixaBank réussit son OPA. A l’issue de son offre au prix de 1,134 € par action, le troisième groupe bancaire espagnol a porté sa participation de 45,5% à 84,52% dans le capital de la quatrième banque portugaise, valorisée 1,63 milliard d’euros, selon un avis de la Commission du marché des valeurs mobilières (CMVM), l’équivalent portugais de l’AMF. La part de 39,02% acquise au cours de cette opération aura ainsi coûté 644,5 millions d’euros à CaixaBank.

Tours de table

Accor : fin de l’action de concert. ColDay A (Colony Capital) et Legendre Holding 19 (Eurazeo) ont informé l’AMF que, par suite du transfert par ColDay A de l’intégralité de sa participation au profit d’une contrepartie financière, il avait été mis fin au pacte d’actionnaires, conclu entre elles le 13 mai 2008, lequel était constitutif d’une action de concert vis-à-vis d’Accor. A cette occasion, Legendre Holding 19 a précisé détenir 4,28% du capital et 7,97% des droits de vote du groupe hôtelier.

A lire

OPA : les mariages possibles parmi les ténors de la cote. Dans son dernier numéro, l’hebdomadaire Le Revenu passe en revue plusieurs scénarios chocs qui pourraient voir le jour à court ou à moyen terme. Parmi ces « serpents de mer », régulièrement évoqués dans les salles de marché, on trouve la fusion éventuelle entre le géant du luxe LVMH et Christian Dior, un rachat de Fiat Chrysler Automobiles par Peugeot, un rapprochement Eiffage-Spie, la cession des activités télécoms de Bouygues à Orange, un mariage entre Vivendi et Havas et, en cas de privatisation d’ADP, un rachat par Vinci de la participation de 50,6% détenue par l’Etat français. Pour chacun de ces dossiers, Le Revenu précise les éléments qui pourraient être déclencheurs, les freins éventuels et donne ses conseils pour chaque titre concerné.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un agréable week-end et/ou de belles vacances et vous remercie de votre fidélité.

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