OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPE du groupe Bolloré sur Havas, OPA simplifiée sur Homair Vacances, abandon du projet de rachat de T-Mobile US, sans oublier les offres en cours (Jazztel, Club Méditerranée, Groupe Go Sport, Visiodent, Systran) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
Le groupe Bolloré lance une OPE sur Havas. La parité proposée après division par 100 du nominal est de 9 actions Bolloré pour 5 actions Havas apportées. A titre d’information, sur la base du nominal actuel de Bolloré, cette parité serait d’une action Bolloré pour environ 55,56 actions Havas. Cette parité fait ressortir une prime de 19,5% sur la base des derniers cours avant suspension et de 32,8% sur la moyenne des trois derniers mois. L’offre vise également les BSAAR à raison de 31 actions Bolloré (après division du nominal) pour 37 BSAAR Havas apportés. Bolloré, qui détient déjà 36,2% du capital, souhaite obtenir une majorité significative tout en maintenant la société Havas cotée, avec un niveau de flottant suffisant.
Homair Vacances : une OPA avant un retrait de la cote. A l’issue d’un contrat de cession, Homair Investissement détient désormais 90,72% du capital et 94,54% des droits de vote de ce spécialiste des séjours touristiques en mobile-home, étant précisé que Homair Vacances auto-détient 8,06% du capital et 4,51% des droits de vote. Homair Investissement a donc déposé un projet d’OPA simplifiée sur le solde des actions au prix de 8,70 euros par action. Ce qui fait ressortir une prime de 6%, tant par rapport au cours avant l’annonce que sur la moyenne des 3 mois précédents (+48% sur les cours d’il y a un an). A l’issue de l’offre, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.
T-Mobile US : Iliad jette l’éponge. Le groupe créé par Xavier Niel a mis fin à son projet d’acquisition, certains représentants du conseil d’administration de T-Mobile US ayant refusé de donner suite à sa nouvelle offre à environ 36 dollars par action (numéraire + quote-part de la création de valeur). Iliad avait l’ambition d’accélérer la transformation de T-Mobile US avec notamment la réalisation de plus de 2 milliards de dollars d’économies de coûts annuelles. « Cette transaction aurait été fortement créatrice de valeur pour les actionnaires d’Iliad et de T-Mobile US », regrette Iliad, qui poursuivra par ailleurs sa politique de croissance.
Les opérations en cours
Jazztel : Orange ne relèvera pas son offre. Dans un entretien accordé au quotidien El País, Stéphane Richard, président de l’opérateur français, l’affirme sans détours : « Je veux être très clair : il n’y aura pas d’augmentation du prix de l’offre ». Le prix a été fixé à 13 euros par action, soit une prime de 34% sur la moyenne des 30 dernières séances, valorisant Jazztel 3,4 milliards d’euros. Il y a deux semaines, la société de gestion britannique Alken, qui détient plus de 5% du capital de l’opérateur espagnol, estimait que l’action valait 20 euros, en faisant valoir les synergies.
Club Méditerranée : l’AMF précise le calendrier. L’OPA de Gaillon Invest II et Fidelidade a été ouverte le 17 octobre 2014. La clôture de l’OPA de Gaillon Invest II et Fidelidade et de l’OPA de Global Resorts, cette dernière actuellement ouverte depuis le 18 août 2014, interviendra le 20 novembre 2014.
Groupe Go Sport : l’OPA simplifiée est ouverte du 17 au 30 octobre inclus. Oddo Corporate Finance se portera acquéreur, pour le compte de Rallye SA, des actions apportées à l’offre, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix de 9,10 € par action.
Visiodent : l’OPA simplifiée est ouverte du 17 octobre au 6 novembre inclus. CM-CIC Securities se portera acquéreur, pour le compte de Groupe Visiodent, des actions apportées, sur la base d’un ordre d’achat libellé au prix unitaire de 1,80 €.
Systran : le retrait obligatoire interviendra le 20 octobre. Les 281 649 actions non présentées à l’OPA de CSLI par les actionnaires minoritaires représentaient à l’issue de l’offre 3,39% du capital et au plus 4,14% des droits de vote. Le retrait obligatoire portera donc sur ces 281 649 actions Systran au prix de 5 € par action.
La décision
Les OPA ne vont plus s’éterniser. Le Sénat a adopté jeudi un amendement qui réduira à quatre mois le délai maximum que la Cour d’appel devra respecter pour rendre sa décision sur les recours formés contre des OPA. « Les délais se sont considérablement allongés, expliquent les initiateurs de l’amendement, même dans le cas d’une OPA amicale comme en témoigne le rapprochement Icade/Silic, dans laquelle l’offre publique nécessaire à la fusion des deux sociétés a mis quatorze mois à aboutir du fait des recours exercés contre la décision de l’AMF ».
Or « cet allongement peut être très préjudiciable pour l’initiateur d’une offre qui prend le risque que l’environnement change et pour la société cible qui est contrainte de mettre en attente ses projets de développement et sa stratégie car elle ne sait pas qui seront ses futurs actionnaires ». Le présent amendement tend à remédier à cette situation en fixant à quatre mois le délai maximum dans lequel la Cour d’appel de Paris doit rendre ses décisions en matière d’offre publique.
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end.
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