OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projets d’OPA sur Phenix Systems, Heurtey Petrochem et Radiall, OPR sur Ivalis et fusion entre William Hill et Amaya, sans oublier les opérations en cours (Les Nouveaux Constructeurs) et les bruits de marché (CDA, Twitter) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
3D Systems Europe lance une OPA sur Phenix Systems. Cette filiale de 3D Systems, qui détient 94,29% du capital, a fait part de son intention de déposer en novembre un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions non détenues de ce spécialiste de la technologie de fabrication en 3D. Le prix de 58 € reflète une prime de 11,5% sur le dernier cours coté sur Alternext et de 27,3% sur la moyenne des 60 dernières séances, valorisant Phenix Systems 67 millions d’euros. A l’issue de l’OPA, 3D Systems a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.
Heurtey Petrochem : projet d’OPA d’Axens. Le concert composé d’Axens et IFP Investissements, contrôlées par IFP Energies Nouvelles, qui détient 36,01% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 63,99% du capital, au prix unitaire de 23 €. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 26,1% et de 32,6% sur la moyenne des 3 derniers mois. Il valorise cette société d’ingénierie pétrolière et gazière négociée sur Alternext 113 millions d’euros. En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1 € sera versé à tous les actionnaires ayant apporté leurs titres à l’offre. Le conseil d’administration d’Heurtey Petrochem a désigné le cabinet Valphi en qualité d’expert indépendant.
Le groupe familial Gattaz lance une OPA simplifiée sur Radiall. Hodiall et les autres membres du groupe familial Gattaz, qui détiennent 92,17% du capital, ont déposé un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce spécialiste des composants électroniques. L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 7,83% du capital, au prix unitaire de 240 €, valorisant Radiall 443 millions d’euros. Ce prix fait apparaître une prime immédiate de 3% et de 9,3% par rapport à la moyenne des 120 dernières séances. A l’issue de l’offre, Radiall n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, mais demandera la radiation de ses actions d’Euronext Paris. Le conseil de surveillance a désigné le cabinet Ledouble en qualité d’expert indépendant
Ivalis : projet d’OPR de Hawky. Cette structure, qui agit de concert avec les sociétés Barberine et Kamino II, a déposé un projet d’offre publique de retrait visant les actions de ce spécialiste de l’externalisation de l’inventaire négocié sur Alternext. L’initiateur s’engage à acquérir au prix unitaire de 15,93 € la totalité des actions Ivalis non détenues par les membres du concert, représentant 4,87% du capital. Ce prix fait ressortir une décote instantanée de 52,2%. Cette OPR fait suite à la demande de la société de gestion Alto Invest, actionnaire à hauteur de 4,8%, qui souhaite avoir une porte de sortie, compte tenu de la très faible liquidité du titre.
A l’étranger
William Hill et Amaya discutent d’une fusion « entre égaux ». Suite aux informations publiées dans la presse, le bookmaker britannique William Hill et le groupe canadien de jeux en ligne Amaya confirment l’existence de discussions, tout en précisant qu’« il ne peut y avoir aucune certitude qu’un accord sera conclu ». Cette union créerait un leader international dans le domaine des paris sportifs.
Les opérations en cours
En France
Les Nouveaux Constructeurs (LNC) : Premier Investissement a déposé son offre. Cette société contrôlée par M. Olivier Mitterrand a déposé un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de ce promoteur de logements neufs et de bureaux. L’initiateur, qui détient de concert avec Premier Associés, M. Olivier Mitterrand et ses enfants et Magellan, 85,17% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 35 €. Ce prix représente une prime de 21,1% sur le dernier cours coté et de 27,5% sur la moyenne des cours des 2 derniers mois. A l’issue de l’offre, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.
Les résultats
Cegid Group : Claudius France sous les 95%. A l’issue de son OPA, cette structure contrôlée par Silver Lake Partners et AltaOne a reçu 146 169 actions et 1 500 BAAR 2018. Au total, Claudius France détient, conjointement avec Claudius Finance, 90,50% du capital et 90,11% des droits de vote. Claudius France détient en outre 7 435 BAAR 2017 et 19 782 BAAR 2018, soit 94,68% des 28 745 BAAR en circulation. Au vu de ces résultats qui ne permettent pas la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, Cegid Group ne devait donc pas verser le complément de prix de 1,25 €.
Changements de tour de table
SFR Group : Altice renforce sa participation. Le groupe de télécommunications international spécialisé dans le câble, la fibre, les contenus et les médias, fondé par Patrick Drahi, a acquis 23.072.805 actions de sa filiale, soit 5,21% du capital, via des transactions hors marché. En contrepartie, Altice a livré aux vendeurs 36.916.488 actions ordinaires A qu’elle auto-détenait, reflétant un ratio d’échange de 8 actions ordinaires Altice A pour 5 actions SFR Group. Après règlement, Altice détiendra 82,94% du capital et 82,93% des droits de vote de SFR Group. Une opération en forme de pied de nez à l’AMF qui a retoqué le projet d’OPE.
Vivendi : Bolloré au-delà des 20%. Le Groupe de Vincent Bolloré annonce avoir réalisé plusieurs opérations qui viennent renforcer sa participation en capital et en droits de vote. Compte tenu des droits de vote double qui devraient être obtenus d‘ici au 20 avril 2017, le Groupe Bolloré devrait détenir à cette date environ 29 % des voix de Vivendi. Selon le groupe, « Ces opérations témoignent de la confiance portée dans la capacité de développement de Vivendi et de l’intention du Groupe Bolloré d’en demeurer l’actionnaire de référence à long terme ».
Bruits de marché
Ubisoft a cédé près de 4% sur la semaine. Vivendi n’envisage pas de lancer une offre publique d’achat hostile sur l’éditeur de jeux vidéo. Interrogé sur cette éventualité, Stéphane Roussel, directeur opérationnel de Vivendi et PDG de Gameloft, a répondu « non », avant d’ajouter « on a le temps, on a le choix ».
Compagnie des Alpes intéresse Fosun. « Nous pourrions aider l’entreprise à développer son activité en France en tant qu’actionnaire minoritaire car Fosun est un opérateur global, explique aux Echos Jim Jiannong Qian, directeur du pôle tourisme du groupe chinois. Parallèlement, nous pourrions l’aider à grandir à l’étranger, et notamment en Chine où le ski est en plein essor. Le pays va d’ailleurs organiser les Jeux Olympiques d’hiver ». Ajoutant : « Nous continuons de discuter et nous sommes disposés à signer. Ceci étant, nous ne viendrons pas si on ne veut pas de nous ».
Twitter : un autre prétendant (le dernier ?) jette l’éponge. Après Google, Disney et Apple, c’est au tour de l’éditeur de logiciels Salesforce.com de renoncer à faire une offre sur le site de micro-blogging. « Dans ce dossier, nous nous sommes retirés. Ce n’était pas quelque chose qui nous convenait », a confié Marc Benioff, son PDG, au Financial Times. Un désistement fait sous la pression de ses actionnaires, car Twitter, malgré une baisse de 4% cette semaine, pèse encore 11,5 milliards de dollars.
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