OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projets d’OPA en cascade (Fimalac, Cegid, Business & Decision), offre inamicale d’Elis sur Berendsen, OPA/OPE sur Abertis, offre amicale sur Patheon, sans oublier les offres en cours (Radiall, Gaumont, DL Software, Zetes Industries, Axa Crédit) et les bruits de marché (Pandora Media, Vergnet, Groupe EPC) : la semaine a été particulièrement dense. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Fimalac : projet d’OPA simplifiée de Groupe Marc de Lacharrière (GML) à 131 € (dividende de 2,10 € détaché). Au moyen de cette offre, GML, qui détient déjà 93,6% du capital, propose aux minoritaires des primes de 19,1% sur le cours avant l’annonce de l’opération et de 20,2% sur la moyenne des 3 derniers mois. Ce prix est également supérieur de 29,7% à celui offert (101 €) dans le cadre de l’OPA simplifiée destinée à racheter 1 700 000 de ses propres actions, soit 6,32% de son capital, qui s’est déroulée du 15 avril au 12 mai 2016. Cette offre publique sera suivie, si les conditions sont réunies, d’un retrait obligatoire.
Cegid Group : OPA de Claudius France avant un changement de statut. Compte tenu d’un projet de transformation en société européenne et d’un possible transfert du siège aux Pays-Bas, Claudius France, contrôlée par Silver Lake Partners et AltaOne, a l’intention de déposer une OPA simplifiée sur les actions et bons d’acquisition d’actions (BAARs) de l’éditeur de logiciels de gestion. L’offre serait libellée à un prix de 85 € par action et de 67 € par BAAR. Ce qui représenterait une prime de 13,5 % sur le cours du 17 mai 2017 et une prime de 39,3 % sur le prix offert dans le cadre de l’OPA obligatoire réalisée en 2016 (61 €). Le cas échéant, Claudius France demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.
Business & Decision : OPA en vue de la part d’Orange à 7,93 €. L’opérateur télécoms annonce son entrée en négociation exclusive pour acquérir un bloc de contrôle représentant 67% du capital de ce spécialiste de la Data et du Digital, acteur de la Business Intelligence et de la gestion de la relation client (CRM). En cas d’acquisition du bloc de contrôle, Orange déposera une OPA simplifiée à 7,93 € par action, soit le prix maximum payé aux actionnaires majoritaires, payable en numéraire. Ce prix représente une prime de 13,3% sur le cours à fin décembre 2016 et de 34% par rapport à la moyenne des cours sur les 12 derniers mois.
A l’étranger
Elis part à l’assaut du britannique Berendsen. Le groupe français a remis une proposition améliorée de rapprochement des deux groupes en vue de créer un leader pan-européen de la location-entretien d’articles textiles et d’hygiène, qui a été rejetée par le conseil d’administration de Berendsen. Cette offre améliorée en numéraire et en titres, adressée le 16 mai 2017, consiste en l’acquisition de chaque action Berendsen contre la remise de 4,40 £ et 0,426 action nouvelle Elis. L’offre valorise chaque action à 11,73 £, soit une valeur de Berendsen de 2,05 milliards £. Ce prix représente une hausse de 7% sur l’offre initiale, valorisant l’action à 11 £ le 28 avril 2017, une prime de 36 % sur le cours au 17 mai 2017 et une prime de 45% sur la moyenne des 3 derniers mois jusqu’au 17 mai 2017.
Atlantia lance une OPA/OPE sur Abertis pour un montant de 16,3 milliards d’euros. L’opérateur italien d’autoroutes, contrôlé par la famille Benetton, a décidé de lancer une offre volontaire sur le groupe espagnol (qui contrôle Sanef en France), afin de créer le plus grand opérateur mondial avec 14 095 km de routes à péage sous gestion. L’offre est basée sur une contrepartie globale en espèces de 16,5 € par action Abertis, avec la possibilité d’opter, en partie ou en totalité, pour un paiement en titres, sur la base de 0,697 action nouvelle Atlantia pour une action Abertis. L’offre, qui n’a pas pour objectif de retirer le titre Abertis de la cote, est soumise à différentes conditions et notamment à un taux d’acceptation égal à 50% plus une action.
Thermo Fisher Scientific lance une OPA amicale sur Patheon. Le premier fabricant mondial d’instruments scientifiques, qui pèse 67 milliards de dollars à Wall Street, va acquérir ce sous-traitant de l’industrie pharmaceutique pour un montant de 5,2 milliards de dollars (7,2 milliards en valeur d’entreprise) afin de compléter sa gamme de produits. Pour chaque action Patheon, Thermo Fisher Scientific offrira 35 $ en espèces, soit une prime d’environ 35% sur le cours de clôture de vendredi. Cette acquisition devrait être finalisée d’ici la fin de l’année.
Les opérations en cours
En France
Radiall : l’OPA simplifiée est rouverte du 29 mai au 29 juin 2017. Par arrêt du 18 mai 2017, la cour d’appel de Paris a rejeté les recours contre la décision de conformité de l’OPA simplifiée déposée par Oddo & Cie, agissant pour le compte de Hodiall et des autres membres du groupe familial Gattaz. L’offre publique sera donc rouverte pour une durée de dix jours de négociation. Oddo & Cie se portera acquéreur des actions qui seront apportées à l’offre au prix de 252,50 € par action (compte tenu du détachement du dividende de 2,50 € par action qui interviendra le 24 mai 2017).
Gaumont : l’OPRA va pouvoir démarrer. L’assemblée générale des actionnaires a adopté la résolution autorisant la cession à Pathé de la participation de Gaumont dans Les Cinémas Gaumont Pathé au prix de 380 millions d’euros. elle a aussi adopté la résolution autorisant le conseil d’administration à procéder à une réduction de capital par voie de rachat d’un nombre maximum de 1 657 313 actions Gaumont au prix de 75 €. Le conseil d’administration a décidé de mettre en œuvre ces deux autorisations. En conséquence, Gaumont a signé avec Pathé un contrat de cession de sa participation dans Les Cinémas Gaumont Pathé avec effet au 18 mai 2017.
DL Software : cession de 84,33% au profit de fonds gérés par 21 Centrale Partners. L’opération a été réalisée sur la base d’un prix de 22,06 € par action, soit une prime de 23,1% sur le cours moyen des 3 mois derniers mois précédant le 21 février 2017. DL Invest déposera dans les prochains jours un projet d’OPA simplifiée portant sur les titres non détenus par lui, laquelle sera suivie, le cas échéant, de la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire. Dans le cas où l’initiateur serait en mesure de mettre en œuvre cette procédure, le prix sera assorti d’un complément de 1 € au bénéfice de l’ensemble des actionnaires.
A l’étranger
Zetes Industries : l’OPA de Panasonic est ouverte du 18 mai au 16 juin 2017. Suite à l’acquisition d’une participation de 57,01% auprès de différents actionnaires (Zephir, Cobepa, management…) au prix de 54,50 € par action, Panasonic lance une offre d’achat obligatoire pour les 42,99% restants au même prix de 54,50 €. Ce qui valorise ce spécialiste de l’identification, fondé en 1984, 294 millions d’euros. A l’issue de l’OPA, Panasonic a l’intention de lancer une offre de reprise simplifiée, si les conditions pour le « Squeeze-Out » (retrait obligatoire) sont remplies.
Axa Crédit : l’offre publique de retrait va bientôt démarrer. L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) a examiné le projet d’OPR, déposé par Axa Assurance Maroc, et l’a déclaré recevable. L’initiateur, qui détient déjà 63,6% du capital, s’engage à acquérir chaque action Axa Crédit au prix de 310 dirhams, valorisant la société 186 millions de dirhams (soit environ 17 millions d’euros). Les actionnaires auront la possibilité d’apporter, intégralement ou partiellement, leurs actions à l’offre. Aucun seuil de renonciation n’est prévu. Le calendrier définitif de l’opération doit être préalablement validé par la Bourse de Casablanca.
Bruits de marché
Pandora Media activement recherché à Wall Street. Jeudi 18 mai, l’action de cette Web radio a gagné 5,3%, à 9,41 $, portant sa capitalisation à 2,2 milliards de dollars. Selon une information du site du New York Post, SiriusXM, soutenu par Liberty Media, mènerait des discussions actives en vue d’une offre sur Pandora Media. Pour consulter l’article du New York Post : http://nypost.com/2017/05/17/siriusxm-in-discussions-to-acquire-struggling-pandora/
Vergnet très entouré en Bourse. L’action du spécialiste de la production d’énergies renouvelables cotée sur Alternext a bondi jeudi 18 mai de 58,2% (avec 20,8% du capital échangé), avant de céder 21,7% le lendemain, à 0,83 €. Entrée de Nicolas Hulot au gouvernement ou prise de participation ? Le 31 mars, en tout cas, lors de la publication des résultats, Vergnet avait annoncé la recherche d’un partenaire financier ou industriel, afin de « doter le groupe d’une capacité de financement de long terme afin de poursuivre son activité, à cycle de maturation longue ».
Explosifs & Produits chimiques (Groupe EPC) : Allan Green au-delà des 10%. Cet investisseur, par l’intermédiaire de Candel & Partners qu’il contrôle, détient désormais 10,12% du capital. Allan Green envisage de poursuivre ses acquisitions en fonction d’opportunités de marché et de participer au contrôle de la société sous réserve d’un accord avec le groupe familial EJ Barbier qui contrôle Groupe EPC. Par ailleurs, M. Allan Green a indiqué à l’AMF qu’il a été mis fin, le 15 mai 2017 à l’action de concert qu’il formait avec M. Philippe Moussot.
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end et vous remercie de votre fidélité.
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