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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine 12

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA sur Stallergenes Greer, fusion de FIS avec Worldpay, discussions en vue d’une fusion entre Deutsche Bank et Commerzbank, proposition d’achat sur Inmarsat, sans parler des offres rouvertes (Selectirente, Keyyo) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Stallergenes Greer : OPA de Waypoint à 37 € par action. Au terme d’un accord avec Ares Life Sciences, l’opération sera mise en œuvre sous la forme d’un « scheme of arrangement » de droit anglais. Dans ce cadre, Waypoint, qui détient 83,9% du capital, offrira 37 € en espèces par action, ce qui valorise ce leader dans le développement des traitements d’immunothérapie allergénique 730,1 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 42,9% sur le dernier cours avant l’annonce et une prime de 33,5% sur la moyenne pondérée sur les 3 mois précédents.

Sur les marchés étrangers

Fidelity National Information Services (FIS) acquiert Worldpay pour 35 milliards de dollars (43 milliards dette comprise). Le géant américain des technologies dans les services financiers a signé un accord de fusion définitif avec le leader mondial des systèmes de paiements. Dans ce cadre, les actionnaires de Worldpay recevront 0,9287 action nouvelle FIS et 11 $ en espèces pour chaque action Worldpay. A la clôture de la transaction, les actionnaires de FIS détiendront 53% du nouvel ensemble et ceux de Worldpay 47%.

Deutsche Bank a confirmé les discussions avec Commerzbank en vue d’une éventuelle fusion. « Compte tenu des opportunités qui se présentent », le comité de direction de Deutsche Bank a décidé « d’examiner les options stratégiques » afin « d’améliorer le profil de croissance et la rentabilité de la banque », a expliqué le premier établissement allemand. Dans ce contexte, « nous confirmons que nous avons engagé des discussions avec Commerzbank », en prévenant toutefois, selon la formule consacrée, qu’« il n’y a aucune certitude qu’une transaction sera conclue ».

Inmarsat courtisé par un consortium. Le conseil d’administration de l’opérateur de satellites a reçu une proposition d’achat non contraignante d’un consortium, composé de sociétés d’investissement. Prix proposé : 7,21 $ par action (546 pence), faisant ressortir une prime de 24% sur le dernier cours avant l’annonce, valorisant Inmarsat 3,3 milliards de dollars. Cette offre reste en discussion et il ne peut y avoir aucune certitude qu’elle pourra aboutir à une proposition formelle, a toutefois prévenu le groupe britannique. Sur la semaine, l’action Inmarsat a bondi de 17,5%, à 506,20 pence, soit une hausse de 33,5% depuis le 1er janvier.

Les opérations en cours

Sur Euronext Paris

Soboa : l’OPA simplifiée se termine lundi 25 mars 2019. Les Brasseries & Glacières Internationales (BGI), qui détiennent au moins 96,12% du capital de la Société des Brasseries de l’Ouest Africain, s’engagent à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 690 €. Ce prix est égal au cours qui prévalait le 11 novembre 2018, dernière séance avant l’annonce de l’opération. A l’issue de l’offre, les actions Soboa seront radiées d’Euronext. La règlementation applicable à cette société de droit sénégalais ne prévoit pas de procédure de retrait obligatoire.

Selectirente : l’OPA est rouverte jusqu’au 29 mars 2019. A l’issue de son offre publique, Tikehau Capital détient désormais de concert avec d’autres actionnaires 79,44% du capital de cette foncière spécialisée dans l’immobilier de murs de commerces. Par ailleurs, les membres du concert détiennent également 96,48% des Océanes en circulation. Tikehau Capital s’engage donc à acquérir les titres non détenus au prix de 86,80 € par action et de 87,25 € par Oceane. Le prix par action fait ressortir une prime de 27,1% (dividende attaché) sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération. Si les conditions requises sont remplies, Tikehau Capital se réserve la faculté de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Keyyo : l’offre est rouverte jusqu’au 12 avril 2019. Bouygues Telecom, qui détient désormais 85,45% du capital de cet opérateur de services télécoms, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 34 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,8% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération, le 25 octobre 2019, et une prime de 33,8% sur la moyenne pondérée des cours sur les 60 séances avant cette date. Si les conditions sont remplies, Bouygues Telecom a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Sur les marchés étrangers

Feu vert à l’acquisition de Coty par JAB. La Commission européenne a approuvé l’acquisition de Coty par JAB Holding Company. Coty est une entreprise mondiale de produits de beauté. JAB est un groupe privé axé sur les investissements dans des sociétés commercialisant des marques de thé et de café, des produits de boulangerie, des produits alimentaires, des boissons non alcoolisées, etc. Bruxelles a conclu que l’acquisition envisagée ne poserait pas de problème de concurrence, car les activités des sociétés ne se chevauchent pas.

Bruxelles autorise également l’acquisition de RPC Group par Apollo Management. RPC est actif dans la fabrication de produits en plastique, y compris les emballages, alors qu’Apollo Management est un fonds d’investissement international. La Commission européenne a conclu que l’opération envisagée ne poserait aucun problème de concurrence, car il n’y a pas de chevauchement horizontal, ni de relation verticale entre les activités de RPC et les sociétés contrôlées par Apollo Management.

Exceptions à la règle

Proactis : Perfect Commerce exemptée d’offre publique. L’AMF a examiné une demande de dérogation à l’obligation de déposer un projet d’offre publique, qui s’inscrit dans le cadre d’une évolution de l’actionnariat. Constatant que la cession d’actions Proactis projetée par Perfect Commerce au profit de Proactis UK, lesquelles sont contrôlées par Proactis Overseas Ltd, peut s’analyser comme un reclassement d’actions entre personnes appartenant à un même groupe, sans incidence sur le contrôle ultime de Proactis, l’AMF a octroyé la dérogation demandée.

Genomic Vision : Winance exemptée aussi d’offre publique. L’AMF a examiné la demande de dérogation à l’obligation de déposer un projet d’offre publique visant les actions de cette société spécialisée dans les tests en génétique, dans le cadre d’une augmentation de capital réservée d’un montant maximum de 5 millions d’euros. En effet, Winance pourrait, à l’issue de la première tranche, détenir directement plus de 30% du capital. Après examen, l’AMF a considéré que les opérations envisagées, dans l’hypothèse où elles interviendraient avant le 30 septembre 2019, s’analysent comme la souscription à l’augmentation de capital d’une société en situation avérée de difficulté financière. Par conséquent, l’AMF a octroyé la dérogation demandée.

Tours de table

Equitable Holdings : Axa appelé à passer sous les 50%. En sa qualité d’actionnaire cédant, Axa offre 40 millions d’actions ordinaires et a consenti aux banques du syndicat une option permettant l’acquisition de 6 millions d’actions supplémentaires dans un délai de 30 jours. Parallèlement à l’offre, Axa et Equitable ont conclu un contrat de rachat d’actions en vertu duquel Axa cèdera à Equitable 30 millions d’actions ordinaires. A l’issue de l’offre et du rachat d’actions, Axa détiendra moins de 50% des actions ordinaires d’Equitable.

Saint-Gobain : Wendel a réduit ses positions. Par suite d’une cession d’actions sur le marché, la société d’investissement a franchi en baisse le seuil de 5% des droits de vote et détient désormais, directement et indirectement, 3,50% du capital et 4,71% des droits de vote du groupe de matériaux.

A savoir

La famille Peugeot soutiendra une autre acquisition de PSA. La famille Peugeot, l’un des trois actionnaires de référence du constructeur automobile (avec Dongfeng et l’Etat français), soutiendra une nouvelle acquisition du constructeur automobile si une opportunité se présente, a déclaré aux Echos Robert Peugeot, président de la holding familiale FFP. « Nous avons soutenu dès le départ le projet Opel. Si une autre occasion se présente, ce n’est pas nous qui freinerons », tout en précisant qu’il faut toujours « un alignement des planètes » pour qu’une opération d’envergure se réalise.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end paisible et vous remercie de votre fidélité.

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