OPA, OPE, fusions, rumeurs…La synthèse de la semaine. Des offres déposées (Traqueur, Havas, Axiare Patrimonio), une fin de non-recevoir (Qualcomm), des opérations en cours (ANF Immobilier, Vexim, Thermocompact, Medpaper) et de nombreux bruits de marché (Mattel, Santos Limited, Rockwell Automation) : la semaine a été particulièrement riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouveautés
En France
Traqueur : Coyote System a déposé son offre. Cette société contrôlée par Coyote Partners, qui détient 48,84% du capital de ce spécialiste de produits de localisation de véhicules volés, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix de 1,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% par rapport au cours de clôture au 5 mai 2017, jour de l’annonce de l’opération. A noter que l’initiateur n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 novembre 2017 au 9 janvier 2018.
Havas : Vivendi a déposé son projet d’OPR. Comme annoncé le 11 octobre et contrairement aux intentions de départ, Vivendi s’engage à acquérir au prix de 9,25 € par action la totalité des actions non détenues, soit 3,85% du capital. Vivendi a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR quel qu’en soit le résultat. Le cabinet Accuracy, représenté par MM. Bruno Husson et Henri Philippe, a été mandaté comme expert indépendant. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 novembre au 13 décembre 2017.
A l’étranger
Qualcomm oppose une fin de non-recevoir à son concurrent Broadcom. Le conseil d’administration du n° 3 mondial des semi-conducteurs a rejeté à l’unanimité la proposition non sollicitée faite par Broadcom. « Après un examen approfondi, mené en consultation avec nos conseillers financiers et juridiques, le Conseil a conclu que la proposition de Broadcom sous-estime considérablement Qualcomm et présente une incertitude réglementaire importante », a déclaré Tom Horton, président de Qualcomm. Pour rappel, pour chaque action Qualcomm, Broadcom propose 60 $ en espèces et 10 $ en actions nouvelles, soit une contrepartie de 70 $, valorisant Qualcomm 130 milliards de dollars, dette nette de 25 milliards incluse.
Inmobiliaria Colonial lance une offre sur Axiare Patrimonio. Le groupe immobilier espagnol, qui a porté sa participation de 15% à 28% dans le capital de son concurrent, a annoncé lundi 13 novembre qu’il lançait une OPA pour un montant de 1,46 milliard d’euros. Inmobiliaria Colonial propose d’acquérir chaque action Axiare Patrimonio au prix de 18,50 €, faisant ressortir une prime de 13,1% sur le dernier cours avant l’annonce. « Avec cette opération, Colonial consolide sa position de plate-forme européenne leader du marché de l’immobilier de bureau haut de gamme à Paris, Madrid et Barcelone », explique Colonial dans un communiqué.
Les opérations en cours
ANF Immobilier : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 6 décembre 2017. Icade, qui détient déjà 56,90% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 22,15 €. Ce prix fait apparaître une prime de 5% sur le cours du 21 juillet 2017, dernière séance avant l’annonce des négociations entre Eurazeo et Icade, et de 11,4% sur la moyenne des 3 mois précédents avant cette date. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.
Vexim : l’OPA simplifiée se déroulera jusqu’au 6 décembre 2017. Stryker France MM Holdings, qui détient déjà 53,94% du capital du spécialiste de la microchirurgie innovante du dos, s’engage à acquérir chaque action au prix de 20 € et chaque bon de souscription au prix de 3,91 €. Le prix par action fait ressortir une prime de 29,4% sur le cours du 23 octobre 2017, dernier jour avant l’annonce de l’opération. A l’issue de l’OPA simplifiée, si les conditions nécessaires sont réunies, un retrait obligatoire visant les actions et les bons sera mis en œuvre.
Thermocompact : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 30 novembre 2017. Thermo Technologies, société contrôlée par Edify, elle-même contrôlée par M. Paul Georges Despature et ses enfants, qui détient déjà 84,51% du capital du spécialiste du revêtement de surface par métaux précieux, s’engage à acquérir chaque action au prix unitaire de 45,20 €. Ce prix fait apparaître une décote de 3,8% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération et de 6,3% sur la moyenne pondérée des 3 mois précédents. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.
Med Paper : l’OPA va pouvoir démarrer. L’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) a examiné le projet d’offre publique déposé en date du 14 juillet 2017 par les membres de l’action de concert, représentés par M. Moshine Sefrioui, et l’a déclaré recevable. Le concert, qui détient déjà 58,14% du spécialiste marocain de la fabrication de papier, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 22 dirhams, valorisant Med Paper 56,8 millions de dirhams (environ 5,1 millions d’euros). Ce prix fait ressortir une décote de 21,5% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 12 mois précédant le 5 juillet 2017.
Les résultats
Dassault Systèmes réussit son OPA sur Exa. Suite à l’expiration de l’offre au prix de 24,25 $ par action, le 16 novembre 2017, l’éditeur français de logiciels de conception par ordinateur, via sa filiale 3DS Acquisition 3 Corp., a reçu 71% des titres Exa en circulation sur une base entièrement diluée. Dès la finalisation de l’OPA, Dassault Systèmes acquerra toutes les actions restantes par voie de fusion au prix de l’offre publique. A l’issue de la fusion, Exa ne sera plus cotée sur le Nasdaq.
Sortie de cote
Accès Industrie : le retrait obligatoire est intervenu le 17 novembre 2017. Il a porté sur 226 277 actions du spécialiste de la location de chariots et de nacelles élévatrices, représentant 3,74% du capital, au prix de 7,57 € par action.
Bruits de marché
Mattel aurait repoussé les avances d’Hasbro. Le fabricant de jouets (Barbie, Big Jim, Fisher Price, Corolle, Polly Pocket…) aurait rejeté la proposition d’achat faite par son concurrent direct (My Little Pony, Transformers, Monopoly…), selon des sources rapportées par l’agence Reuters. L’action Mattel termine néanmoins la semaine sur un gain de 5,9%, à 18,68 $, soit une capitalisation de 6,4 milliards.
Santos très recherchée à la Bourse de Sydney. L’action du groupe pétrolier et gazier australien a bondi jeudi de 13%, à 4,95 $, avant de terminer la semaine à 5,01 $. Selon l’Australian Financial Review, un consortium d’investisseurs mené par Linda Cook, ex-administratrice de Royal Dutch Shell, a soumis à Santos une proposition d’acquisition pour un montant de 11 milliards de dollars, soit un prix indicatif de 5,30 $ australiens par action. Il y a deux ans, Santos avait déjà rejeté une offre non sollicitée de 7,1 milliards de dollars émanant de Scepter, un fonds d’investissement financé par des familles régnantes, des industriels fortunés et des fonds souverains.
Rockwell Automation très entourée à Wall Street. L’action du spécialiste en informatique et automatisation industrielles s’est avancé cette semaine de 1%, à 194,45 $, soit un gain de 44,6% depuis le début de l’année. Après le rejet de ses deux précédentes propositions (200 $ par action en août, 215 $ en octobre), Emerson Electric aurait relevé son offre à 225 $ (135 $ en espèces, 90 $ en titres), valorisant Rockwell Automation environ 28,8 milliards de dollars. Pour en savoir plus : http://www.foxbusiness.com/features/2017/11/16/emerson-electric-to-boost-takeover-offer-for-rockwell-automation.html
A savoir
Ubisoft : Vivendi n’envisage pas de lancer une OPA dans les six mois à venir. A l’occasion de la publication de ses comptes au 3e trimestre 2017, le groupe français de médias et de contenus a confirmé sa volonté de poursuivre son développement dans le secteur des jeux vidéo. Pour autant, Vivendi indique, dans la perspective de l’obtention de droits de vote double le 23 novembre 2017, que, dans les six prochains mois, il n’envisage pas le dépôt d’une offre publique sur Ubisoft. Ainsi Vivendi fera-t-il en sorte de ne pas franchir le seuil de 30% par l’effet du doublement de ses droits de vote et il ne sollicite pas de représentation à son conseil d’administration.
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