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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine 8

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Relèvement du prix de l’OPR sur Guy Degrenne, offre rehaussée sur Scout24, OPA amicale de Merck sur Immune Design, sans oublier les bruits d’une nouvelle opération dans le secteur des sociétés aurifères : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Guy Degrenne : le prix de l’OPR est relevé à 0,26 €. Diversita, actionnaire de contrôle du spécialiste des arts de la table, et le groupe allemand Vorwerk, spécialisé dans la fabrication et la vente d’équipements électroménagers, ont convenu de relever de 0,23 € à 0,26 € par action le prix de l’offre publique de retrait suivi d’un retrait obligatoire portant sur les actions Degrenne. Ce prix de 0,26 € représente une prime de 22,6% par rapport au cours de clôture précédant l’annonce du projet d’offre, le 17 décembre 2018. Aucune autre modification n’est apportée au protocole d’investissement conclu le 14 janvier dernier entre Degrenne, Diversita et Vorwerk.

A l’étranger

Scout24 accepte l’offre de rachat. Après avoir rejeté une première offre à la mi-janvier au prix de 43,50 € l’action, le conseil d’administration du spécialiste allemand des petites annonces et de la publicité sur Internet a finalement accepté la nouvelle proposition. Pulver BidCo, holding contrôlé par des fonds conseillés par Hellman & Friedman et des sociétés affiliées à Blackstone, offrent 46 € par action Scout24, ce qui fait ressortir une prime de 27,4% sur le cours du 13 décembre 2018 et valorise Scout24 environ 4,9 milliards d’euros (5,7 milliards d’euros en valeur d’entreprise).

Merck s’offre Immune Design pour 300 millions de dollars. Suite à un accord entre les conseils d’administration des deux sociétés, le laboratoire pharmaceutique américain va pouvoir acquérir cette société innovante, basée à Seattle, spécialisée dans le développement de vaccins thérapeutiques. Pour chaque action Immune Design cotée sur le Nasdaq, Merck offre 5,85 $ contre un dernier cours de 1,42 $ avant l’annonce, ce qui fait ressortir une prime de 312% ! Sous réserve des conditions de clôture habituelles, l’opération devrait être finalisée au deuxième trimestre 2019.

Les opérations en cours

Selectirente : l’OPA se termine jeudi 28 février 2019. Tikehau Capital, qui détient via Sofidy et de concert avec d’autres actionnaires au moins 31,98% du capital, s’engage à acquérir les titres non détenus au prix de 86,80 € par action (compte tenu du paiement de l’acompte sur dividende, le 2 janvier 2019) et de 87,25 € par Oceane (compte tenu du paiement du coupon, le 2 janvier 2019). Le prix par action fait ressortir une prime de 27,1% (dividende attaché) sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération. Si les conditions requises sont remplies, Tikehau Capital se réserve la faculté de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

Les résultats

Tessi : Pixel Holding pointe à 71%. Suite à l’OPA simplifiée, qui s’est déroulée du 7 au 20 février 2019 au prix unitaire de 160 € (dividendes totaux de 42,70 € par action attachés), cette structure contrôle désormais 71,28% du capital de ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement.

Locindus : Crédit Foncier de France a franchi les 95%. La veille de la clôture de l’offre publique de retrait au prix de 26,50 € par action Locindus, cette filiale du groupe BPCE a informé détenir 10.141.390 actions, soit 95,05% du capital et des droits de vote de cette société de financement spécialisée.

Tours de table

FFP a lancé la cession de ses actions DKSH. La société d’investissement, contrôlée par les Etablissements Peugeot Frères, a engagé la cession de la totalité de ses titres DKSH, société suisse leader des services aux entreprises pour leur implantation et leur expansion sur les marchés d’Asie du Sud-Est. La vente porte sur 5,9% du capital, dans le cadre d’un placement par voie de construction accélérée d’un livre d’ordres réservé aux investisseurs institutionnels. A l’issue de cette opération, FFP ne détiendra plus d’actions DKSH cotées sur SIX Swiss Exchange.

Bruits de marché

Le secteur des sociétés aurifères à l’aube d’une nouvelle concentration ? Après l’OPE de Barrick Gold sur Rangold Resources et l’offre mixte de Newmont Mining sur Goldcorp, Barrick Gold envisagerait de mettre la main sur Newmont Mining (avec le concours de Newcrest Mining), si l’on en croit plusieurs organes de presse, dont le journal canadien Globe & Mail et l’agence Bloomberg. Ce qui donnerait naissance au leader mondial de l’or. Au cours de 35,39 $ à New York, en hausse de 10,1% sur un mois, Newmont Mining affiche une capitalisation de 18,8 milliards de dollars.

A savoir

EDF : sa structure est appelée à évoluer. « Aujourd’hui, tout remonte sur le bilan d’EDF, explique Jean-Bernard Lévy, reconduit pour 4 ans à la tête de l’électricien, dans un entretien aux Echos. Doit-il y avoir un bilan destiné à financer les investissements de très long terme et un autre dédié aux investissements à moins long terme ? Savoir s’il faut une détention à 100% publique, c’est à l’Etat de le dire. Mais le pourcentage de détention de l’Etat ne joue pas sur la capacité d’investissement. Notre note en tant qu’émetteur, A-, est trois niveaux plus élevée du fait de notre actionnariat public et du caractère stratégique d’EDF ».

Etudes et recherche

Fusions & acquisitions : le prix d’acquisition des PME non cotées européennes franchit un plus haut. Au 4e trimestre 2018, l’indice Argos Mid-Market s’établit à 10,1 fois l’Ebitda, un niveau jamais atteint. « Les prix sont portés par le dynamisme de l’activité́ M&A mid-market de la zone euro, en hausse de 18% en volume, 17% en valeur sur le second semestre 2018 », observe la société de capital investissement Argos Wityu, active dans la transmission d’entreprises de taille moyenne. Et d’ajouter : « cette hausse est entretenue tant par les acquéreurs stratégiques qui ont valorisé leurs acquisitions 10,7 fois l’Ebitda au 4e trimestre, que par les fonds de capital-transmission à 9,8 fois l’Ebitda ».

OPA, OPR, OPRA, le bilan 2018. Sociétés cibles, acquéreurs, prix et nature de l’offre publique, primes offertes sur le dernier cours ou sur la moyenne des cours des trois derniers mois avant l’annonce de l’opération, noms des établissements présentateurs et des experts indépendants, etc.  Le Journal des OPA a le plaisir de vous offrir tous ces éléments dans un document récapitulatif. Pour le consulter : Bilan OPA 2018.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end et vous remercie de votre fidélité.

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