Paroles de Pros

Les arbitrages de Montségur Opportunités. Ce fonds géré par Alain Crouzat, Agnès Coste et Andreea Condurache, spécialisé dans les valeurs susceptibles d’opérations ou en retournement, a bien accompagné la reprise, avec un gain de 4,6% en avril. « Les ventes du mois concernent la distribution spécialisée avec Maisons du Monde, arbitrée en faveur d’un renforcement de Fnac Darty, déjà en portefeuille. Carrefour a également été allégé. Dans les services industriels et le traitement des déchets, le titre Derichebourg, peu liquide et probablement très affecté par la crise, a été soldé. Le mouvement a été identique pour Teleperformance et Richemont vendues sur rebond, tandis que des dossiers qui ont atteint des cours cibles ont été allégés, à l’image de Sanofi vers 92 € ou Spie, plus forte hausse mensuelle du fonds (+ 51 %), vers 14 € », expliquent les gérants dans leur rapport. « Parmi les achats du mois, notons des valeurs défensives comme Veolia qui ne devrait pas souffrir d’une forte baisse d’activité et l’entrée de Bouygues pour le secteur télécom et construction ». Principales lignes à fin avril 2020 : LVMH (4,9%), Sanofi (4,7%), EssilorLuxottica (4,1%), Axa (3,7%) et Vinci (3,6%).