Paroles de Pros

Les choix de portefeuille de Richelieu Spécial. Ce FCP dont la thématique d’investissement s’ouvre à toutes les situations spéciales, géré par Chicuong Dang, a gagné 8,6% au 1er trimestre 2017. En mars, deux nouvelles sociétés ont rejoint le fonds : le groupe chimique suisse Clariant et Nets, spécialiste danois dans le domaine des paiements. « Clariant nous semble bien positionné pour profiter de la reprise macro après un gros effort de restructuration. De plus, la reprise des investissements devrait favoriser le retour à meilleure fortune de deux divisions clés (catalyse et pétrole). Enfin, le titre répond aussi à nos thématiques de restructuration stratégique (possible sortie de la division Plastic & Coating) et de cibles d’OPA (tentative avortée de rapprochement avec Hunstman en fin d’année 2016) », explique le gérant dans son rapport.

Nets, de son côté, « a vu ses multiples de valorisation se contracter fortement depuis son IPO en septembre dernier et affiche désormais une valorisation (très) attractive en comparaison de ses pairs comme Worldpay […]. A défaut d’une revalorisation du titre dans un avenir proche, Nets pourrait faire l’objet d’une approche par un concurrent, cherchant à pénétrer le marché scandinave (Worldline avait fait une tentative auprès de Nets il y a trois ans) ». Principales lignes à fin mars 2017 : Beiersdorf (4,33%), Unilever (4,19%), Shire (4,19%), Smith & Nephew (3,89%) et Vodafone (3,72%).