Paroles de Pros

Les choix de portefeuille de Richelieu Spécial. Ce FCP actions avec une thématique « opérations financières » (restructurations, rachats de minoritaires, sociétés opéables, etc.), géré par Chicuong Dang, colle peu ou prou à son indice de référence depuis le début d’année. « En termes de mouvements, l’opérateur des maisons de retraite Korian rejoint le portefeuille. Korian présente une décote de valorisation très importante par rapport à Orpea, laquelle aura vocation à se réduire à mesure que Korian améliorera son niveau de croissance organique et niveau de profitabilité. Faute d’amélioration, le groupe pourrait attiser la convoitise de fonds, attirés par un secteur affichant de solides fondamentaux », explique le gérant dans son rapport mensuel. « Nous avons aussi acheté l’équipementier automobile Continental dans la perspective d’une restructuration stratégique importante conduisant à une scission en trois activités distinctes du groupe, cristallisant ainsi la valeur des actifs que sa valorisation actuelle ne reflète pas. Outre ADP, nous avons aussi allégé la position en Merck, Deutsche Telekom et vendu Maersk et Suez ». Principales lignes à fin mars 2018 : Beiersdorf (4,38%), Smith & Nephew (4,34%), Galp Energia (4,01%), Novartis (3,91%) et Shire (3,88%).