Paroles de Pros

Les positions de Talence Situations Spéciales. Ce fonds, co-géré par Régis Lefort et Jean-François Arnaud, est positionné sur la thématique des situations spéciales (restructurations, opérations de fusions/acquisitions, valeurs stressées…). En août, le fonds a reculé de 3,8% contre une baisse de 2,6% de son indice de référence. « Cette sous-performance s’explique par la baisse appuyée de certains titres tels que Vallourec (malgré des résultats très encourageants), Casino (inquiétudes concernant les liquidités et l’endettement du groupe), Credito Valtellinese (le secteur bancaire italien souffrant de la situation politique), Ingenico (sur des rumeurs de lancement de systèmes de paiement concurrents) et Haulotte », expliquent les gérants dans leur rapport mensuel. « A l’inverse, on notera le rebond de Coface (le titre ayant baissé excessivement après la publication des semestriels), Gamesa (qui remporte quelques appels d’offre), AirFrance-KLM, Hapag-Lloyd et DIA (changement de PDG et spéculation autour du capital) ». Au 31 août 2018, les principales positions du fonds étaient les suivantes : Vallourec (6,5%), Danieli (4,1%), Repsol (3,8%), Coface (3,8%), et Axa (3,6%).