Paroles de Pros

Les arbitrages de Montségur Opportunités. Ce fonds géré par Alain Crouzat, Agnès Coste et Andreea Condurache, spécialisé dans les valeurs susceptibles d’opérations ou en retournement, s’est replié de 7,7% en décembre. « Au cours du mois écoulé, nous avons vendu l’intégralité de la position en Natixis suite à l’avertissement sur ses revenus générés en Asie provoqué par des produits dérivés. Accor a fait l’objet d’un allègement en raison de la dégradation de la conjoncture en France au quatrième trimestre, pays contributeur à hauteur de 22% au résultat opération­nel du groupe. Notre investissement en Altran a été renforcé dans la baisse excessive du titre », expliquent les gérants dans leur rapport mensuel. « Nous entamons l’année 2019 avec un portefeuille investi à hauteur de 93%. La vigilance reste de mise dans cet environnement de marché marqué par une forte aversion au risque comme le prouve la prime de risque actions qui avoisine 7,5%, niveau le plus élevé depuis mi-2012 ». Principales lignes à fin décembre 2018 : Elior Group (4,9%), Orange (4,7%), Publicis Groupe (4,6%), Carrefour (4,4%), NRJ Group (4,2%) et Fnac Darty (4,1%).