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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dans un marché chahuté, mais qui retrouve de l’allant (+7,5% sur la semaine), les opérations ne se bousculent pas. En revanche, des fonds activistes se font entendre, à l’image d’Amber Capital et de Ciam, pour critiquer la gouvernance de sociétés comme Lagardère et Scor.

Les nouveautés

April : l’OPR est officiellement déposée. Andromeda Investissements (CVC Capital Partners), qui détient 99,01% du capital de ce courtier en assurances, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 22 €. Ce prix fait ressortir une prime de 28,2% par rapport au cours du 28 décembre 2018, dernière séance précédant l’annonce de l’entrée en négociations exclusives, et une prime de 38,7% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Andromeda Investissements, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention relatives au retrait obligatoire, a demandé à l’AMF de procéder à ce retrait dès la clôture de l’OPR. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 avril au 14 mai 2020.

Les opérations en cours

Godewind Immobilien : l’OPA courra jusqu’au 22 avril 2020. Après le feu vert donné par la BaFin, l’ex-Foncière des Régions annonce l’ouverture de la période d’acceptation de son offre publique sur l’ensemble des actions de cette foncière cotée spécialisée dans l’immobilier de bureaux en Allemagne. L’offre est lancée au prix de 6,40 € par action et bénéficie du plein soutien du management et du conseil de surveillance de Godewind. Ce prix fait ressortir une prime de 14,9% sur le dernier cours avant l’annonce de l’opération (5,57 €) et valorise la société près de 700 millions d’euros. Covivio entend mener l’offre de façon à satisfaire aux conditions de retrait de la cote requises par le droit allemand.

Tunisie Valeurs : l’OPA de la BIAT est ouverte jusqu’au 16 avril 2020. Suite au feu vert du Conseil du marché financier (CMF), la Banque Internationale Arabe de Tunisie, qui détient désormais 50,47% du capital de cet intermédiaire en Bourse après l’acquisition d’un bloc en date du 16 mars dernier, propose d’acquérir chaque action Tunisie Valeurs au prix de 18,15 dinars, hors frais de courtage et commission. « L’alliance avec la BIAT constitue un projet industriel permettant à Tunisie Valeurs de renforcer son positionnement sur le marché financier (gestion d’actif et intermédiation en Bourse) en s’appuyant sur le réseau de la première banque privée de la place », est-il précisé dans l’avis du CMF.

Altran Technologies : l’OPA rouverte s’est terminée vendredi 27 mars 2020. Capgemini, qui détenait 54,17% des actions avant la réouverture de l’offre, peut au minimum compter sur 70% du capital de cette société de conseil et d’ingénierie, dans la mesure où, « compte tenu des conditions de marché », les « Fonds Elliott » ont décidé d’apporter leurs actions Altran, représentant 16% du capital.

Tiffany : LVMH ne ramasse pas d’actions sur le marché. Des rumeurs ont circulé récemment selon lesquelles le groupe de luxe s’apprêterait à intervenir en Bourse pour acheter des actions Tiffany & Co (Tiffany). Ces rumeurs conduisent LVMH à rappeler que, conformément aux accords conclus avec Tiffany en novembre 2019, il est actuellement tenu par un engagement de ne pas acheter d’actions Tiffany.

Tours de table

Valeo : le Fonds Stratégique de Participations (FSP) monte dans le capital. Ce fonds, qui regroupe plusieurs assureurs majeurs en France et géré par le groupe Edmond de Rothschild, a porté sa participation dans le capital de l’équipementier automobile à hauteur de 4%. Le FSP sera représenté au conseil d’administration de Valeo par Mme Julie Avrane-Chopard, directrice associée senior de McKinsey & Company. Elle remplacera M. Georges Pauget, qui a démissionné de ses fonctions le 24 mars 2020, pour la durée de son mandat restant à courir, soit jusqu’à l’issue de l’assemblée générale appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2019. La cooptation du FSP en tant qu’administrateur sera soumise à ratification lors de la prochaine assemblée générale de Valeo.

A savoir

Lagardère : Amber Capital, devenu premier actionnaire, souhaite transformer la gouvernance. Fort de sa position de premier actionnaire avec 16,42% du capital et 12,48% des droits de vote, Amber Capital a décidé de déposer des résolutions à l’ordre du jour de la prochaine assemblée générale du 5 mai 2020, afin de renouveler intégralement le conseil de surveillance de Lagardère. Selon le fonds activiste, sa sous-performance structurelle en Bourse reflète une défiance certaine du marché vis-à-vis du groupe, de ses décisions stratégiques et de sa gouvernance.

Scor : Ciam repart à la charge contre Denis Kessler. Cette société de gestion activiste considère que la décision hâtive de Scor d’avancer la convocation de sa prochaine assemblée générale au 17 avril 2020 n’est pas opportune et qu’un report serait davantage conforme aux principes de bonne gouvernance. Actionnaire de Scor à hauteur de plus de 1% du capital, Ciam estime nécessaire de communiquer les sujets de préoccupation importants, à savoir la « limitation de la capacité des actionnaires à analyser les documents », le « cumul des fonctions de président et directeur général », le « rafraîchissement du conseil d’administration » et « la politique de rémunération qui continue de récompenser généreusement le PDG ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end réparateur et vous remercie de votre fidélité.

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