Inside

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Des OPA amicales (Innogy, Abertis, Oclaro), une surenchère (GKN), un veto (Qualcomm) et une OPR (Vexim), sans oublier les opérations en cours et les changements de tours de table (Veolia, Albioma, Mersen) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Vexim : Stryker lance une OPR-RO. Après avoir porté son contrôle dans le capital de 92,19% à 95,48%, Stryker France MM Holdings lance comme prévu une offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire visant les actions de ce spécialiste de la microchirurgie innovante du dos. L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 4,52% du capital, au prix de 20 € par action. Le prix fait ressortir une prime de 29,4% sur le cours du 23 octobre 2017, dernier jour avant l’annonce de l’opération initiale. L’initiateur a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR quel qu’en soit le résultat.

A l’étranger

Grandes manœuvres en vue dans le secteur allemand de l’énergie. Au terme d’un accord de principe, RWE, premier producteur d’électricité outre-Rhin, devrait céder à E.ON sa participation de 76,8% dans Innogy au prix de 40 € par action, valorisant Innogy 22,2 milliards d’euros. En contrepartie, RWE entrerait, via une augmentation de capital, dans E.ON à hauteur de 16,67% et récupèrerait les actifs d’E.ON et d’Innogy dans le secteur des énergies renouvelables. Enfin, RWE paierait une soulte en espèces à RWE pour combler l’écart de valeur dans les échanges d’actifs. Dès lors, E.ON lancerait une OPA au même prix de 40 € par action Innogy, soit une prime de 15,8% sur le dernier cours coté (34,53 €), prix incluant les dividendes au titre des exercices 2017 et 2018 pour un montant total de 3,24 €.

Abertis : Atlantia et ACS signent la paix des braves. Les deux groupes qui s’opposaient pour prendre le contrôle du concessionnaire d’autoroutes espagnol sont parvenus à un accord. Hochtief, société allemande de BTP, filiale du groupe espagnol ACS, lancerait une OPA au prix de 18,36 € par action. Dans le même temps, Atlantia et ACS créeraient un holding pour acquérir les actions Abertis acquises par Hochtief dans le cadre de l’offre, et ce, aux mêmes conditions de prix. Le capital de cette société holding serait détenu à hauteur de 50% plus une action par Atlantia, 30% par ACS et 20% moins une action par Hochtief. Ce montage permettrait ainsi à Atlantia de consolider la holding et Abertis dans ses comptes.

Donald Trump empêche le rachat de Qualcomm par Broadcom. En s’appuyant sur les recommandations du Comité américain sur les investissements étrangers (CFIUS), le président des Etats-Unis a signé un décret interdisant le projet de rachat du fabricant américain de semi-conducteurs par son concurrent, basé à Singapour, pour des motifs de sécurité nationale. Broadcom était prêt à acquérir Qualcomm pour 57 $ en espèces et 22 $ en actions nouvelles Broadcom, soit un total de 79 $, valorisant le groupe de semi-conducteurs  à 117 milliards de dollars.

GKN : Melrose Industries repart à l’attaque… pour la dernière fois. Le spécialiste du redressement d’entreprises a décidé d’améliorer les conditions de son offre mixte qui valorise le fabricant britannique, spécialisé dans les équipements destinés aux secteurs automobile et aéronautique, 8,1 milliards de livres. Pour chaque action GKN, Melrose propose désormais 467 pence, dont 81 pence en espèces et 1,69 action nouvelle Melrose, soit une amélioration de 8,6% par rapport à la dernière proposition qui avait été rejetée par le conseil d’administration de GKN. Melrose précise que cette nouvelle offre est sa dernière proposition, quelles que soient les circonstances.

Lumentum s’offre Oclaro pour 1,7 milliard de dollars. Suite à un accord définitif, le spécialiste de la fibre optique, basé en Californie, va acquérir, via une offre mixte, le fabricant de composants optiques afin d’élargir son portefeuille de produits laser. Pour chaque action Oclaro, les actionnaires recevront 5,60 $ en espèces et 0,0636 action nouvelle Lumentum, soit un total de 9,99 $ par action, sur la base du cours de Lumentum, le 9 mars. Cette contrepartie fait apparaître une prime de 27,3% sur le dernier cours d’Oclaro et une prime de 40% sur la moyenne des 30 dernières séances.

Les opérations en cours

Yoox Net-a-Porter : Richemont peut lancer son OPA. La Consob a donné son feu vert à l’offre de la Compagnie Financière suisse (Cartier, IWC, Montblanc, Piaget, Van Cleef & Arpels, etc.) sur le distributeur de vêtements de luxe en ligne. Du 19 mars au 9 mai 2018, Richemont propose d’acquérir toutes les actions ordinaires qu’il ne détient pas, représentant 75,03% des titres en circulation, au prix unitaire de 38 € (Richemont détient également des actions B sans droit de vote pour environ un quart du capital). Ce prix fait apparaître une prime de 25,6% sur le dernier cours à la Bourse de Milan avant l’annonce et valorise YNAP 5,2 milliards d’euros.

Les résultats

Hubwoo : Perfect Commerce en dessous des 90%. A l’issue de son OPA simplifiée au prix de 0,20 € par action, qui s’est terminée le 7 mars dernier, cette filiale du holding Proactis a porté son contrôle de 78,95% à 88,51% dans le capital de ce spécialiste des solutions de gestion. Perfect Commerce avait précisé ne pas vouloir procéder à une fusion-absorption de Hubwoo ni à un retrait obligatoire.

SES Imagotag : BOE Technology sous les 80%. A l’issue de son OPA simplifiée au prix de 30 € par action, BOE Smart Retail, filiale de BOE Technology Group, a porté son contrôle dans le capital de ce spécialiste des systèmes d’étiquetage électronique, de 53,84% à 79,94%. Il n’était pas dans l’intention de l’initiateur de demander un retrait obligatoire.

Sortie de cote

Sendr : la radiation des titres interviendra lundi 19 mars. La société allemande, spécialisée dans la distribution et l’exploitation de droits de licence de labels de musique indépendants, a demandé la radiation de ses actions d’Euronext Access (mnémo SD1). Cette demande, justifiée par le faible volume des transactions à Paris, a été approuvée par le conseil d’administration d’Euronext Paris. A compter du 19 mars 2018, les actions Sendr seront donc radiées d’Euronext Paris, puis retirées des opérations d’Euroclear France, le 26 mars 2018. Il est précisé que les actions Sendr demeureront toutefois cotées sur le Deutsche Börse Xetra.

Avis aux anciens actionnaires de Demos. A l’issue du retrait obligatoire des actions de cette société, intervenu le 4 août 2017, Portzamparc Société de Bourse, chargée de centraliser les opérations d’indemnisation, annonce qu’elle a versé aux intermédiaires teneurs de compte la totalité des indemnités revenant à leurs clients qui n’ont pas apporté leurs actions à l’OPR suivie d’un retrait obligatoire initiée par la société Penthièvre SAS sur la base d’un montant de 0,70 € par action Demos.

Changements de tours de table

Veolia : Qatari Diar est sortie du capital. Cette société détenue à 100% par Qatar Investment Authority, le fonds souverain du Qatar, a vendu sa participation dans le numéro un mondial du traitement de l’eau et des déchets. Les 26,1 millions d’actions, représentant 4,6% du capital, ont été placées au prix unitaire de 19,41 € (contre 19,91 € lundi, à la clôture), soit un montant d’environ 506,6 millions d’euros.

Albioma sous la pression vendeur. L’action du producteur d’énergie indépendant cède 8,5% sur la semaine, à 19,30 €. Altamir a cédé 2.000.000 actions Albioma, représentant 6,5% du capital, pour un montant de 37,4 millions d’euros, soit 18,70 € par titre. A l’issue du placement, Altamir ne détient plus d’actions Albioma et sa filiale Financière Hélios détient 5,5% du capital. Cette dernière a souscrit un engagement de conservation de 90 jours, sous réserve de certaines exceptions.

Mersen : la cession de titres n’a pas été du goût du marché. L’action de ce groupe expert des spécialités électriques et des matériaux avancés abandonne 8,7% sur la semaine, à 36 €. Ardian et Sofina ont cédé 2,3 millions d’actions, soit 11,1% du capital, à un prix de 35 € par action, dans le cadre d’un placement auprès d’investisseurs institutionnels. A l’issue de l’opération, la participation résiduelle d’Ardian et Sofina s’établit par conséquent respectivement à 10,3% et 4,3% du capital.

A savoir

Conseil en haut de bilan : la position de l’AMF. L’Autorité de régulation précise dans quelle mesure et à quelles conditions les activités désignées sous le terme générique de « conseil en haut de bilan » relèvent du service connexe n° 3 de l’article L. 321-2 du code monétaire et financier et peuvent être exercées sans agrément, ni statut professionnel particulier.

La position DOC-2018-03, établie conjointement avec l’ACPR, clarifie les frontières entre le conseil en haut de bilan, libre d’exercice, et les services d’investissement de placement non garanti et de conseil en investissement qui ne peuvent être fournis que par des professionnels régulés. Pour consulter la position de l’AMF (9 pages).

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end au chaud et vous remercie de votre fidélité.

© Médiange. Tous droits réservés