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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’offre alternative amicale sur EOS Imaging, feu vert à l’acquisition d’une participation majoritaire dans le capital d’Agta Record avec offre à la clé, acquisition de Credit Karma, sans parler des opérations en cours (Brasseries du Cameroun, Ingenico, Société Française de Casinos) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

EOS Imaging : projet d’offre alternative amicale d’Alphatec. Suite à un accord, Alphatec Holdings (ATEC), cotée sur le Nasdaq, spécialisée dans les solutions innovantes pour la chirurgie du rachis, lancerait une offre publique visant l’intégralité des actions et Oceanes émises par EOS Imaging. L’offre serait composée d’une OPA à titre principal au prix de 2,80 € par action EOS et à titre subsidiaire d’une OPE avec un ratio d’échange de 1 action ordinaire ATEC pour 2 actions EOS Imaging. Le prix de l’OPA reflète une prime instantanée de 64% et une prime de 26% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois. La parité de l’OPE, de son côté, extériorise une prime instantanée de 67% et une prime de 41% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois. Si les conditions requises sont remplies, ATEC a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire. L’offre devrait être déposée à la fin du mois d’avril.

Assa Abloy peut acquérir Agta Record sous conditions. Assa Abloy a reçu, en phase 1, un accord sous conditions de la Commission Européenne pour acquérir indirectement la participation de 54% détenue par les actionnaires d’Agta Finance dans Agta Record, acteur du marché des portes automatiques piétonnes et industrielles. Le closing est attendu au 2e semestre 2020 si les exigences et conditions fixées par Bruxelles sont remplies. Après l’acquisition, Assa Abloy détiendra 93% des actions d’Agta Record et lancera rapidement une offre sur le reste du capital au prix de 70 € par action, sous réserve de l’opinion de l’expert indépendant qui sera nommé par Agta Record dans le cadre de ladite offre et de l’approbation de l’AMF.

Intuit acquiert Credit Karma pour 7,1 milliards de dollars. Le groupe américain, qui développe des solutions de gestion et de comptabilité (TurboTax, Quickbooks, Mint), va acquérir son concurrent, spécialisé dans les services financiers pour les particuliers. Le prix sera payable en parts égales en espèces et en actions nouvelles Intuit, ces dernières étant évaluées sur une base de 299,73 € par action (en fonction de la moyenne des cours sur dix séances se  terminant le 21 février 2020). Sous réserve de la réception des approbations réglementaires et des autres conditions usuelles, la transaction devrait être conclue au deuxième semestre 2020.

Les opérations en cours

Brasseries du Cameroun : l’OPA simplifiée se termine mercredi 4 mars 2020. La Société des Brasseries & Glacières Internationales (Groupe Castel), qui détient de concert avec la SNI 83,67% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 128,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 42,8% sur le dernier cours avant l’annonce (90 €), le 15 janvier 2020, et une prime de 49% sur la moyenne des 60 séances avant cette date (86,20 €). A noter que la société Heineken s’est engagée à apporter à l’offre la totalité de sa participation, représentant 8,75% du capital de la SABC. A l’issue de cette OPA, les actions seront radiées d’Euronext Paris.

Ingenico : mise à jour des termes de l’offre publique. Comme indiqué lors de l’annonce de ses résultats annuels, Ingenico proposera la distribution d’un dividende de 1,20 € par action lors de son assemblée générale annuelle prévue le 26 mai 2020. Sous réserve de l’approbation d’un tel dividende, les termes de l’offre publique de Worldline sur les actions Ingenico seraient ainsi ajustés comme suit, afin de refléter la distribution du dividende proposé. Offre primaire : 11 actions Worldline et 152,10 € pour 7 actions Ingenico ; Offre d’échange secondaire : 109 actions Worldline en échange de 57 actions Ingenico ; Offre d’achat secondaire : 121,90 € par action Ingenico. Les termes de l’offre sur les Oceanes Ingenico demeurent inchangés.

Société Française de Casinos en forme avant l’OPA de Circus Casino France. Pour son exercice 2018-2019 (de novembre 2018 à octobre 2019), la SFC a dégagé un résultat net part du groupe de 4,9 millions d’euros pour un chiffre d’affaires consolidé, stable à périmètre comparable, de 20,4 millions. Pour rappel, Circus Casino France, branche gaming du groupe belge Ardent Group, a annoncé fin décembre avoir signé des contrats de cession en vue d’acquérir un bloc de contrôle de 50,05% du capital au prix de 1,44 € par action. La réalisation de cette opération reste soumise notamment à l’obtention de l’autorisation du ministre de l’Intérieur. En cas de réalisation, Circus Casino France déposerait un projet d’OPA simplifiée au même prix.

Les résultats

Oeneo : Caspar ne fait pas le plein. A l’issue de son OPA simplifiée au prix de 13,50 € par action, cette société holding de la famille Hériard Dubreuil (laquelle contrôle Rémy Cointreau) a porté son contrôle à 71,59% dans le capital de ce fabricant de tonneaux et de bouchons. Le retrait obligatoire n’est donc plus à l’ordre du jour.

Tours de table

Natixis cède 29,5% du capital de Coface à Arch Capital Group. En ligne avec le plan New Dimension, Natixis, filiale du Groupe BPCE, a cédé 29,5% du capital de Coface à cet assureur américain spécialisé au prix de 10,70 € par action (dividende attaché), soit une décote de 6% par rapport au cours de la veille. La réalisation de la transaction est soumise à des conditions usuelles, notamment l’obtention des autorisations réglementaires requises, ce qui pourrait prendre 6 à 12 mois. Suite à la transaction, Natixis ne sera plus représentée au conseil d’administration de Coface. La participation résiduelle de 12,2% sera détenue comme une participation financière.

Auplata Mining Group acquiert le solde des parts du fonds luxembourgeois Osead, lui permettant de porter à 100% sa participation au capital du fonds. Cette opération permet à AMG de contrôler indirectement, via Osead Maroc Mining, 37,04% du capital et des droits de vote de la Compagnie Minière de Touissit (CMT), cotée à la Bourse de Casablanca au Maroc, 1er producteur de plomb et d’argent du pays. Cette opération est réalisée via une avance en compte courant à deux ans de San Antonio Securities, actionnaire à hauteur de 19,61% d’AMG.

Lagardère : Amber Capital pointe à 14%. Par suite d’achats en Bourse, le concert composé d’Amber Capital UK et d’Amber Capital Italia SGR, agissant pour le compte de fonds dont il assure la gestion, détient désormais 13,98% du capital et 10,48% des droits de vote de Lagardère. Amber Capital n’envisage pas d’acquérir le contrôle de la société dirigée par Arnaud Lagardère, mais n’exclut pas de poursuivre l’acquisition de titres en fonction des conditions de marché. Dans leur déclaration d’intention adressée à l’AMF, Amber UK et Amber Italy envisagent notamment des modifications statutaires pour transformer Lagardère en SA et améliorer sa gouvernance.

A savoir

Elliott très remonté contre la France. « Nous ne sommes rien d’autre qu’un actionnaire minoritaire. Nous ne pouvons et ne prenons pas le contrôle des sociétés et ne faisons que critiquer la gouvernance et la gestion, explique Richard Zabel, directeur juridique du fonds activiste, dans un grand entretien aux Echos. Nous sommes surpris de voir que des groupes courent se plaindre à l’AMF dès que nous sommes impliqués et de constater que le régulateur les défend contre Elliott. Notre but est d’améliorer les entreprises, tout comme nous tentons de le faire avec des compagnies américaines. Je pense […] que les autorités outrepassent leurs fonctions en nous punissant sans raison, alors qu’il n’y a aucun dommage commis ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end non confiné et vous remercie de votre fidélité.

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