OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offre révisée en baisse sur Zodiac Aerospace, projets d’OPR sur Ulric de Varens et CCA International, fusion annoncée entre Clariant et Huntsman, sans oublier les offres en cours (Gaumont, Christian Dior, Futuren, IsCool, LifeWatch) et les bruits de marché (Bunge, Brown-Forman) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Zodiac Aerospace : l’OPA de Safran révisée en baisse de 15%. Selon les conditions du nouvel accord, ce projet prendrait la forme d’une offre publique amicale, avec une offre principale d’achat en numéraire non plafonnée au prix de 25 € par action (contre 29,47 € initialement) et une offre subsidiaire d’échange rémunérée en actions de préférence Safran, à raison d’une action Zodiac Aerospace pour 0,300 à 0,332 action de préférence Safran. L’offre subsidiaire est plafonnée à 31,4% du capital. TCI reste opposé à la nouvelle offre, mais se déclare prêt à adopter « une position plus favorable sur la transaction » si elle incluait un système de rémunération variable des dirigeants en lien avec les objectifs de synergies affichés.
Ulric de Varens : projet d’OPR à 5,16 € par action. Ulric Créations, contrôlée par M. Ulric Viellard, a déposé un projet d’offre publique de retrait suivie éventuellement d’un retrait obligatoire visant les actions de ce créateur de parfums. L’initiateur, qui détient 92,90% du capital et 96,84% des droits de vote, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 5,16 € par action (coupon détaché), valorisant Ulric de Varens 41,3 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 21% et de 24% sur la moyenne des 3 derniers mois précédant l’annonce du projet.
CCA International : projet d’OPR à 6,25 €. Finapertel, holding de contrôle de cette société spécialisée dans l’externalisation de la relation client, a signé un accord en vue de l’acquisition d’un bloc hors marché, représentant 5,8% du capital, auprès de certains actionnaires, à un prix de 6,25 € par action. Finapertel, qui détiendra 97,73% du capital, envisage de déposer une offre publique de retrait, suivie d’une procédure de retrait obligatoire, stipulée au même prix de 6,25 €. Ce prix fait ressortir une prime de 25,2% sur le dernier cours coté et valorise CCA International 46 millions d’euros.
A l’étranger
Clariant veut fusionner avec Huntsman. Le groupe suisse, spécialisé dans la chimie de spécialités, installé à Muttenz, près de Bâle, veut fusionner avec son concurrent américain pour créer un nouveau leader mondial, avec un chiffre d’affaires combiné d’environ 13,2 milliards de dollars, un Ebitda ajusté de 2,3 milliards et une valeur d’entreprise d’environ 20 milliards. Les conseils d’administration des deux groupes ont approuvé à l’unanimité un accord définitif pour ce mariage entre égaux, qui sera structuré entièrement en actions. Les deux sociétés espèrent réaliser la transaction d’ici la fin 2017, sous réserve d’avoir obtenu les autorisations nécessaires.
Les opérations en cours
En France
Gaumont : l’OPRA est ouverte du 26 mai au 26 juin 2017 inclus. Le producteur et distributeur de films s’engage à acquérir un maximum de 1 657 313 actions au prix unitaire de 75 €, soit 37,43% du capital, en vue de les annuler. Ce prix fait ressortir une prime de 30,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce et de 34,1% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Nicolas Seydoux, qui détient 64,59% du capital, a fait part de son engagement de ne pas apporter ses titres. En conséquence, les demandes de rachat d’actions dans le cadre de l’OPRA seront intégralement servies. Il n’est pas prévu de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.
Christian Dior : le groupe familial Arnault a déposé officiellement son offre. Ce projet d’offre se décompose en une offre mixte à titre principal, assortie, à titre subsidiaire, d’une OPA et d’une OPE, dont les termes sont les suivants : offre mixte principale : 172 € et 0,192 action Hermès International par action ; OPA à titre subsidiaire : 260 € par action Christian Dior ; OPE à titre subsidiaire : 0,566 action Hermès International par action Christian Dior. Les offres subsidiaires sont plafonnées de sorte à respecter la proportion globale de 66,11% en numéraire et 33,89% en actions Hermès. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions.
Futuren : nomination d’un expert indépendant. Suite à l’annonce de la signature d’un accord définitif entre EDF Energies Nouvelles et le concert d’actionnaires, le conseil d’administration de la société a désigné le cabinet Finexsi, en qualité d’expert indépendant. Il sera chargé d’émettre un rapport sur les conditions financières du projet d’OPA simplifiée qui serait déposé par EDF EN après la réalisation de l’acquisition de 61,6 % des actions ordinaires (au prix unitaire de 1,15 €) et 96 % des obligations convertibles (au prix unitaire de 9,37 € coupon détaché). L’opération reste soumise à l’approbation de l’autorité de la concurrence allemande.
IsCool Entertainment : Hachette Livre (Lagardère) acquiert le contrôle. Comme prévu, l’acquisition a été réalisée par voie de cession et d’apport de 76,1% du capital au prix de 0,75 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 97,4% par rapport au dernier cours du 3 avril 2017. ICE Participations, majoritairement détenue par Hachette Livre, déposera dès que possible un projet d’OPA simplifiée au même prix de 0,75 €, sous réserve des conclusions de l’expert indépendant.
A l’étranger
LifeWatch : l’offre d’Aevis Victoria est prolongée jusqu’au 31 mai. Pour chaque action LifeWatch, il est offert 0,1818 action nouvelle Aevis Victoria ou 10 francs suisses par action. L’offre est soumise à plusieurs conditions, dont celle qu’Aevis détienne 67% des actions de cette société spécialisée dans les services de diagnostic à distance. De son côté, BioTelemetry offre 0,1457 action BioTelemetry et 10 francs suisses (à titre principal) ou 0,2185 action BioTelemetry et 8 francs suisses (à titre subsidiaire). Sur la base des cours du 7 avril, l’offre principale valorise l’action à 14 francs suisses, soit une prime de 40,7% sur le cours du 23 janvier 2017, dernière séance avant l’annonce de l’offre d’Aevis Victoria.
Les résultats
Syngenta : ChemChina au-delà des 90%. China National Chemical Corporation (ChemChina) a annoncé les résultats finaux provisoires concernant l’offre de rachat du géant suisse, issu de la fusion en 2000 des divisions agrochimiques d’AstraZeneca et de Novartis, pour un montant de 43 milliards de dollars. A l’issue de la période d’acceptation supplémentaire, close le 24 mai, environ 92,2% des actions ont été apportées. Les résultats définitifs devraient être connus le 31 mai. Par la suite, l’acquéreur a l’intention de retirer les titres du marché suisse et du NYSE.
Pax Anlage : Bâloise augmente son contrôle. A l’issue de son offre rouverte, close le 16 mai 2017, la compagnie d’assurances suisse a porté son contrôle dans le capital de la société immobilière de 81,24% à 83,64%. Pour rappel, l’OPA a été lancée au prix unitaire de 1 600 francs suisses, faisant ressortir une prime de 11,9% sur le dernier cours avant l’annonce et de 18,6% sur la moyenne des 30 dernières séances.
Bruits de marché
Bunge dément des discussions avec Glencore. En réponse à un communiqué publié par Glencore, le négociant américain en matières premières agricoles déclare ne pas être engagé dans des discussions en vue d’un éventuel rapprochement entre les deux sociétés. Bunge continue de suivre sa stratégie au niveau mondial et à rechercher des opportunités pour stimuler sa croissance et la création de valeur, est-il précisé. Glencore Agriculture Limited (GAL), la division agricole du groupe suisse Glencore, avait indiqué avoir approché de manière informelle Bunge en vue d’un éventuel rapprochement amical. Ce qui avait fait bondir l’action Bunge, mardi 23 mai, de 16,6%, à 81,71 $, portant sa capitalisation à 11,5 milliards de dollars.
Brown-Forman n’est pas à vendre. Suite aux rumeurs faisant état d’un intérêt de Constellation Brands pour le propriétaire de la marque de whisky Jack Daniel’s, Brown-Forman a tenu mettre les points sur les i. Si l’entreprise a pour habitude de ne pas commenter les spéculations de marché, « il est important de rappeler que Brown-Forman n’est pas à vendre », ont déclaré les dirigeants de la société. Ajoutant : « Depuis près de 150 ans, la société et la famille Brown se sont engagées à préserver Brown-Forman en tant qu’entreprise prospère et familiale indépendante. Cet engagement est inchangé et notre objectif est de continuer à créer de la valeur pour tous les actionnaires pour les générations à venir ».
A savoir
L’Adam assigne plusieurs Caisses régionales de Crédit Agricole. Après les Caisses de Touraine Poitou, de Toulouse 31 et du Nord de France, c’est au tour de la Caisse régionale de Sud Rhône Alpes d’être assignée devant le Tribunal de Grande Instance par des porteurs de CCI en vue d’obtenir le rachat de leurs titres. Cette action est initiée par l’Association de défense des actionnaires minoritaires, présidée par Colette Neuville. « Les arguments qu’elle développe sont sans fondement », expliquent les Caisses concernées qui se déclarent très confiantes sur l’issue de cette procédure.
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