OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Les opérations se sont multipliées ces derniers jours avec, en France, une OPA (Altamir) et une OPR (Heurtey Petrochem) et, à l’étranger, une multitude de rapprochements dans des secteurs aussi divers que les télécoms (T-Mobile/ Sprint), la grande distribution (Sainsbury’s/ Asda), le raffinage (Marathon Petroleum/ Andeavor), l’aéronautique (Boeing/ KLX) et l’immobilier résidentiel (Vonovia/ Victoria Park).
Les nouveautés
En France
Altamir : projet d’OPA d’Amboise SAS au prix de 17,36 € par action. Cette structure contrôlée à 100% par M. Maurice Tchenio, qui détient de concert avec Amboise Partners 29,39% du capital et 29,41% des droits de vote d’Altamir, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues (à l’exception des 18.582 actions B), au prix de 17,36 € par action (dividende de 0,65 € attaché). Ce prix fait ressortir une prime de 26,2% sur le dernier cours coté et valorise cette société de capital investissement 634 millions d’euros. A l’issue de l’OPA, l’initiateur n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.
Heurtey Petrochem : projet d’OPR du groupe Axens. A la suite de l’acquisition de titres au prix de 30 € par action, Axens, groupe international d’ingénierie pétrolière et gazière, a franchi le seuil de 95%. Dans ces conditions, Axens confirme vouloir lancer une offre publique de retrait suivie d’un retrait obligatoire portant sur le solde des actions non encore détenues. Ce retrait « permettra de poursuivre et finaliser l’intégration opérationnelle et commerciale du Groupe Heurtey au sein d’Axens et constituera un levier important pour le développement des synergies techniques et commerciales et la création de valeur du Groupe Axens », est-il précisé.
A l’étranger
T-Mobile US s’offre Sprint. Après plusieurs années de négociations en dents de scie, Deutsche Telekom, maison-mère de T-Mobile US, et Softbank, actionnaire majoritaire de Sprint, sont parvenus à un accord dimanche dernier en vue d’une fusion de leurs filiales respectives. Selon cet accord, chaque action Sprint sera échangée contre 0,10256 action T-Mobile ou l’équivalent de 9,75 actions Sprint pour une action T-Mobile. Sur la base des cours du 27 avril, Sprint est valorisé 26 milliards de dollars. A l’issue de la transaction, prévue pour le 1er semestre 2019, Deutsche Telekom et SoftBank devraient détenir respectivement 42% et 27% du nouvel ensemble, qui sera baptisé T-Mobile, les 31% restants étant détenus par le public.
Sainsbury’s et Asda (filiale de Walmart) vont fusionner. Ce rapprochement entre la 2e et la 3e chaîne de supermarchés britanniques donnera naissance à l’un des premiers groupes de vente au détail, avec un chiffre d’affaires estimé à 51 milliards de livres. A l’issue de la fusion, Walmart, propriétaire exclusif d’Asda, détiendra 42% du nouvel ensemble (mais 29,9% des droits de vote) et recevra 2,975 milliards de livres (sous réserve des conditions de clôture habituelles) dans le cadre d’une opération valorisant sa filiale 7,3 milliards de dollars. L’opération, qui aura pour effet de réduire les coûts et de renforcer le pouvoir de négociation des deux enseignes face aux fournisseurs, devra toutefois recevoir l’aval des autorités de la concurrence.
Marathon Petroleum acquiert Andeavor. Suite à un accord définitif, le groupe pétrolier basé dans l’Ohio va pouvoir mettre la main sur son compatriote texan pour un montant total de 23,3 milliards de dollars, afin de créer le premier groupe de raffinage en termes de capacités. Les actionnaires d’Andeavor auront la faculté d’être payés en titres (1,87 action Marathon Petroleum) ou en espèces (152,27 $), avec un plafond fixé toutefois à 15% des actions. Cette contrepartie fait ressortir une prime de 24,4% sur le cours de clôture du 27 avril 2018. A l’issue de la transaction, qui devrait être finalisée au 2e semestre 2018, les actionnaires de Marathon Petroleum et d’Andeavor détiendront respectivement 66% et 34% du nouvel ensemble.
Boeing acquiert KLX pour 3,2 milliards de dollars. Suite également à un accord définitif, le constructeur aéronautique américain va s’emparer de cette société spécialisée dans la fourniture de pièces et de services aéronautiques dans l’industrie aérospatiale. Selon les termes de cet accord, Boeing lance une OPA au prix de 63 $ l’action KLX, soit une décote de 19,5% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce (78,23 $). La valeur a en effet bondi de 42,6% en six mois, KLX ayant déclaré en décembre explorer toutes les options stratégiques, dont une vente totale ou partielle. L’opération devrait être finalisée au 3e trimestre 2018.
Vonovia lance une OPA amicale sur Victoria Park. Le premier groupe d’immobilier résidentiel allemand propose d’acquérir chaque action du groupe suédois au prix de 38 couronnes, qu’elle soit de catégorie A ou B, et au prix de 316 couronnes chaque action privilégiée. Par rapport aux cours qui prévalaient le 29 mars 2018, dernière séance avant l’annonce de l’offre initiale de Starwwod Capital, rejetée par Victoria Park, les primes s’élèvent respectivement à 19,5%, 19,1% et 1%. Sur cette base, Victoria Park est valorisée 9.555 millions de couronnes, soit environ 900 millions d’euros. Des actionnaires, détenant au total 31,82% du capital, se sont engagés à apporter leurs titres à l’offre qui devrait se dérouler du 25 mai au 18 juin 2018.
Tours de table
Covestro : Bayer a vendu sa participation. Après avoir déjà réduit ses parts de 24,6% à 14,2% en janvier 2018, le groupe chimique allemand a cédé la totalité de ses actions restantes, au prix unitaire de 75,50 €, soit un produit de 2,2 milliards d’euros. Le placement, qui s’adressait exclusivement aux investisseurs institutionnels, a été lancé jeudi après la séance et a été clôturé dans la nuit.
A savoir
Zodiac Aerospace : avis aux anciens actionnaires. A l’issue du retrait obligatoire intervenu le 23 mars 2018, Caceis Corporate Trust, établissement chargé de centraliser les opérations d’indemnisation, informe qu’il a versé aux intermédiaires financiers teneurs de compte la totalité des indemnités revenant à leurs clients qui n’ont pas présenté leurs actions à l’offre publique initiée par Safran sur la base d’un montant de 25 € par action.
Eurazeo ne craint pas une OPA de Tikehau, malgré l’entrée du groupe financier à hauteur de 8,3% du capital. « Nous disposons d’un noyau d’actionnaires de long terme : le concert familial regroupé autour de Michel David-Weill ainsi que les familles Decaux et Richardson pèsent plus de 35% du capital et sont représentés au conseil de surveillance. Il n’y a par conséquent pas de risque d’OPA », explique Virginie Morgon, présidente du directoire d’Eurazeo, dans un entretien au Revenu, paru vendredi. Et d’ajouter : « Tikehau est un actionnaire important pour notre société. Nous le traitons comme tel : avec égards et considération ».
Bruits de marché
Norwegian Air Shuttle (NAS) a rejeté les offres d’IAG, ce qui a fait dévisser l’action de 9,9% vendredi, à 273,45 couronnes norvégiennes. Le conseil d’administration de la compagnie aérienne à bas coûts a confirmé avoir reçu deux propositions conditionnelles distinctes du groupe IAG (maison mère des compagnies Iberia, British Airways, Aer Lingus et Vueling), concernant une acquisition de 100% du capital de NAS. « Ces propositions ont été examinées conjointement avec les conseillers financiers et juridiques de NAS et ont été rejetées à l’unanimité parce qu’elles sous-évaluent NAS et ses perspectives », explique la compagnie.
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un très beau week-end et vous remercie de votre fidélité.
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