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Envea : projet d’OPA de Carlyle Group au prix de 110 € par action. Cette société de gestion américaine, spécialisée dans le capital-investissement, est entré en négociations exclusives en vue d’acquérir une participation majoritaire au capital d’Envea (ex-Environnement SA), spécialisée en instrumentation de contrôle de l’environnement. La transaction envisagée reste soumise à l’approbation des autorités compétentes et pourrait être réalisée au cours du second semestre 2020.

L’opération s’effectuera via Carlyle Europe Technology Partners IV (CETP IV), fonds de 1,35 milliard d’euros qui investit dans des entreprises des secteurs de la technologie, des médias et des télécommunications en Europe et aux États-Unis. CETP IV réaliserait, via une société ad hoc (SPV, special purpose vehicle), l’acquisition des actions détenues directement ou indirectement par le fondateur d’Envea, François Gourdon, et par les dirigeants, représentant ensemble 28,2% du capital.

Environ 84% de ces actions seraient acquises en numéraire au prix de 110 € par action, le solde étant réinvesti par voie d’apport au SPV sur la base d’un prix identique. Le SPV ferait également, au même prix de 110 €, l’acquisition d’actions Envea détenues par plusieurs cadres ou anciens cadres représentant ensemble 3,8% du capital, ainsi que par quinze investisseurs institutionnels représentant ensemble 23,9% du capital.

Compte tenu de ce qui précède, le SPV se porterait ainsi acquéreur d’environ 55,8% du capital d’Envea, représentant à ce jour environ 63,6% des droits de vote théoriques. Le groupe restera dirigé par l’équipe managériale actuellement en place.

En cas de réalisation de l’opération envisagée, le SPV contrôlé par The Carlyle Group déposera à titre obligatoire un projet d’OPA simplifiée visant le solde des actions Envea, au prix unitaire identique de 110 €. Le SPV n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire à l’issue de l’offre publique. En tout état de cause, un expert indépendant sera désigné par le conseil d’administration d’Envea.

Le prix de 110 € par action (exprimé postérieurement au détachement du dividende de 0,95 € au titre de l’exercice 2019, lequel sera payé le 9 juillet 2020) valorise 100% du capital d’Envea à environ 186 millions d’euros (sur une base entièrement diluée, en ce compris les 48 820 actions gratuites attribuées le 21 octobre 2019). Ce prix extériorise des primes de 8,9% par rapport au cours de clôture du 26 juin 2020 et de 9,3% par rapport au cours moyen pondéré des 60 dernières séances.

La signature des accords définitifs ne pourra intervenir qu’à l’issue de la consultation des instances représentatives du personnel d’Envea. Et la réalisation de l’opération reste soumise à l’approbation des autorités compétentes, notamment l’autorité autrichienne de contrôle et le ministère français de l’Economie et des Finances.

Envea est conseillée par EC M&A ainsi que King & Spalding LLP. The Carlyle Group est conseillé par Transaction R & Co (Groupe Rothschild & Co), ainsi que DLA Piper France LLP.