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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Offres amicales d’Axa sur XL Group et de Cigna sur Express Scripts, rejet de l’offre sur Nordstrom, sans oublier des changements de tour de table (Accor, Bleecker, Lafuma) et des bruits de marché (Korian, Renault, ADP) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Axa acquiert l’américain XL Group. Le groupe français d’assurances a conclu un accord visant à acquérir 100% du capital de XL Group, un des leaders mondiaux de l’assurance dommages des entreprises et de la réassurance. Le montant de la transaction s’élèverait à 15,3 milliards de dollars (12,4 milliards d’euros) et serait réglé en numéraire. En vertu des termes de cet accord, les actionnaires du Groupe XL recevront 57,60 $ par action. Ce prix fait ressortir une prime de 33% par rapport au prix de clôture de l’action en date du 2 mars 2018. A l’annonce de l’opération, Axa a abandonné 9,7%, à 22,62 €, avant de clôturer la semaine, à 22,49 €.

Cigna s’offre Express Scripts. Suite à un accord définitif, l’assureur santé américain va acquérir le gestionnaire de prescriptions médicales dans le cadre d’une transaction, en espèces et en titres, valorisée 54 milliards de dollars. Pour chaque action Express Scripts apportée, Cigna offrira 48,75 $ en espèces et 0,2434 action de la nouvelle entité, soit une contrepartie totale de 96,03 €. Ce prix représente une prime de 30,8% par rapport au dernier cours d’Express Scripts, le 7 mars 2018. A l’issue de la transaction, les actionnaires de Cigna détiendront 64% de la société fusionnée, qui s’appellera Cigna, et les actionnaires d’Express Scripts 36%.

Nordstrom rejette l’offre de retrait de la famille éponyme. Le comité spécial du conseil d’administration de la chaîne américaine de grands magasins a annoncé qu’il rejetait la proposition de la famille fondatrice. L’offre de retrait, qui porte sur 21% du capital, est libellée à 50 $ par action, alors que le cours de l’action évoluait légèrement au-dessus de ce niveau. Le comité spécial estime que le prix proposé est inadéquat et a l’intention de mettre fin aux discussions sauf si le prix était « substantiellement amélioré ». Nordstrom termine la semaine à 49,99 $.

Les opérations en cours

Med Paper : l’OPA sera ouverte du 14 au 27 mars inclus. L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux a visé la note d’information relative à l’OPA obligatoire à l’initiative des membres de l’action de concert représentés par M. Mohsine Sefrioui. Le concert, qui détient déjà 58,14% du spécialiste marocain de la fabrication de papier, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 22 dirhams, valorisant Med Paper 56,8 millions de dirhams (5,1 millions d’euros). Ce prix fait ressortir une décote de 21,5% par rapport à la moyenne des cours sur les 12 mois précédant le 5 juillet 2017 (28,04 dirhams).

Les résultats

Zodiac Aerospace : Safran va pouvoir retirer le titre de la cote. A l’issue de l’offre rouverte, Safran détient désormais 97,57% du capital et au moins 95,26% des droits de vote de l’équipementier aéronautique. Les actions non présentées à l’offre représentent donc 2,43% du capital et au plus 4,74% des droits de vote. La voie est ouverte pour un retrait obligatoire, comme Safran en avait manifesté l’intention.

Sanofi a finalisé l’acquisition de Bioverativ au prix de 105 $ par action. A l’issue de l’OPA, qui a expiré le 7 mars 2018, le groupe pharmaceutique français a finalisé l’opération, Bioverativ devenant une filiale indirecte. Suite à la fusion, les actions ordinaires qui n’ont pas été apportées ont été converties en un droit à recevoir 105 $ (sans intérêt et net de toute retenue fiscale), soit la même somme que celle offerte dans le cadre de l’OPA. Les actions Bioverativ cessent d’être négociées sur le Nasdaq.

Sortie de cote

Astellia : le retrait obligatoire est intervenu le 8 mars 2018. Il a porté sur 64 715 actions au prix unitaire de 10 €. A l’issue de son offre rouverte, qui s’est terminée le 26 février 2018, le groupe canadien Exfo contrôlait en effet 97,44% du capital et 95,07% des droits de vote de cette société spécialisée dans l’analyse de la performance des réseaux mobiles.

Tours de table

Accor : Eurazeo a vendu tous ses titres. La société d’investissement a cédé, par l’intermédiaire de sa filiale Legendre Holding 19 SAS, la totalité de sa participation dans Accor, soit 4,20% du capital, dans le cadre d’un placement accéléré auprès d’investisseurs institutionnels. Le placement a été assuré par Goldman Sachs International en tant que Teneur de Livre. Rothschild a agi en tant que conseil financier. A l’issue du placement, Eurazeo ne détient plus aucune action Accor.

Bleecker : on connaît le nom du mystérieux acheteur. RGI Investissements (groupe familial Bernard Riccobono), qui détenait 21,65% du capital de cette foncière spécialisée dans l’immobilier d’entreprise, a cédé tous ses titres, via une transaction hors marché, à Milestone. Cette société est contrôlée par Céréales et Investissements, elle-même détenue par des membres de la famille Solal. Milestone n’envisage pas d’achats complémentaires et n’a pas l’intention de prendre le contrôle de Bleecker. En revanche, elle demandera sa nomination au conseil de surveillance.

Lafuma : Calida augmente sa participation. Cette société holding cotée à la SIX Swiss Exchange, actionnaire majoritaire de Lafuma depuis décembre 2013, a signé un contrat d’acquisition de la participation de M. Jean-Pierre Millet, actionnaire historique de Lafuma. Avec cette transaction portant sur 7,60% du capital, Calida augmente son contrôle à hauteur de 79,15%. La transaction devrait être réalisée dans les tout prochains jours. M. Millet continuera de siéger au conseil d’administration.

Bruits de marché

Korian dément des pourparlers avec des fonds d’investissement. Suite à une rumeur, la société Korian a précisé, dans un communiqué laconique, qu’elle n’est en discussion avec aucun fonds concernant un rachat de la société. Lundi, l’action du gestionnaire français de maisons de retraite avait bondi de 8,78%, à 28,98 €, l’agence Bloomberg ayant indiqué que Korian suscitait l’intérêt des sociétés d’investissements PAI Partners et KKR. L’action clôture la semaine à 27,41 €, en baisse de 5,4%.

Renault très entourée à la Bourse de Paris. L’action du constructeur automobile a clôturé la semaine sur une hausse de 7,8%, à 94,95 €. « Renault et Nissan ont engagé des discussions sur un renforcement de leur alliance, qui pourrait déboucher sur le rachat par le constructeur japonais de l’essentiel de la part de 15% détenue par l’Etat français dans le capital de Renault », affirmait mercredi l’agence Reuters, en dévoilant le nom des banques conseils : BNP Paribas et Nomura. Mais les démentis ont rapidement suivi. « Toute discussion sur une opération d’achat d’actions impliquant Renault, Nissan ou l’Etat français relève de la pure spéculation », a fait savoir un communiqué du consortium automobile franco-japonais. « Ce n’est pas une option possible pour le gouvernement français », a ajouté Bercy.

ADP très recherchée sur Euronext Paris. L’action du groupe aéroportuaire a gagné 12,7% cette semaine, à 182 €. Selon BFM Business, le gouvernement va lancer la privatisation d’ADP à l’occasion de la loi PACTE. Le texte comprendra un volet permettant à l’Etat de descendre sous le seuil de 50% du capital. « Aucun autre seuil de détention ne sera fixé, ce qui permettra à l’Etat de se désengager totalement, explique BFM Business. Elle sera envoyée au conseil d’Etat le vendredi 16 mars et présentée en conseil des ministres le 18 avril prochain. Son vote à l’assemblée nationale devrait intervenir à l’automne pour démarrer la privatisation fin 2018 ». Parmi les prétendants, on trouve Vinci, déjà actionnaire à hauteur de 8%, l’italien Atlantia, propriétaire de l’aéroport de Nice, et l’espagnol Ferrovial.

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