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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Deux OPR (CPCU, A2micile Europe), un projet de fusion (VDI Group/BDR), une OPA (Fenner), deux offres mixtes (MuleSoft, Orbotech), une surenchère (CSRA) et une fin de non-recevoir (Hammerson) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Engie lance une offre publique de retrait sur la CPCU. Engie Energie Services, de concert avec la Ville de Paris, détenant 97,89% du capital de la Compagnie Parisienne de Chauffage Urbain (64,39% pour Engie, 33,5% pour Paris), s’engage à acquérir les actions non détenues, au prix unitaire de 187 €. Ce prix fait ressortir une prime de 71,56% sur le dernier cours coté. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 19 avril au 3 mai 2018, le retrait obligatoire intervenant le 4 mai.

A2micile Europe : le projet d’offre publique de retrait a été déposé. Comme annoncé le 6 février, VLC Holding, qui détient de concert avec d’autres actionnaires 94,76% du capital et 96% des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions A2micile Europe non détenues, représentant 4,99% du capital et 3,83% des droits de vote (compte tenu des actions auto-détenues), au prix de 45,30 €. Ce prix fait ressortir une prime de 16,1% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant la première annonce. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 9 au 20 avril 2018, le retrait obligatoire intervenant le 23 avril.

VDI Group projette d’absorber BDR, afin de simplifier la structure de détention de la société spécialisée dans les produits d’énergie embarquée (piles, batteries, accumulateurs…). Ainsi, la société Heler de droit luxembourgeois qui détient 66,75% de BDR, deviendra l’actionnaire principal de VDI Group avec 52,20% du capital. La parité a été déterminée en retenant une valeur de l’action VDI Group à 6 €. Il sera ainsi créé 3.700.281 actions nouvelles VDI Group portant jouissance au 1er janvier 2018, lesquelles seront attribuées aux associés de BDR sur la base du rapport d’échange, soit 484,33 actions VDI Group pour une action BDR.

A l’étranger

Michelin lance une OPA amicale sur Fenner. Le groupe français de pneumatiques annonce son intention d’acquérir cette société britannique, spécialisée dans l’industrie des bandes transporteuses pour charges lourdes et les technologies de polymères renforcés. Chaque actionnaire de Fenner recevra 6,10 livres en numéraire par action, ce qui représente une prime de 30,7% sur le cours du 16 mars 2018 (4,67 livres), dernier jour ouvré avant l’annonce de l’opération, valorisant ainsi Fenner à 1,3 milliard de livres. L’acquisition sera réalisée par le biais d’un « scheme of arrangement » homologué par un tribunal.

Hammerson rejette la proposition de Klépierre. Suite aux rumeurs, le spécialiste de l’immobilier de centres commerciaux a confirmé avoir adressé, le 8 mars 2018, au conseil d’administration de Hammerson une offre indicative et amicale, combinant numéraire et titres, à un prix de 615 pence par action, valorisant Hammerson 4,9 milliards de livres. Cette proposition représente une prime de 40,7 % par rapport au cours de clôture de 437,10 pence, le 16 mars 2018, dernier jour ouvré avant cette annonce. Le conseil d’administration de Hammerson a rejeté la proposition, moins de 24 heures après l’avoir reçue. Klépierre devra annoncer, au plus tard le 16 avril 2018, soit son intention ferme de déposer une offre, soit sa renonciation à la déposer.

Salesforce s’offre MuleSoft pour 5,9 milliards de dollars. Après accord entre les deux parties, l’éditeur américain de solutions de gestion de la relation clients (CRM) va acquérir son concurrent afin d’élargir sa gamme de logiciels dans le « cloud ». Salesforce lancera une offre mixte composée de 36 $ en espèces et de 0,0711 action nouvelle Salesforce, soit une contrepartie de 44,86 $ par action MuleSoft. Ce prix fait ressortir une prime de 35,7% par rapport au cours du 19 mars 2018. Sous réserve du respect des conditions de clôture habituelles, la transaction devrait être conclue au 2e trimestre de l’exercice 2019 de Salesforce, se terminant le 31 juillet 2018. Pour mémoire, MuleSoft avait été introduit sur le Nasdaq, le 17 mars 2017, au prix de 17 $.

KLA-Tencor acquiert Orbotech. L’équipementier américain pour semi-conducteurs a annoncé un accord définitif en vue d’acquérir son concurrent israélien Orbotech pour un montant de 3,4 milliards de dollars, lui permettant de se diversifier sur des segments en forte croissance (circuits imprimés, écrans plats, etc.). Pour chaque action Orbotech, KLA-Tencor offrira 38,86 $ en espèces et 0,25 action KLA-Tencor, soit une contrepartie totale de 69,02 $. Ce prix fait ressortir une prime de 15,2% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce, sachant que la valeur a doublé en un an. KLA-Tencor a aussi annoncé un programme de rachat d’actions de 2 milliards, qu’il devrait achever 12 à 18 mois après la finalisation du rachat d’Orbotech.

CSRA : General Dynamics relève le prix de son OPA. Le groupe de défense américain a décidé d’améliorer son offre pour acquérir son concurrent, en proposant 41,25 $ en numéraire par action, contre 40,75 € précédemment, valorisant CSRA 6,9 milliards de dollars. General Dynamics répond ainsi à la contre-offre de CACI qui propose, de son côté, 15 $ en numéraire et 0,184 action nouvelle, soit une contrepartie de 44 $, qui a été réduite depuis avec la baisse du titre CACI.

Sortie de cote

Zodiac Aerospace : le retrait obligatoire est intervenu le 23 mars 2018. Conformément à son intention exprimée lors de l’offre publique, Safran, qui détenait 97,67% du capital de l’équipementier aéronautique, a décidé de mettre en œuvre la procédure de retrait obligatoire. Le retrait a ainsi porté sur 6.821.779 actions Zodiac Aerospace, représentant 2,33% du capital, au prix unitaire de 25 €.

Eon Motors : l’offre volontaire de rachat s’est terminée le 23 mars 2018. Evoluo Invest, actionnaire d’Eon Motors à hauteur de 85,50%, s’engageait à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 2,64 € contre un dernier cours de 1,49 € sur Euronext Access. Si Evoluo Invest venait à détenir plus de 90% du capital et des droits de vote, il demandera à Euronext Paris le retrait de la cote de cette structure qui développe des projets de véhicules électriques innovants.

Changements de tours de table

Ubisoft : Vivendi sort du capital. En accord avec la famille Guillemot, le groupe de médias et de contenus a vendu sa participation, représentant 27,27 % du capital de l’éditeur de jeux vidéo, pour un montant de 2 milliards d’euros, soit 66 € par action, alors que cette participation a été acquise 794 millions d’euros. A noter que, sur ce total, 7.590.909 actions, soit 6,8% du capital, sont vendues à terme à Ubisoft. Une fois ces opérations réalisées, Vivendi ne sera plus actionnaire d’Ubisoft et s’est engagé à ne plus acquérir d’actions Ubisoft pendant une période de 5 ans.

A savoir

Siemens et Alstom ont signé l’accord de rapprochement. Les deux entreprises ont conclu vendredi un accord de rapprochement (Business Combination Agreement – « BCA ») concernant la combinaison des activités mobilité de Siemens, y compris son activité de traction ferroviaire, et d’Alstom. Le BCA fait suite au protocole d’accord signé le 26 septembre 2017 et à la conclusion des procédures d’information-consultation du personnel requises au sein d’Alstom. L’opération devrait être réalisée à la fin de l’année civile 2018, sous réserve de l’approbation des actionnaires d’Alstom lors de l’assemblée générale qui se tiendra en juillet 2018. L’AMF doit confirmer qu’aucune OPA ne devra être lancée par Siemens après la réalisation de l’apport.

L’Oréal : l’action de concert a pris fin. Par courrier reçu le 22 mars 2018, l’AMF a été informée par la famille Bettencourt Meyers et par Nestlé que le protocole d’accord conclu entre eux, le 3 février 2004, et modifié par avenant, le 10 février 2014, est venu à expiration le 21 mars 2018 et que l’action de concert entre les deux parties vis-à-vis de L’Oréal a pris fin le 21 mars 2018. Pour mémoire, la famille Bettencourt Meyers détient 33,13% du capital du géant des cosmétiques, Nestlé 23,17%. Au cours actuel (175,95 €), L’Oréal affiche une capitalisation boursière de 98,5 milliards d’euros, ce qui valorise la participation de Nestlé à 22,8 milliards d’euros.

Target et Kroger ne discutent pas d’une fusion. Suite à la publication d’un article par le magazine Fast Company sur des discussions entre les deux groupes américains de grande distribution en vue d’un rapprochement, une source proche du dossier a déclaré à l’agence Reuters qu’il n’y avait « rien de vrai dans cette rumeur ». « D’une manière générale, nous ne commentons ni les rumeurs ni les conjectures », a déclaré de son côté un porte-parole de Kroger. Pour consulter l’article de Fast Company : https://www.fastcompany.com/40545216/exclusive-as-grocery-wars-rage-target-and-kroger-mull-a-merger

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un superbe week-end et vous remercie de votre fidélité.

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