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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la 17e semaine

Dans un marché évoluant en dents de scie, les opérations déposées, annoncées ou à venir ont été fort nombreuses tant en France (Albioma, Generix Group, Itesoft, Umanis) qu’à l’étranger (Twitter, PS Business Parks), sans oublier les rumeurs (Ubisoft Entertainment).

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Albioma : projet d’OPA amicale de KKR à 50 € par action. Ce producteur d’énergies renouvelables va passer sous pavillon américain. Albioma a reçu d’une des sociétés affiliées à KKR une offre sur ses actions et bons de souscription d’actions (BSAAR), qui a été accueillie favorablement par le conseil d’administration. L’OPA sera réalisée à un prix de 50 € par action Albioma (auquel s’ajoute le dividende de 0,84 €), ce qui représente une prime de 51,6 % par rapport au dernier cours, avant les rumeurs de marché, le 7 mars 2022, et une prime de 46,6 % par rapport à la moyenne pondérée sur les 3 derniers mois. Pour chaque BSAAR, il est offert 29,1€. Le projet d’offre sera déposée auprès de l’AMF d’ici à la mi-mai 2022. Si les conditions sont remplies, KKR a l’intention de demander un retrait obligatoire.

Generix Group : OPA simplifiée en vue à 9,50 € par action. Generix, ses dirigeants et Pléiade Investissement sont entrés en négociations exclusives, le 22 avril 2022, avec Montefiore en vue de la prise de contrôle de cet éditeur de logiciels spécialisé. Dans ce cadre, il serait créé une société ad hoc (New Gen) ayant vocation à acquérir les titres, représentant 67,2% du capital, au prix de 9,50 € par action, et à déposer ensuite une OPAS. Le prix de 9,50 € fait ressortir une prime de 33,8% sur le cours du 22 avril 2022 et une prime de 27,3% par rapport à la moyenne des 90 dernières séances. Dans l’hypothèse où le seuil de 90% du capital serait franchi, New Gen mettra en œuvre un retrait obligatoire et versera aux actionnaires ayant apporté leurs titres un complément de prix de 0,50 €. La clôture de l’OPA pourrait intervenir d’ici la fin juillet 2022.

Itesoft : le projet d’OPA simplifiée a été déposé. Le concert d’actionnaires, qui détient 76,16% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 4 €. Ce prix fait ressortir une prime de 18,3% sur le dernier cours coté sur le compartiment C avant l’annonce de l’opération, le 30 septembre 2021, et une prime de 15,5% par rapport à la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Il valorise cette société spécialisée dans les logiciels de dématérialisation de documents près de 25 millions d’euros. A noter que l’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire, ni de demander la radiation des actions d’Euronext Paris. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 10 au 24 juin 2022.

Umanis : l’OPA simplifiée de CGI se dessine. Dans le cadre du projet d’acquisition d’Umanis annoncé le 11 mars 2022, CGI et Umanis ont signé le contrat d’acquisition portant sur l’intégralité des actions détenues par MURA (contrôlée par M. Laurent Piepszownik) et par M. Olivier Pouligny représentant 70,6% du capital à un prix de 17,15 € par action. Ce qui valorise l’intégralité du capital d’Umanis à 310 millions d’euros sur une base entièrement diluée (hors actions auto détenues) et représente une prime de 45,96% par rapport au cours d’Umanis du 10 mars 2022. La réalisation de l’opération n’est plus soumise qu’à l’obtention des approbations en matière de contrôle des concentrations et d’investissements étrangers en France. Le projet d’OPA simplifiée devrait être déposé d’ici la fin du 2e trimestre 2022.

Ubisoft Entertainment très recherchée sur Euronext Paris. L’éditeur de jeux vidéo a gagné 9,50% lundi 25 avril, à 42,08 €, portant sa capitalisation à 5,3 milliards d’euros. Selon l’agence Bloomberg, qui cite des sources proches du dossier, plusieurs sociétés de capital-investissement, dont Blackstone et KKR, s’intéresseraient de près à la société créée par les frères Guillemot, qui détient de nombreuses franchises (Assassin’s Creed, Just Dance, Lapins Crétins…). Aucune négociation sérieuse n’aurait été entamée avec d’éventuels repreneurs, tempère toutefois Bloomberg.

Sur les autres marchés

Elon Musk rachète Twitter au prix de 54,20 $ par action. Rien ne résiste au patron de Tesla et de SpaceX. À la suite d’un accord définitif, Elon Musk va pouvoir acquérir le site de micro-blogging dans le cadre d’une transaction entièrement en espèces, qui valorise Twitter 44 milliards de dollars. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Twitter recevront 54,20 $ en espèces pour chaque action détenue à la clôture de la transaction proposée. Le prix d’achat représente une prime de 38% par rapport au cours de clôture de Twitter le 1er avril 2022, dernière séance avant qu’Elon Musk ne divulgue sa participation d’environ 9% dans le réseau au petit oiseau bleu.

Blackstone lance une OPA amicale sur PS Business Parks. A la suite d’un accord définitif, le géant américain du capital-investissement va pouvoir acquérir cette société immobilière cotée à la Bourse de New York. Le portefeuille de 2,5 millions de mètres carrés est composé de sites industriels, de parcs d’affaires, de bureaux traditionnels et de propriétés multifamiliales, situées principalement en Californie, à Miami, au Texas et en Virginie du Nord. Blackstone offre 187,50 $ pour chaque action PS Business Parks, faisant apparaître une prime de 11,7% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce et valorise l’entreprise 7,6 milliards de dollars. Sous réserve des conditions habituelles, la transaction devrait être finalisée au troisième trimestre 2022.

Les opérations en cours

CNP Assurances : l’OPA simplifiée sera ouverte du 2 au 31 mai 2022. La Banque Postale (LBP), qui détient à présent 85,25% du capital et 90,82% des droits de vote de CNP Assurances, s’engage donc à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 21,90 € (le dividende 2021 de 1 € par action étant détaché le 27 avril 2022). Ce prix fait ressortir une prime de 36,2% sur le dernier cours coté avant l’annonce (16,075 €), le 26 octobre 2021, et une prime de 52% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date, valorisant CNP Assurances 15 milliards d’euros. Si les conditions requises sont remplies, LBP a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Les résultats

Ramsay santé a réussi son OPA sur GHP Specialty Care. Le leader européen de l’offre globale de soins, par l’intermédiaire de sa filiale suédoise Capio Group Services, avait annoncé une offre publique recommandée en vue de l’acquisition de GHP Specialty Care, un fournisseur suédois de soins de santé spécialisés coté au Nasdaq de Stockholm. A la clôture de la période initiale d’acceptation de l’offre, Capio contrôle 96,6% des actions de GHP. Le règlement commencera autour du 2 mai 2022. Capio a l’intention d’engager une procédure de retrait obligatoire.

Tours de table

Maisons du Monde suscite de l’intérêt. Le concert composé de M. Gabriel Naouri et de Majorelle Investments a franchi en hausse, le 19 avril 2022, le seuil de 20% du capital. Aussi détient-il désormais 20,4% de l’entreprise d’ameublement et de décoration. Dans un courrier adressé à l’AMF, le concert indique qu’il envisage de poursuivre ses achats, en fonction des conditions de marché, mais n’envisage pas de prendre le contrôle de Maisons du Monde. Et d’ajouter : « fort de ses expériences internationales dans la distribution physique et le e-commerce, M. Gabriel Naouri possède une bonne connaissance de l’environnement économique dans lequel Maisons du Monde évolue ainsi que des défis à relever dans le futur. Dans ce cadre, Majorelle Investments entend soutenir la stratégie de transformation et de croissance de Maisons du Monde ».

A savoir

Crédit Agricole cède 78,7% du capital de Crédit du Maroc. La banque verte a signé un contrat de cession portant sur sa participation dans le capital de Crédit du Maroc au groupe marocain Holmarcom. La réalisation de cette transaction, soumise à l’agrément des autorités marocaines, interviendrait en deux temps : une tranche de 63,7% d’ici la fin 2022, puis une seconde tranche portant sur les 15% restants, dix-huit mois après la clôture de la transaction. La cession de cette participation aura un impact positif d’environ 10 points de base sur son ratio de solvabilité bancaire (CET1).

Rachat de Conforama par le groupe But : feu vert de l’Autorité de la concurrence. En dépit des risques concurrentiels, l’Autorité a autorisé l’opération sans engagement, en application de l’exception de l’entreprise défaillante. Cette exception consiste à autoriser sans condition la reprise par un concurrent d’une entreprise qui disparaîtrait à brève échéance si l’opération n’était pas réalisée, et ce même si l’opération porte atteinte à la concurrence. Cette faculté a été très peu utilisée en Europe. Depuis qu’elle a reçu en 2009 la compétence de contrôler les concentrations, l’Autorité n’en avait jamais fait application compte tenu du caractère très strict des critères d’appréciation.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end radieux et vous remercie de votre fidélité.

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