OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dépôt officiel de l’OPR sur Areva, OPA en vue sur Financière Marjos, offre amicale sur OOIL, nouveau projet sur Stada, rachat des minoritaires de Grupo Media Capital, sans oublier les opérations en cours (Accès Industrie, Axa Crédit) et les bruits de marché (Abercrombie & Fitch, Med Paper) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Areva : l’Etat français dépose officiellement son projet d’OPR. Comme annoncé le 11 janvier 2017, l’Etat, qui détient directement et indirectement, via le CEA, 92,22% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 4,50 €, valorisant le producteur d’énergie nucléaire 1,7 milliard d’euros. Ce prix fait ressortir une décote de 13,5% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce, le 11 janvier 2017, et une prime de 16,2% par rapport au cours du 15 juin 2016 (l’information relative aux modalités de la restructuration et au possible retrait de la cote était perçue par le marché dès cette date). A l’issue de l’OPR, si les conditions sont réunies, un retrait obligatoire sera mis en œuvre.
Financière Marjos : OPA en vue de Krief Group à 0,10 €. Suite à l’acquisition de 65,12% du capital de l’ex-Clayeux qui n’a plus d’activité opérationnelle, cette société de capital-développement déposera un projet d’OPA simplifiée au prix de 0,10 € par action, soit une décote de 44,4% sur le dernier cours coté. Il est envisagé que le dépôt du projet d’offre intervienne après la certification des comptes par le commissaire aux comptes de Financière Marjos, soit à l’automne 2017. Les acquéreurs ont l’intention de maintenir la cotation des actions sur Euronext Paris.
A l’étranger
Cosco lance une OPA amicale sur Orient Overseas International Limited (OOIL). L’armateur chinois a conclu un accord en vue d’acquérir son concurrent hongkongais, maison mère d’Orient Overseas Container Line (OOCL), pour un montant de 6,3 milliards de dollars, créant ainsi le 3e opérateur mondial devant le français CMA CGM. Cosco Shipping propose d’acquérir chaque action OOIL au prix de 78,67 dollars hongkongais, soit une prime de 31% sur le dernier cours avant l’annonce. L’actionnaire majoritaire, qui détient 68,7% d’OOIL, s’est engagé à apporter ses titres. Sous réserve des conditions habituelles, Cosco serait détenteur de 90,1% de l’entreprise, aux côtés de SIPG, l’opérateur du port de Shanghaï (9,9%).
Stada Arzneimittel : Bain Capital et Cinven repartent à la charge. Les deux sociétés de capital-investissement ont décidé de soumettre un nouveau projet d’OPA à la BaFin, l’Autorité de régulation allemande, avec le consentement du fabricant allemand de médicaments génériques. Nidda Healthcare Holding AG, filiale commune de Bain Capital et Cinven, propose désormais 66,25 € par action Stada, contre 66 € initialement, ce qui valorise Stada 4,1 milliards d’euros, tout en réduisant le seuil d’acceptation de 67,5% à 63%. La balle est désormais dans le camp de la BaFin.
Altice s’offre Grupo Media Capital. Le groupe de télécoms international, contrôlé par M. Patrick Drahi, a conclu un accord avec Prisa en vue de l’acquisition de sa participation majoritaire (94,69% via sa filiale Vertix) dans le groupe de presse portugais Grupo Media Capital. La transaction, qui repose sur une valeur d’entreprise de 440 millions d’euros, est soumise aux conditions de clôture habituelles, et notamment à l’approbation des actionnaires de Prisa et des autorités de régulation. Par suite, Altice lancera une OPA sur les actions non détenues, représentant 5,3% du capital, avec l’intention de retirer Media Capital de la cote d’Euronext Lisbonne.
Les opérations en cours
Accès Industrie accepte l’offre ferme déposée par Parquest Capital. Le spécialiste de la location de nacelles élévatrices a conclu un accord permettant l’acquisition d’un bloc de contrôle, qui représente 91,68 % du capital, au prix de 6,78 € par action. A l’issue de l’achat du bloc, prévu à la fin du 3e trimestre 2017, Parquest Capital déposera une OPA sur le solde des actions Accès Industrie au même prix de 6,78 € par action, avec l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire. Un expert indépendant sera nommé pour apprécier les conditions proposées aux minoritaires.
Axa Crédit : l’offre publique de retrait se déroulera du 17 au 28 juillet 2017. Axa Assurance Maroc, qui détient déjà 63,6% du capital, s’engage à acquérir chaque action Axa Crédit au prix de 310 dirhams, valorisant la société 186 millions de dirhams (soit 17 millions d’euros). Le prix fait ressortir une prime de 19,2% par rapport à la valorisation établie par le cabinet Hdid & Associés, désigné en tant qu’évaluateur indépendant. Suite à l’OPR, les actions seront radiées de la Bourse de Casablanca.
Sorties de cote
Ulric de Varens : le retrait obligatoire est intervenu lundi 10 juillet 2017, moyennant une indemnisation de 5,16 € par action. A la clôture de l’OPR, Ulric Créations détenait 94,84% du capital et 97,85% des droits de vote de ce créateur de parfums. Compte tenu des 118 489 actions auto-détenues (qui représentent 3,68% du capital et 2,15% des droits de vote), les actions détenues par les actionnaires minoritaires représentaient moins de 5% du capital et des droits de vote.
DL Software : le retrait obligatoire interviendra le 18 juillet 2017. Il portera sur 171 388 actions de l’éditeur de logiciels pour PME, représentant 3,52% du capital, au prix de 23,06 € par action (22,06 € + 1 € de complément de prix, DL Invest ayant franchi les seuils de 95% du capital et des droits de vote). La suspension de la cotation des actions est maintenue jusqu’à la mise en œuvre du retrait obligatoire.
Bruits de marché
Abercrombie & Fitch malmenée à Wall Street. L’action de l’enseigne de vêtements, coqueluche des adolescents dans les années 2000, a dévissé cette semaine de 26,9%, à 8,89 $, ramenant sa capitalisation à 605 millions de dollars. La direction a indiqué avoir mis fin aux discussions préliminaires entamées avec des acquéreurs potentiels, parmi lesquels American Eagle Outfitters et Express Inc. faisaient figure de favoris. « Le conseil d’administration d’A&F a estimé que la meilleure voie pour améliorer la valeur pour nos actionnaires est l’exécution rigoureuse de notre plan d’affaires », a déclaré Arthur Martinez, président exécutif du conseil d’administration.
Med Paper suspendue de cotation. Suite à la demande de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), la cotation des actions du spécialiste marocain de la fabrication de papier est suspendue à compter du 10 juillet 2017 et ce, dans l’attente d’une publication importante. Pour rappel, la société Aliken a franchi, le 3 juillet 2017, les seuils de 5%, 10% et 20% du capital, après avoir acquis sur le marché 814.037 actions Med Paper au cours moyen de 28,64 dirhams. A la suite de cette transaction, Aliken détient désormais 31,5% du capital de Med Paper.
A lire
L’Allemagne renforce sa réglementation pour contrer les OPA étrangères. Le gouvernement allemand a adopté, le 12 juillet 2017, « un règlement lui donnant à l’avenir un droit de veto en cas d’OPA sur des sociétés allemandes par des groupes étrangers », explique le quotidien Les Echos. « Le texte vise à protéger les exploitants, mais aussi les fournisseurs informatiques et d’infrastructures stratégiques ». Pour consulter l’article : https://www.lesechos.fr/monde/europe/030443424404-dispositif-anti-opa-lallemagne-va-avoir-son-decret-montebourg-2101670.php
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