OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Surenchères en cascade pour le contrôle de Darty, OPA sur Cegid, offre sur BPI, désintéressement pour les Ornane Assystem, sans oublier les OPA en cours (GFI, Arteris, Gameloft) et les bruits de marché (Mediawan, Zodiac) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouvelles offres
En France
Darty : la bataille fait rage entre Conforama et la Fnac. En moins de 24 heures, du mercredi 20 avril au soir au jeudi 21 avril dans l’après-midi, les deux protagonistes ont surenchéri à cinq reprises pour mettre la main sur l’enseigne d’électroménager sous pavillon britannique. Au final, le prix de l’action Darty est ainsi passé de 125 à 160 pence, soit un renchérissement de 28% ! Et ce n’est peut-être pas fini. 1er acte, mercredi soir, Conforama, filiale du groupe sud-africain Steinhoff, communique aux autorités boursières britanniques qu’il améliore son offre en cash de 125 à 138 pence. Le lendemain matin, la Fnac propose 145 pence, avec une alternative partielle en titres, à raison de 125 actions Darty pour 4 actions nouvelles Fnac. Peu de temps après, Conforama surenchérit de nouveau, en proposant 150 pence. Puis, en début d’après-midi, Fnac riposte à son tour, en annonçant qu’il portera les termes de son offre à 153 pence. Enfin, dans l’après-midi, Conforama relève pour la troisième fois son offre en proposant 160 pence, représentant un montant de 1,09 milliard d’euros.
Cegid : OPA en vue de Silver Lake Partners et d’AltaOne. Suite à l’acquisition d’un bloc portant sur 37,6% du capital de l’éditeur de logiciels de gestion, les deux sociétés d’investissement vont lancer une offre publique au prix de 62,25 € par action (dividende 2015 attaché) et à 44,25 € par bon d’acquisition d’action remboursable. Le prix de 63,50 € représente une prime de 20% (ou de 17% pour le prix de 62,25 €) par rapport au cours de clôture du 15 avril 2016 et valorise Cegid 580 millions d’euros. Un complément de prix égal à 1,25 € serait payé si l’initiateur détenait à l’issue de l’offre 95% ou plus du capital social.
Assystem ouvre une procédure de désintéressement pour ses Ornane 2017 (Obligations à option de Remboursement en Numéraire et/ou en Actions Nouvelles et/ou Existantes). A la suite de rachats de blocs portant sur 27% des Ornane 2017 initialement émises, la société, afin d’assurer un traitement équitable, met en œuvre une procédure de désintéressement en France sur Euronext pendant 5 séances entre le 25 avril et le 29 avril inclus. Le prix de rachat unitaire est égal au prix le plus élevé payé par la société sur l’un de ces blocs, soit 26,15 € (coupon couru inclus).
A l’étranger
CaixaBank lance une offre volontaire sur BPI. Sans surprise, le 3e groupe bancaire espagnol, qui détient déjà 44,1% du capital, va proposer d’acquérir chaque action au prix de 1,113 €, ce qui valorise la 4e banque portugaise 1,6 milliard d’euros. L’offre est conditionnée à un taux d’acceptation de plus de 50% et à la suppression de la limitation à 20% des droits de vote actuellement imposée par BPI. Sous réserve des conditions habituelles, l’opération devrait être bouclée d’ici la fin du 3e trimestre.
Les opérations en cours
En France
GFI Informatique : Mannai Corporation dépose officiellement son offre. Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour le compte de la société de droit qatari Mannai, a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions et les bons de souscription et/ou d’acquisition d’actions remboursables (BSAAR) de GFI Informatique au prix de 8,50 € par action (dividende 2015 attaché) et de 4,66 € par BSAAR. Ce qui valorise cet acteur des services informatiques 561 millions d’euros.
A l’étranger
Arteris : feu vert de la CVM. La Comissão de Valores Mobiliários (CVM), l’équivalent brésilien de l’AMF, a approuvé l’OPA sur Arteris, initiée par Partícipes en Brasil, contrôlée par Abertis (51%) et Brookfield (49%), pour acquérir les 30,7% non encore détenus dans l’un des plus grands concessionnaires de routes à péage du Brésil. Après avoir satisfait aux exigences de la CVM, l’offre sera lancée le 17 mai au prix de 10,15 reais par action Arteris, ajusté du versement du dividende. En cas de réussite, les actions seront radiées dans un délai d’environ 45 jours après l’OPA.
Exception à la règle
Opération de cession par Crédit Agricole SA de sa participation dans le capital des Caisses Régionales de Crédit Agricole : l’AMF répond aux questions soulevées par les porteurs de CCI. Après examen, l’AMF a considéré qu’il n’y avait pas lieu à la mise en œuvre préalable d’une offre publique de retrait au bénéfice des actionnaires minoritaires de CASA sur le fondement des dispositions de l’article 236-6 du règlement général (décision publiée le 6 avril 2016 sous la référence 216C0812) et qu’il ne lui appartenait pas, dans le cadre de ses attributions, de s’opposer au projet de réorganisation du groupe Crédit Agricole tel qu’il lui a été présenté.
Changement de tours de table
Gameloft : Amber pointe à près de 15%. Par suite d’acquisitions en Bourse, le concert composé des sociétés Amber Capital UK LLP et Amber Capital Italia SGR SpA, agissant pour le compte de fonds dont elles assurent la gestion, détient désormais 14,62% du capital de l’éditeur de jeux vidéo. L’action Gameloft termine la semaine à 7,44 €, soit un cours supérieur au prix modifié de l’OPA de Vivendi (7,20 €).
L’opération dont on parle
Succès du placement privé de Mediawan. Ce véhicule, créé sous forme de SPAC (Special purpose acquisition company) par Pierre-Antoine Capton, Xavier Niel et Matthieu Pigasse, a levé 250 millions d’euros. 25 millions d’unités ont été souscrites à un prix unitaire de 10 €. Chaque unité est composée d’une action de préférence et d’un bon de souscription d’action, deux BSA donnant le droit de souscrire à une action nouvelle moyennant un prix d’exercice global de 11,50 €. Mediawan a été fondée dans l’unique but d’acquérir une ou plusieurs sociétés cibles dans le domaine des médias traditionnels et digitaux ou dans le secteur du divertissement en Europe.
Bruits de marché
Zodiac Aerospace très entourée à la Bourse de Paris. Vendredi, l’action de l’équipementier aéronautique a terminé la séance sur un gain de 11,1%, à 21,19 €, dans un volume de 7,6 millions de titres. A l’origine de cet emballement, une information de l’agence Bloomberg selon laquelle Safran envisagerait de lancer une offre sur Zodiac Aerospace, tout en précisant que les discussions sont à un stade préliminaire et pourraient ne pas se concrétiser. « Le groupe ne commente pas les rumeurs de marché », a déclaré en substance une porte-parole de Safran.
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