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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine 9

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Qu’elles soient amicales (Harvest, Clementia Pharmaceuticals, Kas Bank, Spark Therapeutics) ou hostiles (Newmont Mining, Versum Materials), les offres se sont multipliées cette semaine, sans parler des changements de tours de table (Air France-KLM, GenSight Biologics, Marie Brizard, SBI Life). Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

En France

Harvest : OPA simplifiée de Five Arrows à 85 € par action. Suite à l’acquisition d’une participation majoritaire auprès des fondateurs de cet éditeur de solutions digitales, Winnipeg Participations (contrôlée par Five Arrows) détient 66,23% du capital d’Harvest. En conséquence, Winnipeg Participations a déposé un projet d’OPA simplifiée auprès de l’AMF au prix de 85 € par action et a l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire, si les conditions étaient remplies. Le prix fait ressortir une prime de 17,2% par rapport au dernier cours avant l’annonce, le 14 décembre 2018, et une prime de 21,6% par rapport à la moyenne pondérée des vingt séances avant cette date, ce qui valorise Harvest 120,9 millions d’euros.

A l’étranger

Ipsen lance une OPA amicale sur Clementia Pharmaceuticals, société canadienne qui développe le palovarotène, une molécule en phase avancée ayant obtenu un statut de maladie pédiatrique rare. Ipsen versera 25 $ américains par action à la clôture de la transaction, soit un versement initial de 1,04 milliard de dollars, auquel s’ajoutent des paiements différés en cas de succès des futures étapes clés réglementaires sous forme d’un certificat de valeur garantie de 6 $ américains, représentant un paiement additionnel potentiel de 263 millions de dollars. Le montant initial représente une prime de 77% par rapport à la moyenne des cours sur les 30 dernières séances.

Caceis lance une OPA amicale sur le néerlandais Kas Bank, spécialiste de premier plan dans les domaines de la banque dépositaire et de l’administration de fonds. Le prix offert par cette filiale de Crédit Agricole SA s’élève à 12,75 € par titre, représentant un prix de 188 millions d’euros. Ce prix représente une prime de 110% par rapport au cours de clôture de Kas Bank du vendredi 22 février 2019. Ce rapprochement fera de Caceis un acteur de premier plan en matière d’asset servicing aux Pays-Bas. L’offre devrait être réalisée au cours du 3e trimestre 2019.

Barrick Gold part à l’assaut de Newmont Mining. Après des échanges infructueux, le numéro un mondial du métal jaune a décidé de lancer une offre hostile sur son rival américain, entièrement en titres. Pour chaque action Newmont Mining, Barrick Gold offre 2,5694 actions nouvelles (sans prime immédiate), valorisant Barrick Gold quelque 17,85 milliards de dollars. A l’issue de la transaction, les actionnaires de Barrick Gold détiendraient 55,9% du nouvel ensemble et ceux de Newmont 44,1%. « Une combinaison de Barrick et Newmont représenterait une occasion unique, comme il n’en existe qu’une fois dans une vie, de créer un leader sans rival dans le secteur de l’or, et de générer une valeur significative, et même sans précédent dans notre industrie, pour les actionnaires », a affirmé Mark Bristow, président de Barrick.

Merck KGaA lance une contre-offre en espèces sur Versum Materials. Le groupe pharmaceutique et chimique allemand a décidé de frapper fort pour contrer l’OPE d’Entegris sur le fabricant de composants électroniques. Merck propose d’acquérir chaque action au prix unitaire de 48 $, soit une prime de 15,9% sur le dernier cours coté avant l’annonce et de 51,7% par rapport au cours précédant l’offre d’Entegris. Ce qui valorise Versum Materials quelque 5,2 milliards de dollars. Pour rallier les différentes parties prenantes à sa cause, Merck se targue d’avoir une forte empreinte aux Etats-Unis et d’avoir réussi les intégrations de Millipore et de Sigma-Aldrich.

Roche Acquiert Spark Therapeutics pour 4,3 milliards de dollars. Le groupe pharmaceutique suisse a signé un accord définitif en vue de l’acquisition de ce laboratoire américain spécialisé. Roche offre 114,50 $ par action Spark Therapeutics, soit une prime de 122% par rapport au cours de clôture du 22 février 2019 sur le Nasdaq. Spark Therapeutics, basée à Philadelphie, se consacre à la découverte, au développement et à la mise au point de thérapies géniques pour les maladies génétiques. Sous réserve des conditions de clôture habituelles, la transaction devrait être finalisée au deuxième trimestre 2019.

Les opérations en cours

Bruxelles autorise l’acquisition d’April par CVC Capital Partners. La Commission européenne a conclu que l’opération envisagée ne soulèverait pas de problème de concurrence en raison de l’absence de chevauchement entre les activités des entreprises concernées. La réalisation du projet reste toutefois soumise à l’obtention d’autorisations réglementaires en France et à l’étranger et devrait intervenir au 2e trimestre 2019. En cas de réalisation, Andromeda Investissements (CVC), qui détiendra 65,13% du capital d’April, déposera une OPA simplifiée sur le solde du capital au prix de 22 € par action sous réserve d’ajustements.

Thales et Gemalto parviennent à un accord avec la division Antitrust du Département de la Justice des Etats-Unis. En ligne avec les engagements déjà pris auprès de la Commission Européenne et d’autres autorités réglementaires, cet accord requiert la cession par Thales de son activité de modules de sécurité matériels à usage général (GP HSM, General Purpose Hardware Security Modules). L’accord avec le Département de la Justice est soumis à l’approbation du tribunal compétent aux Etats-Unis. Thales et Gemalto anticipent une finalisation de l’offre en mars 2019.

Bruxelles approuve l’acquisition par RWE des actifs de production d’électricité d’E.ON. Elle a conclu que l’opération ne poserait pas de problème de concurrence dans l’Espace économique européen. Dans le cadre de l’échange d’actifs, RWE devrait acquérir, d’une part, la plupart des actifs de production d’électricité d’origine renouvelable et nucléaire d’E.ON et, d’autre part, une participation minoritaire de 16,67% au sein d’E.ON en guise de paiement partiel des actifs qu’elle cède à E.ON. L’acquisition par E.ON des activités de distribution et de vente au détail de RWE fait l’objet d’une évaluation distincte et est toujours en cours d’examen.

Les résultats

Faurecia réussit son OPA sur Clarion. Les actionnaires ont apporté 95,28% de leurs actions à l’offre. Conformément à l’accord signé le 26 octobre 2018, Hitachi y a apporté l’ensemble de ses titres, soit 63,8% du capital. Le règlement-livraison de l’offre interviendra le 7 mars 2019. Faurecia lancera ensuite une procédure de retrait obligatoire pour acquérir toutes les actions restantes de Clarion.

Sortie de cote

Locindus : le retrait obligatoire est intervenu le 1er mars 2019 au prix de 26,50 € par action. Il a porté sur 522.049 titres, représentant 4,89% du capital de cette société de financement spécialisée, contrôlée par le Crédit Foncier de France.

Tours de table

Air France-KLM dans les turbulences. Le conseil d’administration de la compagnie a pris acte de la prise de participation de 12,68% de l’Etat néerlandais dans le capital, sans aucune concertation. « Cette opération intervient au moment où, après discussions avec ses partenaires dont l’Etat néerlandais, le groupe avait approuvé à l’unanimité, dans un esprit de dialogue et d’ouverture, les règles de sa nouvelle organisation managériale sous le leadership de Benjamin Smith, directeur général d’Air France-KLM », est-il précisé. « Le groupe s’apprêtait également à confirmer ses engagements vis-à-vis de l’Etat néerlandais visant à renforcer le développement de Schiphol comme hub européen et soutenir le développement de KLM ».

GenSight Biologics : Sofinnova deviendra le premier actionnaire, avec 13,65%, via une augmentation de capital réservée de 8 millions d’euros au prix de 2,04 € par action. L’opération vise à poursuivre les dernières étapes du développement clinique de GS010, et à déposer une demande d’autorisation de mise sur le marché en Europe. Elle permettrait d’accroître la visibilité financière de la société et de la porter du 3e trimestre 2019 au 2e trimestre 2020. Sofinnova a fait part de son intention d’acquérir en Bourse un nombre d’actions correspondant à un montant de 2 millions d’euros.

BNP Paribas cède des titres SBI Life. Le groupe bancaire a annoncé la cession sur le Bombay Stock Exchange de 9,23% du capital de SBI Life par sa filiale d’assurance BNP Paribas Cardif, le 1er  mars 2019. BNP Paribas Cardif a cédé 92,25 millions de titres SBI Life, dont 90 millions ont été acquis par une entité affiliée à The Carlyle Group.  BNP Paribas anticipe une plus-value nette d’impôt d’un peu plus de 450 millions d’euros dans ses résultats consolidés du 1er trimestre 2019. A l’issue de cette opération, BNP Paribas conserve une participation de 12,77%.

L’Autorité de la concurrence autorise, sous conditions, l’acquisition de Marie Brizard par la Cofepp. Concernant les marchés de la vodka et du whisky, l’Autorité a considéré que l’opération n’était pas de nature à poser des problèmes de concurrence compte tenu des alternatives existantes pour les consommateurs. Néanmoins, compte tenu du quasi-monopole de la nouvelle entité sur les marchés du porto et de la tequila, elle devra céder la marque de porto Pitters et la marque de tequila Tiscaz.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end vivifiant et vous remercie de votre fidélité.

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