OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dans un marché toujours fragile, on note tout de même un projet d’OPA simplifiée sur Horizontal Software, une avancée dans l’OPR sur April et la confirmation de l’OPA sur Agta Record au second semestre 2020. Sans oublier la guerre de tranchés dans le dossier Lagardère.
Les nouveautés
Horizontal Software : projet d’OPA simplifiée d’Extens. Cet éditeur de logiciels en ressources humaines a conclu ce jour un protocole d’investissement sous conditions suspensives avec Extens, fonds spécialisé dans des sociétés de logiciels de santé en Europe. Aux termes de cet accord, Extens souscrirait à une augmentation de capital réservée de 4,25 millions d’euros (à 0,50 € l’action, soit une décote de 41,18% par rapport au cours du 24 avril 2020) et prendrait le contrôle d’Horizontal Software. Cette opération sera soumise à l’approbation des actionnaires lors d’une assemblée générale qui se tiendra le 2 juin 2020. A l’issue de cette augmentation de capital, Extens deviendrait le premier actionnaire avec 71,19% du capital et déposerait un projet d’OPA simplifiée, avec l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire. Le prix de cette offre est en cours de détermination et ne sera pas inférieur à 0,50 €.
Les opérations en cours
April : le projet de note en réponse à l’OPR a été déposé. Ce projet, qui contient notamment le rapport établi par le cabinet Finexsi, représenté par MM. Olivier Péronnet et Lucas Robin, mandaté par April comme expert indépendant pour se prononcer sur les conditions financières de l’opération, est diffusé en application de l’article 231-26 du règlement général. Pour rappel, Andromeda Investissements (CVC Capital Partners), qui détient désormais 99,01% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 22 €. Ce prix fait ressortir une prime de 28,2% par rapport au cours du 28 décembre 2018, dernière séance précédant l’annonce de l’entrée en négociations exclusives. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 30 avril au 14 mai 2020 avant un retrait obligatoire.
Agta Record : Assa Abloy prévoit toujours de finaliser l’acquisition au second semestre 2020, une fois toutes les conditions et les exigences de la Commission européenne remplies. Après l’acquisition, Assa Abloy détiendra 93% des actions de cet acteur du marché des portes automatiques et lancera une OPA pour le reste du capital au prix de 70 € par action, sous réserve de l’opinion de l’expert indépendant qui sera nommé. En attendant, les premiers effets de la pandémie se sont fait sentir à partir de mars, expliquant le recul du chiffre d’affaires d’Agta Record sur le 1er trimestre, après deux premiers mois en croissance. L’impact est nettement plus important dans l’activité ventes de produits (-19,5% en mars) que dans les activités de maintenance (-5,7% en mars). Les commandes sont restées toutefois en croissance sur la période aussi bien sur les produits (+2,7%) qu’en maintenance (+2,9%).
Tours de table
Vivendi a acquis 10,6% du Groupe Lagardère. A la suite de la vente de 10% des 100% du capital d’Universal Music Group (UMG) que Vivendi possède sur la base d’une valeur d’entreprise de 30 milliards d’euros, Vivendi a annoncé l’acquisition de 10,6% de Lagardère. « Il s’agit d’un placement financier à long terme témoignant de la confiance de Vivendi dans les perspectives de ce groupe français, fort de positions de leadership international dans ses principaux métiers et qui traverse, comme beaucoup d’autres, une période difficile ». Amber Capital, qui disposerait désormais d’environ 18% du capital, est-il en passe de perdre son pari, à savoir élire un nouveau conseil de surveillance lors de l’assemblée du 5 mai prochain et transformer l’actuelle structure en commandite en une société anonyme ordinaire ? La Bourse est encline à le croire, l’action Lagardère ayant dévissé de 18,5% sur la semaine, à 14,84 €.
Kaufman & Broad : Promogim monte dans le capital. Le promoteur résidentiel, contrôlé par la famille Rolloy, détient désormais 5,93% du capital et 4,95% des droits de vote de Kaufman & Broad. « Dans un contexte de crise sanitaire aiguë, la société est particulièrement attentive à tout élément qui pourrait perturber le bon fonctionnement de l’entreprise et la mobilisation de ses équipes quand il s’agit de préparer la reprise de son activité », a déclaré Kaufman & Broad. Et d’ajouter : « Les salariés représentent aujourd’hui plus de 15% du capital et plus de 20% des droits de vote de Kaufman & Broad, témoignant ainsi de leur attachement et de leur confiance dans l’entreprise ».
A savoir
Total acquiert la totalité des intérêts de Tullow dans le projet du Lac Albert, en Ouganda, et dans le projet de l’oléoduc East African Crude Oil Pipe Line (EACOP). Le montant global versé par Total à Tullow sera de 575 millions de dollars, avec un versement initial de 500 millions de dollars à la finalisation de l’accord, et un second versement de 75 millions de dollars lorsque les partenaires prendront la décision finale d’investissement du projet. Seront en outre versés à Tullow des paiements conditionnels, indexés sur la production et sur le cours du pétrole dès que les prix du Brent seront supérieurs à 62 dollars le baril. Les conditions de la transaction ont été discutées avec le gouvernement ougandais et les autorités fiscales compétentes, et un accord de principe a été conclu sur le traitement fiscal de la transaction.
Elliott lourdement sanctionné dans le dossier Norbert Dentressangle. Dans sa décision du 17 avril 2020, la Commission des sanctions de l’AMF a infligé des sanctions pécuniaires de 15 millions et 5 millions d’euros à l’encontre des sociétés Elliott Advisors UK et Elliott Capital Advisors, gestionnaires de plusieurs fonds. Elle a estimé que les deux sociétés avaient produit des déclarations inexactes et tardives dans le cadre de l’OPA simplifiée déposée en 2015 par XPO sur les titres de Norbert Dentressangle. Elle a en outre retenu contre Elliott Advisors UK un manquement d’entrave à l’enquête menée par l’AMF.
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