OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA simplifiée en vue d’Aptar sur Voluntis (thérapies numériques), marques d’intérêt de Volkswagen sur Europcar Mobility (location de véhicules) et de Clayton, Dubilier & Rice sur Morrisons (supermarchés), sans oublier les opérations en cours (Bourrelier Group, Videlio, Idsud, Eurogerm, Natixis, GrandVision) : la semaine a été riche, voici ce qu’il faut en retenir.
Les nouveautés
Sur Euronext Paris
Voluntis : OPA simplifiée en vue d’Aptar à 8,70 € par action. Dans le cadre de l’opération envisagée, Aptar acquerrait auprès des actionnaires de référence de ce pionnier des thérapies numériques l’intégralité de leurs actions représentant 64,6% du capital au prix de 8,70 € par action, soit une prime de 110% sur le cours du 18 juin sur Euronext Growth. A l’issue de cette acquisition, Aptar lancerait une OPA simplifiée pour acquérir les actions restantes de Voluntis au même prix unitaire de 8,70 €. Le dépôt de l’OPA devrait avoir lieu au cours du 3e trimestre 2021 et sa clôture avant la fin du 4e trimestre 2021. Si les conditions requises sont remplies à l’issue de l’OPA, Aptar a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire sur les actions de Voluntis.
Europcar Mobility rejette une proposition d’achat. Le conseil d’administration du leader européen de la location de véhicules a reçu récemment une marque d’intérêt concernant une éventuelle opération sur le capital (de la part d’un consortium dirigé par Volkswagen et incluant Attestor et Pon Holdings, selon l’agence Bloomberg). Après avoir étudié cette proposition, le conseil a considéré que « le prix proposé de 0,44 € par action ne reflète pas la pleine valeur et le potentiel de création de valeur du Groupe ». Des discussions pourraient se tenir que la société n’a pas l’intention de commenter, sauf obligation légale. Sur la semaine, l’action Europcar Mobility s’envole de 24,3%, à 0,492 €.
Sur les marchés étrangers
Morrisons rejette également une proposition. La société de capital-investissement Clayton, Dubilier & Rice a proposé d’acquérir la 4e chaîne de supermarchés au Royaume-Uni pour un montant de 5,5 milliards de livres, soit 230 pence par action. Mais le groupe de distribution a rejeté cette proposition. « Le conseil de Morrisons a examiné la proposition conditionnelle avec son conseiller financier, Rothschild & Co, et a unanimement conclu que cette proposition conditionnelle sous-évaluait de manière significative Morrisons et ses perspectives », a déclaré le groupe britannique. Selon la réglementation en vigueur en Grande-Bretagne, CD&R a jusqu’au 17 juillet 2021 pour présenter une offre formelle. Sur la semaine, Morrisons gagne 26%, à 232,80 pence.
Les opérations en cours
Celles qui se sont ouvertes
Bourrelier Group : l’OPR court jusqu’au 7 juillet 2021. M14 (M. Jean-Claude Bourrelier), qui détient 87,77% du capital de l’ex-Bricorama, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 52,50 € au lieu de 49,30 € initialement. Ce prix de 52,50 € fait ressortir une prime de 34,6% sur le dernier cours coté le 19 mars avant l’annonce de l’opération et une prime de 16,3% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Seuls les actionnaires qui auront apporté leurs actions Bourrelier Group à la procédure semi-centralisée de l’offre (et non par cession directe) se verront remettre un droit à des compléments de prix par action apportée. À noter que l’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.
Videlio : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 8 juillet 2021. Crozaloc (contrôlée par le concert composé de Talis, Comir et Theia Holding), qui détient de concert 85,18% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 2,60 € (dividende attaché), soit 8,68% du capital de ce concepteur de solutions audiovisuelles. Ce prix fait ressortir une prime de 49,4% sur le dernier cours coté sur le compartiment C d’Euronext Paris, le 29 janvier 2021, avant l’annonce de l’opération et une prime de 45,2% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, Crozaloc a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.
Celle qui est imminente
Idsud : l’OPRA dans les starting-blocks. L’AMF a examiné le projet d’offre et l’a déclaré conforme, cette décision emportant visa du projet de note d’information sous le n° 21-248. L’offre publique de rachat par voie d’échange d’actions Française des Jeux (FDJ) porte sur un maximum de 536.503 actions, soit 59,74% de son capital, à raison de 4 actions FDJ pour 1 action Idsud. Cette parité fait ressortir une prime de 95% par rapport au dernier cours du 20 mai 2021 et une prime de 98,5% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. La famille Luciani, qui détient 43,15% du capital, a fait part de son engagement de ne pas apporter ses titres, à l’exception de M. Jérémie Luciani qui a l’intention d’apporter ses 31 472 actions Idsud. Toutes les demandes dans le cadre de l’OPRA seront donc intégralement servies et aucune réduction ne sera appliquée.
Celles qui se refermeront bientôt
Eurogerm : l’OPA simplifiée se terminera jeudi 1er juillet 2021. Novagerm (société contrôlée par des fonds gérés par Naxicap Partners), qui détient au moins 78,51% du capital de ce spécialiste des correcteurs de meunerie, améliorants de panification et ingrédients pour la filière blé-farine-pain, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 47,97 €. Ce prix fait ressortir une prime de 42,8% par rapport au cours du 15 janvier 2021 et de 41,6% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. Si les conditions sont remplies, Novagerm a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.
Exclusif : l’OPA de BPCE sur Natixis, qui sera également close le 1er juillet, peine à convaincre. Selon les déclarations de BPCE à l’Autorité des marchés financiers (au titre de l’article 231-46 du règlement général), le groupe mutualiste détenait, au 24 juin 2021, 2.445 millions d’actions Natixis, soit environ 77,4% du capital de sa filiale (contre 70,57% avant le lancement de l’opération). Le chemin est donc encore long pour parvenir au seuil de 90% d’ici au jeudi 1er juillet 2021, date de clôture de l’OPA. Et ce d’autant que l’offre est réalisée selon la procédure simplifiée et ne sera donc pas rouverte à la suite de la publication du résultat définitif.
Celle qui pourrait ne pas voir le jour
GrandVision : EssilorLuxottica pourrait renoncer à son OPA au prix de 28 € par action, annoncée le 31 juillet 2019. EssilorLuxottica s’est félicité le 21 juin de la sentence favorable rendue par le tribunal arbitral dans le cadre des procédures engagées par HAL et GrandVision. Le tribunal a en effet jugé qu’EssilorLuxottica a le choix de mettre fin à l’acquisition de GrandVision en raison des violations significatives de GrandVision à ses obligations envers EssilorLuxottica. EssilorLuxottica étudie actuellement ses options dans le cadre de cette transaction et communiquera en temps voulu la suite à y donner.
Les résultats
Media 6 : Vasco au-dessous des 90% en capital et au-dessus en droits de vote. À l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 10,53 € par action, Vasco détient désormais, de concert avec les membres de la famille Vasseur, 88,49% du capital et 93,56% des droits de vote de ce spécialiste du marketing sur le point de vente.
A savoir
Kaufman & Broad : Promogim continue de monter dans le capital. Par suite d’achats en Bourse, le promoteur résidentiel, contrôlé par la famille Rolloy, a franchi en hausse un nouveau seuil et détient désormais 15% du capital et 12,48% des droits de vote du groupe immobilier (contre respectivement 10,09% et 8,42% en mai 2020). Dans un courrier adressé à l’AMF, Promogim précise qu’elle envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché, mais n’a pas l’intention de prendre le contrôle de Kaufman & Broad.
Vivendi : toutes les résolutions ont été approuvées. Au cours de l’assemblée générale du 22 juin, les actionnaires ont approuvé l’ensemble des résolutions, y compris celles requérant une majorité des deux tiers, dont celle permettant au directoire de réaliser une offre publique de rachat d’actions (OPRA) jusqu’à 50% du capital de Vivendi. Les actionnaires ont plébiscité le projet de distribution de 60% des actions d’Universal Music Group avec un taux record de 99,9%. La cotation d’UMG à Euronext Amsterdam pourrait intervenir le 21 septembre. L’assemblée a également approuvé la distribution d’un dividende ordinaire de 0,60 € par action au titre de l’exercice 2020, qui sera détaché le 23 juin et mis en paiement à partir du 25 juin 2021.
Un actionnaire sanctionné pour avoir manqué à ses obligations déclaratives dans le cadre d’une OPA. Dans sa décision du 17 juin 2021, la Commission des sanctions de l’AMF a infligé à Consellior SAS une sanction de 80 000 € pour avoir tardé à déclarer des cessions de titres Baccarat, qui faisait alors l’objet d’une OPA, ainsi que pour avoir tardé à déclarer un changement d’intention quant à l’apport de ses titres. La Commission a ajouté que cette absence de déclaration a privé les autres investisseurs d’une information importante alors que Consellior était le principal actionnaire minoritaire de Baccarat au moment des faits, et avait publiquement exprimé son insatisfaction quant aux termes de l’offre, de sorte que son intention d’apporter ou non ses titres revêtait un intérêt pour le marché. Cette décision peut faire l’objet d’un recours.
La France reste une destination attrayante pour les fusions & acquisitions. Le Centre de Recherche sur les fusions et acquisitions de la Business School (anciennement Cass Business School) vient de publier son dernier classement d’attractivité des fusions et acquisitions dans le monde. Ce rapport annuel note les pays du monde entier en fonction de leur capacité à attirer et à maintenir les activités de M&A nationales et internationales. Les notes finales pour chaque pays sont calculées principalement sur les résultats de l’indice, mais aussi sur le volume réel de transactions au cours de l’année. La France gagne une place et se classe actuellement au 7e rang. Voir les résultats de l’étude.
L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end à l’abri des intempéries et vous remercie de votre fidélité.
© Médiange. Tous droits réservés
Les plus commentés