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Février a démarré en fanfare, avec une OPA en vue sur Tivoly, un projet d’OPR sur Musée Grévin et le dépôt de l’OPA simplifiée sur Groupe Open. Sans oublier les opérations majeures à l’étranger : OPA amicale de 16,5 milliards de dollars sur Citrix, scission de WarnerMedia avant une fusion avec Discovery et OPA de Veolia sur Lydec. Voici tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Tivoly : OPA en vue de Peugeot Frères Industrie (PFI) à un prix estimé de 41,50 €. PFI est entré en négociation en vue de l’acquisition d’une participation majoritaire dans Holding Tivoly, actionnaire de Tivoly à hauteur de 70,15%, afin de se renforcer dans l’outillage, secteur d’origine de Peugeot. En cas de réalisation, Holding Tivoly déposera une OPA sur la base d’un prix estimé provisoirement à 41,50 € par action, susceptible d’être ajusté, à la hausse comme à la baisse, en fonction de certains éléments au 31 décembre 2021, sachant que le prix final ne pourra pas être inférieur à 37,70 €. Le prix estimé de 41,50 € fait ressortir une prime de 103% sur le cours du 2 février 2022 et valorise Tivoly 47 millions d’euros. Si les conditions requises sont remplies, Holding Tivoly a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Musée Grévin : projet d’OPR au prix de 66 € par action. La Compagnie des Alpes (CDA) a déposé le 1^er février 2022, par l’entremise du Crédit Agricole Mutuel des Savoie, un projet d’offre publique de retrait visant les actions Musée Grévin. La CDA, qui détient déjà 95,88% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 66 €. Ce prix fait ressortir une prime de 24,5% sur le dernier cours coté au 31 janvier 2022 et une prime de 29,7% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Ce qui valorise l’entreprise 33 millions d’euros. Dans la mesure où les conditions sont d’ores et déjà remplies, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire sera demandée. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 18 au 31 mars 2022.

Groupe Open : le projet d’OPA simplifiée a été déposé. Comme annoncé le 11 janvier 2022, New Go, société contrôlée par les dirigeants fondateurs de Groupe Open agissant de concert avec Montefiore Investment, a déposé, par l’entremise d’Oddo BHF, un projet d’OPA simplifiée visant les actions de cette entreprise de services du numérique. New Go, qui détient désormais 87,44% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 33,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 20,9% par rapport au cours de clôture du 7 janvier 2022 et une prime de 33,7% par rapport à la moyenne des 60 dernières séances. Si les conditions requises sont réunies, New Go a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire. L’offre devrait se dérouler du 17 mars au 6 avril 2022.

Sur les autres marchés

Citrix : OPA amicale à 104 $ par action. A la suite d’un accord définitif, le tandem formé par Vista Equity Partners et Evergreen Coast Capital, filiale d’Elliott Investment Management, va pouvoir acquérir cette entreprise spécialisée dans le développement de logiciels et d’applications de Cloud Computing pour un montant de 16,5 milliards de dollars. Pour chaque action Citrix, il est proposé 104 $, soit une prime de 24 % sur le cours de clôture du mois de décembre sur le Nasdaq et une prime de 30% par rapport à la moyenne des cinq jours de Bourse avant le 7 décembre 2021, dernière séance avant les mouvements spéculatifs concernant un éventuel rapprochement. Dans le cadre de cette transaction, Vista et Evergreen ont l’intention de réunir Citrix et Tibco Software, l’une des sociétés du portefeuille de Vista, un leader de la gestion des données d’entreprise, ce qui créera l’un des plus grands fournisseurs de logiciels au monde.

AT&T : scission de WarnerMedia avant une fusion avec Discovery. Trois ans et demi après avoir acquis Time Warner rebaptisé depuis WarnerMedia (HBO, CNN, studios WarnerBros), l’opérateur télécoms américain a décidé de rapprocher ses activités avec Discovery dans les domaines du divertissement, du sport et des actualités pour concurrencer les plateformes de streaming comme Netflix et Disney+. Dans ce cadre, la participation dans WarnerMedia sera cédée aux actionnaires existants d’AT&T, via une distribution d’actions au prorata. Cette opération sera suivie de la fusion de WarnerMedia avec Discovery (Discovery Channel, Eurosport, TLC, Animal Planet…), qui devrait être conclue au 2^e trimestre 2022. Cette fusion donnera naissance à Warner Bros. Discovery (WBD), dont environ 71% du capital sera détenu par les actionnaires d’AT&T.

SIG acquiert Scholle IPN pour un montant de 1,05 milliard d’euros (1,362 milliard d’euros en valeur d’entreprise). Le groupe suisse, spécialisé dans l’emballage carton aseptique pour l’alimentation, coté à la SIX Swiss Exchange, a conclu un accord pour acquérir ce concurrent américain. La transaction sera financée par 33,75 millions d’actions nouvelles SIG et 370 millions d’euros en espèces, la dette existante de Scholle IPN étant refinancée à la clôture. La transaction devrait être finalisée avant la fin du troisième trimestre 2022, sous réserve des conditions de clôture habituelles.

Lydec : Veolia Environnement lance une OPA. Selon l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), Veolia, agissant de concert avec Sonate Bidco, a déposé un projet d’offre publique d’achat obligatoire visant les actions de l’ex-Lyonnaise des Eaux de Casablanca. Ce projet d’offre publique a été déposé à la suite du franchissement du seuil de 40% des droits de vote de Lydec par Veolia dans le cadre du règlement-livraison de l’OPA initiée en France par Veolia sur Suez, intervenu le 18 janvier 2022. L’AMMC dispose de 15 jours de Bourse pour examiner la recevabilité de ce projet.

Les offres en cours

SQLI : l’OPA est rouverte jusqu’au 15 février 2022. Synsion BidCo, société contrôlée par DBAY Advisors, qui détient 65,30% du capital de cette agence digitale spécialisée dans le e-commerce, s’engage de nouveau à acquérir les actions non détenues au prix de 31 € par action. Ce prix représente une prime de 18,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce, au 22 septembre 2021, et une prime de 20,6% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. DBAY Advisors a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire s’il détient 90% du capital et des droits de vote à l’issue de l’offre.

Prodware : l’OPA est rouverte jusqu’au 18 février 2022. Phast Invest, qui détient désormais de concert 85,78% du capital de cette société spécialisée dans l’édition-intégration et l’hébergement de solutions de gestion, s’engage de nouveau à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 8,80 €. Ce prix fait ressortir une prime de 66% sur le cours du 19 octobre 2021 et de 66,5% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. Phast Invest n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.

Envea : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport établi par le cabinet Didier Kling Expertise & Conseil, mandaté en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, Envea Global (Carlyle Group), qui détient au moins 81,67% du capital de l’ex-Environnement SA, spécialisée en instrumentation de contrôle de l’environnement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 175 €. Ce prix fait ressortir une prime de 25% par rapport au cours de clôture du 15 décembre 2021 sur Euronext Growth et une prime de 35,3% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 60 dernières séances. Si les conditions sont remplies, Envea Global a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

S.T. Dupont : l’OPA simplifiée se termine mercredi 9 février 2022. D and D International, l’actionnaire de contrôle qui détient désormais 83,26% du capital et 90,40% des droits de vote de cette entreprise spécialisée dans les produits de luxe, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 0,14 €. Ce prix extériorise une prime de 60,9% sur le cours au 20 octobre 2021 et de 53,8% par rapport à la moyenne des 60 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A savoir

Faurecia a finalisé l’acquisition d’une participation majoritaire dans Hella, créant ainsi le 7^e équipementier automobile mondial. Faurecia a ainsi acquis, le 31 janvier 2022, un total d’environ 79,5% des actions de Hella pour une valeur totale (numéraire et actions) de 5,3 milliards d’euros. En conséquence, le pool des actionnaires familiaux de Hella est devenu le premier actionnaire de Faurecia avec 9% des actions. A compter du 1^er février, les résultats de Hella seront consolidés dans les comptes du Groupe Faurecia.

Boursorama (Société Générale) prêt à acquérir la banque de détail d’ING France. Société Générale a signé par l’entremise de Boursorama un protocole d’accord avec ING en vue de proposer, selon les produits, des offres de bienvenue réservées et une souscription simplifiée pour les clients d’ING qui souhaiteraient devenir clients de Boursorama. L’accord définitif concernerait la banque au quotidien (comptes à vue et cartes bancaires), les livrets, l’assurance-vie, ainsi que les comptes Bourse. Les crédits ne feront pas partie du périmètre. Les crédits immobiliers continueront d’être gérés par ING. Le maintien chez ING des crédits à la consommation est à l’étude. L’intention des deux parties est de parvenir à un accord définitif au plus tard en avril 2022.

Veolia finalise la cession du nouveau Suez au consortium d’investisseurs. À la suite du succès de l’OPA sur les actions de Suez, Veolia a réalisé, le 31 janvier 2022, la cession au consortium d’investisseurs constitué de Meridiam – GIP – CDC et CNP Assurances du nouveau Suez conformément aux termes du contrat d’acquisition en date du 22 octobre 2021, et pour une valeur d’entreprise inchangée. Ce nouveau Suez comprend les activités Eau et Recyclage et Valorisation France de Suez, des actifs internationaux en Italie, Europe Centrale, Afrique dont le Maroc, Asie centrale, Inde, Chine et Australie, ainsi que des activités mondiales numériques et environnementales.

Bruits de marché

Atos : le marché souffle le chaud et le froid. L’action de ce leader de la transformation numérique a d’abord bondi, le 2 février, de 8,2%, en raison de rumeurs selon lesquelles Thales aurait approché des acteurs du capital-investissement, comme Bain Capital, CVC Capital Partners et PAI Partners, en vue de faire une offre sur Big Data & Cybersecurity (BDS), la division de cybersécurité d’Atos, évaluée à près de 2,7 milliards d’euros. Mais, le lendemain, l’action a perdu l’essentiel des gains, Thales ayant démenti toute discussion avec Atos. « Thales n’a aucune intention de se diversifier dans des marchés autres que ceux qu’il sert déjà, tels que ceux d’une ESN (entreprise de services numériques) de taille mondiale », a précisé le groupe d’électronique et de défense.

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OPA amicale de KKR sur Accell Group (vélos), marque d’intérêt pour Kohl’s (grands magasins), offres volontaires de rachat sur Cecurity.com (coffres-forts numériques) et sur Visio Nerf (automates de vision pour l’industrie) : les affaires reprennent. Tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Sur les marchés étrangers

Accell Group : OPA amicale de KKR à 58 € par action. A la suite d’un accord définitif, un consortium mené par le géant américain du capital investissement KKR va lancer une OPA sur le leader européen de la fabrication de vélos (propriétaire des marques Haibike, Batavus, Lapierre, Raleigh, Carqon…) pour un montant de 1,56 milliard d’euros. KKR, via une structure ad hoc dénommée Sprint BidCo, propose d’acquérir chaque action Accell Group au prix de 58 €, soit une prime de 26% sur le dernier cours au 21 janvier dernier et une prime de 42% sur la moyenne des trois derniers mois avant cette date. Teslin et Hoogh Blarick, qui détiennent respectivement 10,8% et 7,5% du capital d’Accell Group, se sont engagés à apporter leurs titres à l’offre. Un projet de note d’information devrait être soumis à l’Autoriteit Financiële Markten (AFM) au premier trimestre 2022.

Sur Euronext Paris

Cecurity.com : offre volontaire de rachat en vue au prix de 1,22 € par action. A la suite de la prise de contrôle de cette société franco-belge, spécialisée dans l’archivage électronique et les solutions de coffres-forts numériques, Isagri précise que le prix de cette offre sera fixé à 1,22 € par action, soit une prime de 47% sur le dernier cours coté sur Euronext Access. Ce prix correspond à la valeur de l’action résultant de l’opération d’acquisition de Cecurity.com. Dans la mesure où Isagri détient plus de 90% des actions, cet éditeur de logiciels engagera un processus de retrait des actions sur Euronext Access.

Visio Nerf : offre volontaire de rachat à 1,70 € par action. La société spécialisée dans les automates de vision pour l’industrie souhaite se retirer d’Euronext Access. Pour ce faire, en accord avec le dirigeant de Visio Nerf (qui détient 56,58% du capital), la société Pattyn (détentrice de 27,75%) propose aux actionnaires minoritaires un rachat de leurs actions au prix unitaire de 1,70 €. L’offre est ouverte jusqu’au 25 février 2022 inclus. Le règlement sera effectué à compter du 4 mars 2022. A l’issue de l’offre, si les conditions requises sont remplies (le taux de détention s’élève à 84,3%), il sera demandé la radiation des actions. Visio Nerf attire l’attention de ses actionnaires sur l’absence totale de liquidité à la suite de la radiation des actions inscrites sur Euronext Access.

Les offres en cours

TechnipFMC : l’offre de cession volontaire se termine lundi 31 janvier 2022. A l’issue d’un examen approfondi, le groupe parapétrolier a décidé de procéder à la radiation de ses actions d’Euronext Paris. La radiation a été approuvée par l’entreprise de marché et les actions resteront cotées à la Bourse de New York sous le symbole FTI. Les porteurs d’actions TechnipFMC cotées à Paris pourront, soit conserver leurs actions qu’ils pourront négocier jusqu’au 17 février 2022 et ensuite sur le NYSE, sous réserve des conditions de leur intermédiaire, soit participer à une offre de cession volontaire pour vendre tout ou partie de leurs actions. Les actions livrées seront cédées sur le NYSE à partir du 8 février 2022 au cours en vigueur sur ce marché lors de la vente. Aucune garantie ne peut être donnée quant au prix auquel les actions apportées à l’offre seront vendues.

Faurecia : Bruxelles donne son feu vert pour l’acquisition de Hella. La Commission européenne a approuvé la prise de contrôle de cet acteur majeur de l’éclairage et de l’électronique automobile. Dès lors, toutes les conditions suspensives sont satisfaites pour la réalisation de la transaction avec la famille Hueck annoncée le 14 août 2021 et pour le règlement-livraison de l’offre publique d’achat des actions Hella. Faurecia acquerra un total de 79,5% de Hella dont 60% auprès du pool de la Famille Hueck et environ 19,5% dans le cadre de l’OPA qui s’est achevée le 11 novembre 2021.

Sorties de cote

Suez : le retrait obligatoire interviendra le 18 février 2022. Selon les informations communiquées par Euronext Paris, Veolia détient désormais 613.682.445 actions, représentant 95,93% du capital et des droits de vote de Suez. Conformément aux dispositions des articles 237-1 et suivants du règlement général de l’AMF, Veolia a demandé la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire portant sur les actions Suez qu’elle ne détient pas encore pour le 18 février prochain.

A savoir

Diagnostic Medical Systems a finalisé l’opération d’apport de sa division imagerie médicale à ASIT Biotech. Ce faisant, via deux augmentations de capital, le capital de la société Asit Biotech est passé à 66.071.856,50 €, désormais détenu à 88,33% par DMS Group. Dans le cadre de cette transaction, la société Asit Biotech SA a changé de nom pour devenir DMS Imaging. Cette opération s’inscrit dans la stratégie de DMS Group de faire de DMS Imaging un groupe d’imagerie médicale européen indépendant, acteur de la consolidation du marché, et partenaire de premier plan des plus grandes medtechs.

SMCP : un comité ad hoc va entamer une réflexion sur le nouvel actionnariat. A la suite de l’évolution de la composition de l’actionnariat de SMCP au cours des dernières semaines et au regard notamment des intentions exprimées par GLAS le 29 octobre 2021, puis réitérées le 10 novembre 2021 dans ses déclarations de franchissement de seuils, le conseil d’administration estime nécessaire d’initier une réflexion sur la recomposition de son capital en vue de stabiliser et consolider son actionnariat. Il a donc décidé de mettre en place un comité ad hoc pour piloter la réflexion sur ce sujet, dans le strict respect de l’intérêt de l’entreprise, de ses salariés et de ses actionnaires.

Orange : Christel Heydemann est nommée directrice générale à compter du 4 avril 2022. Afin de préserver la continuité des activités de l’opérateur télécoms et d’assurer une transition efficace, le conseil d’administration a demandé à Stéphane Richard de poursuivre son mandat de président-directeur général jusqu’à la prise de poste de Christel Heydemann. Le conseil ayant acté une dissociation des fonctions de président et de directeur général, Stéphane Richard continuera à l’arrivée de la nouvelle directrice générale d’assurer les fonctions de président non-exécutif jusqu’à l’arrivée d’un nouveau président et au plus tard jusqu’au 19 mai 2022, date de l’assemblée générale d’Orange.

Bruits de marché

Kohl’s a été très entourée à la Bourse de New York. L’action de la chaîne américaine de grands magasins a bondi de 27,6% cette semaine, à 59,78 $, portant sa capitalisation à 8,3 milliards de dollars. Selon l’agence Bloomberg, qui cite des sources proches du dossier, Kohl’s aurait été contactée par la société de capital-investissement Sycamore Partners en vue d’une éventuelle offre de rachat. Cette marque d’intérêt intervient après celle d’un consortium mené par Acacia Research, contrôlé par le fonds activiste Starboard.

Etudes et recherche

Le treizième Observatoire des offres publiques d’Ernst & Young met en avant la forte dynamique des opérations financières l’an dernier, malgré la poursuite de la crise sanitaire. Le cabinet de conseil a recensé plus d’une quarantaine d’offres publiques l’an dernier à la Bourse de Paris. Même si 2022 s’ouvre sur davantage d’incertitudes, avec le retour de l’inflation et les perspectives de resserrement monétaire, les opérations financières devraient se poursuivre à un bon rythme. Les liquidités restent abondantes chez les acteurs du capital-investissement, et de nombreuses petites valeurs apparaissent sous-valorisées par rapport à leurs perspectives de développement. Pour en savoir plus.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Le monde des jeux vidéo est en pleine ébullition, avec l’OPA de Microsoft sur Activision Blizzard, qui a relancé l’intérêt sur Ubisoft (+15,9% sur la semaine). L’OPA sur S.T. Dupont est désormais ouverte et celles sur SQLI et Prodware sont en voie de s’achever. Tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Microsoft lance une OPA géante sur Activision Blizzard. Après l’offre mixte de 12,7 milliards de dollars de Take-Two sur le spécialiste des jeux pour mobile Zynga, c’est au tour de Microsoft de lancer une OPA sur Activision Blizzard pour un montant de 68,7 milliards de dollars (trésorerie comprise). Pour chaque action Activision, cotée sur le Nasdaq, Microsoft offre 95 $, faisant ressortir une prime instantanée de 45,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce. Lorsque la transaction sera finalisée, Microsoft deviendra la troisième plus grande société de jeux au monde en termes de chiffre d’affaires, derrière Tencent et Sony. L’acquisition prévue comprend des franchises emblématiques des studios Activision, Blizzard et King comme « Warcraft », « Diablo », « Overwatch », « Call of Duty » et « Candy Crush ». L’opération devrait être finalisée en 2023 et aura un effet relutif sur le bénéfice par action.

Les offres en cours

S.T. Dupont : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 9 février 2022. D and D International, l’actionnaire de contrôle qui détient désormais 83,26% du capital et 90,40% des droits de vote de cette entreprise spécialisée dans les produits de luxe, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 0,14 €. Ce prix extériorise une prime de 60,9% sur le cours au 20 octobre 2021 et de 53,8% par rapport à la moyenne des 60 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

SQLI : l’OPA se terminera vendredi 28 janvier 2022. Synsion BidCo, société contrôlée par DBAY Advisors, qui détient 28,59% du capital de cette agence digitale spécialisée dans le e-commerce, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 31 € par action. Ce prix représente une prime de 18,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce, au 22 septembre 2021, et une prime de 20,6% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date, valorisant SQLI à 143 millions d’euros. DBAY Advisors a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire s’il détient 90% du capital et des droits de vote à l’issue de l’offre. Aucun complément de prix ne sera versé dans le cadre de ce retrait obligatoire.

Prodware : l’OPA sera close également vendredi 28 janvier 2022. Phast Invest, structure détenue par les dirigeants, actionnaires historiques de Prodware, qui détient de concert avec d’autres actionnaires 38,53% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 8,80 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 66% sur le cours de l’action, le 19 octobre 2021, et de 66,5% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. Il valorise cette société spécialisée dans l’édition-intégration et l’hébergement de solutions de gestion 68 millions d’euros. En cas de suite positive, à savoir l’obtention d’une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 50%, Phast Invest n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.

Sorties de cote

Bel : le retrait obligatoire aura lieu mardi 25 janvier 2022. Il portera sur 177.795 actions, représentant 2,59% du capital du groupe de fromages de marque et de snacking, au prix de 550 €. Pour rappel, un recours en annulation de la décision de conformité de l’AMF a été déposé devant la Cour d’appel de Paris. Si celle-ci annulait ou réformait la décision de conformité, Unibel a pris plusieurs engagements. D’abord, la restitution des titres Bel acquis dans le cadre l’OPR aux anciens actionnaires qui en feraient la demande. Ensuite, le dépôt d’un projet modifié d’OPR conforme à la décision de la Cour d’appel de Paris. Enfin, le versement du complément de prix ou d’indemnisation, selon le cas, aux actionnaires qui n’ont pas demandé la restitution de leurs actions.

Visiodent : le retrait obligatoire interviendra jeudi 27 janvier 2022. A l’issue de son offre publique de retrait au prix de 3 € par action, close le 19 janvier dernier, le concert formé par Groupe Visiodent et Hivista détient désormais 96,02% du capital de l’éditeur de logiciels de gestion pour cabinets dentaires. Dans la mesure où les conditions requises étaient déjà remplies, le retrait obligatoire sera mis en œuvre et portera sur 178.754 actions Visiodent représentant 3,98% du capital et 2,09% des droits de vote.

A savoir

Suez prend acte du succès de l’OPA de Veolia et modifie sa gouvernance. Le conseil d’administration de Suez, présidé par Philippe Varin, s’est réuni le 18 janvier 2022 pour prendre acte du succès de l’offre publique initiée par Veolia Environnement, à l’issue de laquelle cette dernière détient 86,22 % du capital et des droits de vote. L’offre, compte tenu de son succès, a été réouverte le 12 janvier dernier et se clôturera le 27 janvier 2022.  En conséquence, le conseil d’administration a été recomposé à cette occasion et la direction générale a été modifiée. À la suite de ces changements, le conseil a nommé Sophie L’Hélias à sa présidence et a décidé de confier à Sébastien Daziano, Directeur de la coordination exécutive, de la sûreté et des relations institutionnelles de Suez, la direction générale du Groupe, conservant ainsi le mode de gouvernance actuel de Suez de dissociation entre les fonctions de président et celles de directeur général.

ArcelorMittal a annulé 4,6% de son capital. Le leader mondial de la sidérurgie informe que 45 millions d’actions ont été annulées pour maintenir le nombre d’actions à des niveaux appropriés. Cette annulation tient compte des actions déjà achetées dans le cadre du rachat d’actions d’un milliard de dollars annoncé le 17 novembre 2021 qui s’est achevé le 28 décembre 2021. À la suite de cette annulation, ArcelorMittal aura 937.809.772 actions en circulation (contre 982.809.772 avant l’annulation).

Bruits de marché

M6 a subi des dégagements en Bourse. Sur la semaine, l’action du Groupe Métropole Télévision cède 8,3%, à 16,98 €, ramenant sa capitalisation à 2.147 millions d’euros. A l’origine de cette désaffection, l’annonce par la Compagnie Nationale à Portefeuille (CNP) de sa sortie du capital. La CNP, via sa filiale à 100% Swilux, a vendu en effet 6.387.281 actions, représentant 5,05% du capital de M6, auprès d’investisseurs qualifiés uniquement. Le prix de cession a été fixé à 16,80 € par action, soit une décote de 9,7% par rapport au cours de clôture de la veille, pour un montant total de 107,3 ​​millions d’euros. A l’issue de l’offre, la CNP ne détient plus aucune action M6. Cette cession s’inscrit dans le cadre de la gestion active par la CNP de son portefeuille d’actifs.

Etudes et recherche

Offres publiques : des primes de près de 40% en moyenne ! En dépit des différentes vagues épidémiques, les opérations de rapprochement se sont multipliées tout au long de l’année 2021. Avec 41 offres publiques déposées auprès de l’Autorité des marchés financiers (et 4 en attente de dépôt), quasiment toutes en cash, 2021 s’affiche comme un très bon millésime. Dans le détail, on recense vingt-neuf OPA (dont vingt-six selon la procédure simplifiée), neuf offres de retrait (OPR), une offre d’échange (OPE), une offre mixte (OPM) et une offre de rachat d’actions (OPRA). Pour en savoir plus

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA simplifiée sur Groupe Open (services du numérique), offre de cession volontaire sur TechnipFMC (technologies dans les énergies), offre mixte sur Zynga (jeux pour mobile) : les affaires reprennent, sans oublier celles en cours (Suez, Visiodent, LV Group). Ce qu’il faut savoir.

Les nouvelles offres

Groupe Open : projet d’OPA simplifiée au prix de 33,50 € par action. New Go, société contrôlée par les dirigeants fondateurs de Groupe Open agissant de concert avec Montefiore Investment, a acquis deux blocs représentant 10,92% et 3,98% du capital, réalisées au prix de 33,50 € par action. Ce faisant, New Go détient désormais 87,44% du capital de cette entreprise de services du numérique et va déposer prochainement un projet d’OPA simplifiée au même prix unitaire de 33,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 20,9% par rapport au cours de clôture au 7 janvier 2022 et une prime de 33,7% par rapport à la moyenne des 60 dernières séances. Si les conditions requises sont réunies, New Go a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

TechnipFMC : offre de cession volontaire avant une radiation d’Euronext Paris. À l’issue d’un examen approfondi, le groupe parapétrolier, dont le siège opérationnel se trouve désormais à Houston, a décidé de procéder à la radiation volontaire de ses actions d’Euronext Paris. Le conseil d’administration a conclu qu’une cotation unique à Wall Street est plus cohérente par rapport au recentrage stratégique de la société et à son actionnariat. Les porteurs d’actions TechnipFMC cotées sur Euronext Paris pourront, soit conserver leurs actions qu’ils pourront négocier jusqu’au 17 février 2022 et ensuite sur le NYSE sous le symbole FTI, soit participer à une offre de cession volontaire pour vendre tout ou partie de leurs actions, à tout moment jusqu’au 31 janvier 2022 inclus. Les actions livrées seront cédées sur le NYSE à partir du 8 février 2022 au cours en vigueur lors de la vente. Aucune garantie ne peut être donnée quant au prix.

Take-Two lance une offre mixte géante sur Zynga. À la suite d’un accord définitif, l’éditeur américain de jeux vidéo va acquérir le spécialiste des jeux pour mobile Zynga (Draw Something, Drop7, Empires et Alliés, FarmVille, etc.) pour une valeur d’entreprise de 12,7 milliards de dollars. Selon les termes de la transaction, les actionnaires de Zynga recevront 3,50 $ en espèces et 6,361 $ en actions Take-Two, soit une contrepartie totale de 9,861 $ par action Zynga sur la base du cours de clôture, le 7 janvier 2022. A ce niveau, l’offre fait ressortir une prime instantanée de 64,3% par rapport au dernier cours coté sur le Nasdaq. Sous réserve des conditions habituelles, la transaction devrait être finalisée au cours du 1^er trimestre de l’exercice 2023, se terminant le 30 juin 2022.

Les offres en cours

Suez : l’OPA a été rouverte le 12 et se terminera le 27 janvier. Veolia Environnement, qui détient désormais 86,22% du capital, s’engage de nouveau à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 19,85 €. Ce prix fait ressortir une prime de 98,7% sur le dernier cours coté au 30 juillet 2020, dernière séance avant l’annonce d’Engie sur la revue stratégique de ses actifs et notamment de ses options en ce qui concerne sa participation dans Suez. Ce prix fait également apparaître une prime de 97,3% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, à savoir la détention d’une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 90%, Veolia demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Visiodent : l’OPR se termine mercredi 19 janvier 2022. Le concert formé par Groupe Visiodent et Hivista, qui détient 94,33% du capital de l’éditeur de logiciels de gestion pour cabinets dentaires, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 3 € par action. Ce prix fait apparaître une prime de 15,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’offre et une prime de 20,4% sur la moyenne des cours des 60 dernières séances. A ce niveau, la société est valorisée 13,5 millions d’euros. Dans la mesure où les conditions requises sont déjà remplies, les co-initiateurs demanderont la mise en œuvre d’un retrait obligatoire en contrepartie d’une indemnisation unitaire de 3 €.

LV Group : le projet note en réponse à l’OPR de LVMH a été déposé. Il contient notamment le rapport établi par le cabinet Finexsi, mandaté en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, LVMH qui détient de concert 99,99% du capital s’engage à acquérir les 2.652 actions non détenues de ce holding (Louis Vuitton, Berluti, Celine, Kenzo, Givenchy, etc.), représentant 0,01% du capital, au prix de 10 000 € par action. Ce prix fait ressortir une prime – par transparence – de 17% sur le dernier cours coté de LVMH, le 14 décembre 2021, et une prime de 21% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. L’opération s’inscrit dans le cadre d’une démarche de simplification juridique, avec à la clé une éventuelle fusion entre LV Group et LVMH.

Les résultats

Recticel : Greiner échoue dans son OPA inamicale. À l’issue de son offre au prix de 13,50 € par action, close le 7 janvier 2022, le groupe autrichien n’a réussi qu’à recueillir 0,17% du capital de l’entreprise belge, spécialiste des mousses de polyuréthane. Pour rappel, Recticel avait estimé que l’offre de Greiner ne répondait pas aux intérêts légitimes de toutes les parties prenantes et les sous-évaluait. Le conseil d’administration avait reçu une attestation d’équité de KBC Securities indiquant que le prix d’offre de 13,50 € par action n’était pas équitable envers les actionnaires d’un point de vue financier.

Sortie de cote

Bel : le retrait obligatoire interviendra le 25 janvier 2022. Il portera sur 177.795 actions, représentant 2,59% du capital du groupe de fromages de marque et de snacking, au prix de 550 €. Pour rappel, un recours en annulation de la décision de conformité de l’AMF a été déposé devant la Cour d’appel de Paris. Si celle-ci annulait ou réformait la décision de conformité, Unibel a pris plusieurs engagements. D’abord, la restitution des titres Bel acquis dans le cadre l’OPR aux anciens actionnaires qui en feraient la demande. Ensuite, le dépôt d’un projet modifié d’OPR conforme à la décision de la Cour d’appel de Paris. Enfin, le versement du complément de prix ou d’indemnisation, selon le cas, aux actionnaires qui n’ont pas demandé la restitution de leurs actions.

A savoir

SMCP : une nouvelle gouvernance est décidée. L’assemblée générale de cet acteur du luxe (Sandro, Maje, Claudie Pierlot et Fursac) s’est tenue vendredi 14 janvier 2022 sur convocation de la SELARL Thevenot Partners. Les actionnaires ont approuvé la révocation des cinq membres du conseil d’administration représentant European TopSoho-Shandong Ruyi, et approuvé la nomination de trois nouveaux administrateurs indépendants : M. Christophe Chenut, M. Xavier Véret et M^me Natalia Nicolaidis. Le conseil d’administration se réunira dans les prochains jours afin notamment de désigner un nouveau président et procéder aux modifications de la composition des comités afin de refléter l’évolution de la composition du conseil d’administration.

Lu dans la presse

Les banques européennes invitées à se regrouper. « Nous avons des surcapacités dans le secteur bancaire européen qui nécessiteraient des fusions. Dans un monde idéal, je voudrais que les banques considèrent l’union bancaire comme leur marché domestique », explique Andrea Enria, président du conseil de surveillance prudentielle de la BCE, dans un grand entretien aux Echos. « Jusqu’ici, les banques en difficultés ont par exemple été absorbées par des rivales nationales. En Espagne, en Irlande ou en Italie, le secteur bancaire a aussi été restructuré au niveau national. Cela montre que l’union bancaire n’est pas encore complètement une réalité ».

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Groupe Open : projet d’OPA simplifiée au prix de 33,50 € par action. En Bourse, la patience des minoritaires est souvent récompensée. New Go, société contrôlée par les dirigeants fondateurs de Groupe Open agissant de concert avec Montefiore Investment, a conclu deux contrats d’acquisition portant respectivement sur 10,92% et 3,98% du capital, préalablement détenues par Amiral Gestion et Sycomore Asset Management. À l’issue de ces acquisitions, réalisées au prix de 33,50 € par action, New Go détient désormais 87,44% du capital de cette entreprise de services du numérique.

De ce fait, New Go va déposer prochainement auprès de l’AMF un projet d’OPA simplifiée visant l’intégralité des actions non détenues au même prix unitaire de 33,50 €. Ce prix fait ressortir une prime de 20,9% par rapport au cours de clôture au 7 janvier 2022 et une prime de 33,7% par rapport à la moyenne des 60 dernières séances. Cette offre est motivée par la volonté de ne plus faire appel au marché et d’alléger les contraintes réglementaires et de coûts induites par la cotation de Groupe Open. Si les conditions requises sont réunies, New Go a donc l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

En outre, New Go a l’intention de procéder au rachat auprès des dirigeants fondateurs d’une partie de leurs intérêts économiques au sein de New Go à des conditions équivalentes au prix de l’offre. Le changement de contrôle, qui se traduirait par le franchissement de seuil indirect de 30% du capital et des droits de vote par Montefiore dans Groupe Open, donnera lieu à une information-consultation des instances représentatives du personnel de Groupe Open, à une notification de l’Autorité de la concurrence et à la finalisation des accords entre actionnaires. En tout état de cause, l’offre publique annoncée sera libellée à des conditions qui seront cohérentes avec celles de l’offre publique qui résulterait de ce franchissement de seuils.

Le dépôt de l’offre est conditionné à la finalisation du contrat de financement d’un montant en principal de 120 millions d’euros. Le conseil d’administration se réunira dans les meilleurs délais afin de désigner, sur proposition d’un comité ad hoc, composé en majorité d’administrateurs indépendants, un expert indépendant chargé d’établir un rapport sur les conditions financières de l’offre, incluant le retrait obligatoire.

A la demande de Groupe Open, la cotation des actions a été suspendue le 7 janvier 2022 et reprendra le 12 janvier 2022.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Avec LeasePlan, Société Générale signe la plus importante acquisition de son histoire. Veolia Environnement est en passe de franchir le seuil de 90% dans le capital de Suez. Et les minoritaires de Bel sauront bientôt si le prix de l’OPR est de nouveau rehaussé. Tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Société Générale, via sa filiale ALD, en passe de devenir un leader mondial du leasing de véhicules. L’acquisition du groupe néerlandais LeasePlan pour un montant de 4,9 milliards d’euros serait financée à la fois en titres et en numéraire. Société Générale s’engagerait à rester l’actionnaire majoritaire du nouvel ensemble (NewALD) avec une participation d’environ 53% du capital à la clôture de l’opération, les actionnaires de LeasePlan recevant une participation de 30,75% dans le cadre du paiement en titres. « Ce projet structurant marquerait une étape majeure dans la création d’un leader mondial dans le secteur de la mobilité, bénéficiant d’expertises très complémentaires et de synergies », explique Société générale. Cette opération a été bien accueillie : ALD gagne 9,98% sur la semaine, à 14,32 €, et Société Générale 9%, à 33,20 €. Pour en savoir plus : Lerevenu.com

Suez : l’offre de Veolia Environnement sera rouverte ! A l’issue de son OPA au prix de 19,85 €, close vendredi 7 janvier 2022, Veolia est en mesure de détenir, selon les résultats provisoires fournis par Euronext Paris, 86,22% du capital et des droits de vote de Suez. La condition minimale requise, à savoir la détention d’une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 50%, est satisfaite. L’offre a donc une suite positive. Conformément aux dispositions de l’article 232-4 du règlement général de l’AMF, l’OPA sera automatiquement rouverte dans les dix jours de négociation suivant la publication du résultat définitif de l’offre, dans des termes identiques à ceux de l’offre. L’AMF publiera le calendrier de réouverture, qui durera au moins dix jours de négociation.

Bel : la date de clôture de l’OPR reste fixée au 10 janvier 2022. Un recours en annulation de la décision de conformité de l’AMF a été déposé devant la Cour d’appel de Paris. Ce recours n’est pas assorti d’une requête aux fins de sursis à exécution. Si la Cour d’appel annulait ou réformait la décision de conformité, Unibel a pris plusieurs engagements. D’abord, la restitution des titres Bel acquis dans le cadre l’OPR aux anciens actionnaires qui en feraient la demande. Ensuite, le dépôt d’un projet modifié d’OPR (suivie d’un retrait obligatoire) conforme aux dispositions applicables et à la décision de la Cour d’appel de Paris. Enfin, le versement du complément de prix ou d’indemnisation, selon le cas, aux actionnaires qui n’ont pas demandé la restitution de leurs actions.

Les offres en cours

Visiodent : l’OPR est ouverte jusqu’au 19 janvier 2022. Le concert formé par Groupe Visiodent et Hivista, qui détient 94,33% du capital de l’éditeur de logiciels de gestion pour cabinets dentaires, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 3 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’offre et une prime de 20,4% sur la moyenne des cours des 60 dernières séances. A ce niveau, la société est valorisée 13,5 millions d’euros. Dans la mesure où les conditions requises sont déjà remplies, les co-initiateurs demanderont la mise en œuvre d’un retrait obligatoire en contrepartie d’une indemnisation unitaire de 3 €.

SMTPC : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport établi par le cabinet BM&A Advisory & Support, mandaté en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, le concert d’actionnaires, à savoir Vinci Concessions et Eiffage, qui détient désormais 66,21% du capital de la Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 27 € par action (contre 23 € initialement). Ce prix représente une prime de 52,5% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce, le 31 mars 2021, et de 65,6% par rapport à la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. A l’issue de l’offre, les initiateurs n’envisagent pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Sortie de cote

Parfex : les actions ont été radiées le 7 janvier 2022. A la suite de l’offre volontaire de rachat au prix de 31,37 € par action, close le 29 décembre 2021, Iberchem a porté son contrôle de 95,61% à 99,47% du capital de ce créateur et producteur de fragrances pour la parfumerie fine, le soin du corps et de la maison. Dans la mesure où Iberchem détient une participation supérieure à 90% du capital de Parfex, il a demandé la radiation des actions inscrites sur Euronext Access. La société invite les minoritaires n’ayant pas apporté leurs titres et souhaitant se trouver une liquidité à se rapprocher d’elle.

A savoir

CGG vend son activité de services et de stockage d’actifs physiques à Oasis Group et Access. La transaction comprend sept sites de stockage et de services dédiés qui détiennent des données et des échantillons de roches et de fluides de certains clients. Access a acquis les trois sites nord-américains et Oasis les quatre sites européens. Access et Oasis qui collaborent ensemble depuis longtemps poursuivront à l’échelle mondiale la prestation de services pour les clients internationaux. L’opération est bien perçue par le marché : l’action CGG gagne 8,9% sur la semaine, à 0,742 €.

Claranova va acquérir de manière échelonnée les minoritaires de PlanetArt. Le groupe spécialisé dans le e-commerce personnalisé a signé un accord ferme entre sa filiale PlanetArt et la Société Commune Européenne de Participation (SCEP), pour le rachat de 25% à 65% de la participation minoritaire de 7,7% que SCEP détient dans PlanetArt. À travers cette opération, Claranova renforce son résultat net part du groupe. Le prix total versé à SCEP, à partir de la trésorerie de PlanetArt, se situe entre un montant de 14 à 38 millions de dollars Les actions achetées seront annulées. PlanetArt a réalisé un chiffre d’affaires de 380 millions d’euros pour un résultat opérationnel courant normalisé de 26 millions d’euros sur le dernier exercice juillet 2020-juin 2021.

M6 prend le contrôle de Stéphane Plaza Immobilier. Le Groupe M6 a conclu, le 31 décembre 2021, l’acquisition de 2% du capital de Stéphane Plaza Immobilier, dont il détenait déjà 49%, et prend ainsi le contrôle du réseau d’agences immobilières franchisées. Cette opération valorise la société à 125 millions d’euros pour 100% du capital. Sept ans après sa création, Stéphane Plaza Immobilier compte déjà 660 contrats de franchise. La société sera désormais consolidée à 100% dans les comptes du Groupe M6, au sein du segment « Diversifications ». En 2021, elle devrait réaliser un Ebita estimé à 12,5 millions d’euros, en croissance de 47%. Le Groupe M6 renouvelle son entière confiance au président et cofondateur de la société, Patrick-Michel de Lusigny, afin de mener à bien les prochaines étapes de développement du réseau au côté de Stéphane Plaza. La participation de Stéphane Plaza reste intacte et ses responsabilités inchangées.

SMCP : l’assemblée générale du 14 janvier 2022 contestée. SMCP a été notifiée le 5 janvier 2022 d’une assignation en tierce opposition par European TopSoho à son encontre et à l’encontre de GLAS devant le Tribunal de commerce de Paris, aux fins notamment d’obtenir la rétractation de l’ordonnance rendue le 30 novembre 2021 par le Tribunal de commerce de Paris sur requête de GLAS désignant un mandataire chargé de convoquer une assemblée générale des actionnaires de SMCP, et d’obtenir en conséquence l’ajournement de l’assemblée générale des actionnaires convoquée pour le 14 janvier 2022 par le mandataire désigné en vertu de l’ordonnance précitée.  L’audience est prévue le 10 janvier 2022, en la forme de référé d’heure-à-heure.

Altamir a cédé sa participation dans Alain Afflelou à des holdings détenues par M. Alain Afflelou pour un montant de 63 millions d’euros. En excluant l’opération de rachat de position secondaire dans le FPCI Apax France VII (renommé Aho20), Altamir réalise un multiple de 1,8 fois sur son investissement d’origine (2012). Pour mémoire, Alain Afflelou était la dernière participation du portefeuille issu de la politique d’investissement historique d’Altamir, qui consistait à investir pari passu avec les fonds gérés par Apax Partners. Altamir poursuit désormais la stratégie d’investissement mise en œuvre depuis 2011, qui consiste à investir principalement au travers des fonds gérés par Apax Partners SAS et Apax Partners LLP et en co-investissement aux côtés de ces mêmes fonds.

Bruits de marché

Coface a plié sous le poids des dégagements. L’action de l’assureur-crédit a cédé 10,3% jeudi, à 11,50 €, avant de regagner 1,8% le lendemain. Natixis a cédé avec succès 10,04% du capital, au prix de 11,55 € par action (soit un montant total de 174.151.997 €) dans le cadre d’un placement accéléré auprès d’investisseurs institutionnels. Cette opération augmente significativement le flottant de Coface. A l’issue de cette opération, Natixis ne détient plus aucune participation dans Coface. Pour rappel, Arch, assureur américain spécialisé de premier plan, détient aujourd’hui 29,5% du capital de la société. Pour en savoir plus : Lerevenu.com

Carrefour de nouveau porté par la spéculation. L’action du groupe de distribution gagne en effet 13,9%, à 18,35 €, portant sa capitalisation à 14,2 milliards d’euros. Après l’échec des négociations précédentes cet automne, Auchan étudierait à nouveau un rapprochement avec son concurrent, dirigé par Alexandre Bompard, selon Bloomberg. « Un rapprochement avec Carrefour aiderait la famille Mulliez fondatrice d’Auchan à créer le plus grand épicier de France et à renforcer sa position face aux défis des concurrents allemands à bas prix », explique l’agence, tout en précisant qu’il n’y a aucune certitude que cette opération se concrétise, surtout peu de temps avant l’élection présidentielle.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Avec 41 offres publiques déposées auprès de l’Autorité des marchés financiers (et 4 en attente de dépôt), quasiment toutes en cash, 2021 s’affiche comme un très bon millésime. Le Journal des OPA publiera prochainement le bilan détaillé de ces opérations, avec à la clé le palmarès des experts indépendants. La dernière semaine a été calme, ce qui n’a pas empêché l’indice CAC 40 de battre un nouveau record en séance à 7.201,65 points, le 29 décembre. Au final, la Bourse de Paris aura gagné 28,85% en 2021, sa meilleure performance depuis vingt-deux ans.

Les offres en cours

Suez : l’OPA de Veolia Environnement, ouverte le 29 juillet 2021, se terminera vendredi 7 janvier 2022. Pour rappel, Veolia s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 19,85 €. Ce prix fait ressortir une prime de 98,7% sur le dernier cours coté au 30 juillet 2020, dernière séance avant l’annonce d’Engie sur la revue stratégique de ses actifs et notamment de ses options en ce qui concerne sa participation dans Suez. Ce prix fait également apparaître une prime de 97,3% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, Veolia demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Fauvet-Girel : l’OPA simplifiée sera close également vendredi 7 janvier 2022. Advanced Biological Laboratories (ABL), qui détient au moins 96,70% du capital de cette « coquille » qui n’exerce plus aucune activité depuis 2018, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 15,90 € par action, faisant ressortir une décote de 27,1% sur le dernier cours coté avant l’annonce, mais une prime de 51,2% sur l’actif net comptable au 11 octobre 2021. Une fois l’offre réalisée, les actionnaires seront appelés à approuver l’opération aux termes de laquelle l’activité d’ABL Fedialis, filiale à 100% d’ABL, sera transférée à la société. Le transfert d’ABL France et la réorientation de l’activité en résultant seront par ailleurs assorties d’une demande de dérogation au dépôt d’une OPR.

Quatre sociétés sont actuellement en période de pré-offre. Toutes ces sociétés ont fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers. Par ordre d’apparition, il s’agit de Lagardère (projet d’OPA de Lagardère au prix de 24,10 € par action), Itesoft (projet d’OPA simplifiée de CDML au prix de 4 € par action), CNP Assurances (projet d’OPA simplifiée de La Banque Postale au prix de 21,90 € par action) et Envea (projet d’OPA simplifiée d’Envea Global au prix de 175 € par action).

S.T. Dupont : D and D International au-delà des 90% de droits de vote. Par suite d’achats en Bourse dans le cadre de son OPA simplifiée au prix de 0,14 € par action, l’actionnaire de contrôle de S.T. Dupont détient désormais 82,69% du capital et 90,09% des droits de vote de cette entreprise spécialisée dans les produits de luxe. Ce prix de 0,14 € extériorise une prime de 60,9% sur le cours au 20 octobre 2021 et de 53,8% par rapport à la moyenne des 60 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

AMD : l’acquisition de Xilinx devrait être finalisée au 1^er trimestre 2022. « Alors que nous nous attendions auparavant à obtenir toutes les approbations d’ici la fin 2021, nous n’avons pas encore terminé le processus et nous prévoyons maintenant la clôture de la transaction au premier trimestre 2022 », explique le concepteur de puces. Ajoutant : « il n’y a aucun changement supplémentaire aux conditions ou aux plans annoncés précédemment concernant la transaction ». Pour rappel, en octobre 2020, AMD a annoncé l’acquisition de Xilinx pour un montant de 35 milliards de dollars, afin de renforcer sa position dans le secteur des data centers. Selon les termes de l’accord, les actionnaires de Xilinx recevront 1,7234 action AMD pour chaque action Xilinx apportée, représentant à l’époque 143 $ par action. Après la clôture, les actionnaires d’AMD détiendront 74% du nouvel ensemble sur une base diluée, tandis que ceux de Xilinx en détiendront 26%.

A savoir

Teleperformance acquiert Senture pour 400 millions de dollars. Le groupe français, leader des centres d’appels, a annoncé l’acquisition de cet acteur majeur de la gestion externalisée des processus métiers auprès des administrations aux États-Unis, détenu par Kingswood, société d’investissement basée en Californie. Fort d’un chiffre d’affaires de 192 millions de dollars et d’une marge d’Ebita ajusté de 16% (estimée pour 2021), Senture offre des solutions domestiques d’assistance aux citoyens, en adéquation avec les exigences des administrations aux États-Unis.

Orange Belgium a signé l’accord avec Nethys pour l’acquisition de 75% moins une action de VOO. Après la période de négociations exclusives qui s’est ouverte le 22 novembre et suite à l’avis conforme du conseil d’administration d’Enodia, Orange Belgium et Nethys ont signé, le 24 décembre, un accord pour l’acquisition par Orange Belgium de 75% moins une action de VOO. La transaction se réalise sur la base d’une valeur d’entreprise de 1,8 milliard d’euros pour 100% du capital.

Vinci a finalisé l’acquisition des activités énergie d’ACS, faisant suite à l’accord annoncé le 1^er avril 2021. Le périmètre de l’acquisition recouvre la quasi-totalité des activités contracting de la division ACS Industrial Services ; 9 projets de concessions greenfield en développement ou en cours de construction, principalement des réseaux de transmission électrique en Amérique latine ; la plateforme de développement de projets d’énergie renouvelable. Le prix de la transaction, entièrement financée par la trésorerie disponible de Vinci, ressort à 4,9 milliards d’euros, soit une valeur d’entreprise de 4,2 milliards d’euros à laquelle s’ajoute un montant de 700 millions d’euros.

Amundi a finalisé l’acquisition de Lyxor auprès de Société Générale. Toutes les autorisations réglementaires et concurrentielles nécessaires ont été obtenues. Cette opération a été réalisée pour un total de 825 millions d’euros, deux mois avant la date prévue. Fondé en 1998, Lyxor est l’un des acteurs majeurs du marché des ETF en Europe et a également développé une expertise reconnue en gestion active notamment grâce à sa plateforme de gestion de fonds alternatifs liquides.

Axa a finalisé la cession d’Axa Banque Belgique à Crelan pour 691 millions d’euros, comprenant un montant net de 611 millions d’euros en numéraire, et le transfert à Axa Belgique de 100% de Crelan Insurance (valorisée à 80 millions d’euros). Par ailleurs, Axa et Crelan ont conclu un accord de distribution en assurance dommages et prévoyance qui sera effectif à partir du 1^er janvier 2022, étendant ainsi l’accord existant entre Axa Banque Belgique et Axa Belgique à l’intégralité du réseau bancaire de Crelan.

Bruits de marché

Biogen très entourée sur le Nasdaq. L’action du groupe pharmaceutique américain, spécialisé notamment dans les maladies neurologiques, a gagné 9,5% mercredi, à 258,31 $, portant sa capitalisation à 37,9 milliards de dollars. A l’origine de ce regain d’intérêt, on trouve un article du quotidien Korea Economic Daily selon lequel Samsung BioLogics serait en pourparlers en vue d’acquérir Biogen, basée à Cambridge, dans le Massachusetts. En cas d’accord, ce deal constituerait la plus grosse acquisition à l’étranger jamais réalisée par une entreprise sud-coréenne. En réaction, Biogen a précisé qu’il ne commentait pas les rumeurs et Samsung BioLogics a démenti ces informations.

A noter !

Depuis décembre 2021, Le Journal des OPA appartient à la Société Le Revenu Français Éditions qui compte notamment un mensuel, un hebdomadaire et un site Internet. Le site de référence en matière d’information sur les offres publiques va pouvoir ainsi enrichir son offre éditoriale et bénéficier de moyens accrus pour son développement.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite une merveilleuse année 2022 et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. En cette fin d’année, les groupes français ont été très actifs, à l’image de BNP Paribas, Bolloré, Engie, Orange et Sanofi, mais sans offre publique à la clé. En revanche, après le feu vert de l’AMF, quatre nouvelles offres ont démarré officiellement. Il s’agit de l’OPA simplifiée sur Fauvet-Girel, de l’OPR sur Bel et des OPA sur SQLI et Prodware. Tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Fauvet-Girel : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 7 janvier 2022. Advanced Biological Laboratories (ABL), qui détient 96,70% du capital de cette « coquille » qui n’exerce plus aucune activité depuis 2018, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 15,90 € par action, faisant ressortir une décote de 27,1% sur le dernier cours coté avant l’annonce, mais une prime de 51,2% sur l’actif net comptable au 11 octobre 2021 (10,51 € par action). Une fois l’offre réalisée, les actionnaires seront appelés à approuver en assemblée générale l’opération aux termes de laquelle l’activité d’Advanced Biological Laboratories Fedialis, filiale à 100% d’ABL, sera transférée à la société.

Bel : l’OPR est ouverte jusqu’au 10 janvier 2022. Unibel, holding animatrice du groupe Bel (La Vache qui rit, Mini Babybel, Kiri, Boursin, Nurishh…), qui détient, de concert avec le groupe familial Fiévet-Bel et Sicopa, 95,46% du capital, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix rehaussé de 550 €, soit une majoration de 25% par rapport au prix de 440 € initialement avancé. Ce prix représente une prime de 45,5% sur le cours du 17 mars 2021 et de 58,4% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. Unibel, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention, a demandé de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’offre.

SQLI : l’OPA court jusqu’au 28 janvier 2022. Synsion BidCo, société contrôlée par DBAY Advisors, qui détient 28,59% du capital de cette agence digitale spécialisée dans le e-commerce, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 31 € par action (contre un prix initial de 30 €). Ce prix révisé représente une prime de 18,3% sur le dernier cours avant l’annonce, au 22 septembre 2021, et une prime de 20,6% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. DBAY Advisors a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire s’il détient 90% du capital et des droits de vote. Aucun complément de prix ne sera versé dans le cadre de ce retrait obligatoire.

Prodware : l’OPA court également jusqu’au 28 janvier 2022. Phast Invest, structure détenue par les dirigeants, actionnaires historiques de Prodware, qui détient de concert avec d’autres actionnaires 38,53% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 8,80 €. Ce prix fait ressortir une prime de 66% sur le cours, le 19 octobre 2021, et de 66,5% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. Il valorise cette société spécialisée dans l’édition-intégration et l’hébergement de solutions de gestion à 68 millions d’euros. En cas de suite positive, à savoir l’obtention d’une fraction du capital ou des droits de vote supérieure à 50%, Phast Invest n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.

Sur les autres marchés

Oracle lance une OPA amicale sur Cerner. Confirmant les informations du Wall Street Journal, le géant des logiciels Oracle a signé un accord en vue d’acquérir ce spécialiste de la gestion et de l’infrastructure informatique médicale pour un montant de 28,3 milliards de dollars. Pour chaque action Cerner, Oracle offre 95 $ en espèces, faisant ressortir une prime de 19,5% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq (79,49 $) avant la parution de l’article du WSJ. Cerner est l’un des principaux fournisseurs de systèmes d’information numériques utilisés dans les hôpitaux pour permettre aux professionnels de la santé de fournir de meilleurs soins aux patients. Sous réserve des conditions habituelles, la transaction devrait être clôturée au cours de l’année civile 2022.

Les offres en cours

Lagardère a désigné son expert indépendant. Dans le cadre du projet d’OPA qui sera déposé courant février par Vivendi au prix de 24,10 €, le conseil d’administration a décidé, sur proposition de son comité ad hoc, de désigner en qualité d’expert indépendant le cabinet Eight Advisory. L’expert indépendant aura pour mission d’établir un rapport incluant une attestation d’équité sur les conditions financières du projet d’offre.

Lagardère (suite) : Amber Capital dément les propos tenus dans la Lettre A. Dans deux de ses éditions cette semaine, la Lettre A évoque un intérêt présumé d’Amber Capital pour un rachat d’Editis. « Cette affirmation n’a fait l’objet d’aucune vérification auprès d’Amber Capital, qui n’a pas la volonté d’acquérir Editis, explique le fonds activiste dans un communiqué. Par ailleurs le rôle d’Amber Capital auprès du groupe Lagardère, s’est achevé avec la cession de ses titres à Vivendi. L’avenir du groupe Lagardère est entre les mains de ses actionnaires qui sauront prendre les décisions utiles à son développement ».

S.T. Dupont : D and D International au-delà des 90% de droits de vote. Par suite d’achats en Bourse dans le cadre de l’OPA simplifiée au prix de 0,14 € par action, l’actionnaire de contrôle de S.T. Dupont détient désormais 82,69% du capital et 90,09% des droits de vote de cette entreprise spécialisée dans les produits de luxe. Pour rappel, ce prix de 0,14 € reflète une prime de 60,9% sur le cours au 20 octobre 2021 et de 53,8% sur la moyenne des 60 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Sorties de cote

GrandVision : sortie de cote en vue. A l’issue de la période de post-acceptation qui a pris fin le 20 décembre 2021, EssilorLuxottica détient au total 99,84% des actions émises de GrandVision. Le règlement-livraison des actions apportées pendant cette période interviendra le 23 décembre 2021. La dernière séance des actions GrandVision sur Euronext Amsterdam sera le 7 janvier 2022. La cote et la négociation des actions prendront fin le 10 janvier 2022. Ayant acquis plus de 95% des actions, EssilorLuxottica a l’intention de lancer, dès que possible, la procédure de retrait obligatoire.

A savoir

BNP Paribas cède Bank of the West pour 16,3 milliards de dollars. Le groupe bancaire a conclu un accord avec BMO pour la vente de 100% de ses activités de banque commerciale aux États-Unis opérées par sa filiale Bank of the West. L’opération devrait être réalisée au cours de 2022, sous réserve des conditions habituelles. La considération de prix totale convenue s’élève à un montant de 16,3 milliards de dollars américains (soit environ 14,4 milliards d’euros), payés en numéraire. Ce prix représente 1,72 fois la valeur de l’actif net tangible de Bank of the West et 20,5% de la capitalisation de BNP Paribas, pour une contribution moyenne de Bank of the West au résultat avant impôt du groupe au cours des dernières années d’environ 5%. L’opération devrait générer lors de sa réalisation une plus-value exceptionnelle (nette d’impôts) estimée à 2,9 milliards d’euros.

Bolloré a reçu une offre du Groupe MSC, acteur majeur du transport et de la logistique par conteneurs, pour l’acquisition de 100% de Bolloré Africa Logistics. Cette entité regroupe l’ensemble des activités de transport et logistique du Groupe Bolloré en Afrique. L’offre est faite sur la base d’une valeur d’entreprise, nette des intérêts minoritaires, de 5,7 milliards d’euros. Bolloré a consenti une exclusivité au Groupe MSC jusqu’au 31 mars 2022 afin que ce dernier puisse, à l’issue d’une phase d’audit complémentaire, lui remettre, le cas échéant, une promesse d’achat. La réalisation de la cession serait soumise à l’obtention d’autorisations réglementaires et des autorités de la concurrence, ainsi qu’à l’accord de certaines des contreparties de Bolloré Africa Logistics.

Bolloré (suite) : la sortie de la logistique africaine, première étape d’une réorganisation de son empire ? « Une partie du cash pourrait certes être réinvestie dans le métier de la commission de transport », analyse Les Echos, mais pourrait aussi être la première étape dans la réorganisation du groupe de Vincent Bolloré, l’homme pressé par la date de sa « retraite » officielle le 17 février prochain ». Outre un rachat d’actions, le bureau d’études « Oddo BHF imagine une offre de Bolloré sur Vivendi payée en titres UMG. S’ensuivrait une simplification des « poulies bretonnes » qui ferait de la Compagnie de l’Odet (+17,2% mardi en Bourse) le nouveau pivot du groupe ».

Engie a bouclé la cession de 11,5% du capital de GRTgaz. La Société d’Infrastructures Gazières (SIG), détenue par CNP Assurances et la Caisse des Dépôts, a finalisé l’acquisition d’une participation de 11,5% du capital de GRTgaz auprès d’Engie pour un montant de 1,1 milliard d’euros. Avec cette opération, SIG, présent dans le capital de GRTgaz depuis 2011 avec une participation de 25%, détient désormais près de 39%, Engie conservant 61%. Engie poursuit ainsi l’exécution de son plan stratégique visant à rééquilibrer son exposition dans les réseaux gaziers français vers les énergies renouvelables et d’autres actifs d’infrastructure, tout en continuant la consolidation comptable de GRTgaz.

Sanofi va acquérir Amunix pour 1 milliard de dollars. Le groupe pharmaceutique français a conclu un accord visant l’acquisition de cette société spécialisée en immuno-oncologie. Aux termes de l’accord, Sanofi fera l’acquisition d’Amunix pour un paiement initial d’un milliard de dollars, assorti de 225 millions de dollars de paiements d’étape, en fonction de la réalisation de certains objectifs de développement. Cette acquisition s’inscrit dans le cadre des initiatives engagées par Sanofi pour intensifier et renforcer sa contribution à la recherche et au développement de médicaments innovants pour les patients atteints d’un cancer, avec environ 20 molécules actuellement en développement. Sanofi prévoit de finaliser cette acquisition au 1^er trimestre 2022.

Orange Belgium a signé un accord avec Nethys pour l’acquisition de 75% moins une action de VOO. Après la période de négociations exclusives qui s’est ouverte le 22 novembre et suite à l’avis conforme du conseil d’administration d’Enodia, Orange Belgium et Nethys ont signé, vendredi 24 décembre, un accord pour l’acquisition par Orange Belgium de 75% moins une action de VOO. La transaction se fait sur la base d’une valeur d’entreprise de 1,8 milliard d’euros pour 100% du capital. Selon l’opérateur, « cette acquisition représente une avancée majeure dans la stratégie convergente nationale d’Orange Belgium et permettra d’accroître les investissements et la concurrence dans le secteur des télécommunications au profit des clients et de la compétitivité des régions wallonne et bruxelloise ».

SMCP : l’assemblée générale se tiendra le 14 janvier 2022. L’ordre du jour porte sur la révocation de la totalité des membres du conseil d’administration représentant European TopSoho /Shandong Ruyi et la nomination de quatre nouveaux administrateurs indépendants. Pour rappel, cette assemblée générale est convoquée dans un contexte d’évolution récente de la composition de l’actionnariat de la société, liée au défaut d’European TopSoho sur ses obligations échangeables en actions SMCP d’un montant de 250 millions d’euros. A la suite de ce défaut, GLAS, agissant en tant que Trustee au titre des obligations, a pris possession d’une partie des actions SMCP nanties au titre des obligations, correspondant à 29% du capital de SMCP.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Sur le front des acquisitions, c’est Noël avant l’heure, avec deux OPA simplifiées (Envea, SMTPC), une OPR (LV Group), deux offres qui se dessinent (Lagardère, CNP Assurances). Sans oublier les opérations à l’international (Vifor Pharma, Arena Pharmaceuticals, Carige) et celles en cours (Devoteam, Suez, Visiodent, S.T. Dupont). Tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Envea : projet d’OPA simplifiée d’Envea Global au prix de 175 €. Cette société contrôlée par The Carlyle Group, qui détient 81,67% du capital de l’ex-Environnement SA, spécialisée en instrumentation de contrôle de l’environnement, a l’intention de déposer un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions non détenues au prix unitaire de 175 €. Ce prix fait ressortir une prime de 25% par rapport au cours de clôture du 15 décembre 2021 sur Euronext Growth et une prime de 35,3% par rapport à la moyenne pondérée des cours sur les 60 dernières séances. Par rapport au prix de la précédente OPA simplifiée (110 €), qui a eu lieu du 26 novembre au 16 décembre 2020, la prime ressort à 59,1%. Si les conditions sont remplies, Envea Global a indiqué son intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire à l’issue de l’offre.

SMTPC : projet d’OPA simplifiée à 27 € par action. Le concert d’actionnaires, à savoir Vinci Concessions et Eiffage, qui détient désormais 66,21% du capital de la Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 27 € par action (contre 23 € initialement). Ce prix représente une prime de 52,5% par rapport au dernier cours coté avant l’annonce, le 31 mars 2021, et de 65,6% par rapport à la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. En intégrant le dividende de 1,90 €, détaché le 1^er juin 2021, les primes s’élèvent respectivement à 71% et 88%. A l’issue de l’offre, les initiateurs n’envisagent pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire, mais de demander le transfert des actions vers Euronext Growth. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 20 janvier au 9 février 2022.

LV Group : projet d’OPR de LVMH à 10 000 € par action ! A ce jour, le leader mondial du luxe détient, directement et indirectement, ainsi que de concert avec d’autres actionnaires 99,99% du capital de LV Group. L’initiateur s’engage à acquérir les 2.652 actions non détenues, au prix de 10 000 € par action. Ce prix valorise ce holding (Louis Vuitton, Berluti, Celine, Kenzo, Givenchy, etc.) 237,56 milliards d’euros, soit les deux tiers de la capitalisation de LVMH. Il fait également ressortir une prime – par transparence – de 17% sur le dernier cours coté de LVMH, le 14 décembre 2021, et une prime de 21% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. L’offre créerait la possibilité de procéder à une fusion simplifiée entre LV Group et LVMH à l’issue du retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait être ouverte début février 2022.

Vivendi a acquis la participation d’Amber Capital dans Lagardère. Comme prévu, le groupe diversifié dans les médias, le divertissement et la communication a acquis, le 16 décembre, les 24.685.108 actions Lagardère détenues par Amber Capital pour un prix de 24,10 € par action. Vivendi détient désormais 63.693.239 actions Lagardère représentant 45,13% du capital. Vivendi déposera courant février 2022 une offre publique d’achat visant la totalité des actions Lagardère au prix de 24,10 €, correspondant au prix par action payé à Amber Capital.

CNP Assurances : La Banque Postale porte sa participation à 78,9%. La Banque Postale a acquis pour 2,4 milliards d’euros la totalité des 16,1% du capital de CNP Assurances détenus par le Groupe BPCE au prix de 21,90 € par action (dividende attaché). A la suite de l’acquisition du bloc de BPCE et sous réserve de l’obtention des autorisations nécessaires, La Banque Postale prévoit de déposer auprès de l’Autorité des marchés financiers au premier semestre 2022 une offre publique d’achat simplifiée sur les 21,1% du capital de CNP Assurances qu’elle ne détient pas.

Sur les autres marchés

Vifor Pharma bientôt sous pavillon australien. À la suite d’un accord définitif, le géant australien de la biopharmacie CSL va pouvoir acquérir le fabricant suisse de médicaments, spécialisé dans les domaines de la carence en fer, de la néphrologie et des thérapies cardio-rénales pour un montant de 11,7 milliards de dollars américains. Pour chaque action Vifor Pharma, CSL offre 179,25 dollars américains (soit 167 francs suisses). Ce prix représente une prime de 61% par rapport au cours non affecté par les rumeurs au 1^er décembre 2021 et une prime de 47% par rapport à la moyenne pondérée sur le mois précédent. L’offre, soumise à un taux d’acceptation minimum de 80% sur une base diluée, devrait débuter vers le 18 janvier 2022 pour s’achever vers la mi-2022.

Pfizer va lancer une OPA amicale sur Arena Pharmaceuticals pour un montant de 6,7 milliards de dollars (soit 5,9 milliards d’euros). À la suite d’un accord définitif, le géant pharmaceutique américain va pouvoir acquérir cette société californienne, fondée en 1997, qui développe plusieurs traitements en gastro-entérologie, en dermatologie et en cardiologie. Pour chaque action Arena Pharma, Pfizer offre 100 $ par action, ce qui fait ressortir une prime de 100,2% par rapport au dernier cours coté vendredi 10 décembre sur le Nasdaq. Avec cette acquisition, Pfizer développera « des thérapies potentielles pour les patients atteints de maladies immuno-inflammatoires ayant besoin d’options de traitement plus efficaces », a déclaré Mike Gladstone, président mondial et directeur général. Pfizer prévoit de financer cette opération avec les liquidités existantes.

BPER Banca propose d’acquérir Carige. L’ex-Banca Popolare dell’Emilia Romagna a présenté une offre non contraignante en ce sens au Fonds interbancaire de protection des dépôts. L’offre porte sur l’acquisition d’une participation représentant 88,3% du capital de Carige, dont 8,3% sont détenus par la Cassa Centrale Banca (CCB). Si l’accord est conclu, BPER lancerait une OPA sur les actions restantes de Carige à 0,80 € par action, ce qui représente une prime de 29% par rapport au cours de clôture de lundi. L‘offre cessera si le Fonds n’accorde pas à BPER Banca une période d’exclusivité et si les parties ne signent pas, avant le 31 décembre prochain, un protocole d’accord contraignant. Un accord de rapprochement entre les deux banques pourrait relancer la consolidation du secteur en Italie après l’échec de l’acquisition de Monte dei Paschi par UniCredit.

Les offres en cours

Devoteam : l’OPA simplifiée se terminera mercredi 22 décembre 2021. MM. Godefroy et Stanislas de Bentzmann, par l’intermédiaire de la société Castillon qui détient 85,05% du capital de ce groupe leader du conseil en stratégie digitale, ont décidé de renforcer leur contrôle sur Devoteam en lançant une offre publique sur les actions non détenues. Celle-ci est proposée à un prix de 168,50 € par action, représentant une prime de 23,2% par rapport au cours de clôture du 13 octobre 2021 et de 28% par rapport à la moyenne des 30 dernières séances. Il est également supérieur de 71,9% à celui de l’OPA, lancée le 20 octobre 2020 (98 €).

Suez : l’OPA de Veolia, ouverte le 29 juillet dernier, se terminera le 7 janvier 2022. Le 14 décembre 2021, l’AMF a reçu les éléments justifiant le feu vert par la Commission européenne. Pour rappel, Veolia s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 19,85 €. Ce prix fait ressortir une prime de 98,7% sur le dernier cours coté au 30 juillet 2020, dernière séance avant l’annonce d’Engie sur la revue stratégique de ses actifs et notamment de ses options en ce qui concerne sa participation dans Suez. Ce prix fait également apparaître une prime de 97,3% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, Veolia demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Visiodent : le projet de note en réponse à l’OPR a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet BM&A Advisory & Support, mandaté le 19 octobre 2021 par le conseil d’administration de la société. Pour mémoire, Groupe Visiodent et Hivista agissant de concert ont déposé un projet d’offre publique de retrait visant les actions Visiodent. Le concert, qui détient 94,33% du capital de l’éditeur de logiciels de gestion pour cabinets dentaires, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 3 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’offre et une prime de 20,4% sur la moyenne des cours des 60 dernières séances.

S.T. Dupont : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet Crowe HAF, mandaté le 4 novembre 2021 par le conseil de surveillance en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, D and D International, l’actionnaire de contrôle de S.T. Dupont détenant déjà 79,71% du capital de cette entreprise spécialisée dans les produits de luxe, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 0,14 €. Ce prix extériorise une prime de 60,9% sur le cours de clôture au 20 octobre 2021 et de 53,8% par rapport à la moyenne des 60 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Sorties de cote

Artefact : le retrait obligatoire interviendra le 21 décembre 2021. Il portera sur 2.142.150 actions au prix unitaire de 7,80 €, représentant 6,27% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital.

GrandVision : le retrait de la cote aura lieu le 10 janvier 2022. La période post-acceptation prendra fin le 20 décembre 2021. EssilorLuxottica annoncera publiquement les résultats au plus tard trois jours ouvrés plus tard. Dans la mesure où EssilorLuxottica détient plus de 95% des actions, Euronext a approuvé le retrait des actions GrandVision de la cote d’Euronext Amsterdam. En accord avec Euronext, la dernière séance de négociation des actions sera, par conséquent, le 7 janvier 2022.

A savoir

Covéa va pouvoir acquérir PartnerRe. Le groupe d’assurance mutualiste français a signé avec Exor, holding contrôlée par la famille Agnelli, un accord définitif en ce sens pour un montant de 9 milliards de dollars (7,8 milliards d’euros). Après la clôture de l’opération, Exor et Covéa poursuivront leur coopération dans le domaine de la réassurance, avec l’acquisition par Exor des participations détenues par Covéa dans des véhicules de réassurance gérés par PartnerRe pour un montant de 725 millions de dollars. Enfin, les trois sociétés continueront d’investir conjointement dans les fonds gérés par Exor, ce qui renforcera l’alignement des intérêts des deux groupes. Sous réserve de l’obtention préalable des autorisations, l’opération devrait être finalisée d’ici la mi-2022.

Bourrelier Group : le complément de prix se dessine. Le 29 octobre 2021, Intergamma a été condamnée dans le cadre de l’arbitrage en Belgique et aux Pays-Bas. Le versement des sommes dues en application de cette sentence arbitrale a été effectué par Intergamma au profit des filiales de Bourrelier Group, le 10 novembre 2021. Cette sentence est susceptible de faire l’objet d’un recours jusqu’au 27 janvier 2022. En l’absence de recours, conformément aux conditions de l’OPR initiée par M14 sur les actions Bourrelier Group clôturée le 7 juillet 2021, un complément de prix sera versé aux actionnaires qui ont apporté leurs actions à la procédure semi-centralisée de l’OPR. Le paiement sera effectué, en l’absence de recours, à partir du 10 février 2022, par Caceis Corporate Trust.

Bruits de marché

Carrefour/Auchan : le soufflé retombe. Après avoir gagné 6,9% en l’espace de trois séances, l’action du groupe de distribution, dirigé par Alexandre Bompard, a cédé 5,3% mercredi 14 décembre, avant de reprendre un peu d’altitude, à 15,59 €. Réagissant à certaines rumeurs de marché, Auchan a démenti tout contact entre son propre actionnaire de contrôle, la famille Mulliez, et la famille Moulin. « Les familles ne se sont pas entretenues depuis octobre sur le dossier Carrefour », a déclaré un porte-parole à l’agence Reuters. Une source proche de Carrefour a également démenti tout nouveau contact avec Auchan. « Il n’y a plus de discussions entre les deux groupes ».

BT Group cède du terrain à la Bourse de Londres. L’action de l’opérateur britannique de télécommunications a perdu 6,8% cette semaine, à 166,70 pence, réduisant son avance à 31,5% depuis le début de l’année. Après des rumeurs d’intérêt de Reliance Industries, Altice Group a annoncé mardi 14 décembre avoir porté à 18% sa participation dans BT, tout en précisant qu’il n’avait pas l’intention de soumettre une offre sur le groupe. Pour rappel, le 10 juin, Altice Group avait déjà annoncé avoir pris une participation de 12,1% via Altice UK, devenant ainsi le premier actionnaire de BT Group.

Cerner très entourée sur le Nasdaq, avec un gain de 12,1% vendredi 17 décembre, à 89,13 $. Selon The Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier, le géant des logiciels Oracle serait en pourparlers pour acquérir ce spécialiste de la gestion et de l’infrastructure informatique médicale. L’acquisition de Cerner pourrait apporter à Oracle une multitude de données de santé pour améliorer ses services cloud basés sur l’intelligence artificielle. Sur la base du dernier cours, Cerner affiche une capitalisation de 26,4 milliards de dollars.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. La prise de contrôle de Lagardère par Vivendi s’accélère, Saint-Gobain se renforce à l’international avec une OPA à clé sur GCP Applied Technologies et CSC lance une OPA amicale sur Intertrust. Tout ce qu’il faut savoir, en n’oubliant pas les offres en cours (Devoteam, Fauvet-Girel, Suez), les changements de tour de table (L’Oréal) et les rumeurs (Ageas, Carrefour).

Les nouveautés

Lagardère : Vivendi accélère le processus d’acquisition. Vivendi va acquérir dans les prochains jours les actions Lagardère détenues par Amber Capital, représentant 17,5% du capital, en exécution des accords rendus publics le 15 septembre 2021. Vivendi détiendra ainsi 45,1% du capital de Lagardère. Du fait de la réalisation de cette acquisition, Vivendi déposera auprès de l’AMF un projet d’OPA visant toutes les actions Lagardère qu’elle ne détient pas au prix de 24,10 € par action, prix identique à celui payé à Amber Capital. Le dépôt du projet d’offre est prévu d’ici février 2022. Vivendi n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire à l’issue de son offre.

Saint-Gobain lance une OPA amicale sur GCP Applied Technologies. Les deux groupes spécialisés dans les matériaux de construction ont conclu un accord pour un prix en numéraire de 32 $ par action, qui correspond à une valeur d’entreprise de 2,3 milliards de dollars (soit environ 2 milliards d’euros). Cette acquisition constitue une étape décisive pour positionner Saint-Gobain comme un leader mondial de la chimie de la construction – avec un chiffre d’affaires total de plus de 4 milliards d’euros – et renforce sa stratégie en tant que leader mondial de la construction durable, explique le groupe français. Le prix convenu représente une prime de 39% par rapport à la moyenne pondérée des 30 dernières séances précédant le 30 novembre 2021.

Corporation Service Company lance une OPA amicale sur Intertrust. A la suite d’un accord, l’un des principaux fournisseurs de services aux entreprises (juridiques, fiscaux, numériques), basé à Wilmington (Delaware), va pouvoir acquérir le groupe néerlandais de services financiers pour un montant de 1,8 milliard d’euros. Pour chaque action Intertrust, CSC offrira 20 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 59% par rapport au cours du 11 novembre 2021 (par suite, un rachat de la part de CVC Capital Partners a été évoqué) et une prime de 54% par rapport à la moyenne des 90 dernières séances avant cette date. Le siège social d’Intertrust Group restera à Amsterdam, aux Pays-Bas. Un premier projet de note d’information sera soumis à l’AFM au plus tard en février 2022 avec une réalisation de l’offre prévue au second semestre 2022.

Les offres en cours

Devoteam : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 22 décembre 2021. MM. Godefroy et Stanislas de Bentzmann, par l’intermédiaire de la société Castillon, qui détiennent 85,05% du capital, ont décidé de renforcer leur contrôle sur Devoteam en lançant une offre publique sur les actions non détenues. L’offre est proposée à un prix de 168,50 € par action, représentant une prime de 23,2% par rapport au cours de clôture du 13 octobre 2021 et de 28% par rapport à la moyenne des 30 dernières séances. A noter que le prix de l’offre actuel est supérieur de 71,9% à celui de l’OPA, lancée le 20 octobre 2020.

Fauvet-Girel : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet Crowe HAF, mandaté le 10 novembre 2021 par le conseil d’administration de la société. Pour rappel, Advanced Biological Laboratories (ABL) a déposé son projet d’offre publique visant les actions de cette « coquille » qui n’exerce plus aucune activité depuis 2018. ABL, qui détient désormais 96,70% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 15,90 € par action, faisant ressortir une décote de 27,1% sur le dernier cours coté avant l’annonce, mais une prime de 51,2% sur l’actif net comptable au 11 octobre 2021 (10,51 € par action).

Suez : Veolia étudiera des solutions pour préserver la concurrence. L’Autorité britannique de la concurrence a annoncé, le 7 décembre, qu’elle pourrait soumettre l’acquisition de Suez par Veolia à une enquête approfondie, en raison d’un risque de baisse de la concurrence sur plusieurs marchés au Royaume-Uni. « Soucieux d’apporter la meilleure réponse aux préoccupations de la CMA, Veolia entend étudier, dans les prochains jours, un ensemble de remèdes qui serait de nature à rassurer l’autorité britannique et à démontrer à nos clients, comme à nos concurrents, que l’opération peut aller à son terme sans altérer l’équilibre actuel des marchés », a indiqué le groupe.

Les résultats

GrandVision : EssilorLuxottica frôle les 100% à l’issue de son OPA. Pendant la période d’acceptation, qui a pris fin le 3 décembre 2021, 13,06% des actions ont été apportées. Ce faisant, EssilorLuxottica détiendra 99,73 % du capital de GrandVision. Les actionnaires qui n’ont pas apporté leurs actions pendant la période d’acceptation auront la possibilité de les apporter aux mêmes conditions que l’offre, durant la période post-acceptation qui débutera le 7 décembre et prendra fin le 20 décembre 2021. Détenant plus de 95% des actions, EssilorLuxottica a l’intention de procéder au retrait des actions GrandVision de la cotation sur Euronext Amsterdam dès que possible.

Sorties de cote

Artefact : le retrait obligatoire interviendra le 21 décembre 2021. Il portera sur 2.142.150 actions au prix unitaire de 7,80 €, représentant 6,27% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital. La suspension de la cotation est maintenue jusqu’à la mise en œuvre du retrait obligatoire.

Tour de table

L’Oréal rachète 4% de ses propres actions auprès de Nestlé pour 8,9 milliards d’euros. Le prix de l’action retenu pour cette opération est de 400 €, soit une décote de 5,8% par rapport au cours de clôture du 7 décembre 2021. Le prix total payé à Nestlé s’élèvera ainsi à 8 904 millions d’euros. Après annulation des actions rachetées, la participation de Nestlé au capital de L’Oréal sera réduite de 23,3% à 20,1%. L’ensemble des autres actionnaires bénéficieront d’un effet relutif dans les mêmes proportions, y compris la famille Bettencourt Meyers, dont la participation au capital de L’Oréal augmentera de 33,3% à 34,7%. L’AMF a accordé une dérogation à la famille Bettencourt Meyers à l’obligation de déposer une offre publique du fait du franchissement du seuil d’un tiers du capital et des droits de vote de la société.

A savoir

CMA CGM en passe d’acquérir l’activité Commerce & Lifecycle Services (CLS) d’Ingram Micro. Les deux groupes ont signé un accord en ce sens, qui inclut Shipwire et les activités de logistique de l’entreprise en Amérique du Nord, en Europe, en Amérique latine et en Asie-Pacifique. Ingram Micro conservera la partie restante des activités de CLS. La valeur d’entreprise de l’opération est de 3 milliards de dollars. L’activité CLS acquise auprès d’Ingram Micro est spécialisée dans la logistique contractuelle pour le e-commerce et la gestion des commandes omnicanales. Par cette acquisition, CMA CGM entend renforcer sa position de leader mondial dans le transport maritime et la logistique. La clôture de l’opération devrait intervenir au premier semestre 2022.

Bruits de marché

Ageas reste dans les radars. Selon l’agence Bloomberg, le consortium suédois BE Group n’aurait pas renoncé à ses projets et s’intéresserait toujours au groupe d’assurances belge. Chez Ageas, un porte-parole affirme que le groupe ne répond pas aux rumeurs de marché. En septembre 2020, Ageas avait déjà réagi à la couverture médiatique. A cette époque, Ageas avait confirmé avoir été contacté par des représentants de BE Group avec une offre indicative et très conditionnelle. Le conseil d’administration d’Ageas avait examiné cette offre indicative, mais l’avait jugée irréaliste et avait donc décidé de ne pas y donner suite. Après un sursaut lundi, l’action termine la semaine en baisse de 3,5%, à 45,64 €.

Carrefour de nouveau porté par les rumeurs. L’action du groupe de distribution, dirigé par Alexandre Bompard, s’adjuge 2,9% vendredi, à 15,58 €. À l’origine de ce nouvel accès de fièvre, on trouve le site britannique Betaville qui croit savoir que Carrefour est toujours candidat à un rapprochement. Pour rappel, à la mi-janvier 2021, le groupe canadien Couche-Tard avait soumis à Carrefour une lettre d’intention non-engageante en vue d’un rapprochement amical sur la base d’un prix de 20 € par action. Mais, après le refus de l’Etat, Couche-Tard avait jeté l’éponge. En octobre, Carrefour avait refusé, de son côté, une prise de contrôle par Auchan, via une offre au prix de 21,50 € l’action, dont plus de 70% en numéraire, mais jugée trop complexe par les actionnaires de référence de Carrefour.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Dans des marchés très instables, en raison de la cinquième vague de Covid-19 et d’une inflation qui n’est sans doute pas transitoire, l’activité est restée calme en matière de fusions/acquisitions, même si de nombreuses opérations sont « dans les tuyaux ».

Les offres en cours

Quatre sociétés sont actuellement en période de pré-offre. Ces sociétés ont fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Par ordre d’apparition, il s’agit de SMTPC (projet d’OPA simplifiée de Vinci Concessions et Eiffage au prix de 23 € par action, dividende de 1,90 € attaché), Lagardère (projet d’OPA de Lagardère au prix de 24,10 € par action), Itesoft (projet d’OPA simplifiée de CDML au prix de 4 € par action) et CNP Assurances (projet d’OPA simplifiée de La Banque Postale au prix de 21,90 € par action).

Et neuf sociétés sont actuellement en période d’offre. Pour ces sociétés, le projet d’offre a été déposé auprès de l’AMF, mais l’Autorité de régulation n’a pas encore donné son feu vert à l’opération. Par ordre chronologique, il s’agit de Suez (projet d’OPA de Veolia Environnement au prix de 19,85 € par action), Europcar Mobility Group (projet d’OPA de Green Mobility Holding au prix de 0,50 € par action, avec un complément de prix de 0,01 €), Devoteam (projet d’OPA simplifiée de Castillon au prix de 168,50 € par action), Bel (projet d’OPR d’Unibel au prix de 550 € par action), Prodware (projet d’OPA de Phast Invest au prix de 8,80 € par action), S.T. Dupont (projet d’OPA simplifiée de D and D International au prix de 0,14 € par action), Fauvet Girel (projet d’OPA simplifiée d’Advanced Biological Laboratories au prix de 15,90 € par action), Visiodent (projet d’OPA simplifiée de Groupe Visiodent au prix de 1,80 € par action) et SQLI (projet d’OPA de DBAY Advisors, via Synsion BidCo, au prix de 31 € par action).

Les résultats

IGE+XAO : Schneider Electric Industries sous les 90%. À l’issue de l’OPA simplifiée au prix de 260 € par action, close le 24 novembre 2021, cette filiale du groupe Schneider détient désormais 83,93% du capital et 87,68% des droits de vote de cet éditeur de logiciels de CAO (conception assistée par ordinateur). Les conditions requises pour un retrait obligatoire n’étant pas remplies pour le moment, IGE+XAO restera cotée.

Tours de table

Theradiag : Biosynex monte dans le capital. À la suite d’achat de titres sur le marché et de sa participation à l’augmentation de capital de Theradiag, qui s’est clôturée le 24 novembre 2021, ce spécialiste des tests de diagnostic rapide en France détient désormais 2.468.932 actions, soit 18,82% du capital et 18,89% des droits de vote de cette société spécialisée dans le diagnostic in vitro et le théranostic. Theradiag a pris acte.

Tikehau Capital ne détient plus d’actions Eurazeo. La société d’investissement qui gère 31,8 milliards d’euros d’actifs (au 30 septembre 2021) a finalisé avec succès la cession de l’intégralité de sa position au capital d’Eurazeo. En 2021, Tikehau Capital a ainsi cédé un total de 5.165.207 titres Eurazeo à un prix moyen de 77,48 € par action. L’investissement du groupe au capital d’Eurazeo a généré un résultat de 182 millions d’euros (dividendes inclus) pour Tikehau Capital sur l’ensemble de la période de détention, soit un taux de rendement interne (TRI) de 10,7%.

A savoir

Investissements étrangers : l’abaissement du seuil de contrôle à 10% est prolongé d’un an. Bercy a demandé que la mesure d’abaissement du seuil de 25% à 10%, mis en œuvre en juillet 2020 et qui devait prendre fin au 31 décembre 2021, soit maintenue jusqu’au 31 décembre 2022. Le décret prorogeant cette mesure va être étudié par le Conseil d’Etat dans les prochains jours, et s’appliquera dès le 1^er janvier 2022. Les modalités de cette mesure déclenchant le contrôle resteront inchangées : elle ne concerne pas les investisseurs européens ; elle ne porte que sur les investissements réalisés au sein des sociétés cotées ; elle est temporaire et prendra fin au 31 décembre 2022 ; elle s’exerce selon une procédure accélérée : l’investisseur franchissant le seuil de 10% le notifie à la direction générale du Trésor. Le ministre de l’Économie dispose alors de 10 jours pour décider si l’opération doit être soumise à un examen plus approfondi.

SMCP : assemblée générale des actionnaires en vue. À la suite de la décision du conseil d’administration de cet acteur du luxe de ne pas, en l’état, examiner la demande de GLAS de convoquer une assemblée générale, GLAS a demandé, devant le Tribunal de commerce de Paris statuant en référé, la désignation d’un mandataire chargé de convoquer une assemblée générale de SMCP. Sur ordonnance rendue le 30 novembre 2021, le Tribunal de commerce a fait droit à la demande de GLAS et a désigné un mandataire chargé de convoquer une assemblée générale de SMCP. La société informera le marché prochainement des modalités pratiques de réunion de cette assemblée générale.

Alan Allman Associates prend de l’envergure. Cet ensemble de cabinets de conseil à l’international a levé toutes les conditions suspensives et a finalisé l’acquisition des actions du groupe G.D.G. Informatique, spécialiste canadien du conseil en technologie de l’information. Ce rapprochement vise à offrir une position de leader tant dans la province que dans la ville de Québec. Celui-ci favorisera aussi la diversification du portefeuille clients de la société et permettra d’importantes synergies métiers. Grâce à cette opération, le périmètre canadien de la société avoisine 1 000 collaborateurs. Le chiffre d’affaires cumulé attendu pour 2022 devrait atteindre plus de 130 millions de dollars canadiens.

Lu dans la presse

Télécoms : la consolidation n’a pas eu lieu à cause de l’État. « Nous sommes un des rares pays de notre taille dans lequel elle ne s’est pas produite. Si le rachat de Bouygues Telecom par Orange a échoué en 2016, c’est en grande partie à cause de l’État, qui a formulé des exigences déraisonnables », explique Stéphane Richard, futur ex-PDG d’Orange, dans un entretien au Point. Et d’ajouter : « que Bouygues devienne actionnaire d’Orange a été vécu par certains comme une erreur politique. On ne peut pas me reprocher l’échec de ce projet ». Quant aux tentatives avortées d’acquisition à l’étranger, « j’ai eu plusieurs fois l’occasion d’aller voir l’État pour proposer des schémas de rapprochement, notamment avec Deutsche Telekom. Je me suis toujours heurté à un grand scepticisme. La crainte de l’éloignement du centre de décision, d’une forme de dilution de l’entreprise, a été plus forte que l’intérêt de participer à la création d’un grand groupe Européen ».

Groupe Bruxelles Lambert et la question d’une éventuelle sortie de la cote. « Il n’y a pas vraiment de totem, mais GBL est assez gros, explique Ian Gallienne, chief executive officer du holding belge dans un grand entretien aux Echos. C’est 23 milliards d’euros d’actifs et 15,2 milliards de capitalisation boursière. Aujourd’hui, les familles détiennent 29% du capital et 48% des droits de vote. Pour retirer GBL de la Bourse, il faudrait donc financer 71% de 15,2 milliards, soit en s’endettant énormément, soit en faisant venir un partenaire extérieur. Si un jour l’opportunité est vraiment évidente, pourquoi pas, mais aujourd’hui, ce n’est clairement pas le cas ».

Bruits de marché

BT Group très recherchée à la Bourse de Londres. L’action de l’opérateur britannique de télécoms a terminé la semaine sur un gain de près de 3%, à 168,35 pence, portant son avance à 31,8% depuis le début de l’année. Selon l’Economic Times, qui cite des sources proches du dossier, Reliance Industries, dirigée par Mukesh Ambani, considéré comme l’homme le plus riche d’Asie, évaluerait une offre sur l’ex-British Telecom.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Avec l’apparition d’un nouveau variant, jugé préoccupant par l’OMS, le marché n’a pas fait d’étincelle. Néanmoins, TIM Group (Telecom Italia) est toujours au centre des attentions, avec la manifestation d’intérêt de KKR. Iberchem lance une offre volontaire sur Parfex. Green Mobility Holding a lancé son OPA sur Europcar Mobility Group, sans oublier les autres opérations en cours (Devoteam, SQLI, Artefact, Recticel) : tout ce qu’il faut savoir.

Les nouveautés

Parfex : offre volontaire de rachat au prix de 31,37 € par action. Iberchem, qui détient déjà 95,61% des actions de ce créateur et producteur de fragrances pour la parfumerie fine, le soin du corps et de la maison, lance une offre volontaire de rachat visant l’intégralité des 60.199 actions Parfex non détenues. Dans le cadre de cette offre, Iberchem s’engage à offrir aux actionnaires minoritaires d’acquérir la totalité de leurs actions au prix de 31,37 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 114,9% sur le dernier cours coté (14,60 €) sur Euronext Access et valorise la société environ 43 millions d’euros. L’offre sera ouverte du 25 novembre au 29 décembre 2021 inclus. Dans la mesure où Iberchem détient d’ores et déjà une participation supérieure à 90%, il sera demandé, à l’issue de l’offre, la radiation des actions.

TIM (ex-Telecom Italia) : KKR propose de prendre le contrôle au prix de 0,505 € par action. Le géant du capital-investissement envisage de lancer une éventuelle OPA au prix de 0,505 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 45,5% sur le dernier cours avant l’annonce et valorise TIM environ 10,8 milliards d’euros. Cette manifestation d’intérêt, qualifiée d’« amicale » par KKR, serait conditionnée à un niveau minimum d’acceptation de 51% pour les deux catégories d’actions. Elle vise à obtenir l’approbation des administrateurs de TIM et le soutien de la direction de la société. A noter que CVC pourrait rejoindre KKR, afin de partager la charge financière, croit savoir l’Agence Bloomberg.

Les offres en cours

Europcar Mobility Group : l’OPA est ouverte depuis le 26 novembre 2021. Sa date de clôture sera fixée après réception par l’AMF des éléments justificatifs concernant l’autorisation de l’opération de rapprochement au titre du contrôle des concentrations par la Commission européenne. Pour rappel, Green Mobility Holding s’engage à acquérir les actions non détenues de ce leader européen de la location de véhicules au prix de 0,50 € par action, en étant assorti d’un complément de prix de 0,01 € si le seuil de mise en œuvre du retrait obligatoire est atteint à l’issue de l’offre ou de l’offre rouverte le cas échéant. Le prix de l’offre fait ressortir une prime de 27,3% sur le cours du 22 juin 2021 et une prime de 37,7% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Si l’on intègre le complément de prix, les primes respectives s’élèvent à 29,8% et 40,5%.

Devoteam : le projet de note en réponse à l’OPAS a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet Eight Advisory, mandaté le 14 octobre 2021 par le conseil de surveillance de ce groupe leader du conseil en stratégie digitale, plateformes technologiques, cybersécurité et business transformation. Pour rappel, par l’intermédiaire de la société Castillon, qui détient 85,05% du capital, MM. Godefroy et Stanislas de Bentzmann ont décidé de renforcer leur contrôle sur Devoteam en lançant une offre publique sur les actions non détenues. L’offre est proposée à un prix de 168,50 € par action, représentant une prime de 23,2% par rapport au cours de clôture du 13 octobre 2021 et de 28% par rapport à la moyenne des 30 dernières séances.

SQLI : le projet d’OPA a également été déposé auprès de l’AMF. Synsion BidCo, société contrôlée par DBAY Advisors, qui détient 28,59% du capital de cette agence digitale spécialisée dans le e-commerce, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 31 € par action (contre un prix initial de 30 €). Ce prix révisé de 31 € par action représente une prime de 18,3% sur le dernier cours coté avant l’annonce, au 22 septembre 2021, et une prime de 20,6% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date, valorisant SQLI à 143 millions d’euros. DBAY Advisors a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire s’il détient 90% du capital et des droits de vote à l’issue de l’offre. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 9 décembre 2021 au 12 janvier 2022.

Artefact : l’OPA simplifiée prendra fin vendredi 3 décembre 2021. BidSky (Ardian Expansion), qui détient 54,20% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 7,80 €. Ce prix fait ressortir une prime de 42,3% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’entrée en négociations exclusives (23 juillet 2021) et une prime de 60,6% par rapport à la moyenne des trois derniers mois précédant cette annonce.

Recticel : Bruxelles ouvre une enquête approfondie sur l’OPA de Greiner. L’enquête initiale de la Commission européenne a identifié un certain nombre de préoccupations concernant le regroupement des activités mousses techniques des deux sociétés. À ce stade, la Commission craint que l’opération n’entraîne un choix réduit et des prix plus élevés. Pour rappel, l’OPA inamicale de Greiner au prix de 13,50 € par action a été ouverte le 14 octobre 2021. Recticel estime toujours que l’offre de Greiner ne répond pas aux intérêts légitimes de toutes les parties prenantes et en plus sous-évalue l’entreprise. Le conseil d’administration a reçu une attestation d’équité de KBC Securities indiquant que le prix d’offre n’est pas équitable envers les actionnaires d’un point de vue financier. Recticel continue d’examiner activement ses alternatives stratégiques.

Tour de table

Société Fermière du Casino Municipal de Cannes (SFCMC) : changement dans le tour de table. Dans le cadre d’un reclassement interne, la société FHC, contrôlée au plus haut niveau par M. Marc Ladreit de Lacharrière, a repris les titres détenus par Fimalac Développement et détient désormais 10% du capital et 5,44% des droits de vote. FHC envisage de poursuivre ses achats de titres en fonction des conditions et opportunités, mais n’a pas l’intention de prendre le contrôle de la SFCMC. Celle-ci est composée de 3 hôtels comptabilisant 565 chambres, suites et cottages, de 2 casinos et de 8 restaurants. Elle est détenue à 60,51% par la famille Desseigne-Barrière, 23,34% par Casinvest (Qatari Diar), 10% donc par FHC, le public détenant le solde, soit 6,15%.

A savoir

Ericsson va acquérir Vonage pour 6,2 milliards de dollars. Après avoir acquis l’américain Cradlepoint pour 1 milliard de dollars, l’équipementier des télécoms mobiles suédois Ericsson a conclu un accord pour l’acquisition de ce spécialiste des communications basées sur le cloud. Sur les douze mois allant de septembre 2020 à septembre 2021, Vonage a réalisé un chiffre d’affaires de 1,4 milliard de dollars avec une marge d’Ebitda de 14% et un cash-flow disponible de 109 millions de dollars. Selon Ericsson, la transaction devrait être relutive pour le bénéfice par action (BPA), hors effets d’amortissement et de trésorerie, à partir de l’année 2024. Sous réserve des conditions habituelles, la transaction devrait être finalisée au premier semestre 2022.

Orange Belgium entre en négociation pour prendre le contrôle de VOO. Le marché des télécoms poursuit sa recomposition. Après la proposition de KKR d’acquérir TIM Group (ex-Telecom Italia), Orange Belgium a été choisi par Nethys pour entrer en négociation exclusive pour l’acquisition de 75% du capital moins une action de VOO. A l’issue d’un processus de sélection compétitif, Orange Belgium a donc coiffé Telenet sur le poteau pour acquérir cet opérateur télécom qui détient le réseau câble dans la région wallonne et sur une partie de la région bruxelloise. Cette négociation prend pour base une valeur d’entreprise de 1,8 milliard d’euros pour 100% du capital de VOO, correspondant à un multiple de 9,5 fois l’Ebitda prévisionnel 2021 avant synergies.

Bourrelier Group fait un point sur le litige l’opposant à JG Capital Management. Par ordonnance du 18 novembre 2021, le magistrat chargé de la mise en état de la Cour d’appel de Paris a jugé que JG Capital Management était irrecevable à critiquer devant la Cour d’appel les fautes prétendument commises au préjudice de la société Bourrelier Group SA et que ses prétentions à ce titre étaient irrecevables. Seules ses prétentions au titre de son préjudice personnel sont jugées recevables. Cette ordonnance est susceptible de recours. Bourrelier Group tiendra informés ses actionnaires, ainsi que les détenteurs de droits à compléments de prix (prévus dans le cadre de l’OPR de M14 sur Bourrelier Group qui s’est clôturée le 7 juillet 2021), des suites de cette procédure.

A lire

Les OPA se multiplient : profitez des primes ! C’est le titre de couverture de l’hebdomadaire Le Revenu en date du 26 novembre 2021. Avec déjà 748 opérations d’une valeur supérieure à 100 millions de dollars dans le monde depuis le début de l’année, l’activité totale de fusions-acquisitions pourrait dépasser en 2021 le record absolu, comme l’explique le cabinet de conseil Willis Tower Watson. Or, pour un actionnaire, il est toujours intéressant de détenir en portefeuille une ou plusieurs valeurs opéables, dans la mesure où l’acquéreur doit faire preuve de séduction, ce qui passe par… le prix offert. Le Revenu a ainsi identifié vingt-six sociétés, du CAC 40 à Euronext Growth, susceptibles de faire l’objet d’une opération financière. Pour en savoir plus, voir le site Lerevenu.com

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. À l’exception d’une OPR sur Visiodent, le marché a fait relâche, en attendant le dépôt et le lancement des offres notamment sur CNP Assurances et Bel. À court ou moyen terme, Advenis est appelée à faire l’objet également d’une OPR. En revanche, gare aux désillusions sur Pharmasimple, car, sur Euronext Growth, le seuil de déclenchement d’une offre obligatoire se situe à 50%.

Les nouveautés

Visiodent : projet d’offre publique de retrait à 3 € par action. Groupe Visiodent et Hivista agissant de concert ont déposé un projet d’OPR visant les actions Visiodent. Le concert, qui détient 94,33% du capital et 97,02% des droits de vote de l’éditeur de logiciels de gestion pour cabinets dentaires, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 3 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’offre et une prime de 20,4% sur la moyenne des 60 dernières séances. À ce niveau, la société est valorisée 13,5 millions d’euros. Les conditions requises étant déjà remplies, les co-initiateurs demanderont la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. La cotation des actions Visiodent sera reprise lundi 22 novembre 2021.

Les offres en cours

CNP Assurances désigne un expert indépendant. Le conseil d’administration a décidé, dans le cadre de l’opération projetée par La Banque Postale et le groupe BPCE, de désigner en qualité d’expert indépendant, le cabinet Ledouble. L’expert indépendant aura pour mission d’établir un rapport sur les conditions financières du projet d’OPA simplifiée au prix de 21,90 € par action, suivi d’un retrait obligatoire si les conditions de mise en œuvre sont réunies, qui serait déposé par La Banque Postale à la suite de l’acquisition de la participation du Groupe BPCE dans CNP Assurances. Le conseil d’administration se réunira le moment venu pour émettre un avis motivé sur le projet d’offre publique.

Bel : le projet de note en réponse à l’OPR a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet Finexsi, mandaté le 18 mars 2021 par le conseil d’administration. Pour rappel, Unibel, holding animatrice du groupe Bel (La Vache qui rit, Mini Babybel, Kiri, Boursin, Nurishh…), qui détient de concert avec le groupe familial Fiévet-Bel et Sicopa 95,46% du capital et 82,21% des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix rehaussé de 550 €, soit une majoration de 25% par rapport au prix de 440 € initialement avancé. Ce prix représente une prime de 45,5% sur le cours du 17 mars 2021 et de 58,4 % sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date.

Les résultats

Faurecia détiendra 79,5% du capital d’Hella, acteur majeur de l’éclairage et de l’électronique automobile. La période additionnelle d’acceptation s’est achevée le 11 novembre 2021. Les actionnaires d’Hella ont apporté un total de 21.662.359 actions au cours de la période d’offre. Ensemble avec la participation de 60% détenue par le pool familial, Faurecia acquerra 79,5% des actions Hella lors de la réalisation de l’opération. Cela représentera pour Faurecia un investissement de 5,3 milliards d’euros et permettra au groupe de bénéficier d’une plus grande flexibilité financière, en comparaison des 6,7 milliards d’euros que représentent 100% des actions Hella à 60 € par action. La réalisation de l’opération reste soumise à l’obtention de certaines autorisations réglementaires, attendue au début de l’année 2022.

Capgemini a finalisé l’acquisition d’Empired, société australienne spécialisée dans le cloud et la transformation digitale. Cette transaction réalisée par le biais d’une procédure spécifique de droit australien a été approuvée par les majorités requises des actionnaires d’Empired et par la Cour fédérale d’Australie. Empired apporte 1 100 consultants supplémentaires au Groupe, en Australie et Nouvelle-Zélande. En outre, l’acquisition d’Empired renforce la capacité de Capgemini à fournir des solutions complètes à ses clients en Australie occidentale et en Nouvelle-Zélande. Cette acquisition, la quatrième de Capgemini dans la région au cours des 18 derniers mois, appuie son ambition d’atteindre une position de leader sur le marché australien du digital, des données et du cloud.

Sorties de cote

Trois retraits obligatoires interviendront le 25 novembre 2021.

D’abord, celui d’Ivalis au prix de 24,50 € par action. Il portera sur 408 actions, soit 0,03% du capital et 0,06% des droits de vote de cette société spécialisée dans la réalisation d’inventaires physiques de stocks, désormais aux mains de RGIS Spécialistes en Inventaire.

Ensuite, celui de Filae au prix de 20,75 € par action. Il portera sur 65.655 actions de ce portail de la généalogie, représentant 4,12% du capital et au plus 6,30% des droits de vote de cette société, désormais aux mains de TreeHouse Junior, qui contrôle par ailleurs MyHeritage.

Enfin, celui de Tessi au prix de 168,60 € par action (dividende de 3,40 € détaché le 24 juin 2021). Il portera sur 45.089 actions de ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement, représentant 1,38% du capital et au plus 1,51% des droits de vote.

Tours de table

Advenis : Inovalis tout près du seuil des 90% du capital. Par suite d’une acquisition d’actions hors marché auprès du Groupe Renée Costes au prix unitaire de 2,80 €, Inovalis détient désormais 88,86% du capital et 91,05% des droits de vote de cette société spécialisée dans la gestion d’actifs immobiliers et financiers.

Pharmasimple a été très recherchée sur Euronext Growth. L’action de l’entreprise spécialisée dans la vente en ligne de produits parapharmaceutiques a bondi cette semaine de 36,8%, à 1,39 €, réduisant sa baisse à 85,8% depuis le début de l’année. La raison de cette embellie ? Le fonds European High Growth Opportunities Securitization (EHGO), appartenant au groupe Alpha Blue Ocean, a franchi plusieurs seuils (20%, 30% et 45%) pour détenir 48,10% du capital et des droits de vote de Pharmasimple.

A savoir

Vivendi, Fininvest et Mediaset sont convenus d’amender certaines dispositions des accords conclus dans la perspective des propositions soumises à l’assemblée générale de Mediaset du 25 novembre 2021. L’introduction d’une structure du capital social à deux catégories d’actions (actions ordinaires A et B) est ainsi prévue, prévoyant la conversion de toutes les actions Mediaset existantes en actions B et l’attribution d’une action A pour chaque action B. En conséquence, compte tenu de l’engagement de Vivendi de vendre la totalité de sa participation dans Mediaset détenue actuellement par Simon Fiduciaria sur le marché à un horizon de cinq ans, il a été convenu qu’un cinquième des actions A et des actions B seront cédées chaque année au prix minimum de 1,375 € la 1^ère année, 1,40 € la 2^e année, 1,45 € la 3^e année, 1,5 € la 4^e année et 1,55 € la 5^e année.

SMCP : pas d’assemblée générale pour le moment. Le conseil d’administration de cet acteur du luxe (Sandro, Maje, Claudie Pierlot et Fursac) s’est réuni, mercredi 17 novembre, à la suite de la demande de GLAS de convoquer une assemblée générale, reçue le 28 octobre 2021. Le conseil, à la majorité simple des voix, a décidé de ne pas examiner cette requête en l’état. Pour rappel, GLAS, en sa qualité de Trustee, qui a pris possession d’une partie des actions SMCP représentant 29% du capital, avait demandé la convocation d’une assemblée générale. L’ordre du jour devait être le changement de la composition du conseil, à travers notamment la révocation de la totalité des membres représentant European TopSoho et la nomination de quatre nouveaux administrateurs indépendants.

Readly a finalisé l’acquisition de Toutabo. Par cette opération, le groupe suédois Readly acquiert 97,32% des actions de cet éditeur du kiosque numérique ePresse.fr. Le prix d’achat s’élève à 8,2 millions d’euros (hors dettes et trésorerie disponible), avec une contrepartie initiale de 3,9 millions d’euros versée lors du closing de l’acquisition et un complément de prix de 4,3 millions d’euros à verser avant fin janvier 2024, sous réserve de la réalisation de certains objectifs. À la suite de cette acquisition, les deux sociétés ont dévoilé un nouveau nom et un nouveau logo co-brandés, ePresse par Readly, qui vise à sensibiliser les lecteurs français à l’arrivée prochaine d’une offre plus large.

Pierre & Vacances-Center Parcs a subi de lourds dégagements. L’action du spécialiste du tourisme de proximité cède 15,9% sur la semaine, à 6,66 €, soit un recul de 55% depuis le début de l’année, réduisant ainsi sa capitalisation à 66 millions d’euros. Dans le cadre du processus d’adossement, Pierre & Vacances a reçu seulement une offre ferme émanant d’investisseurs, dont certains sont par ailleurs créanciers du groupe. Cette offre, actuellement en cours de discussion avec le groupe et son actionnaire majoritaire, demeure notamment soumise à l’accord des créanciers financiers sur le schéma envisagé. Les discussions se poursuivent parallèlement avec d’autres candidats.

Etudes et recherche

Fusions & acquisitions : le prix d’achat des PME non cotées reste à un niveau élevé. Après une succession de records historiques sur les trois derniers trimestres, l’indice Argos est en baisse au 3^e trimestre 2021 à 11 fois l’Ebitda (excédent brut d’exploitation), mais reste à des niveaux élevés. Pour en savoir plus.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. À New York, l’heure est, semble-t-il, aux scissions avec le projet de séparation de General Electric en trois entités et celui de Johnson & Johnson en deux entreprises indépendantes. Ce qui pourrait donner des idées à certains groupes français… En attendant, deux offres sont à signaler : une OPA amicale sur McAfee et une OPE de même nature sur Wolt. A Paris, deux offres, bien plus modestes, ont démarré, celles d’Ardian sur Artefact et de Schneider sur IGE+XAO.

Les nouveautés

Sur le front des scissions

General Electric : scissions d’envergure en perspective. Le conglomérat industriel américain a annoncé son intention de former trois sociétés ouvertes de premier plan axées sur les secteurs de l’aviation (GE Aviation), de la santé (GE Healthcare) et de l’énergie (avec les activités combinées de GE Renewable Energy, GE Power et GE Digital). GE a l’intention de réaliser le spin-off de Healthcare au début de l’année 2023 et celui de Renewable Energy and Power au début de 2024. À la clôture de ces transactions, GE sera une entreprise axée sur l’aéronautique, mais prévoit de conserver une participation de 19,9% dans GE Healthcare. Et, à la faveur de ces opérations, « GE sera en mesure de monétiser ses participations dans AerCap et Baker Hughes, en donnant la priorité à une nouvelle réduction de la dette », a précisé GE.

Johnson & Johnson souhaite se scinder en deux sociétés indépendantes. Le géant pharmaceutique américain a décidé de prendre une voie similaire. Johnson & Johnson a en effet l’intention de séparer sa branche de santé grand public de la division pharmaceutique et de dispositifs médicaux, en créant une nouvelle société cotée. « Nous estimons que le nouveau groupe Johnson & Johnson et la nouvelle société de santé grand public [marques Neutrogena, Aveeno, Tylenol, Listerine, Band-Aid…] seront toutes deux en mesure d’allouer plus efficacement leurs ressources afin de répondre aux besoins des patients et des consommateurs, de doper leur croissance et de dégager une valeur importante », a déclaré Joaquin Duato, qui succédera à Alex Gorsky à la direction générale de J&J en janvier prochain. Sous réserve des conditions habituelles, ce spin-off devrait être finalisé d’ici 18 à 24 mois.

Sur le front des offres

McAfee : un groupe d’investisseurs lance une OPA amicale. À la suite d’un accord définitif, un consortium, composé d’Advent, Permira, Crosspoint, CPP Investments, GIC et ADIA, va pouvoir prendre le contrôle de cet éditeur de logiciel, mondialement connu pour son anti-virus. Pour chaque action McAfee, le consortium, via une entité ad hoc dénommée Condor BidCo, propose 26 $ par action, soit une prime de 22,6% par rapport au cours de clôture du 4 novembre 2021, dernière séance avant la publication d’informations sur une éventuelle transaction, ce qui valorise McAfee à 12 milliards de dollars (14 milliards dette comprise). Un groupe d’actionnaires et de fonds d’investissement, réunissant 67,9% du capital, a décidé de répondre favorablement à cette offre, qui devrait être finalisée, sous réserve des conditions habituelles, au cours du premier semestre 2022.

DoorDash lance une OPE amicale sur Wolt. À la suite d’un accord définitif, les deux groupes de livraison de repas à domicile ne feront plus qu’un dans le cadre d’une transactions entièrement en actions qui valorise le groupe finlandais Wolt à 7 milliards d’euros. Les actions DoorDash émises seront évaluées à 206,45 $ par action en retenant la moyenne pondérée des cours des 30 dernières séances à Wall Street au 3 novembre. Un groupe d’actionnaires représentant la majorité du capital de Wolt s’est engagé à soutenir la transaction qui devrait être finalisée, sous réserve des conditions habituelles, au premier semestre 2022. Au cours actuel de 212,76 $, en hausse de 49,2% depuis le début de l’année, DoorDash, capitalise 74,8 milliards de dollars.

Les offres en cours

Fauvet-Girel : le projet d’OPA simplifiée a été déposé auprès de l’AMF. Advanced Biological Laboratories (ABL), qui détient désormais 96,70% du capital de cette « coquille », s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 15,90 €, faisant ressortir une décote de 27,1% sur le dernier cours coté avant l’annonce, mais une prime de 51,2% sur l’actif net comptable au 11 octobre 2021. Une fois l’offre réalisée, les actionnaires seront appelés à approuver en assemblée générale l’opération aux termes de laquelle l’activité d’Advanced Biological Laboratories Fedialis, filiale à 100% d’ABL, sera transférée à la société. Le transfert d’ABL France et la réorientation de l’activité en résultant seront par ailleurs assorties d’une demande de dérogation au dépôt d’une OPR. La société ABL France aura vocation à être absorbée par la société, qui sera renommée ABL Diagnostics.

Artefact : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 3 décembre 2021. BidSky (Ardian Expansion), qui détient 54,20% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 7,80 €. Ce prix fait ressortir une prime de 42,3% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’entrée en négociations exclusives, le 23 juillet 2021, et une prime de 60,6% par rapport à la moyenne des trois derniers mois précédant cette annonce. Pour rappel, l’offre est l’aboutissement d’un processus de cession compétitif initié par Artefact, en lien avec les fondateurs, ayant abouti à un accord avec Ardian Expansion.

IGE+XAO : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 24 novembre 2021. Schneider Electric Industries, qui détient 67,76% du capital de cet éditeur de logiciels de CAO, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 260 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15% sur le dernier cours coté du 16 juillet et une prime de 18,2% sur la moyenne des 3 derniers mois précédant cette date. Pour mémoire, lors de son OPA, qui s’est déroulée du 14 décembre 2017 au 14 février 2018, Schneider Electric avait proposé 132 € par action. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

New Invest : l’offre volontaire de rachat se termine le 18 novembre 2021. Marketing Finance International (MFI), agissant de concert avec certains actionnaires et détenant ensemble 90,65% du capital de News Invest, a lancé une offre volontaire de rachat suivie d’une radiation d’Euronext Access. Le groupe initiateur propose d’acquérir l’intégralité des actions non détenues au prix unitaire de 2,28 €. Ce prix affiche une prime de 51% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois et une prime 70% par rapport à la moyenne pondérée des cours depuis le 1^er janvier 2021. Dans la mesure où le groupe initiateur détient d’ores et déjà une participation supérieure à 90%, il a demandé à Euronext Paris la radiation des actions News Invest au terme de l’offre.

SQLI : le conseil d’administration a rendu un avis favorable sur le projet d’OPA initié par DBAY Advisors au prix de 31 € par action. Sur la base notamment des travaux de l’expert indépendant, le conseil d’administration a émis, à l’unanimité des membres ayant pris part au vote, le 9 novembre 2021, un avis favorable, considérant que l’offre était conforme aux intérêts de la société, de ses actionnaires et de ses salariés et recommande aux détenteurs de titres d’apporter leurs actions. L’OPA sera déposée auprès de l’AMF dans les jours à venir. La société finalise actuellement le projet de note en réponse qui sera publié concomitamment au dépôt par DBAY du projet de note d’information.

Sanofi a finalisé l’acquisition de Kadmon. Lors d’une réunion extraordinaire des actionnaires tenue le 5 novembre 2021, les détenteurs d’actions ordinaires de Kadmon ont voté en faveur de l’acquisition et recevront 9,50 $ par action en numéraire, ce qui valorise l’opération à environ 1,9 milliard de dollars. Le prix d’achat représente une prime de 79% par rapport au cours de clôture du 7 septembre 2021 sur le Nasdaq et une prime d’environ 113% par rapport au cours moyen pondéré par les volumes de l’action au cours des 60 dernières séances. Depuis le 9 novembre 2021, les actions ordinaires de Kadmon ont cessé d’être négociées sur le Nasdaq (Global Select Stock Market).

Bruits de marché

La Compagnie Financière Richemont très recherchée en Bourse. L’action du groupe suisse spécialisé dans l’industrie du luxe (Cartier, Montblanc, Piaget, Van Cleef & Arpels, etc.) a bondi vendredi 12 novembre de 10,9%, à 136 francs suisses, en hausse de 70% depuis le début de l’année, ce qui porte sa capitalisation à 71 milliards de francs suisses. Richemont a publié d’excellents résultats pour le premier semestre clos le 30 septembre 2021. Mais ces bons résultats n’expliquent pas tout. L’annonce de discussions avancées avec Farfetch pour céder une partie du capital de Yoox Net-a-Porter est bien perçu, sans parler des rumeurs de rapprochement avec Kering depuis l’arrivée des fonds activistes Third Point et Artisan Partners dans le tour de table. Mais le président de Richemont, Johann Rupert, n’est, semble-t-il, pas demandeur.

Spie très entourée sur Euronext Paris. L’action du groupe spécialisé dans les domaines du génie électrique, mécanique et climatique, de l’énergie et des réseaux de communication, a gagné 7,3%, à 22,74 €, mercredi 10 novembre, avant de perdre la moitié de ses gains. Après le rachat d’Equans par Bouygues, le marché prête à Spie l’intention de se marier avec Eiffage dans un secteur des services à l’énergie destiné à se consolider. Mais, dans un communiqué laconique, Eiffage a démenti préparer une offre sur Spie.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. L’activité a été relativement calme sur le marché parisien, si l’on excepte le record d’altitude de l’indice CAC 40 et les rumeurs sur BioMérieux, mais très dynamique à l’étranger, avec des OPA sur Rogers, Monmouth Real Estate et Daily Mail and General Trust. Tout ce qu’il faut savoir.

Les nouvelles offres

DuPont lance une OPA amicale sur Rogers. Le groupe américain de chimie a conclu un accord définitif en vue d’acquérir Rogers, spécialiste des matériaux pour circuits haute fréquence et des composants d’ingénierie, pour un montant de 5,2 milliards de dollars. Pour chaque action Rogers apportée, DuPont propose 275 $, soit une prime de 31,9% sur le dernier cours coté à Wall Street, lequel affichait déjà une hausse de 34,1% depuis le début de l’année. Sous réserve des conditions habituelles, la transaction devrait être conclue au 2^e trimestre 2022. « DuPont est un choix naturel pour Rogers, en tant que principal fournisseur de solutions de matériaux de pointe, qui bénéficiera de l’envergure mondiale de DuPont », a déclaré Bruce D. Hoechner, président de Rogers.

Industrial Logistics Properties Trust lance une OPA amicale sur Monmouth Real Estate Investment. À la suite d’un accord définitif, cette société d’investissement immobilier va pouvoir acquérir son concurrent dans le cadre d’une transaction en espèces, évaluée à environ 4 milliards de dollars, en incluant les acquisitions engagées par Monmouth, les coûts de transaction et la prise en charge de 409 millions de dollars de dette. Pour chaque action Monmouth Real Estate, ILPT offre 21 $, soit une prime de 11,4% sur le dernier cours coté à New York. Monmouth exploite 126 sites industriels et logistiques dans 32 États, loués à 99,7% pour une durée moyenne pondérée des baux d’environ 8 ans. ILPT prévoit de financer cette acquisition en créant une joint-venture avec des investisseurs institutionnels. Sous réserve des conditions habituelles, l’opération devrait être finalisée au cours du premier semestre 2022.

Daily Mail and General Trust (DMGT) : la famille Rothermere veut retirer le titre de la cote. DMGT, qui coiffe le tabloïd Daily Mail, Metro et New Scientist, a décidé de mettre en œuvre une réorganisation majeure. A la clé, la vente de son activité de risque d’assurance, une distribution spéciale aux actionnaires de la quasi-totalité des liquidités du groupe et sa participation dans Cazoo (plateforme dédiée aux voitures d’occasion) et une offre sur DMGT par son actionnaire de contrôle, Rothermere Continuation Limited (RCL), holding de la famille Rothermere. Pour chaque action DMGT, RCL offre 255 pence. A cela s’ajoute un dividende spécial de 568 pence et de 0,5749 action Cazoo. Cette contrepartie représente une prime de 21,5% sur le cours de 1 040 pence par action, le 9 juillet 2021, dernière séance avant l’annonce d’une éventuelle offre.

Dell Technologies a finalisé la scission de sa participation de 81% dans VMwar, spécialisée dans la virtualisation des serveurs et le cloud computing. La scission a été réalisée par le biais d’un dividende spécial de 30.678.605 actions ordinaires de classe A VMware et 307.221.836 actions ordinaires de classe B VMware distribuées aux actionnaires de Dell enregistrés au 29 octobre 2021. Chaque action de classe B de VMware a été convertie en une action de classe A de VMware dans le cadre de la distribution et avant la réception par les actionnaires de Dell de ces actions. Selon Dell technologies, « le spin-off crée deux sociétés autonomes positionnées pour la croissance à l’ère des données ». Michael Dell restera président et directeur de Dell Technologies, ainsi que président du conseil d’administration de VMware.

Les offres en cours

Tessi : l’OPR se terminera mercredi 10 novembre 2021. Pixel Holding, holding de participations industrielles qui détient au moins 97,34% du capital de ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 168,60 € (dividende de 3,40 € détaché le 24 juin 2021). Ce prix fait ressortir une prime de 36,5% sur le dernier cours coté le 1^er juin 2021 avant l’annonce et une prime de 40% sur la moyenne des 60 séances avant cette date. Pixel Holding, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention, a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR.

Ivalis : l’OPA simplifiée sera close vendredi 12 novembre 2021. RGIS Spécialistes en Inventaire, qui détient au moins 95,13% du capital de cette société spécialisée dans la réalisation d’inventaires physiques de stocks, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 24,50 € par action, droit au dividende attaché (contre un prix initial de 11,45 €). Ce prix fait ressortir une prime de 137,9% sur le dernier cours coté au 30 avril 2021 sur Euronext Growth, avant l’annonce de l’opération et une prime identique sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, RGIS demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Filae : l’OPA simplifiée prendra fin mercredi 12 novembre 2021. TreeHouse Junior, qui contrôle par ailleurs la société MyHeritage et détient au moins 94,06% du capital de Filae, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 20,75 €. Ce prix fait ressortir une prime de 6,9% sur le dernier cours coté avant cette annonce et une prime de 59,6% par rapport au cours du 21 janvier 2021 avant l’annonce de l’offre de Trudaine Participations (Geneanet), ce qui valorise Filae 34 millions d’euros. L’initiateur a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire à l’issue de la clôture de l’offre.

Prodware : le projet de note en réponse à l’OPA a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet Finexsi, mandaté par le conseil d’administration en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, Phast Invest, structure détenue par les dirigeants, actionnaires historiques de Prodware, qui détient de concert avec d’autres actionnaires 38,47% du capital, s’engage a à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 8,80 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 66% sur le cours de l’action, le 19 octobre 2021. Il valorise cette société spécialisée dans l’édition-intégration et l’hébergement de solutions de gestion à 68 millions d’euros. En cas de suite positive, Phast Invest n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire.

À savoir

Roche rachète la part de Novartis dans son capital pour un montant de 20,7 milliards de dollars. Les deux géants pharmaceutiques suisses ont décidé, d’un commun accord, de tourner une page de leur histoire et de vivre chacun de leur côté. Roche va ainsi racheter les 53,3 millions d’actions détenues par Novartis, représentant 33% du capital, pour un montant de 20,7 milliards de dollars (19 milliards de francs suisses ou 18 milliards d’euros). Le prix a été fixé à 356,93 francs suisses par action ou 388,99 $, correspondant à la moyenne pondérée des 20 dernières séances jusqu’au 2 novembre 2021 inclus. Cette opération n’entraîne pas de changement de contrôle, le « pool » constitué par les actionnaires des familles fondatrices, qui détenait précédemment la majorité des voix, aura environ 67,5% des droits de vote à l’issue de la transaction. La Commission des OPA a accordé une dérogation à l’obligation de soumettre une offre obligatoire sur la base des dispositions légales applicables.

Bruits de marché

BioMérieux très travaillée sur Euronext Paris. L’action du groupe spécialisé dans le domaine du diagnostic in vitro a bondi de 6,1% mercredi 3 novembre au matin. Selon l’agence Bloomberg, le groupe néerlandais Qiagen, l’un des leaders du diagnostic moléculaire, serait en discussion avec bioMérieux en vue d’un éventuel rapprochement. Qiagen est dirigé par Thierry Bernard, qui a travaillé précédemment chez… BioMérieux où il a occupé des postes à responsabilité croissante durant une quinzaine d’années. Mais le marché ne semble pas convaincu : BioMérieux pèse 12,4 milliards d’euros, alors que Qiagen capitalise 10,6 milliards d’euros. Et, dans ce cas, la famille Mérieux perdrait le contrôle de l’entreprise. Sur la semaine, l’action cède 3,9%, à 104,60 €.

L’indice CAC 40 signe un doublé et bat un record vieux de 21 ans. L’indice phare de la Bourse de Paris a en effet franchi le seuil des 7.000 points pour la première fois de son histoire, vendredi 5 novembre, et a inscrit un nouveau record en séance à 7.063,40 points, avant d’inscrire un record en clôture à 7.040,79 points. A ce niveau, le baromètre vedette affiche un gain de 26,8% depuis le 1^er janvier, de 57,8% sur cinq ans glissant et de 126,9% sur dix ans glissant.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA simplifiée de La Banque Postale sur CNP Assurances, dépôt des offres sur Prodware et S.T. Dupont, discussions entre ALD Automotive (Société Générale) et Lease Plan, ouverture des offres sur Tessi, Filae et Ivalis et volonté de Vivendi de monter au capital du groupe Prisa : les rapprochements se multiplient. Ce qu’il faut savoir.

Les nouvelles offres

Sur Euronext Paris

CNP Assurances : projet d’OPA simplifiée de La Banque Postale. LBP, groupe bancaire public, et BPCE projettent de rationaliser l’ensemble de leurs partenariats capitalistiques et industriels. Dans ce cadre, LBP et BPCE concluraient un accord portant notamment sur la cession par BPCE de sa participation de 16,1% dans CNP Assurances pour un prix de 21,90 € par action (dividende attaché), ce qui porterait la part de LBP à 78,9%. LBP déposerait alors une OPA simplifiée pour les minoritaires au prix de 21,90 € par action, en visant le retrait obligatoire, si les conditions sont réunies. Ce prix fait ressortir une prime de 36,2% sur le dernier cours avant l’annonce (16,075 €) et valorise CNP Assurances 15 milliards d’euros. Sous réserve de l’obtention des autorisations nécessaires, l’offre devrait être ouverte durant le premier trimestre 2022.

Prodware : l’OPA de Phast Invest a été déposée. Cette structure détenue par les dirigeants, actionnaires historiques, de Prodware, qui détient de concert avec d’autres actionnaires 38,47% du capital de cette société spécialisée dans l’édition-intégration et l’hébergement de solutions de gestion, s’engage a à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 8,80 € par action, soit une prime de 66% sur le cours de l’action, le 19 octobre 2021. En cas de suite positive, l’initiateur n’a toutefois pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’Autorité de régulation, l’offre devrait se dérouler du 24 novembre au 29 décembre 2021.

S.T. Dupont : l’OPA simplifiée a été également déposée. D and D International, l’actionnaire de contrôle de S.T. Dupont détenant déjà 79,71% du capital et 88,44% des droits de vote, s’engage à acquérir les actions non détenues de cette entreprise spécialisée dans les produits de luxe au prix unitaire de 0,14 €. Ce prix extériorise une prime de 60,9% sur le cours de clôture au 20 octobre 2021 et de 53,8% par rapport à la moyenne des 60 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 7 au 28 janvier 2022.

Sur les autres marchés

Draftkings renonce à faire une offre sur Entain. À la suite d’une analyse approfondie et des discussions avec le conseil d’administration d’Entain, le groupe américain a décidé de ne pas faire d’offre ferme sur la société britannique de paris sportifs et de jeux d’argent (Ladbrokes, Coral, bwin, partypoker). Draftkings avait jusqu’au 26 octobre 2021 pour déposer ou non une offre ferme sur Entain après avoir proposé, il y a un mois, de reprendre l’opérateur pour 22,4 milliards de dollars dans le cadre d’une transaction incluant une combinaison d’actions et d’espèces. Sur la semaine, DraftKings s’avance de 1,3%, à 46,69 $, tandis qu’Entain cède 3,9% à la Bourse de Londres, à 2 054 pence.

Les offres en cours

Tessi : l’OPR se déroule jusqu’au 10 novembre 2021. Pixel Holding, holding de participations industrielles qui détient désormais 97,34% du capital de ce spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 168,60 € (dividende de 3,40 € détaché le 24 juin 2021). Ce prix fait ressortir une prime de 36,5% sur le dernier cours coté le 1^er juin 2021 avant l’annonce et une prime de 40% sur la moyenne des 60 séances avant cette date. Pixel Holding, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention, a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR.

Filae : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 12 novembre 2021. TreeHouse Junior, qui contrôle par ailleurs la société MyHeritage et détient désormais 94,06% du capital de Filae, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 20,75 €. Ce prix fait ressortir une prime de 6,9% sur le dernier cours coté avant cette annonce et une prime de 59,6% par rapport au cours du 21 janvier 2021 avant l’annonce de l’offre de Trudaine Participations (Geneanet), ce qui valorise Filae 34 millions d’euros. L’initiateur a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire à l’issue de la clôture de l’offre.

Ivalis : l’OPA simplifiée court jusqu’au 12 novembre 2021. RGIS Spécialistes en Inventaire, qui détient 95,13% du capital de cette société spécialisée dans la réalisation d’inventaires physiques de stocks, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 24,50 € par action, droit au dividende attaché (contre un prix initial de 11,45 €). Ce prix fait ressortir une prime de 137,9% sur le dernier cours coté au 30 avril 2021 sur Euronext Growth, avant l’annonce de l’opération et une prime identique sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, RGIS demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

IGE+XAO : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet Didier Kling Expertise & Conseil, représenté par MM. Didier Kling et Teddy Guerineau, mandaté, le 19 juillet 2021, par le conseil d’administration en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, Schneider Electric Industries, qui détient 67,76% du capital de cet éditeur de logiciels de CAO, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 260 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15% par rapport au cours coté du 16 juillet et une prime de 18,2% sur la moyenne des 3 derniers mois précédant cette date. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 11 au 24 novembre prochain.

Bruxelles approuve l’acquisition d’IHS Markit par S&P Global. L’approbation est toutefois conditionnée à la cession d’entreprises dans les domaines de l’évaluation des prix des matières premières et des données financières. Pour rappel, S&P Global, fournisseur de données financières, va acquérir IHS Markit, célèbre pour ses indices d’activités économiques, dans le cadre d’une opération entièrement réalisée en actions. Chaque action IHS Markit, cotée à la Bourse de New York, sera échangée contre 0,2838 action S&P Global, valorisant IHS Markit 44 milliards de dollars, dont 4,8 milliards de dette. À l’issue de la transaction, les actionnaires de S&P Global détiendront 67,75% du nouvel ensemble et ceux d’IHS Markit 32,25%.

Tunnel Prado Carénage : l’OPA simplifiée se dessine. La Commission européenne a approuvé l’acquisition du contrôle en commun de Société Marseillaise du Tunnel Prado-Carénage (SMTPC) par Vinci Concessions et Eiffage, qui détiennent respectivement 33,3% et 32,9% du capital. Bruxelles a conclu que l’opération envisagée ne soulèverait pas de problème de concurrence. Le projet d’offre conjointe serait libellé au prix de 23 € par action SMTPC (dividende attaché de 1,90 €). Ce prix représente une prime de 30,3% par rapport au dernier cours avant l’annonce, le 1^er avril 2021, et de 41,7% par rapport à la moyenne pondérée des 90 dernières séances avant cette date. Cette offre serait suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire si les conditions de mise en œuvre sont réunies.

Sortie de cote

Voluntis : le retrait obligatoire interviendra le 2 novembre 2021. Il portera sur 278.957 actions au prix unitaire de 8,70 €, représentant 3,07% du capital et 4,07% des droits de vote de ce pionnier des thérapies numériques, désormais sous le contrôle d’Aptar Group Holding. La suspension de la cotation des actions Voluntis est maintenue jusqu’à la mise en œuvre du retrait obligatoire.

À savoir

Société Générale confirme des discussions avec Lease Plan en vue d’un éventuel rapprochement avec ALD Automotive, sa filiale spécialisée dans la location longue durée, afin de créer un leader du secteur de la mobilité. A ce stade, « il n’y a aucune certitude quant au fait que les discussions en cours puissent aboutir à un accord ou une transaction », tient toutefois à préciser la banque au logo rouge et noir. Cette éventuelle transaction serait soumise à différentes conditions suspensives, incluant l’obtention de l’ensemble des autorisations réglementaires nécessaires et l’obtention d’une dérogation à l’obligation de déposer une offre publique sur les titres ALD. L’action termine la semaine sur un gain de 3,4%, à 12,86 €, portant sa capitalisation à 5,2 milliards d’euros.

Exor et Covéa signent un protocole d’accord portant sur la cession du réassureur PartnerRe pour un montant de 9 milliards de dollars. Le groupe d’assurance mutualiste français et Exor, holding d’investissement de la famille Agnelli, ont signé un Memorandum of Understanding selon lequel ils pourraient, au terme du processus de consultation des instances représentatives du personnel, conclure un accord définitif en vue de l’acquisition par Covéa de PartnerRe. Ce rapprochement créerait un acteur européen de premier plan, diversifié dans l’assurance et la réassurance.

Vivendi souhaite monter jusqu’à 29,9% du capital de Prisa. Le groupe français a demandé au gouvernement espagnol l’autorisation de pouvoir porter sa participation jusqu’à 29,9%, comme le précise Prisa dans un document transmis à la Comisión Nacional del Mercado de Valores, l’autorité de régulation des marchés. Dans le courrier adressé à Prisa, Vivendi a également indiqué que, pour l’heure, « il n’est pas en négociation ou en discussions avec des actionnaires pour l’acquisition desdites actions ». À Madrid (0,56 €), l’action Prisa gagne 8,4% sur la semaine, à 0,607 €, mais reste en baisse de 32% depuis le 1^er janvier, avec une capitalisation de 430 millions d’euros.

Groupe Gorgé souhaite distribuer ses actions Prodways Group à ses actionnaires. Le groupe détient actuellement 56,31% du capital, soit 95 millions d’euros en valeur, de Prodways Group, acteur de référence de l’impression 3D. Le conseil d’administration de Groupe Gorgé a approuvé le principe de ce projet de distribution exceptionnelle en nature et se réunira le 2 novembre pour en arrêter le calendrier. Sous réserve de l’approbation de l’opération par l’assemblée, elle serait réalisée en décembre. L’essentiel de ses titres Prodways Group seraient distribués par Groupe Gorgé, qui conserverait moins de 10% du capital. Prodways serait déconsolidée et Groupe Gorgé renforcerait son positionnement d’acteur spécialiste centré sur la robotique autonome.

SMCP prend acte du changement de tour de table. Cet acteur du luxe (Sandro, Maje, Claudie Pierlot et Fursac) a pris connaissance de la déclaration de franchissement de seuil publiée auprès de l’AMF par GLAS, en sa qualité de Trustee, qui déclare avoir pris possession d’une partie des actions SMCP sous-jacentes représentant 29% du capital et 22,3% des droits de vote de SMCP. GLAS a demandé au conseil d’administration de SMCP de convoquer une assemblée générale avec pour ordre du jour le changement de la composition du conseil, à travers notamment la révocation de la totalité des membres représentant European TopSoho, et la nomination de quatre nouveaux administrateurs indépendants. SMCP réunira son conseil d’administration dans les prochains jours pour examiner cette demande et les conséquences de ce franchissement de seuil.

Bourrelier Group : il y aura un complément de prix. La société a été informée des sentences arbitrales prononcées dans le cadre du litige l’opposant au franchiseur de ses magasins de bricolage au Benelux, la société Intergamma. Ces sentences datées du 27 octobre 2021 condamnent Intergamma à payer à la filiale belge de Bourrelier Group, la somme totale de 3.210.470 €, en principal, outre des intérêts de retard au taux légal à compter du 14 mai 2018, ainsi qu’un montant total de 1.209.526,74 € au titre de remboursement d’honoraires, frais et débours supportés par la société. Conformément aux termes et conditions de l’OPR initiée par M14, clôturée le 7 juillet 2021, les actionnaires de Bourrelier Group qui ont apporté leurs actions à l’OPR percevront, après calcul de son montant, un complément de prix.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Le marché a été relativement calme, même si l’on note une OPR d’Unibel sur Bel à un prix rehaussé de 25% et une OPA simplifiée de D and D International sur S.T. Dupont. A noter également la fusion d’une Spac avec le réseau social de Donald Trump qui a fait bondir l’action sur le Nasdaq.

Les nouvelles offres

Bel : projet d’OPR d’Unibel au prix rehaussé de 550 € par action. Unibel, holding animatrice du groupe Bel, a déposé un projet d’offre publique de retrait visant les actions du groupe de fromages de marque et de snacking. Unibel, qui détient de concert avec le groupe familial Fiévet-Bel et Sicopa 95,46% du capital, s’engage à acquérir les actions Bel non détenues au prix rehaussé de 550 €, soit une majoration de 25% par rapport au prix de 440 € initialement avancé. Ce prix représente une prime de 45,5% sur le cours du 17 mars 2021 et de 58,4% sur la moyenne des 60 dernières séances avant cette date. Unibel, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention, a demandé de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’offre. Sous réserve du feu vert de l’AMF, celle-ci devrait se dérouler du 9 au 23 décembre 2021.

S.T. Dupont : OPA simplifiée de D and D à 0,14 € par action. D and D International, l’actionnaire de contrôle de S.T. Dupont détenant déjà 79,71% du capital, a informé la société de son intention de déposer un projet d’OPA simplifiée visant l’intégralité des actions non détenues au prix de 0,14 € par action. Ce prix extériorise une prime de 57,7% sur le cours du 20 octobre 2021 et de 53,4% par rapport à la moyenne des 60 séances précédant cette date. Il valorise cette société spécialisée dans les produits de luxe (briquets, instruments d’écriture, maroquinerie, prêt-à-porter, ceintures et autres accessoires) à 73 millions d’euros sur le compartiment C d’Euronext Paris. D and D a l’intention de déposer son projet dans un délai de 15 jours et de mettre en œuvre un retrait obligatoire à l’issue de l’offre si les conditions requises sont remplies.

Les offres en cours

Sept sociétés sont actuellement en période de pré-offre. Toutes ces sociétés ont fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Par ordre d’apparition, il s’agit de SMTPC (projet d’OPA simplifiée de Vinci Concessions et Eiffage au prix de 23 € par action, dividende de 1,90 € attaché), Lagardère (projet d’OPA de Lagardère au prix de 24,10 € par action), SQLI (projet d’OPA de DBAY Advisors au prix de 31 € par action), Itesoft (projet d’OPA simplifiée de CDML au prix de 4 € par action), Fauvet-Girel (projet d’OPA simplifiée d’Advanced Biological Laboratories au prix de 15,90 € par action), Prodware (projet d’OPA de Phast Invest au prix de 8,80 € par action) et donc S.T. Dupont (projet d’OPA simplifiée de D and D International au prix de 0,14 € par action).

IGE+XAO : en forme avant l’OPA simplifiée de Schneider Electric. Au cours des 9 premiers mois de l’exercice, l’activité d’IGE+XAO a progressé de 8,40%, à 25,9 millions d’euros. Pour rappel, Schneider Electric Industries, qui détient 67,76% du capital de cet éditeur de logiciels de CAO, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 260 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15% par rapport au cours coté du 16 juillet. Pour mémoire, lors de son OPA, qui s’est déroulée du 14 décembre 2017 au 14 février 2018, Schneider avait proposé 132 € par action. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. L’offre devrait se dérouler du 11 au 24 novembre prochain.

À savoir

Financière Arbevel et Actis en négociation exclusive en vue d’un rapprochement. Dans ce cadre, Financière Arbevel (2,2 milliards d’euros d’actifs sous gestion) ferait l’acquisition des sociétés Actis Asset Management et Actis Patrimoine (qui disposent d’un encours total de plus de 1 milliard d’euros), sous réserve de l’autorisation de l’AMF. L’objectif est de créer une société de gestion indépendante de référence, par la taille, la profitabilité et le potentiel de croissance. Ce nouvel acteur deviendrait une plateforme de consolidation « naturelle » sur le marché français de la gestion d’actifs et de la gestion privée, afin de saisir ensemble les opportunités d’acquisitions.

Reworld Media signe une offre d’achat pour acquérir 100% du capital de meltygroup auprès des actionnaires (parmi lesquels figurent les sociétés Pléiade Venture, Serena et Jaina Capital) et entre en négociation exclusive. Pionnier des médias digitaux en France, meltygroup est notamment l’éditeur de melty, site d’actualité et de divertissement emblématique auprès du jeune public depuis plus de 10 ans. Centré sur l’actualité et les nouvelles tendances (cinéma, TV, gaming, lifestyle, high-tech, musique…), meltygroup fédère une audience cumulée de 10 millions de visiteurs uniques par mois, dont 6 millions sur son site éponyme.

HF Company a finalisé la cession du pôle Home Digital Life, composé de Metronic en France et de ses filiales italienne et espagnole, à BigBen Interactive. La cession de Metronic SAS a été actée pour 12 millions d’euros payés en numéraire auxquels viendront potentiellement s’ajouter deux compléments de prix au titre des exercices 2022 et 2023 pour 4 millions. A fin juin 2021, HF Company détenait une trésorerie nette de 15 millions, auxquels viennent s’ajouter les 12 millions reçus. Avec un total de 27 millions net de toute dette, soit 8,60 € par action, avant les compléments de prix, HF Company dispose de moyens financiers pour saisir les opportunités. Au cours de 7,08 €, l’action HF Company fait ressortir une décote de 17,7% sur cette trésorerie nette.

Bruits de marché

Digital World Acquisition s’envole sur le Nasdaq. En deux séances, l’action de cette Spac ou société chèque en blanc, constituée fin 2020, a bondi de plus de 800%. La raison de cette flambée ? L’annonce d’une fusion avec Trump Media & Technology Group (TMTG), contrôlé par Donald Trump, créé pour lancer le réseau social de l’ancien président des Etats-Unis, baptisé Truth Social. L’accord avec Digital World le valorise en effet à 875 millions de dollars, avec un complément de prix potentiel de même montant, en fonction de la performance du titre après réalisation de la fusion. « Nous vivons dans un monde où les talibans bénéficient d’une forte présence sur Twitter, mais où votre président américain préféré a été réduit au silence. C’est inacceptable », a lancé Donald Trump avec sa légèreté coutumière. Et d’ajouter : « Je suis enthousiaste à l’idée de partager mes pensées sur Truth Social et de reprendre le combat contre les Big Tech ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA simplifiée sur Devoteam, relèvement du prix sur SQLI, dépôt de l’OPA simplifiée sur Artefact, offre volontaire de rachat sur New Invest, mariage entre Emerson et Aspen Technology et OPA sur Quares Student Housing : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Devoteam : projet d’OPA simplifiée de Castillon. MM. Godefroy et Stanislas de Bentzmann, via cette structure, ont décidé de renforcer leur contrôle sur Devoteam en lançant une OPA simplifiée sur les actions non détenues et qui représentent 13,7% du capital. L’offre est proposée à 168,50 € par action, représentant une prime de 23,2% par rapport au cours du 13 octobre 2021 et de 28% sur la moyenne des 30 dernières séances (le prix est également supérieur de 71,9% à celui de l’OPA, lancée le 20 octobre 2020). Cette offre fait suite à l’acquisition par Castillon, conclue le 13 octobre 2021, de la participation détenue par des fonds et actionnaires de Devoteam gérés et représentés par Amiral Gestion et portant sur 4,4% du capital. Si les conditions requises sont remplies, Castillon demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

SQLI : DBAY Advisors relève le prix de son OPA. À la suite de la conclusion d’engagement d’apport, cette société de gestion d’actifs et actionnaire de SQLI à hauteur de 28,6% a décidé de relever le prix à 31 € par action, soit une hausse de 3,3% par rapport au prix initial (30 €). Aucun complément de prix ne sera versé dans le cadre du retrait obligatoire. DBay indique par ailleurs qu’un actionnaire représentant 9,4% du capital de cette agence digitale spécialisée dans le e-commerce s’est engagé à apporter ses actions à l’offre. Le prix révisé de 31 € représente une prime de 27% sur les cours des six derniers mois avant l’annonce. L’offre publique devrait être déposée auprès de l’AMF au milieu du 4^e trimestre 2021 et finalisée au cours du 1^er trimestre 2022.

Artefact : Ardian Expansion a déposé son projet d’OPA simplifiée. BidSky, société contrôlée par Ardian Expansion, qui détient désormais 54,20% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital, s’engage à acquérir les actions Artefact non détenues au prix unitaire de 7,80 €. Ce prix fait ressortir une prime de 42,3% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’entrée en négociations exclusives (23 juillet 2021) et une prime de 60,6% par rapport à la moyenne des trois derniers mois précédant cette annonce. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 11 novembre au 3 décembre 2021.

Carrefour/Auchan : c’est fini. Carrefour a refusé une prise de contrôle par Auchan, selon les informations des Echos. « La famille Mulliez proposait une offre publique d’échange au prix de 21,50 euros l’action, dont plus de 70 % en numéraire. La complexité de la valorisation des actifs d’Auchan aurait rebuté les actionnaires de référence de Carrefour », précise le quotidien. Et d’ajouter : « jeudi soir [7 octobre], le comité stratégique de Carrefour a examiné une dernière fois le schéma de rapprochement proposé par le groupe nordiste, l’issue de cinq mois de discrètes négociations. “Trop compliqué”, a conclu en substance le PDG du distributeur, Alexandre Bompard ». Sur la semaine, l’action Carrefour cède 3,3%, à 15,49 €.

New Invest : offre volontaire de rachat au prix de 2,28 € par action. Marketing Finance International (MFI), agissant de concert avec certains actionnaires et détenant ensemble 90,65% du capital de News Invest, lance une offre volontaire de rachat suivie d’une radiation d’Euronext Access Paris. Le groupe initiateur propose d’acquérir l’intégralité des actions non détenues au prix unitaire de 2,28 €. Ce prix affiche une prime de 51% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois et une prime 70% par rapport à la moyenne pondérée des cours depuis le 1^er janvier 2021. L’offre de rachat est ouverte jusqu’au 18 novembre 2021 inclus. Dans la mesure où le groupe initiateur détient d’ores et déjà une participation supérieure à 90%, il a demandé à Euronext Paris la radiation des actions News Invest au terme de l’offre.

Sur les autres marchés

Emerson et Aspen Technology rapprochent leurs activités. Les deux groupes américains ont conclu un accord définitif afin de créer un leader des logiciels industriels de performance. Emerson apportera ses activités de logiciels industriels et de simulation géologique, ainsi que 6 milliards de dollars en espèces à la nouvelle AspenTech, en échange d’une participation de 55 % dans cette nouvelle entité. Les actionnaires d’Aspen Technology, de leur côté, recevront 87 $ par action et 0,42 action de la nouvelle AspenTech pour chaque action détenue, ce qui implique une contrepartie totale de 160 $ par action et une valeur totale de 11 milliards de dollars avant synergies. Le montant total de la contrepartie représente une prime de 27 % par rapport au cours de l’action, le 6 octobre 2021, dernière séance avant les rumeurs de rapprochement, et une prime de 26% par rapport à la moyenne des 30 séances précédentes avant cette date.

Xior lance une OPA sur Quares Student Housing. Les deux sociétés immobilières belges veulent unir leurs forces afin de créer la plus grande plateforme pour le logement étudiant en Belgique. Les actionnaires de référence, qui rassemblent 32,36% du capital de Quares Student Housing, ont conclu un accord contraignant avec Xior pour la vente de leurs actions, sous réserve d’un certain nombre de conditions préalables. Par conséquent, Xior lance une OPA volontaire sur Quares Student Housing au prix de 19.984 € par action et de 10.000 € par obligation convertible (augmentés des intérêts restant dus à la date de paiement). Deux compléments de prix sont prévus pour un montant de 177 € et 925 € par action respectivement.

Les offres en cours

Ivalis : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet BM&A Advisory & Support, représenté par M. Pierre Béal, mandaté en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, RGIS Spécialistes en Inventaire a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions de cette société spécialisée dans la réalisation d’inventaires physiques de stocks. RGIS, qui détient 95,13% du capital d’Ivalis, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 24,50 € par action (contre un prix initial de 11,45 €). Ce prix fait ressortir une prime de 137,9% sur le dernier cours coté au 30 avril 2021 sur Euronext Growth, avant l’annonce de l’opération et une prime identique sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Si les conditions requises sont remplies, RGIS demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Emakina Group : l’OPA d’EPAM Systems est ouverte jusqu’au 29 octobre 2021. Après approbation du prospectus par l’Autorité des services et marchés financiers (FSMA), cette société américaine, spécialisée dans l’ingénierie logicielle, lance son offre sur le groupe bruxellois de communication digitale. Pour chaque action Emakina Group, EPAM Systems offre 29,66 € par action, soit une prime de 48,3% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce. A ce niveau, l’entreprise est valorisée 115 millions d’euros, à rapprocher d’un chiffre d’affaires de 99 millions d’euros réalisé en 2020, exercice marqué par une accélération de l’expansion à l’international. Pour mémoire, Emakina s’était introduit en Bourse en juillet 2006 au prix de 8,55 € par action, après avoir levé 8,4 millions d’euros.

À savoir

Spie s’est retirée du processus concurrentiel pour l’acquisition d’Equans. Le groupe de services multitechniques avait déposé une offre non engageante pour l’acquisition d’Equans le 6 septembre 2021, et avait par la suite été sélectionnée par Engie pour participer à la phase de due diligence. Spie estime que les informations rendues disponibles dans le cadre de ce processus de due diligence ne sont pas suffisantes pour lui permettre de formuler, dans le délai imparti, une offre ferme conforme à ses exigences et objectifs. Par conséquent, et en dépit de l’intérêt stratégique du projet, Spie a décidé de mettre fin à ses travaux et ne remettra pas d’offre.

Abionyx Pharma en discussion avec Iris Pharma. Cette biotech dédiée à la découverte et au développement de thérapies innovantes, annonce initier des échanges avec Iris Pharma, l’un des leaders mondiaux de la recherche en ophtalmologie sous contrat, en vue d’un éventuel rapprochement stratégique, l’activité de recherche sous contrat d’Iris Pharma ayant vocation à rester séparée de l’activité biotech et à continuer de croître. Ces échanges font suite aux résultats cliniques positifs constatés par Abionyx.

L’action Bpifrance vaut 44,94 € ! Conformément à l’ordonnance du 17 juin 2020, certains actionnaires de droit privé de Bpifrance sont tenus de céder leurs actions au plus tard à l’issue d’un délai de dix-huit mois à compter de la publication de ce texte, c’est-à-dire au plus tard à la mi-décembre 2021. Dans ce cadre, Bpifrance a désigné Accuracy comme expert indépendant chargé de l’évaluation de la société. Dans son rapport, soumis au conseil d’administration du 24 septembre 2021, l’expert valorise Bpifrance à 30,56 milliards d’euros, soit un prix par action de 44,94 €. Chaque actionnaire concerné obtiendra le paiement des actions cédées contre remise d’un ordre de mouvement au bénéfice de Bpifrance. Passée la date du 14 décembre 2021, les actions non présentées seront transférées de plein droit et sans formalité à Bpifrance.

À lire

Largo Winch – « La frontière de la nuit », en librairie le 5 novembre 2021. Prise de conscience éthique et écologique, tourisme spatial et nouvelles technologies : dans ce 23^e opus, le play-boy milliardaire, qui sait lancer et déjouer des OPA, se retrouve au cœur des enjeux contemporains. En visite incognito dans une mine d’étain en Indonésie, Largo Winch découvre avec stupeur que l’une de ses filiales emploie des enfants pour fournir des composants essentiels à nos smartphones. Cette découverte l’encourage à faire évoluer le groupe W vers une économie plus responsable. Il en profite également pour développer les technologies de pointe, en particulier les marchés spatiaux. Mais, dans l’ombre, œuvrent de mystérieux tueurs aux motivations incertaines. Le monde de l’économie change. Mais pas la façon qu’ont certains criminels de faire du business…

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Lancement de l’OPA d’EssilorLuxottica sur GrandVision (commerce de détail en optique), enchères réussies pour CD&R pour acquérir Morrisons (supermarchés), OPA amicales de Qualcomm et SSW Partners sur Veoneer (technologie automobile) et de Dotdash sur Meredith (presse et télévision locale), sans oublier l’ouverture de l’offre inamicale de Greiner sur Recticel (mousses de polyuréthane) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

EssilorLuxottica lance son OPA sur GrandVision. Après avoir acquis cet été la participation de HAL, représentant 76,72% du capital de GrandVision, conformément au contrat de cession conclu le 30 juillet 2019, le géant de l’optique lance son offre publique au prix de 28,42 € par action. Ce prix correspond au montant payé dans le cadre du contrat de cession et représente le prix le plus élevé payé au cours des 12 mois précédant l’annonce de l’offre, constituant donc un « prix équitable » au sens de la « Loi néerlandaise sur la Surveillance financière ». EssilorLuxottica, qui détient 86,67 % du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues jusqu’au 3 décembre 2021. Après la clôture, le groupe a l’intention de retirer le titre de la cote d’Euronext Amsterdam.

Morrison Supermarkets : CD&R emporte les enchères. Market Bidco (CD&R Bidco), nouvelle entité constituée par Clayton, Dubilier & Rice, va pouvoir acquérir la 4^e chaîne de supermarchés au Royaume-Uni derrière Tesco, Sainsbury’s et Asda. Au terme de la procédure d’enchères, elle a en effet proposé l’offre la plus élevée avec un prix fixé à 287 pence par action, soit une prime de 61,2% par rapport au cours de clôture de 178 pence avant le début de la période d’offre. Ce prix valorise Morrisons à environ 7,1 milliards de livres sterling sur une base entièrement diluée et implique une valeur d’entreprise de 9,8 milliards de livres. Dans ces conditions, le conseil d’administration de Morrisons recommande à l’unanimité l’offre finale de CD&R. Celle-ci est définitive et ne peut être augmentée à moins qu’un tiers n’annonce une intention ferme de faire une offre.

Qualcomm et SSW Partners lance une OPA amicale sur Veoneer. À la suite d’un accord définitif, le fabricant américain de semi-conducteurs en partenariat avec une société d’investissement va pouvoir acquérir cette entreprise de technologie automobile qui développe notamment des systèmes avancés d’aide à la conduite (ADAS). Qualcomm propose d’acquérir chaque action Veoneer au prix de 37 €, ce qui représente une valeur totale des capitaux propres de 4,5 milliards de dollars. Ce prix fait ressortir une prime de 18% par rapport à l’accord antérieur de Veoneer avec Magna International (31,25 €), qui a été résilié, et une prime de 86% par rapport au cours non affecté avant l’annonce de l’accord Magna. La transaction a été approuvée par les conseils d’administration de Qualcomm et Veoneer et est soumise aux approbations réglementaires.

Dotdash, la branche média digital d’IAC, lance une OPA amicale sur Meredith, éditeur de magazines (Better Homes & Gardens, Southern Living, InStyle…), de télévisions locales et de sites Internet (Myspace). À la suite d’un accord, Dotdash va acquérir Meredith dans le cadre d’une transaction en espèces d’un montant de 2,7 milliards de dollars. Pour chaque action Meredith cotée à New York, Dotdash offre 42,18 $, à comparer à un dernier cours de 54,59 $, lequel affiche toutefois une hausse de 184% depuis le début de l’année. Le nouvel ensemble, qui s’appellera Dotdash Meredith et sera dirigée par le PDG de Dotdash, Neil Vogel, devrait être l’un des plus grands éditeurs en Amérique avec des marques leaders dans les catégories commerciales les plus rentables en ligne, comme la maison, la santé, l’alimentation, la finance, la parentalité et la beauté. La transaction devrait être finalisée d’ici la fin de l’année.

Les offres en cours

Recticel : l’OPA inamicale de Greiner sera ouverte du 14 octobre au 17 décembre 2021. L’Autorité belge des services et marchés financiers (FSMA) a approuvé le prospectus du groupe autrichien Greiner dans le cadre de son offre publique non sollicitée sur Recticel au prix de 13,50 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 10,6% sur le cours du 11 mai 2021, dernière séance avant l’annonce de l’opération, et une prime de 17,3% sur la moyenne des 6 derniers mois avant cette date. Recticel estime toujours que l’offre de Greiner ne répond pas aux intérêts légitimes des parties prenantes et en plus sous-évalue l’entreprise, spécialiste des mousses de polyuréthane. Le conseil d’administration a d’ailleurs reçu une attestation d’équité de KBC Securities indiquant que le prix d’offre n’est pas équitable envers les actionnaires.

Voluntis : l’OPA simplifiée se terminera vendredi 15 octobre 2021. Aptar Group, qui détient au moins 74,88% du capital de ce pionnier des thérapies numériques, s’engage à acquérir les actions Voluntis non détenues au prix unitaire de 8,70 €. Ce prix représente une prime de 110% par rapport au cours sur Euronext Growth Paris, le 18 juin 2021, dernière séance avant l’annonce, et une prime de 91% sur la moyenne des 90 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

SQLI désigne un expert indépendant. À la suite de l’annonce du projet d’OPA volontaire au prix de 30 € par DBAY Advisors, déjà actionnaire de SQLI à hauteur de 28,6% du capital, le conseil administration de SQLI a désigné le cabinet Finexsi en qualité d’expert indépendant en vue de l’établissement du rapport sur les conditions financières de l’offre. Le conseil d’administration a suivi la proposition faite par le comité ad hoc et se réunira à nouveau pour émettre un avis motivé. Le rapport de l’expert indépendant et l’avis motivé du conseil d’administration figureront dans le projet de note en réponse qui sera établi par SQLI et soumis au visa de l’AMF.

Sorties de cote

Iliad : le retrait obligatoire interviendra jeudi 14 octobre 2021 au prix de 182 € par action. Il portera sur 913 246 actions, représentant 1,53% du capital et 1,76% des droits de vote du groupe de télécommunications, maison mère de Free. La suspension de la cotation des actions Iliad est maintenue jusqu’à nouvel avis.

Cecurity.com : Isagri prend le contrôle, sortie de cote en vue. Cet éditeur de logiciels va acquérir cette société franco-belge spécialisée dans l’archivage électronique et les solutions de coffres-forts numériques. À l’issue de cette opération, Isagri détiendra plus de 90% des actions Cecurity.com et engagera un processus de retrait des actions sur Euronext Access, dont les conditions ne sont pas encore précisées. Au cours actuel de 0,83 €, en hausse de 43% depuis le début de l’année, Cecurity.com affiche une capitalisation de 8 millions d’euros. Pour rappel, l’inscription de Cecurity.com sur le marché libre d’Euronext Paris a eu lieu, le 26 février 2009, au prix de 0,85 € par action.

À savoir

Unibail-Rodamco-Westfield : Xavier Niel monte au-delà des 20%. Après avoir franchi le seuil de 10%, puis celui de 15% en 2021, le fondateur d’Iliad, maison mère de Free, a franchi en hausse le seuil de 20%, via ses deux sociétés Rock Investment et NJJ Market, et détient désormais 23,24% du capital et des droits de vote de cette foncière spécialisée dans les centres commerciaux. Dans un courrier adressé à l’AMF, Xavier Niel indique ne pas avoir l’intention de prendre le contrôle d’URW, mais envisage de poursuivre ses achats en fonction des conditions de marché.

Eutelsat accroît sa participation dans OneWeb. L’opérateur de satellites a exercé une option d’achat pour un montant total de 165 millions de dollars sur une partie du dernier investissement de Bharti dans OneWeb, ce qui porte sa participation de 17,6% à 22,9%. Cette opération a été réalisée dans des conditions financières identiques à celles de la prise de participation initiale d’Eutelsat à hauteur de 550 millions de dollars, annoncée en avril et conclue le 8 septembre. La finalisation de cette dernière acquisition est attendue aux alentours de fin 2021, sous réserve des autorisations réglementaires.

Readly AB a signé un accord pour acquérir Toutabo. Avec cette opération, le groupe suédois Readly acquiert 97,32% des actions de cet éditeur du kiosque numérique ePresse.fr. Le prix d’achat s’élève à environ 8,2 millions d’euros, avec une contrepartie initiale de 3,9 millions d’euros versée lors du closing de l’acquisition et un complément de prix de 4,3 millions d’euros à verser avant fin janvier 2024, sous réserve de la réalisation de certains objectifs. Dans le cadre de cette opération, 65,5% de l’achat initial seront payés en espèces tandis que 34,5% le seront en actions Readly émises à la clôture de l’acquisition. Le prix par action correspond à 31,47 couronnes suédoises. Sur la base du dernier cours sur Euronext Access (2,40 €), Toutabo capitalise 12 millions d’euros.

SMCP : vers un changement de tour de table. GLAS, en sa qualité de Trustee au titre des obligations échangeables en actions SMCP émises en 2018 par European TopSoho, a notifié à ce dernier, actionnaire majoritaire de SMCP à hauteur de 53% du capital, la survenance d’un cas de défaut lié à l’absence de remboursement de cet emprunt à son échéance. À la suite de la notification de ce défaut, GLAS envisage de réaliser le nantissement sur les actions SMCP à compter du 19 octobre 2021, qui résulterait en (i) la prise de possession temporaire par le Trustee de la propriété des actions nanties jusqu’à 29% du capital social et (ii) la nomination d’un mandataire professionnel en charge de vendre les actions nanties à un tiers. European TopSoho a initié un recours.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Proposition d’achat – rejetée – de Patrick Drahi sur Eutelsat Communications, Projets d’OPAS sur Itesoft et Artefact, dépôt de l’OPA sur IGE+XAO et Filae, OPA amicale de Merck sur Acceleron Pharma, sans oublier les opérations lancées (Voluntis, Hella) et les rumeurs (Carrefour/Auchan) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

Eutelsat Communications repousse une proposition de Patrick Drahi, président et fondateur du groupe de télécoms Altice. À la suite des récentes rumeurs de marché, l’opérateur de satellites a confirmé avoir reçu une proposition non sollicitée, préliminaire et non contraignante, de Patrick Drahi concernant une transaction potentielle sur l’ensemble du capital au prix de 12,10 € par action, dividende attaché. Les organes de gouvernance compétents d’Eutelsat ont décidé à l’unanimité de ne pas engager de discussions sur la base des termes de cette proposition. Sur la semaine, l’action Eutelsat gagne 20,2%, à 12,16 €, portant sa capitalisation à 2,8 milliards d’euros.

Itesoft : projet d’OPA simplifiée au prix de 4 € par action. CDML, actionnaire majoritaire, SF2I, des actionnaires historiques et des membres du comité de direction ont signé un pacte d’actionnaires. Consécutivement à la signature de ce pacte constitutif d’une action de concert, les concertistes détiennent 76,16% du capital d’Itesoft. CDML déposera pour le compte du concert un projet d’OPA simplifiée au cours du 4^e trimestre 2021 au prix de 4 € par action, suivie, le cas échéant, d’un retrait obligatoire. Ce prix fait ressortir une prime de 18,3% sur le dernier cours coté sur le compartiment C avant l’annonce et valorise cette société spécialisée dans les logiciels de dématérialisation de documents et d’automatisation près de 25 millions d’euros.

Ardian Expansion prend le contrôle d’Artefact, OPA à la clé. Les principaux actionnaires d’Artefact, ainsi que certains managers, ont cédé un bloc de contrôle représentant 50,36% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital à BidSky, contrôlée par Ardian Expansion. Le prix de cession a été fixé à 7,80 € par action. Dès lors, BidSky déposera en octobre un projet d’OPA simplifiée sur le solde du capital au même prix de 7,80 € par action, soit une prime de 42,3% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’entrée en négociations exclusives (23 juillet 2021) et de 60,6% par rapport à la moyenne des trois derniers mois précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, BidSky a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

IGE+XAO : le projet d’OPA simplifiée est également déposé. Schneider Electric Industries, qui détient 67,76% du capital de cet éditeur de logiciels de CAO, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 260 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15% par rapport au cours coté du 16 juillet et une prime de 18,2% sur la moyenne des derniers mois précédant cette date. Pour mémoire, lors de son OPA, qui s’est déroulée du 14 décembre 2017 au 14 février 2018, Schneider Electric Industries avait proposé 132 € par action. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 11 au 24 novembre prochain.

Filae : l’OPAS à 20,75 € est officiellement déposée. TreeHouse Junior, qui contrôle par ailleurs la société MyHeritage, a déposé un projet d’OPA simplifiée visant les actions de ce portail de généalogie. TreeHouse Junior, qui détient désormais 94,06% du capital, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix de 20,75 €. Ce prix fait ressortir une prime de 6,9% sur le dernier cours coté avant cette annonce et une prime de 59,6% par rapport au cours du 21 janvier 2021 avant l’annonce de l’offre de Trudaine Participations (Geneanet), ce qui valorise Filae 34 millions d’euros. L’initiateur a demandé́ à l’AMF de procéder au retrait obligatoire à l’issue de la clôture de l’offre.

Sur les autres marchés

Merck lance une OPA amicale sur Acceleron Pharma. Les deux laboratoires américains ont conclu un accord définitif au terme duquel Merck fera l’acquisition de cette société spécialisée dans le traitement des maladies rares pour un montant de 11,5 milliards de dollars. Merck brûle ainsi la politesse à d’autres prétendants potentiels et notamment à Bristol Myers Squibb, qui détient déjà une participation dans la société. Pour chaque action Acceleron Pharma cotée sur le Nasdaq, Merck offre 180 $, faisant ressortir une prime instantanée limitée (2,6%), compte tenu de l’emballement spéculatif récent, mais une prime de 40,7% par rapport au cours du 31 décembre. La clôture de l’OPA sera soumise à certaines conditions et devrait être finalisée au 4^e trimestre 2021.

Les offres en cours

Voluntis : l’OPA simplifiée est ouverte jusqu’au 15 octobre 2021. Aptar Group, qui détient désormais 74,88% du capital de ce pionnier des thérapies numériques, s’engage à acquérir les actions Voluntis non détenues au prix unitaire de 8,70 €. L’offre ne vise pas les 70.000 bons de souscription d’actions non cotés et non cessibles détenus par Kreos Capital V placés sous séquestre jusqu’à la clôture de l’offre. Ce prix de 8,70 € représente une prime de 110% par rapport au cours sur Euronext Growth Paris, le 18 juin 2021, dernière séance avant l’annonce, et une prime de 91% sur la moyenne des 90 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Faurecia a lancé son OPA sur Hella. Faurecia, au travers de sa filiale détenue à 100% Faurecia Participations GmbH en tant qu’entité initiatrice, a publié le document d’offre relatif à son OPA volontaire de toutes les actions de Hella, acteur majeur de l’éclairage et de l’électronique automobile basé à Lippstadt, en Allemagne. Le prix de l’offre est de 60 € par action. Cette offre représente une contrepartie totale de 60,96 € (en incluant le dividende prévu de 0,96 €), correspondant à une prime de 33% par rapport au dernier cours non affecté de 45,80 €. L’offre se terminera le 25 octobre 2021. Le rapprochement de Faurecia et de Hella donnera naissance au 7^e équipementier automobile mondial.

Les résultats

Iliad : le retrait obligatoire est en marche. À la suite de son OPA simplifiée au prix de 182 € par action, close le 24 septembre 2021, HoldCo II, société contrôlée par Xavier Niel, détient désormais 96,46% du capital et 96,23% des droits de vote du groupe de télécommunications, maison mère de Free. Les conditions requises étant remplies, HoldCo II demandera à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire. La suspension de la cotation des actions Iliad est maintenue jusqu’à nouvel avis.

Sorties de cote

Genkyotex : le retrait obligatoire interviendra le 6 octobre 2021. A l’issue de son OPR au prix de 2,85 € par action, close le 23 septembre, le groupe suédois Calliditas Therapeutics détient désormais 92,66% du capital de cette société spécialisée dans le développement de thérapies NOX. Les conditions requises étant remplies, le retrait obligatoire interviendra donc le 6 octobre et portera sur 1.024.413 actions Genkyotex.

JCDecaux a finalisé le retrait de cote de Clear Media. Cette dernière est désormais une filiale détenue à 100% par un consortium d’investisseurs dont JCDecaux fait partie. Cette transaction marque une étape importante dans la stratégie de JCDecaux pour accroître sa présence dans l’un de ses marchés clés, la Chine, en particulier sur son segment du mobilier urbain disposant d’un potentiel de croissance important au travers notamment de l’accélération de sa digitalisation.

À savoir

Orange Roumanie acquiert une participation de 54% dans l’opérateur fixe Telekom Romania Communications (TKR), l’État roumain conservant les 46% restants. Orange a obtenu l’agrément des autorités compétentes pour l’aboutissement de cette opération. La valeur d’entreprise s’élève à 497 millions d’euros sur une base de 100% de la valeur de TKR et de sa base d’abonnés convergents. Cela correspond à un prix d’achat total de 268 millions d’euros pour Orange, net de dette et de trésorerie. Orange va également racheter la participation de Groupama dans Orange Bank (21,7%) pour un montant confidentiel. Une augmentation de capital de 230 millions d’euros permettra d’accélérer les chantiers de croissance prévue dans le plan stratégique.

Hopscotch Groupe : Reworld Media frôle les 30%. Par suite d’acquisitions en Bourse, Reworld Media détient désormais 29,74% du capital et 20,85% des droits de vote de cette société. Les deux groupes cotés interviennent dans des univers complémentaires, les médias et l’événementiel, en partageant la même stratégie de digitalisation et de création de contenus dédiés à des communautés. Reworld Media n’a toutefois pas l’intention de poursuivre ses achats, ni de prendre le contrôle de Hopscotch Groupe.

SMCP : vers un changement d’actionnaire ? European TopSoho, l’actionnaire majoritaire de cet acteur du luxe (Sandro, Maje, Claudie Pierlot et Fursac), n’a pas remboursé l’emprunt obligataire échangeable en actions SMCP, émis en septembre 2018, d’un montant de 250 millions d’euros, à son échéance du 21 septembre 2021. European TopSoho disposait d’un délai jusqu’au 30 septembre 2021 pour remédier à ce défaut. Si l’emprunteur ne parvenait pas à honorer cette échéance, un changement de tour de table devrait avoir lieu dans la mesure où, à la connaissance de SMCP, les actions sous-jacentes à cet emprunt représentent 37% du capital de SMCP.

Bruits de marché

Vers un mariage Carrefour-Auchan ? Selon les informations du journal Le Monde, Alexandre Bompard, le PDG de Carrefour, étudie plusieurs scénarios de consolidation. En particulier, des discussions ont été engagées au printemps 2021 avec la famille Mulliez, propriétaire d’Auchan. « Une opération complexe d’un point de vue du droit de la concurrence […] comme sur le plan financier, Carrefour étant coté, contrairement à Auchan, explique Le Monde. Selon certains, les négociations auraient achoppé avant l’été faute d’un accord sur les parités mais, selon un banquier d’affaires, le dialogue ne serait pas rompu ».

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end cocoon et vous remercie de votre fidélité.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA de DBAY Advisors sur SQLI, dépôt de l’OPA de Green Mobility Holding sur Europcar Mobility Group, OPA simplifiée en vue d’Ardian Expansion sur Artefact, sans oublier les bruits de marché (Entain, Atos) : la semaine a été riche. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

SQLI : projet d’OPA de DBAY Advisors à 30 € par action. DBAY Advisors, société internationale de gestion d’actifs et actionnaire de SQLI à hauteur de 28,6%, a conclu un accord en vue de l’acquisition, par le biais d’une société française dédiée, de cette agence digitale spécialisée dans le e-commerce. Le prix proposé s’élève à 30 € par action, assorti d’un complément de prix de 0,25 € si le seuil de mise en œuvre du retrait obligatoire de 90% est atteint à l’issue de l’offre. Ce prix (hors complément de prix éventuel) représente une prime de 14,5% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre et une prime de 22,5% par rapport au cours moyen pondéré des 6 derniers mois. Il est envisagé que l’offre publique d’achat soit déposée auprès de l’AMF au milieu du 4^e trimestre 2021 et finalisée au cours du 1^er trimestre 2022.

Europcar Mobility Group : l’OPA est en marche. Green Mobility Holding a déposé un projet d’OPA visant les actions de ce leader européen de la location de véhicules. Comme annoncé le 28 juillet 2021, le prix proposé s’élève à 0,50 € par action, en étant assorti d’un complément de prix de 0,01 € si le seuil de mise en œuvre du retrait obligatoire est atteint. Le prix de l’offre fait ressortir une prime de 27,3% sur le cours du 22 juin 2021 et une prime de 37,7% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. Si l’on intègre le complément de prix de 0,01 € par action, les primes respectives s’élèvent à 29,8% et 40,5%. Plusieurs actionnaires de référence se sont engagés à apporter à l’offre la totalité des actions qu’ils détiennent, représentant 68,5% du capital.

Artefact : l’OPA simplifiée d’Ardian Expansion à 7,80 € se dessine. Aux termes d’un contrat de cession, un bloc représentant 52,09% du capital de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital sera transféré au prix de 7,80 € par action. Ce prix valorise Artefact à 328,9 millions d’euros et fait ressortir une prime de 42,3% sur le dernier cours avant l’annonce et de 60,6% par rapport à la moyenne des 3 derniers mois. A l’issue du transfert, Ardian Expansion déposera un projet d’OPAS au même prix de 7,80 € par action. Si les conditions requises sont remplies, Ardian Expansion a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Le dépôt de l’offre devrait intervenir au cours du 4^e trimestre 2021.

Les résultats

NHOA (ex-Engie EPS) : l’OPA simplifiée n’a pas séduit les actionnaires. A l’issue de son offre au prix de 17,10 € par action, Taiwan Cement Corporation, via sa filiale Taiwan Cement Europe Holdings (TCEH), a porté son contrôle de 60,48% à 65,15% dans le capital de cette société spécialisée sur les systèmes de stockage d’énergie et les micro-réseaux. Il est vrai que le prix offert faisait apparaître une décote de 18,6% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 20 avril dernier, et une décote de 6,3% sur la moyenne des cours des 60 séances avant cette date.

À savoir

Iliad rachète l’opérateur UPC Poland. À la suite de l’annonce du 30 juillet 2021, Iliad et Liberty Global ont signé un accord en vue de la cession, par Liberty Global, du câblo-opérateur UPC Poland à Play – une filiale du Groupe Iliad – pour une valeur d’entreprise de 7 milliards de zlotys (soit 1,53 milliard d’euros). Le nouvel ensemble deviendra le 2^e opérateur télécom de Pologne avec, pour 2020, un chiffre d’affaires combiné de 1,96 milliard d’euros et un Ebitda de 697 millions d’euros. La finalisation de la transaction est attendue pour le 1^er semestre 2022. Cette opération est l’aboutissement de l’offre indicative, dont les termes avaient été communiqués à l’expert indépendant BMA dans le cadre de l’OPA simplifiée close le 24 septembre.

Freelance.com se rapproche d’Helvetic Payroll, spécialiste du portage salarial en Suisse. Les deux sociétés ont signé un protocole d’accord ainsi qu’un projet de traité d’apport, sous conditions suspensives, en vue de leur rapprochement. Au regard de l’évolution des niveaux d’activité conjuguée à la concrétisation de l’acquisition d’Helvetic Payroll, Freelance.com relève son objectif de chiffre d’affaires proforma 2021 qui devrait se situer entre 620 et 640 millions d’euros. Ce projet d’acquisition sera réalisé pour partie en numéraire et pour partie en actions à bon de souscription d’actions (ABSA) Freelance.com. Une assemblée générale extraordinaire sera convoquée pour le 28 octobre 2021 afin de s’exprimer sur cette opération.

La distribution en nature des actions UMG aux actionnaires de Vivendi s’est faite comme prévu sur la base d’une action UMG pour chaque action Vivendi éligible. Le détachement de la distribution en nature a lieu le 21 septembre. Et la mise en paiement est intervenue le 23 septembre. Le nombre total d’actions distribuées représente 59,87% du capital d’UMG. A l’issue de cette opération, Vivendi détient 10,13% du capital d’UMG. La valeur totale de la distribution en nature est ventilée de la manière suivante : un dividende exceptionnel en nature de 5 312 M€ (4,89 € par action Vivendi) payé sur les réserves existantes et un acompte sur dividende en nature de 22 098 M€ (20,36 € par action Vivendi) payé au regard du bilan intermédiaire au 30 juin 2021.

Bruits de marché

Entain très recherchée à la Bourse de Londres. L’action de la société britannique de paris sportifs et de jeux d’argent s’adjuge 14,9% sur la semaine, à 2 303 pence, ce qui porte son avance à 92,4% depuis le 1^er janvier. Après avoir repoussé en janvier une offre de rachat de MGM Resorts, son partenaire sur le marché américain, Entain a reçu une nouvelle proposition, incluant une combinaison d’actions et d’espèces, émanant du groupe américain DraftKings, pour un montant de 22,4 milliards de dollars. « Il ne peut y avoir aucune certitude qu’une offre sera faite », rappelle Entain, tout en précisant que DraftKings doit préciser ses intentions au plus tard le 19 octobre 2021.

Sopra Steria dément un intérêt pour Atos. À la suite de rumeurs parues le 20 septembre 2021, Sopra Steria précise qu’aucune analyse et a fortiori aucune démarche n’a été engagée en ce qui concerne le Groupe Atos. « Bien évidemment, Sopra Steria est en permanence attentif à l’évolution du secteur et aux opportunités susceptibles de se présenter, explique la société. La stratégie de Sopra Steria s’articule autour d’un projet indépendant et créateur de valeur durable pour ses parties prenantes ». Sur la semaine, Atos perd 2,9%, à 44,74 €, soit un recul de 40% depuis le début de l’année.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA en perspective de Vivendi sur Lagardère, deux mois et demi seulement après la transformation de la commandite en SA, projet d’OPR de Pixel Holding sur Tessi, OPR également en vue sur Tarkett, sans oublier les offres en cours (NHOA, Genkyotex, Iliad) et la montée de Daniel Kretinsky dans TF1 : la rentrée commence fort. Voici ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Lagardère : OPA en perspective de Vivendi à 24,10 € par action ! La nouvelle a fait l’effet d’une bombe dans le milieu de l’édition, même si le scénario était déjà écrit. Dans le cadre de leurs accords, Vivendi a formulé une offre d’achat pour les 25.305.448 actions Lagardère détenues par Amber Capital, représentant 17,93% du capital, à un prix de 24,10 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 23,6% sur le dernier cours coté (19,49 €), mercredi 15 septembre 2021, et valorise cette participation 610 millions d’euros. Cette proposition a été acceptée par Amber Capital. En cas de réalisation de l’acquisition, Vivendi détiendra 45,1% du capital et 36,1% des droits de vote de Lagardère, ouvrant la voie à une OPA au même prix. L’opération devrait réalisée d’ici au 15 décembre 2022, après l’obtention (délicate) des autorisations requises.

Tessi : projet d’OPR de Pixel Holding à 168,60 €. Ce holding de participations industrielles a déposé un projet d’offre publique de retrait visant les actions Tessi, spécialiste de la gestion externalisée des flux documentaires et de paiement. Après avoir acquis début juin 2021 des blocs d’actions représentant 15,1%, Pixel Holding détient désormais 97,34% du capital de Tessi. L’initiateur s’engage donc à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 168,60 €. Ce prix fait ressortir une prime de 36,5% sur le dernier cours coté le 1^er juin 2021 sur le compartiment B avant l’annonce. Pixel Holding, qui remplit d’ores et déjà les conditions de détention, a demandé à l’AMF de procéder au retrait obligatoire dès la clôture de l’OPR.

Tarkett : une offre publique de retrait se dessine. Tarkett Participation (famille Deconinck), qui avait échoué à détenir plus de 90% à l’issue de son OPA simplifiée au prix de 20 € par action, close le 9 juillet 2021, vient de franchir de concert ce seuil fatidique. Par suite d’acquisitions en Bourse et hors marché, le concert détient en effet 90,005% du capital et 89,64% du capital de ce groupe spécialisé dans les revêtements de sol et les surfaces sportives. Dès lors, Tarkett Participation devrait prochainement déposer une OPR assortie d’un retrait obligatoire.

Les opérations en cours

NHOA (ex-Engie EPS) : l’OPA simplifiée se terminera mercredi 22 septembre 2021. Taiwan Cement Corporation, via sa filiale Taiwan Cement Europe Holdings (TCEH), qui détient au moins 60,48% du capital de cette société spécialisée sur les systèmes de stockage d’énergie et les micro-réseaux, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 17,10 €. Ce prix fait apparaître une décote de 18,6% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 20 avril dernier, et une décote de 6,3% sur la moyenne des cours des 60 séances avant cette date. Néanmoins, il fait ressortir une prime de 60,6% avant l’annonce de la revue stratégique d’Engie le 23 septembre 2020. TCEH rappelle son intention de maintenir NHOA cotée sur Euronext Paris.

Genkyotex : l’OPR sera close jeudi 23 septembre 2021. Le groupe suédois Calliditas Therapeutics, qui détient au moins 90,62% du capital de cette société spécialisée dans le développement de thérapies NOX, s’engage à acquérir toutes les actions non détenues au prix unitaire de 2,85 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 30,1% sur le cours du 12 août 2020, dernière séance avant l’annonce de l’OPAS, et une prime de 24,1% sur la moyenne des 60 séances avant cette date (et respectivement des primes de 2,7% et 1,7% sur le dernier cours de Genkyotex avant l’annonce du projet d’OPR). A l’issue de l’OPR, Calliditas Therapeutics demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Iliad : l’OPA simplifiée prendra fin vendredi 24 septembre 2021. L’offre est initiée par HoldCo II, société contrôlée par Xavier Niel, lequel détient directement et indirectement, au moins 75,96% du capital et 82,13% des droits de vote du groupe de télécommunications, maison mère de Free. Le prix offert s’élève à 182 € par action, soit une prime de 60,9% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre, le 29 juillet 2021, et une prime de 40,5% sur la moyenne des cours des 3 mois précédents. A l’issue de l’offre, si les conditions requises sont remplies, HoldCo II demandera à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Les résultats

Philip Morris International réussit son offre sur Vectura. A l’issue de son OPA au prix de 165 pence (contre une offre initiale à 150 pence), le géant américain du tabac a acquis ou reçu des actions lui permettant de contrôler 74,77% du capital de cette société britannique spécialisée dans les inhalateurs médicaux. Les autres conditions étant levées ou satisfaites, l’offre est désormais inconditionnelle. Philip Morris International réaffirme son engagement à utiliser ses ressources et son expertise pour aider Vectura à développer son activité et aider PMI à réaliser ses ambitions.

Altur Investissement : l’OPA rouverte ne fait pas le plein. A l’issue de son offre au prix de 5,80 € par action, qui s’est terminée le 15 septembre 2021, Altur Holding (société contrôlée par M. François Lombard) a porté son contrôle de 60,25% à 62,41% du capital de cette société de capital investissement. Altur Holding avait précisé n’avoir pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

À savoir

Enquête sur le projet de rachat de Conforama par But. Le groupe Mobilux, qui contrôle But, a notifié à l’Autorité de la concurrence la prise de contrôle exclusif des 172 magasins Conforama et Confo ! après la décision de renvoi de la Commission européenne. L’Autorité considère que l’opération envisagée nécessite l’ouverture d’une phase d’examen approfondi (dite de « phase 2 »). Il s’agira d’éclaircir notamment les trois questions suivantes : L’animation concurrentielle restera-t-elle suffisante, notamment dans les zones de chalandise ? Les fournisseurs de meubles risquent-ils d’être en situation de dépendance économique ? L’opération est-elle indispensable pour éviter toute fermeture des magasins Conforama ?

BNP Paribas Asset Management va prendre une participation majoritaire dans Dynamic Credit, société de gestion basée à Amsterdam avec 9 milliards d’euros d’actifs, spécialisée dans les prêts hypothécaires néerlandais et les portefeuilles granulaires de prêts. Cette transaction va permettre à l’activité de dette privée et actifs réels (PDRA) de BNPP AM, qui dispose de 11 milliards d’euros d’engagements clients, de croître, tout en permettant à Dynamic Credit d’accéder à un large réseau de distribution.

TF1 entourée sur Euronext Paris. L’action de la première chaîne de télévision française s’est adjugée, mardi 14 septembre, jusqu’à 2,5%. Selon Les Echos, Daniel Kretinsky a franchi le seuil des 5% et pourrait augmenter sa participation. « TF1 est une société dans laquelle nous croyons en raison de sa solidité. Nous croyons également à la fusion avec M6 à laquelle nous sommes très favorables », a déclaré au quotidien le milliardaire tchèque qui avait été un candidat malheureux au rachat de M6.

L’équipe du Journal des OPA vous souhaite un week-end au calme et vous remercie de votre fidélité.

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Lagardère : OPA en perspective de Vivendi à 24,10 € par action ! Conformément à leurs accords conclus le 10 août 2020, Amber Capital – pour le compte de fonds qu’il gère – a informé Vivendi avoir l’intention de céder la totalité de ses actions Lagardère pour lui permettre d’exercer, le cas échéant, le droit de première offre d’achat que lui confère leurs accords. Dans ce cadre, Vivendi a formulé une offre d’achat pour les 25.305.448 actions Lagardère détenues par Amber Capital, représentant 17,93% du capital et 14,34% des droits de vote de Lagardère, à un prix de 24,10 € par action.

Ce prix de 24,10 € fait ressortir une prime de 23,6% sur le dernier cours coté (19,49 €), mercredi 15 septembre 2021, et valorise cette participation 610 millions d’euros. Cette proposition a été acceptée par Amber Capital. En cas de réalisation de l’acquisition, Vivendi détiendra 45,1% du capital et 36,1% des droits de vote de Lagardère, franchissant ainsi en hausse les seuils de 30% du capital et des droits de vote de Lagardère. Par voie de conséquence, un projet d’offre publique au même prix visant toutes les actions Lagardère non encore détenues par Vivendi sera déposé à titre obligatoire auprès de l’AMF conformément à la réglementation applicable.

L’opération sera réalisée d’ici au 15 décembre 2022, après qu’auront été obtenues les autorisations requises par la réglementation en vigueur pour la prise de contrôle susceptible de résulter de l’offre publique rendue obligatoire par cette acquisition. Si ces autorisations, principalement sollicitées auprès de la Commission Européenne et du Conseil Supérieur de l’Audiovisuel, n’étaient pas obtenues au 15 décembre 2022, l’acquisition devra être réalisée au même prix, au profit d’un tiers substitué à Vivendi.

Ces opérations seront garanties par la mise en place d’un nantissement des actions de Lagardère détenues par Amber Capital en faveur de Vivendi et d’un gage-espèces versé par Vivendi à Amber Capital d’un montant correspondant à la valeur des actions nanties sur la base du prix de 24,10 €. Par exception, certains des fonds gérés par Amber Capital céderont à Vivendi avec effet courant septembre une part minoritaire de ces actions comprise entre environ 0,4% et 0,9% du capital.

Dans l’attente de la réalisation de cette cession d’ici décembre 2022, les accords qui ont été conclus par les principaux actionnaires de Lagardère, annoncés par Lagardère le 28 avril 2021, et dont Amber Capital est partie, demeurent en vigueur.

OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale de Sanofi sur Kadmon, dépôt de l’OPA simplifiée d’Aptar sur Voluntis, discussions entre des fonds et Zooplus en vue d’une éventuelle surenchère, sans oublier les opérations en cours (NHOA, Genkyotex, Iliad, GrandVision) : la semaine a été riche. Ce qu’il faut en retenir.

Les nouveautés

Sanofi lance une OPA amicale sur Kadmon. Cette acquisition s’inscrit dans le cadre de la stratégie du groupe pharmaceutique français visant à poursuivre la croissance de son activité Médecine Générale et permettra d’ajouter immédiatement Rezurock (belumosudil) à son portefeuille Transplantation. Aux termes de l’accord, approuvé à l’unanimité par les conseils d’administration des deux sociétés, les actionnaires de Kadmon recevront 9,50 $ par titre, valorisant Kadmon à environ 1,9 milliard de dollars. Le prix d’achat représente une prime de 79% par rapport au cours de clôture du 7 septembre 2021 sur le Nasdaq et une prime d’environ 113% par rapport au cours moyen pondéré de l’action au cours des 60 dernières séances.

Voluntis : Aptar Group a déposé son OPA simplifiée. Aptar, qui détient désormais 64,29% du capital de ce pionnier des thérapies numériques, s’engage à acquérir les actions Voluntis non détenues au prix unitaire de 8,70 €. L’offre ne vise pas les 70.000 bons de souscription d’actions non cotés et non cessibles détenus par Kreos Capital V placés sous séquestre jusqu’à la clôture de l’offre. Ce prix de 8,70 € représente une prime de 110% par rapport au cours sur Euronext Growth Paris, le 18 juin 2021, dernière séance avant l’annonce, et une prime de 91% sur la moyenne des 90 séances précédant cette date. Si les conditions requises sont remplies, l’initiateur a l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Zooplus confirme les discussions avec EQT et KKR en vue d’une éventuelle surenchère. La société allemande spécialisée dans la vente en ligne de produits pour animaux est particulièrement courtisée. A la suite de l’offre du fonds américain Hellman & Friedman au prix de 390 € par action, soit un montant total de 2,8 milliards d’euros, les sociétés d’investissement EQT et KKR ont approché la direction. « Les deux parties ont approché l’entreprise avec une proposition qualifiée et crédible d’un point de vue financier et stratégique et ont donc accès au même niveau d’information », a confirmé Zooplus. Néanmoins, « à l’heure actuelle, il n’y a aucune certitude que les discussions aboutissent à terme à une offre publique d’achat par l’une ou l’autre de ces parties », tempère la société. Au vu du cours actuel de Zooplus (434 €), en hausse de 155,6% depuis le début de l’année, le marché parie sur une surenchère.

Les opérations en cours

NHOA (ex-Engie EPS) : l’OPA simplifiée court jusqu’au 22 septembre 2021. Taiwan Cement Corporation, via sa filiale Taiwan Cement Europe Holdings (TCEH), qui détient désormais 60,48% du capital de cette société spécialisée sur les systèmes de stockage d’énergie et les micro-réseaux, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 17,10 €. Ce prix fait apparaître une décote de 18,6% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 20 avril dernier, et une décote de 6,3% sur la moyenne des cours des 60 séances avant cette date. Néanmoins, il fait ressortir une prime de 60,6% avant l’annonce de la revue stratégique d’Engie le 23 septembre 2020. TCEH rappelle son intention de maintenir NHOA cotée sur Euronext Paris.

Genkyotex : l’OPR est ouverte jusqu’au 23 septembre 2021. Le groupe suédois Calliditas Therapeutics, qui détient 90,62% du capital de cette société spécialisée dans le développement de thérapies NOX, s’engage à acquérir toutes les actions non détenues au prix unitaire de 2,85 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 30,1% sur le cours du 12 août 2020, dernière séance avant l’annonce de l’OPA simplifiée, et une prime de 24,1% sur la moyenne des 60 séances avant cette date (et respectivement des primes de 2,7% et 1,7% sur le dernier cours de Genkyotex avant l’annonce du projet d’OPR). En outre, l’initiateur s’engage à verser trois compléments de prix éventuels en espèces. A l’issue de l’OPR, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire sera demandée.

Iliad : l’OPA simplifiée se déroule jusqu’au 24 septembre 2021. L’offre est initiée par HoldCo II, société contrôlée par Xavier Niel, lequel détient directement et indirectement, 75,96% du capital et 82,13% des droits de vote du groupe de télécoms, maison mère de Free. Le prix offert s’élève à 182 € par action, soit une prime de 60,9% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre, le 29 juillet 2021, et une prime de 40,5% sur la moyenne des cours des 3 mois précédents. A l’issue de l’offre, si les conditions requises sont remplies, HoldCo II demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Altur Investissement : l’OPA se terminera le 15 septembre 2021. Altur Holding (société contrôlée par M. François Lombard), qui détient au moins 60,25% du capital de cette société de capital investissement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 5,80 €. Ce prix représente une prime de 20,8% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce de l’offre et une prime identique sur la moyenne des 3 mois précédents. Altur Holding n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire et souhaite maintenir la cotation.

EssilorLuxottica acquiert des actions GrandVision. Ces actions ont été acquises auprès de plusieurs actionnaires représentés par un courtier unique et représentent 6,6% des actions émises et en circulation. Ensemble avec les actions déjà détenues, Essilor Luxottica détient 83,4% du capital de GrandVision. Pour rappel, le groupe soumettra le texte de l’offre publique au prix de 28,42 € par action à l’Autorité des marchés néerlandaise pour approbation au plus tard le 23 septembre 2021.

À savoir

Figeac Aéro signe un accord en vue de l’entrée à son capital d’Ace Capital Partners, filiale de Tikehau Capital. Aux termes de cet accord, Ace s’est engagé à souscrire à une augmentation de capital réservée d’un montant de 35 millions d’euros et à acquérir des actions Figeac Aéro auprès de M. Maillard. Ces opérations seront réalisées l’une et l’autre sur la base d’un prix 5,60 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 4% par rapport au dernier cours. A l’issue de ces opérations, Ace détiendra 26,25% du capital de Figeac Aéro. Ace agira de concert avec M. Maillard et la société SC Maillard et Fils, ces derniers continuant de détenir plus de la majorité du capital et des droits de vote.

Eutelsat a conclu sa prise de participation au capital de OneWeb. L’opérateur de satellites annonce la réalisation de sa prise de participation au capital de OneWeb pour un montant de 550 millions de dollars, comme indiqué le 27 avril 2021. Sous réserve que les prises de participation au capital de OneWeb annoncées ultérieurement par Bharti et Hanwha soient finalisées, Eutelsat détiendra alors une participation de 17,6%.

Stellantis : Dongfeng Motor Hong Kong a réduit sa participation. Le constructeur automobile chinois a finalisé la cession de 36,1 millions d’actions Stellantis pour environ 600 millions d’euros. La transaction a été réalisée au prix de 16,65 € par action, soit une décote de 2,6% par rapport au cours de clôture de Stellantis (17,1 €). L’opération porte sur 1,2% du capital, ramenant ainsi la participation de Dongfeng à 4,5%.

Eurofins Scientific fera partie de l’indice CAC 40. Le groupe de laboratoires d’analyses médicales et alimentaires, dont le cours a bondi de 82,6% depuis le début de l’année, va entrer dans l’indice vedette de la place parisienne, en remplacement du groupe de services informatiques Atos, qui a vu sa capitalisation fondre de 40%. Ce changement sera effectif après la clôture des marchés le 17 septembre 2021.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. À l’exception de l’OPA d’Aptar sur Voluntis programmée pour le mois de septembre, les offres publiques se sont fait rares, mais pas les changements dans les tours de table (Lagardère, Carrefour, Technip Energies) dont certains augurent peut-être d’opérations plus structurantes.

Les nouveautés

Voluntis : l’OPA simplifiée d’Aptar Group se dessine. À la suite de la signature d’un contrat de cession d’actions et de l’approbation du ministère de l’Économie, Aptar a acquis une participation majoritaire dans ce pionnier des thérapies numériques auprès des actionnaires de référence et de certains managers, représentant 64,6% du capital de Voluntis, au prix de 8,70 € par action. Aptar initiera donc une OPA obligatoire visant à acquérir les actions restantes à un prix identique de 8,70 € par action. Il est prévu que l’OPA soit déposée auprès de l’AMF en septembre 2021. Si les conditions réglementaires sont satisfaites, Aptar a l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Sept autres sociétés sont actuellement en période de pré-offre. Toutes ces sociétés ont fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Par ordre d’apparition, il s’agit de Bel (projet d’OPRA et d’OPR d’Unibel à 440 € par action), Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (projet d’OPA simplifiée de Vinci Concessions et Eiffage au prix de 23 € par action), Tessi (projet d’OPR de Pixel Holding à 172 € par action), IGE+XAO (projet d’OPA simplifiée de Schneider Electric à 260 € par action), Artefact (projet d’OPA simplifiée d’Ardian Expansion à 7,80 € par action), Europcar Mobility Group (projet d’OPA d’un consortium dirigé par Volkswagen à 0,50 € par action) et Ivalis (projet d’OPA simplifiée de RGIS Spécialistes en Inventaire à 24,50 € par action).

Les opérations en cours

Altur Investissement : l’OPA est rouverte jusqu’au 15 septembre 2021. Altur Holding (société contrôlée par M. François Lombard), qui détient désormais 60,25% du capital de cette société de capital investissement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 5,80 €. Ce prix représente une prime de 20,8% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce de l’offre et une prime identique sur la moyenne des 3 mois précédents. Altur Holding n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire et souhaite maintenir la cotation.

Sortie de cote

Simo International a été radiée de la cote le 3 septembre 2021. A la suite de l’offre volontaire de rachat, qui s’est déroulée du 27 mai au 2 juillet 2021, au prix de 0,26 € par action, les actionnaires majoritaires détiennent désormais 89,75% du capital et 92,03% des droits de vote de cette société spécialisée dans la valorisation de surstocks, invendus et fins de séries. Dans la mesure où ils détiennent une participation supérieure à 90% des droits de vote, ils ont demandé à Euronext Paris la radiation des actions inscrites sur Euronext Access qui a eu lieu le 3 septembre 2021.

À savoir

Financière Agache va céder l’intégralité de ses parts dans la holding personnelle d’Arnaud Lagardère en échange d’actions Lagardère SA. La société d’investissement de la famille de Bernard Arnault « a exercé le 1^er septembre 2021 sa faculté de céder l’intégralité de sa participation dans la société Lagardère Capital en contrepartie d’actions Lagardère SA détenues par Lagardère Capital à hauteur de la valeur de sa participation dans cette dernière ». « L’opération, qui sera réalisée au moyen d’une réduction de capital inégalitaire de Lagardère Capital, devrait être finalisée au plus tard début octobre ». À l’issue de celle-ci, Financière Agache, déjà présente dans le tour de table de Lagardère SA, montera à 9,97% du capital et 7,90% des droits de vote. Le premier actionnaire de Lagardère SA reste Vivendi, avec 29% des parts.

Agache a cédé par ailleurs ses actions Carrefour. Le holding de Bernard Arnault a lancé la cession du solde de sa participation dans le groupe de distribution, représentant environ 5,7% du capital, dans le cadre d’un placement par voie de construction accélérée d’un livre d’ordres réservé aux investisseurs institutionnels. Cette cession finalise le mouvement de sortie progressive du capital initié en septembre 2020.

TechnipFMC réduit sa participation dans Technip Energies. Le groupe a annoncé la vente de 17,6 millions d’actions Technip Energies dans le cadre d’une opération de vente privée avec HAL Investments, la filiale d’investissement néerlandaise de HAL Holding. Le prix de vente est fixé à 11,15 € par action, soit un produit brut total de 196,2 millions d’euros. À l’issue de la vente, représentant 9,9% du capital, TechnipFMC conserve une participation directe de 12,3% dans Technip Energies.

Engie est entré en négociation exclusive avec Altrad pour la cession d’Endel, spécialiste de la maintenance industrielle et des services à l’énergie. Endel intervient auprès de ses clients notamment dans les centrales nucléaires, dans les domaines de la pétrochimie, de la sidérurgie, du raffinage, de l’industrie navale et de la pharmacie. Endel, qui emploie 5200 collaborateurs, a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 550 millions d’euros en 2020. La transaction n’aura pas d’impact significatif sur les agrégats financiers du Groupe. L’opération devrait être conclue d’ici début 2022, sous réserve de l’approbation des autorités réglementaires et des conditions suspensives usuelles.

Vivendi va céder 2,9% supplémentaires d’UMG à Pershing Square Holdings. Les intéressés sont entrés en discussion le 4 juin dernier en vue de la cession de 10% du capital d’Universal Music Group (UMG) détenus par Vivendi, avant la distribution de 60% d’UMG aux actionnaires de Vivendi et la cotation prévue le 21 septembre 2021. Pershing Square s’est donc engagé à acquérir une participation supplémentaire de 2,9% du capital pour un prix de 1,149 milliard de dollars sur la base d’une valeur d’entreprise de 35 milliards d’euros pour 100% du capital d’UMG. Conformément à ce qui avait été communiqué le 10 août dernier et compte tenu des 7,1% déjà acquis, Pershing Square détiendra ainsi 10% du capital d’UMG, le closing relatif aux 2,9% supplémentaires devant intervenir d’ici au 9 septembre 2021.

Bruits de marché

Hill-Rom a été recherché à Wall Street, avec un gain de 14,20% sur la semaine, à 151,74 $. Ce fabricant américain de technologies médicales, qui a déjà repoussé une offre de Baxter International à 144 $ par action, serait en effet en discussions avancées avec ce même groupe pharmaceutique, selon The Wall Street Journal. Le prix serait de l’ordre de 10 milliards de dollars, soit environ 150 $ par action. A ce niveau, Hill-Rom affiche désormais une capitalisation de près de 10 milliards de dollars à comparer à celle de 41 milliards de Baxter International.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale de Pfizer sur Trillium Therapeutics, feu vert de Bruxelles pour la cession de Leerdammer qui ouvre la voie à l’OPRA de Bel, avancée dans l’OPA sur Iliad et réouverture prochaine de l’OPA sur Altur Investissement, sans oublier l’effervescence dans le secteur de la distribution au Royaume-Uni, avec Sainsbury’s en ligne de mire : voici ce qu’il faut retenir.

Les nouveautés

Pfizer lance une OPA amicale sur Trillium Therapeutics. À la suite d’un accord définitif, le géant américain de la pharmacie va pouvoir prendre le contrôle de cette société canadienne d’immuno-oncologie au stade clinique qui développe des thérapies innovantes pour le traitement du cancer. Aux termes de cet accord, Pfizer offrira 18,50 $ par action, soit une prime de 204% sur le dernier cours coté sur le Nasdaq avant l’annonce et une prime de 118 % sur la moyenne des 60 dernières séances, ce qui valorise Trillium Therapeutics 2,26 milliards de dollars. Avec cette acquisition, Pfizer renforce son leadership en oncologie avec l’ajout d’immunothérapies expérimentales de nouvelle génération pour les hémopathies malignes et élargit son pipeline innovant, permettant d’améliorer potentiellement sa croissance en 2026-2030 et au-delà.

Les opérations en cours

Bel obtient le feu vert de Bruxelles pour la cession de la marque Leerdammer. La Commission européenne a autorisé sans réserve le projet de cession de Leerdammer à Lactalis annoncé le 19 mars dernier. La réalisation définitive de l’opération devrait intervenir le 30 septembre 2021, conformément aux termes de l’accord d’échange signé le 13 juillet à la suite de l’obtention d’un avis favorable unanime des instances représentatives du personnel. Le Groupe Bel tiendra le marché informé de toute évolution significative relative à l’opération, ainsi qu’aux opérations d’offres publiques annoncées, à savoir le projet d’OPRA et d’OPR d’Unibel à 440 € par action.

Iliad : le projet de note en réponse à l’OPA simplifiée a été déposé. Il contient notamment le rapport du cabinet BM&A Advisory & Support, mandaté en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, Xavier Niel a décidé de renforcer son contrôle sur la maison-mère de Free en France, d’Iliad en Italie et de Play en Pologne. L’offre est initiée par HoldCo II, une société contrôlée par Xavier Niel, lequel détient directement et indirectement, 70,6% du capital du groupe de télécommunications. Le prix offert s’élève à 182 € par action, soit une prime de 61% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre. A l’issue de l’offre, si les conditions requises sont remplies, HoldCo II demandera la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Altur Investissement : l’OPA sera rouverte. A l’issue de son offre publique au prix de 5,80 € par action, close le 25 août 2021, Altur Holding (société contrôlée par M. François Lombard) détient 60,25% du capital de cette société de capital-investissement. Les conditions requises étant remplies, l’OPA a une suite positive et sera rouverte. Une publication précisera les dates et la durée de la réouverture de l’offre.

A savoir

Michelin acquiert 100% d’Allopneus SAS, leader français de la vente et du montage de pneumatiques pour les particuliers sur Internet. Depuis 2015, Michelin détenait 40 % du capital de la société, fondée en 2004 par la famille Blaise. Avec cette acquisition, Michelin renforce sa présence dans le e-commerce en France. La société détient aujourd’hui 40% du marché français de la vente en ligne de pneus aux particuliers. Elle emploie 292 salariés, collabore avec 6 000 centres de montage partenaires et dispose d’un centre logistique basé à Valence. Cette acquisition est soumise à l’approbation règlementaire en matière de droit de la concurrence.

Kering lance un programme de rachat d’actions. Le groupe de luxe va racheter jusqu’à 2% de son capital au cours des 24 prochains mois dans le cadre de son programme de rachat d’actions. Les actions ainsi rachetées sont destinées à être annulées à l’exception de celles qui pourraient être allouées à des plans de rémunération. Dans cette perspective, Kering a mis en place un contrat de rachat d’actions avec un prestataire qui porte sur une première tranche correspondant à un volume maximal de 650.000 actions, soit environ 0,5% du capital, à un cours n’excédant pas 1 000 €. Les rachats ont débuté le 25 août pour une durée de 3 mois au plus.

Le groupe de média allemand Axel Springer acquiert le site d’informations Politico, y compris les 50% restants de sa coentreprise actuelle Politico Europe, ainsi que le site web d’actualités technologiques Protocol de Robert Allbritton. Politico complétera et renforcera le portefeuille d’Axel Springer (Insider, Morning Brew…) avec « une voix faisant autorité aux États-Unis et dans le monde entier ». Les deux parties ont convenu de ne pas divulguer les termes de l’accord (Handelsblatt évoque la somme d’« au moins 630 millions d’euros »). Sous réserve des approbations réglementaires, la clôture de la transaction est attendue au quatrième trimestre 2021.

HF Company : cession d’actif et dividende exceptionnel en vue. Cet intégrateur de solutions technologiques est entré en discussion exclusive avec Bigben Interactive pour céder son pôle Home digital Life, après avoir reçu une offre de 16 millions, avec un paiement immédiat de 12 millions et un complément de prix de 4 millions. Une fois la cession menée à son terme, HF Company disposera d’une trésorerie nette de 27 millions et de 32 millions si le complément de prix est reçu. Une partie de cette trésorerie pourra être utilisée pour verser un dividende exceptionnel aux actionnaires. Le marché l’a bien entendu, en faisant bondir l’action lundi de 21,5%, à 7,34 €.

Bruits de marché

Sainsbury’s très recherchée en début de semaine à la Bourse de Londres. L’action du troisième groupe de distribution britannique derrière Tesco et Asda (et le deuxième en parts de marché) a flambé lundi de 15,2%, à 339,45 pence. A l’origine de ce regain d’intérêt, on trouve un article du Sunday Times selon lequel Sainsbury’s intéresserait plusieurs sociétés de capital-investissement et notamment Apollo Global Management qui avait déjà essayé de mettre la main sur Asda. Cette effervescence intervient également après l’annonce de l’OPA de CD&R sur Morrison Supermarkets, le quatrième du secteur, puis la surenchère de Fortress Investment sur ce même Morrison.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. OPA amicale de Faurecia sur l’équipementier automobile Hella, bataille boursière dans l’industrie du saumon avec la surenchère de SalMar sur Norway Royal Salmon, OPA d’EPAM Systems sur le groupe bruxellois de communication digitale Emakina : en dépit d’un marché déserté par les investisseurs, les opérations de rapprochement se poursuivent.

Les nouveautés

Faurecia lance une OPA amicale sur l’équipementier automobile allemand Hella. Le groupe français a conclu un accord avec le « Pool familial » pour lancer une offre publique d’achat sur toutes les actions Hella au prix unitaire de 60 € (60,96 € dividende attaché) et acquérir sa participation de 60%. Ce prix fait ressortir une prime de 33% par rapport au dernier cours non affecté de 45,80 € et représente une valeur d’entreprise estimée à 6,7 milliards d’euros. L’opération a été approuvée à l’unanimité par le conseil d’administration de Faurecia et a reçu le soutien du management de Hella. Le groupe se positionnera comme le 7^e fournisseur automobile mondial, avec un profil renforcé en termes d’activités et de portefeuille clients. La réalisation de la transaction reste soumis aux approbations des autorités réglementaires compétentes.

Norway Royal Salmon : SalMar surenchérit sur l’offre de NTS. Le groupe norvégien, l’un des plus grands producteurs mondiaux de saumon d’élevage, a décidé de contrer l’OPA de son concurrent, en proposant 270 couronnes par action Norway Royal Salmon. Ce prix représente une prime de 12,5 % par rapport à l’offre de NTS (240 couronnes) et une prime de 54% sur la moyenne des 30 séances avant l’annonce de l’offre NTS, le 15 juillet 2021. Il valorise la société 11.764 millions de couronnes norvégiennes, soit 1,1 milliard d’euros. « Les deux groupes ont des intérêts industriels qui se chevauchent, à la fois dans le nord de la Norvège, dans les fjords de l’Ouest de l’Islande et en mer, explique SalMar. Un regroupement offrirait la possibilité de réaliser des synergies significatives ».

EPAM Systems lance une OPA sur Emakina. Cette société américaine, spécialisée dans l’ingénierie logicielle, veut mettre la main sur le groupe bruxellois de communication digitale, comme l’annonce la FSMA, l’équivalent de l’autorité belge des marchés financiers. Pour chaque action Emakina Group, EPAM Systems offre 29,66 € par action, soit une prime immédiate de 48,3% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce. A ce niveau, l’entreprise est valorisée 115 millions d’euros, à rapprocher d’un chiffre d’affaires de 99 millions d’euros réalisé en 2020, exercice marqué par une accélération de l’expansion à l’international. Pour mémoire, Emakina s’était introduit en Bourse en juillet 2006 au prix de 8,55 € par action, après avoir levé 8,4 millions d’euros.

Les opérations en cours

Altur Investissement : l’OPA prendra fin mercredi 25 août 2021. Altur Holding (société contrôlée par M. François Lombard), qui détient au moins 38,92% du capital de cette société de capital investissement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 5,80 €. Ce prix de 5,80 € représente une prime de 20,8% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce et une prime identique sur la moyenne des 3 mois précédents. Altur Holding n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire et souhaite maintenir la cotation à l’issue de l’offre.

Société Foncière Lyonnaise (SFL) : l’OPM se terminera également mercredi 25 août 2021. Colonial, qui détient au moins 81,71% du capital de SFL, s’engage à acquérir les actions non détenues, à raison de 46,66 € et 5 actions nouvelles Colonial pour une action SFL apportée. Cette contrevaleur fait ressortir une prime de 45% sur la base des cours de clôture au 2 juin 2021, dernière séance avant l’annonce de l’offre, et une prime de 43,8% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Pour rappel, les actions Colonial sont cotées sur les marchés réglementés de Barcelone et de Madrid. Colonial n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire à l’issue de l’offre.

Genkyotex : le projet de note en réponse à l’OPR a été déposé. Il contient le rapport établi par le cabinet Finexsi, mandaté en qualité d’expert indépendant. Pour rappel, le groupe suédois Calliditas Therapeutics, qui détient désormais 90,62% du capital de cette société spécialisée dans le développement de thérapies NOX, s’engage à acquérir toutes les actions non détenues au prix unitaire de 2,85 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 2,7% sur le dernier cours avant l’annonce du projet d’OPR. En outre, l’initiateur s’engage à verser trois compléments de prix éventuels. A l’issue de l’OPR, Calliditas Therapeutics demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

A savoir

Hyatt Hotels Corporation acquiert Apple Leisure Group (ALG). A la suite d’un accord définitif avec KKR et KSL Capital Partners, le groupe hôtelier américain va mettre la main sur son concurrent pour 2,7 milliards de dollars, présent également sur le segment du voyage de luxe. La transaction devrait être finalisée au quatrième trimestre 2021, sous réserve des conditions de clôture habituelles. Après la finalisation de la transaction, les activités d’ALG continueront d’être dirigées par l’actuel PDG, Alejandro Reynal, et l’équipe de direction actuelle. M. Reynal deviendra membre de l’équipe de direction de Hyatt et rapportera au PDG de Hyatt, Mark Hoplamazian.

Lagardère en passe d’acquérir Workman Publishing. Lagardère, via Hachette Book, Group, a signé, le 16 août 2021, un accord en vue de l’acquisition de l’intégralité du capital de cet éditeur américain indépendant. Fondé en 1968 par Peter Workman, Workman Publishing publie principalement des ouvrages de Jeunesse et de Non-Fiction, notamment des ouvrages de vie pratique (cuisine, jardinage, voyage, développement personnel, etc.), et a réalisé en 2020 un chiffre d’affaires total de 134 millions de dollars (+12% sur un an). Le montant de l’acquisition a été fixé à 240 millions de dollars.

Bassac acquiert 100% de Bayard Holding qui contrôle le promoteur Marignan. L’Autorité de la concurrence ayant autorisé la prise de contrôle, Bassac a acquis, le 13 août 2021, la totalité des actions détenues par la société Ceres Grafton dans Bayard Holding. Ceres Grafton détenait environ 40% des actions de Bayard Holding, laquelle détient l’intégralité du capital de Marignan. Bassac détenait, quant à elle, environ 60% des actions de Bayard Holding. Disposant d’un portefeuille d’activité de 12 000 lots au 31 décembre 2020, Marignan a vendu 1 900 logements au cours de l’année 2020.

Axa a conclu un accord avec HSBC afin de céder Axa Singapour pour un montant en numéraire de 575 millions de dollars américains (487 millions d’euros). La transaction devrait générer un impact négatif sur le résultat net du groupe Axa d’environ 160 millions d’euros dans les états financiers 2021. La finalisation de la transaction est soumise aux conditions habituelles, notamment l’obtention des autorisations réglementaires, et devrait avoir lieu au cours du 4^e trimestre 2021. Le chiffre d’affaires IFRS et le résultat opérationnel d’Axa Singapour pour l’année 2020 étaient de 579 millions d’euros et 20 millions d’euros respectivement.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Le marché a été calme sur Euronext Paris, mais très actif à l’étranger avec une offre mixte sur Avast (édition de logiciels antivirus), une OPA amicale sur Sanderson Farms (production de poulets) et une surenchère sur Vectura (inhalateurs médicaux). Une autre offre devrait suivre sur l’équipementier automobile Hella qui intéresse à la fois Plastic Omnium et Faurecia.

Les nouveautés

NortonLifeLock et Avast ne feront plus qu’un. A la suite d’un accord entre les deux parties, NortonLifeLock (ex-Symantec), spécialisée dans l’édition de logiciels liés à la sécurité et à la protection des données, va fusionner avec son concurrent Avast connu pour son logiciel antivirus, cotée à la Bourse de Londres. L’opération se présentera sous la forme d’une offre mixte, avec une part en espèces (7,61 $) et en titres (0,0302 action nouvelle NortonLifeLock), qui valorise Avast entre 8,1 et 8,6 milliards de dollars. « Avec cette transaction, nous pouvons renforcer notre plateforme de cybersécurité et la mettre à la disposition de plus de 500 millions d’utilisateurs », a déclaré Vincent Pilette, PDG de NortonLifeLock. « Nous aurons également la capacité d’accélérer davantage l’innovation pour transformer la cybersécurité ».

Cargill et Continental Grain Company lancent une OPA amicale sur Sanderson Farms. A la suite d’un accord définitif, confirmant les informations du Wall Street Journal, les deux groupes américains vont acquérir le troisième producteur de poulet des Etats-Unis, basé au Mississippi, pour un montant de 4,53 milliards de dollars. Pour chaque action Sanderson Farms, Cargill et Continental Grain offrent 203 $ par action en espèces, faisant ressortir une prime de 30,3% par rapport au cours non affecté de 155,74 $ sur le Nasdaq, le 18 juin 2021, dernière séance avant les spéculations sur une vente potentielle de Sanderson Farms. À l’issue de la transaction, Cargill et Continental Grain fusionneront l’entreprise avec Wayne Farms, une filiale de Continental Grain, pour former une nouvelle entreprise avicole de premier plan.

Philip Morris International reste seul en lice pour acquérir Vectura. Le géant américain du tabac va pouvoir mettre la main sur cette société britannique, spécialisée dans les inhalateurs médicaux, pour un montant proche de 1 milliard de livres. La société d’investissement Carlyle a en effet décidé de ne pas relever son prix, fixé à 155 pence par action, laissant la voie ouverte à Philip Morris qui a surenchéri à 165 pence (contre une offre initiale à 150 pence). Ce prix de 165 pence fait ressortir une prime de 60,2% sur le cours de Vectura (dividende détaché) de 103 pence, le 25 mai 2021. En 2020, Vectura a réalisé un chiffre d’affaires de 191 millions de livres. La valeur de la transaction représente un multiple d’environ 14 fois l’Ebitda 2020 de Vectura.

Les opérations en cours

Huit sociétés sont actuellement en période de pré-offre. Toutes ces sociétés ont fait l’objet d’une annonce d’offre publique, mais le projet n’a pas encore été officiellement déposé auprès de l’AMF. Par ordre d’apparition, il s’agit de Bel (projet d’OPRA et d’OPR d’Unibel à 440 € par action), Société Marseillaise du Tunnel Prado Carénage (projet d’OPA simplifiée de Vinci Concessions et Eiffage au prix de 23 € par action), Tessi (projet d’OPR de Pixel Holding à 172 € par action), Voluntis (projet d’OPA simplifiée d’Aptar Group à 8,70 € par action), IGE+XAO (projet d’OPA simplifiée de Schneider Electric à 260 € par action), Artefact (projet d’OPA simplifiée d’Ardian Expansion à 7,80 € par action), Europcar Mobility Group (projet d’OPA d’un consortium dirigé par Volkswagen à 0,50 € par action) et Ivalis (projet d’OPA simplifiée de RGIS Spécialistes en Inventaire à 24,50 € par action).

Sortie de cote

Natixis : avis aux anciens actionnaires. A l’issue du retrait obligatoire intervenu le 21 juillet 2021, Caceis Corporate Trust, établissement chargé de centraliser les opérations d’indemnisation, informe qu’il a versé aux intermédiaires financiers teneurs de compte la totalité des indemnités revenant à leurs clients qui n’ont pas présenté leurs actions à l’offre publique de retrait initiée par BPCE sur la base d’un montant de 4 € par action.

A savoir

Vivendi a cédé 7,1 % du capital d’UMG, avant sa cotation prévue le 21 septembre 2021. Vivendi a cédé à Pershing Square Holdings et ses sociétés affiliées, dirigées par M. William Ackman, 7,1% du capital d’UMG pour un prix de 2,8 milliards de dollars américains sur base d’une valeur d’entreprise de 35 milliards d’euros pour 100% du capital d’UMG. M. Ackman a la possibilité d’acquérir, d’ici au 9 septembre 2021, jusqu’à 2,9% du capital d’UMG supplémentaires par l’intermédiaire de fonds qu’il dirige ou dont il détient la majorité des intérêts économiques, sur la base de la même valorisation.

Prologue a finalisé ses opérations de renforcement capitalistique. Dans un premier temps, une OPE simplifiée a été initiée par Prologue sur M2i selon une parité de 11 actions Prologue contre 1 action M2i. Dans un deuxième temps, O2i a été absorbée par Prologue selon une parité de 8 actions Prologue pour 3 actions O2i. La fusion, réalisée le 11 août, a été suivie d’une réduction de capital par annulation des actions auto-détenues. A la suite de ces opérations, le capital de Prologue est réparti comme suit : groupe familial Seban (6,76%), actionnaires au nominatif, dont les dirigeants et salariés (12,66%), fiducie (9,33%) et flottant (71,26%).

SII annonce la signature d’un pacte Dutreil. Le 30 juin 2021, M. Bernard Huvé (président du conseil de surveillance), ainsi que les autres membres du groupe familial Huvé, et M. Eric Matteucci (président du directoire) ont signé un engagement collectif de conservation portant sur 35% des actions de cette société de conseils en technologies, en remplacement du pacte précédent signé le 31 mars 2019. Ce nouveau pacte d’une durée de 24 mois est renouvelable annuellement par tacite reconduction. Tous les signataires de ce nouveau pacte possèdent plus de 5% des actions de SII.

Bruits de marché

Hella très entourée à la Bourse de Francfort. L’action de l’équipementier allemand, spécialisé dans les dispositifs d’éclairage et les composants électroniques, s’est adjugé 4,50% sur la semaine, à 63,18 €, après avoir bondi de 11,2%, lundi 9 août. Selon l’agence Bloomberg, les groupes français Plastic Omnium et Faurecia feraient partie des candidats pour acquérir la participation de 60% mise en vente par la famille fondatrice Hueck. Conformément à la réglementation allemande, l’acquéreur des 60% devra lancer une OPA sur le solde du capital du groupe, dont la capitalisation s’élève à 7 milliards d’euros.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Le mois d’août démarre fort, avec une OPA simplifiée sur Filae (généalogie) et trois opérations d’envergure à l’étranger, dont une émanant d’un groupe français : OPA de Sanofi sur Translate Bio (médicaments à ARN messager), OPE de Square sur Afterpay (paiements différés) et OPA de Parker-Hannifin sur Meggitt (équipementier aéronautique).

Les nouveautés

Filae : projet d’OPA simplifiée de MyHeritage à 20,75 € par action. A la suite d’accords conclus entre les fondateurs et les actionnaires historiques de ce portail de généalogie, MyHeritage a acquis 90,91% du capital (avant de porter son contrôle à 94,06% avec l’annulation des actions auto-détenues). MyHeritage, via sa société mère TreeHouse Junior, déposera une offre publique d’achat simplifiée sur les actions Filae aux mains du public, à un prix unitaire de 20,75 €, suivie d’un retrait obligatoire, ce qui valorise Filae 34 millions d’euros. Ce prix fait ressortir une prime de 6,9% sur le dernier cours coté avant cette annonce et une prime de 59,6% par rapport au cours du 21 janvier 2021 avant l’annonce de l’offre de Trudaine Participations (Geneanet).

Sanofi lance une OPA amicale sur Translate Bio pour 3,2 milliards de dollars. Dans le cadre de l’ambition de Sanofi d’accélérer l’application de la technologie de l’ARN messager au développement d’agents thérapeutiques et de vaccins, l’entreprise a conclu un accord définitif avec Translate Bio, spécialisée dans le développement clinique de médicaments à ARN messager. Aux termes de cet accord, Sanofi lance une OPA au prix de 38 $ par action, soit une prime de 56% sur la moyenne des cours des 60 dernières séances. L’OPA devrait débuter dans le courant du mois. Sanofi prévoit de financer cette opération avec sa trésorerie disponible. Sous réserve des conditions usuelles, l’opération devrait être finalisée au troisième trimestre 2021.

Square lance une OPE amicale sur Afterpay. A la suite d’un accord conclu, la société de paiement électronique dirigée par Jack Dorsey (cofondateur de Twitter) va pouvoir acquérir le groupe australien Afterpay, spécialiste des paiements différés, pour une contrepartie de 29 milliards de dollars, créant ainsi un géant mondial des transactions en ligne. Aux termes de cet accord, les actionnaires d’Afterpay recevront 0,375 action de classe A Square pour chaque action Afterpay.  Sur la base du cours de Square de 247,26 $ américains, le 30 juillet 2021, cette contrepartie valorise l’action Afterpay 126,21 $ australiens et fait ressortir une prime de 30,6% par rapport au dernier cours d’Afterpay. Après la réalisation de la transaction, les actionnaires d’Afterpay devraient détenir 18,5% du nouvel ensemble. La clôture de la transaction est attendue au premier trimestre 2022, sous réserve de la satisfaction des conditions usuelles.

Parker-Hannifin lance une OPA amicale sur Meggitt. A la suite d’un accord entre les deux sociétés, le conglomérat industriel américain va pouvoir prendre le contrôle de l’équipementier aéronautique britannique pour un montant de 6,3 milliards de livres. Pour chaque action Meggitt cotée à la Bourse de Londres, Parker-Hannifin offre 800 pence par action, ce qui représente une prime de 70,5% sur le dernier cours coté, le 30 juillet 2021, et une prime de 73,8% sur la moyenne des cours observée sur les six derniers mois. Meggitt, dont le siège social est situé à Coventry, au Royaume-Uni, a réalisé un chiffre d’affaires annuel d’environ 2,3 milliards de dollars en 2020. Parker-Hannifin s’est engagé à maintenir une forte présence au Royaume-Uni.

Les opérations en cours

SFL a réalisé les opérations relatives à l’évolution de son partenariat avec Predica. La société foncière a procédé au rachat suivi d’annulation d’une partie des titres SFL détenus par Predica. En outre, SFL a acquis l’intégralité des parts détenues par Predica dans les sociétés propriétaires des immeubles Washington Plaza, 106 Haussmann, Galerie des Champs-Elysées et 90 Champs-Elysées de SFL, en contrepartie du transfert au bénéfice de Predica de participations minoritaires dans les quatre sociétés propriétaires des immeubles #cloud.paris, Cézanne Saint-Honoré, 92 Champs-Elysées et 103 Grenelle. Le solde des actions SFL détenues par Predica a par ailleurs été apporté par Predica à Colonial en contrepartie d’actions Colonial selon une parité de 9,66 actions Colonial (coupon détaché) pour 1 action SFL (coupon détaché).

Sortie de cote

Baccarat : le retrait obligatoire interviendra le 11 août 2021 au prix de 190 € par action net de tout frais. Il portera sur 11.170 actions, représentant 1,34% du capital et Fortune Legend Limited (Tor Investment Management).

A savoir

Hopscotch Groupe : Reworld Media poursuit sa montée dans le capital. Par suite d’acquisitions en Bourse, le concert composé de M. Pascal Chevalier et de Reworld Media détient désormais 27,87% du capital et 19,43% des droits de vote de cette société. Les deux groupes cotés interviennent dans des univers complémentaires, les médias et l’événementiel, en partageant la même stratégie de digitalisation et de création de contenus dédiés à des communautés. Le concert a l’intention de poursuivre ses achats sous réserve des conditions de marché, mais sans prendre le contrôle de Hopscotch Groupe. Il a toutefois l’intention de demander la nomination d’une personne comme membre du conseil de surveillance.

La Société Générale n’anticipe pas de rapprochement d’envergure en Europe. « On constate quelques fusions à l’échelle domestique en Espagne, Italie. Mais une consolidation de plus grande ampleur dépend de multiples paramètres, et notamment de l’environnement politique et réglementaire. Nous en sommes loin », explique Frédéric Oudéa, directeur général de la banque au logo rouge et noir, dans un entretien au journal Les Echos. Et, s’agissant de la menace des fintechs, présentes notamment dans les paiements électroniques, Frédéric Oudéa se veut rassurant. « Quel est l’intérêt pour ces acteurs de racheter une banque ? Quel est l’intérêt pour un acteur peu régulé d’acquérir un acteur très régulé ? Etre un établissement bancaire, cela engendre des contraintes fortes […] Je ne pense pas du tout que ce soit une véritable menace ».

Bruits de marché

Atos très recherchée sur Euronext Paris. Après avoir reconduit ses cours de la veille, l’action de ce leader de la transformation numérique s’est subitement envolée vendredi, à 15h30, pour terminer à 43,34 €, en hausse de 10,9%, réduisant sa moins-value à 42% depuis le début de l’année. A l’origine de ce regain d’intérêt, on trouve un article du site DealReporter, relayé par l’agence Bloomberg, selon lequel Atos ferait l’objet d’une marque d’intérêt de la part de certains fonds d’investissement parmi lesquels Cinven, KKR, Advent et Bain. Atos n’a pas souhaité faire de commentaire.

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Le mois de juillet se termine par un véritable feu d’artifices, avec pas moins de cinq opérations portant sur des valeurs cotées sur Euronext Paris : deux OPA (Europcar Mobility Group, Akka Technologies), deux OPA simplifiées (Iliad, Artefact) et une OPR (Genkyotex), sans oublier un relèvement de prix (Ivalis). Ce qu’il faut retenir de cette semaine de folie.

Les nouveautés

Iliad : Xavier Niel lance une OPA simplifiée à 182 € par action ! Xavier Niel a décidé de renforcer son contrôle sur la maison-mère de Free en France, d’Iliad en Italie et de Play en Pologne, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 5,9 milliards d’euros en 2020. L’offre est initiée par HoldCo II, une société contrôlée par Xavier Niel, lequel détient directement et indirectement, 70,6% du capital du groupe de télécommunications. Le prix offert s’élève à 182 € par action, soit une prime de 61% par rapport au dernier cours avant l’annonce de l’offre. A l’issue de l’offre, si les conditions requises sont remplies, HoldCo II demandera à l’AMF la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait ouvrir le 8 septembre 2021.

Europcar Mobility Group : projet d’OPA à 0,50 € par action. Un consortium, composé de Volkswagen, Attestor Capital et Pon Holdings, a conclu, le 28 juillet 2021, avec ce leader européen de la location de véhicules un accord de soutien à une OPA par le biais d’une société dédiée (Green Mobility Holding) au prix de 0,50 € par action, soit une prime de 44% sur la moyenne des cours sur 3 mois avant le 22 juin. Un complément de prix potentiel de 0,01 € est prévu si le seuil de mise en œuvre du retrait obligatoire de 90% est atteint à l’issue de l’offre. Les actionnaires de référence ont déjà pris des engagements fermes d’apporter leurs actions, représentant ensemble 68% du capital. L’OPA devrait être déposée auprès de l’AMF à la fin du 3^e trimestre 2021.

Akka Technologies : projet d’OPA d’Adecco à 49 € par action. Le groupe français d’ingénierie et de conseil va bientôt passer sous pavillon suisse. Dans un premier temps, la famille Ricci et la Compagnie Nationale à Portefeuille, qui détiennent ensemble 60% du capital, se sont engagés à vendre leur participation à Adecco. Par suite, Adecco lancera une OPA au même prix de 49 € par action, vers la fin du premier trimestre 2022, soit une prime de 114,7% par rapport au cours du 23 juillet 2021. Le prix de la transaction valorise les capitaux propres à 1,5 milliard d’euros. Adecco a l’intention de rapprocher Akka et sa filiale Modis. Avec cette étape, la nouvelle entreprise sera le n° 2 mondial sur le marché de l’ER&D (recherche et développement en ingénierie).

Artefact : OPA simplifiée en vue d’Ardian Expansion. Les principaux actionnaires de cette agence spécialisée dans le conseil en stratégie data et dans le marketing digital sont entrés en négociations exclusives, le 25 juillet 2021, sur un projet d’acquisition par Ardian Expansion d’un bloc, représentant 52,09% du capital d’Artefact, pour un prix de 7,80 € par action ordinaire. En cas de réalisation, Ardian Expansion déposera un projet d’OPA simplifiée au même prix de 7,80 € par action, ce qui valorise Artefact à 328,9 millions d’euros et fait ressortir une prime de 42,34% par rapport au dernier cours avant l’annonce. Si les conditions requises sont remplies, Ardian Expansion a l’intention de demander la mise en œuvre d’une procédure de retrait obligatoire.

Genkyotex : projet d’OPR au prix de 2,85 € par action. Le groupe suédois Calliditas Therapeutics, qui détient désormais 90,62% du capital de cette société spécialisée dans le développement de thérapies NOX, s’engage à acquérir toutes les actions non détenues au prix unitaire de 2,85 €. Ce prix fait ressortir une prime de 2,7% sur le dernier cours coté avant l’annonce du projet d’OPR. En outre, l’initiateur s’engage à verser trois compléments de prix éventuels en espèces, sous réserve de l’obtention des approbations réglementaires relatives à la commercialisation du setanaxib. A l’issue de l’OPR, la mise en œuvre d’un retrait obligatoire sera demandée. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 10 au 23 septembre 2021.

Ivalis : le prix de l’OPA simplifiée de RGIS est relevé de 114 %. A la suite de l’acquisition, le 30 avril dernier, d’un bloc représentant 95,13% du capital d’Ivalis, spécialisée dans l’externalisation d’inventaires physiques de stocks, RGIS avait indiqué initialement qu’un projet d’OPAS suivie d’une procédure de retrait obligatoire serait déposé d’ici fin mai 2021 à un prix au moins égal à 11,45 € par action. RGIS précise désormais que ce projet d’OPAS sera déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers, fin août-début septembre 2021, à un prix de… 24,50 € par action, ce qui fait ressortir une prime de 137,9% sur le dernier cours coté fin avril sur Euronext Growth.

Les opérations en cours

Suez : l’OPA de Veolia est ouverte depuis le 29 juillet 2021. Sa date de clôture sera fixée après réception par l’AMF des éléments justifiant l’autorisation de rapprochement par la Commission européenne. Pour rappel, Veolia, qui détient 29,38% du capital et des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 19,85 € (dividende de 0,65 € détaché le 6 juillet). Ce prix fait ressortir une prime de 98,7% sur le dernier cours coté au 30 juillet 2020, dernière séance avant l’annonce d’Engie sur la revue stratégique de ses actifs et notamment de ses options en ce qui concerne sa participation dans Suez. Si les conditions requises sont remplies, Veolia demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

GrandVision : l’OPA avance dans les délais prévus. Après avoir annoncé le 1^er juillet l’acquisition de la participation de HAL dans GrandVision ainsi que le lancement d’une offre publique sur GrandVision au prix de 28,42 €, le géant de l’optique soumettra le texte de l’offre à l’Autorité des marchés financiers néerlandaise pour approbation au plus tard le 23 septembre 2021. EssilorLuxottica confirme être en mesure de remplir les obligations de financement prévues. Le groupe a l’intention de la financer au moyen de liquidités déjà à disposition. Il peut en outre utiliser des lignes de crédit existantes et disponibles pour les besoins courants de la société.

Les résultats

Idsud : toutes les demandes seront intégralement servies. A l’issue de son OPRA par voie d’échange d’actions Française des Jeux (FDJ), à raison de 4 actions FDJ pour 1 action Idsud, qui portait sur un maximum de 536.503 actions, la société a reçu en dépôt 317.837 actions. Toutes les demandes dans le cadre de l’OPRA seront donc intégralement servies et aucune réduction ne sera appliquée.

M2I : l’offre de Prologue ne fait pas le plein. A l’issue de son OPE simplifiée, à raison de 11 actions nouvelles Prologue pour 1 action M2I, le groupe spécialisé dans les logiciels, les services informatiques et la formation, détient désormais 68,67% du capital et 63,25% des droits de vote de M2I. Pour rappel, cette OPE vise à renforcer les liens capitalistiques et opérationnels entre Prologue, O2i et M2i, avec l’objectif pour Prologue de détenir in fine 100% de l’activité d’O2i, simplifier la structure juridique du groupe et limiter les frais, en ne maintenant la cotation que de deux sociétés (Prologue et M2i).

Sortie de cote

Baccarat : le retrait obligatoire interviendra le 11 août 2021 au prix de 190 € par action net de tout frais. Il portera sur 11.170 actions, représentant 1,34% du capital et des droits de vote de cette cristallerie de renommée mondiale désormais aux mains de Fortune Legend Limited (Tor Investment Management).

A savoir

Kering à la recherche de nouvelles cibles. L’acquisition du lunetier danois Lindberg, annoncée début juillet 2021, n’empêche pas le groupe de luxe français (Gucci, Yves Saint Laurent, Bottega Veneta…) de mener une opération plus importante. C’est en substance ce qui ressort d’une conférence téléphonique avec des analystes après la publication des résultats semestriels de Kering (+159,5%, à 1 477,4 millions d’euros). L’acquisition de Lindberg était une opération « complémentaire » qui n’exclut pas « un accord plus transformationnel », a ainsi indiqué son directeur général délégué, Jean-François Palus. Tout en notant une pénurie de cibles potentielles dans le secteur, le groupe « surveille le marché » et travaille pour « trouver la meilleure cible à de très bonnes conditions ».

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OPA, OPE, fusions, rumeurs… La synthèse de la semaine. Projet d’OPA simplifiée de Schneider Electric sur IGE+XAO, dépôt de l’offre de TCC sur NHOA (ex-Engie EPS) et feu vert de l’AMF pour l’OPA de Veolia Environnement sur Suez, sans oublier les opérations en cours (Altur Investissement, SFL, Idsud et M2i) : le marché retrouve un certain allant.

Les nouveautés

Sur Euronext Paris

IGE+XAO : projet d’OPA simplifiée de Schneider Electric. Le spécialiste mondial de la gestion de l’énergie et des automatismes va déposer un projet d’offre publique d’achat simplifiée via sa filiale Schneider Electric Industries SAS (SEISAS), qui détient déjà 67,7% du capital, au prix de 260 € par action. Ce prix fait ressortir une prime de 15% par rapport au dernier cours coté de IGE+XAO. Pour mémoire, lors de son OPA, qui s’est déroulée du 14 décembre 2017 au 14 février 2018, Schneider Electric Industries avait porté son contrôle à 70,69% dans le capital de l’éditeur de logiciels de CAO, en proposant 132 € par action. Le dépôt de l’offre par SEISAS devrait intervenir en septembre 2021. Si les conditions requises sont remplies, SEISAS a également l’intention de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire.

NHOA (ex-Engie EPS) : l’OPA simplifiée est officiellement déposée. Comme annoncé le 20 avril 2021, Taiwan Cement Corporation a déposé, par l’intermédiaire de sa filiale détenue à 100%, Taiwan Cement Europe Holdings (TCEH), un projet d’offre publique d’achat simplifiée visant les actions de cette société spécialisée sur les systèmes de stockage d’énergie et les micro-réseaux. TCEH, qui détient désormais 60,48% du capital et des droits de vote, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 17,10 €. Ce prix fait apparaître une décote de 18,6% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération, le 20 avril dernier. Néanmoins, il fait ressortir une prime de 60,6% avant l’annonce de la revue stratégique d’Engie le 23 septembre 2020. TCEH n’envisage pas de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire. Sous réserve du feu vert de l’AMF, l’offre devrait se dérouler du 9 au 22 septembre 2021.

Suez : l’OPA de Veolia Environnement va enfin pouvoir débuter. L’AMF a examiné le projet d’offre publique et l’a déclaré conforme (visa n° 21-338). Veolia, qui détient 29,38% du capital et des droits de vote, s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues au prix unitaire de 19,85 € (dividende de 0,65 € par action détaché le 6 juillet). Ce prix fait ressortir une prime de 98,7% sur le dernier cours coté au 30 juillet 2020, dernière séance avant l’annonce d’Engie sur la revue stratégique de ses actifs et notamment de ses options en ce qui concerne sa participation dans Suez. L’offre est conditionnée au feu vert de la Commission européenne, auprès de laquelle a été initiée une procédure de pré-notification, le 25 novembre 2020. Si les conditions requises sont remplies, Veolia demandera la mise en œuvre d’un retrait obligatoire.

Sur les autres marchés

Capgemini annonce son intention d’acquérir la société australienne Empired. Avec des sites en Australie et en Nouvelle-Zélande et un chiffre d’affaires annuel prévisionnel au 30 juin 2021 qui se situerait entre 186 et 188 millions de dollars australiens, Empired propose des solutions complètes dans le cloud et les data, permettant aux secteurs clés dans toute l’Australie d’opérer leur transformation digitale. Le prix offert est de 1,35 dollar australien, soit une prime de 64,6% sur le dernier cours du 16 juillet, valorisant Empired à 233 millions de dollars. La mise en œuvre de l’accord reste soumise à l’approbation des actionnaires d’Empired, l’approbation du tribunal, l’obtention d’une autorisation dans le cadre de la législation néo-zélandaise sur les investissements étrangers et autres conditions usuelles pour une transaction de cette nature. L’acquisition d’Empired par Capgemini devrait être finalisée mi-novembre 2021.

Salesforce a finalisé l’acquisition de Slack Technologies. Début décembre 2020, le spécialiste des technologies de la relation client (CRM) avait annoncé un accord pour prendre le contrôle de cette plateforme de travail collaborative pour 27,7 milliards de dollars. L’opération est désormais bouclée. Pour chaque action Slack apportée, les actionnaires recevront 26,79 $ en espèces et 0,0776 action Salesforce. Salesforce s’affirme ainsi de plus en plus comme un rival de Microsoft, propriétaire de Teams et concurrent de Slack. « Ensemble, Salesforce et Slack façonneront l’avenir des logiciels d’entreprise et transformeront la façon de travailler dans le monde du tout numérique et du travail depuis n’importe où », avait déclaré Marc Benioff, PDG de Salesforce.

Les opérations en cours

Celles qui s’ouvrent…

Altur Investissement : l’OPA est ouverte jusqu’au 25 août 2021. Altur Holding (société contrôlée par M. Lombard), qui détient 38,92% du capital de cette société de capital investissement, s’engage à acquérir les actions non détenues au prix unitaire de 5,80 €. Ce prix de 5,80 € représente une prime de 20,8% sur le dernier cours coté sur Euronext Growth avant l’annonce et une prime identique sur la moyenne des 3 mois précédents. Altur Holding n’a pas l’intention de demander la mise en œuvre d’un retrait obligatoire et souhaite maintenir la cotation à l’issue de l’offre.

Société Foncière Lyonnaise (SFL) : l’OPM se déroule également jusqu’au 25 août 2021. Colonial, qui détient 81,71% du capital de SFL, s’engage à acquérir les actions non détenues, à raison de 46,66 € et 5 actions nouvelles Colonial pour une action SFL apportée. Cette contrevaleur fait ressortir une prime de 45% sur la base des cours de clôture au 2 juin 2021, dernière séance avant l’annonce de l’offre, et une prime de 43,8% sur la moyenne pondérée des 3 derniers mois avant cette date. Pour rappel, les actions Colonial sont cotées sur les marchés réglementés de Barcelone et de Madrid. Colonial n’a pas l’intention de mettre en œuvre de retrait obligatoire à l’issue de l’offre.

Et celles qui se terminent

Idsud : l’OPRA se terminera lundi 26 juillet 2021. L’offre publique de rachat par voie d’échange d’actions Française des Jeux (FDJ) porte sur un maximum de 536.503 actions, soit 59,74% de son capital, à raison de 4 actions FDJ pour 1 action Idsud. Cette parité fait ressortir une prime de 95% par rapport au dernier cours du 20 mai 2021 et une prime de 98,5% sur la moyenne des 3 derniers mois avant cette date. La famille Luciani, qui détient 43,15% du capital, a fait part de son engagement de ne pas apporter ses titres, à l’exception de M. Jérémie Luciani qui a l’intention d’apporter ses 31.472 actions Idsud. Toutes les demandes dans le cadre de l’OPRA seront donc intégralement servies et aucune réduction ne sera appliquée.

M2I : l’OPE simplifiée prendra fin mercredi 28 juillet 2021. Prologue, spécialisé dans les logiciels, les services informatiques et la formation, s’engage à acquérir les actions M2I existantes, par remise de 11 actions nouvelles Prologue à émettre pour 1 action M2I présentée. O2I (contrôlée par Prologue), qui détient 58,96% du capital et 70,28% des droits de vote de M2I, s’est engagée à apporter à l’offre la totalité de ses actions M2I. Au regard de la parité proposée (11 actions Prologue pour 1 M2I), l’OPE fait ressortir une prime de 5,7% par rapport au cours du 23 avril 2021, dernière séance avant l’annonce de l’opération. L’initiateur n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire.

Sortie de cote

KKO International a quitté la Bourse de Bruxelles, le 23 juillet 2021. A la suite d’un examen complet des coûts et des contraintes administratives liés à la cotation secondaire de ses actions sur Euronext Growth Bruxelles, cette société, qui exploite l’une des plus importantes plantations de cacao au monde, a demandé la radiation de ses actions sur ce marché. Vendredi 23 juillet fut le dernier jour de cotation sur Euronext Growth Bruxelles et la radiation sera effective le lundi 26 juillet 2021. Les actions KKO International continueront d’être cotées sur Euronext Growth Paris.

A savoir

Vivendi, Fininvest et Mediaset ont mis fin à leurs litiges. Les trois groupes renoncent mutuellement à toutes les poursuites et plaintes en cours. En particulier, Fininvest a acquis 5% du capital de Mediaset détenu directement par Vivendi, au prix de 2,70 € par action (tenant compte de la date de détachement et du paiement du dividende, qui ont eu lieu respectivement le 19 juillet et le 21 juillet 2021). Par ailleurs, dans le cadre de leurs accords, Vivendi s’est engagé à céder progressivement sur le marché la totalité de la participation de 19,19% dans Mediaset détenue par Simon Fiduciaria sur une période de cinq ans. Fininvest aura le droit d’acheter les actions non vendues par Vivendi à chaque période de 12 mois, au prix annuel établi.

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